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岳飛的背上自然有刺字，但可能并非其母所刺。
兩宋軍人，一向有刺字明志的傳統。據《宋史》，宋初的呼延贊，以“赤心殺賊”遍文其身，呼延諸子耳后，也各刺“出門忘家為國，臨陣忘死為主”十二字。南宋初年，名將王彥領導的八字軍，為表抗金決心，多于面部刺“赤心報國，誓殺金賊”八字。岳飛曾是王彥的部將，他的刺字表忠，說不定就是受王彥等人的影響。
刺字之風在我國軍人里可說是源遠流長，直到近代，湘軍悍將塔齊布，還在自己的左手背上刻刺了“忠心報國”的字樣。
岳飛背上的刺字，本是“盡忠報國”，《宋史?岳飛傳》中寫得很清楚：“飛裂裳以背示鑄，有‘盡忠報國’四大字，深入膚理”；但不少人常將其誤作“精忠報國”，這一差錯流傳極廣，不少人至今仍在以訛傳訛。
“精忠報國”與“盡忠報國”，雖然只有一字之差，但在古代的語境中，二者的分別其實是挺大的。從產生的年代看，盡忠報國要遠遠早于精忠報國，《北史?顏之儀傳》已有“公等備受朝恩，當盡忠報國”，可見早在南北朝時期，盡忠報國已是一句成語了。至于精忠報國，則出現得較晚，明朝以前，精忠與報國更很少連在一起使用。
盡忠之“盡”，是力求達到最大的限度，《千字文》中有“孝當竭力，忠則盡命”；而精忠之“精”，則有完美、最好、精心之類的含義。《尚書?大禹謨》中有“惟精惟一”，《國語?周語上》有“長眾使民之道，非精不和，非忠不立，非信不行”?？梢娫谥袊糯恼Z境當中，盡、精二字是不可以混用的。
在中國古代，盡忠盡孝是為人臣子應盡的本分，而精忠、至孝則多為君主、朝廷、公議、時論對表現卓絕的忠臣、孝子的褒獎。就為人臣子者自身而言，只能用盡忠、盡孝來嚴格要求自己，勉勵自己，卻決不能用精忠、至孝來夸耀自己，標榜自己。二者的用途是有嚴格的界定的。
岳飛從軍以來，舍生忘死，赤膽忠心，宋高宗對他十分倚重。1133年，岳飛奉詔入見，“帝手書‘精忠岳飛’，制旗以賜之”，從此以后，以宋高宗手書繡制的“精忠岳飛”大旗，成為岳家軍的主要標志，后人因此而有“飛白精忠早賜旗”的詩句。由于岳飛曾經得到過這一殊榮，故而后世寫他的小說、戲曲便常常以精忠為名：唱詞如《精忠八角鼓》，戲劇如《精忠記》，小說如《精忠全傳》等等不勝枚舉，也正是由于這些作品的流傳，精忠與盡忠才漸漸被后人混為一談。
金本位并不可靠
自古以來，人們迷戀黃金有長達數千年的時間，世界各地都將黃金作為硬通貨。為什么？因為長期以來，黃金的價值都比較穩定，適宜作為一般等價物，而且稀有、貴重、相對安全且便于攜帶和交換。這是黃金具有價值的天然原因。
相對于紙幣，黃金的特別優勢之處在于，“政府不可能印刷黃金”。許多金本位的倡議者相信，這一句話揭示了黃金相比起紙幣更符合貨幣的本質。因為只要政府不顧信譽，隨意濫發紙幣，人們辛辛苦苦賺來的錢就可能成為廢紙。黃金則不同，它不僅可以保值，還可以全世界通用，是一種“終極財富”。
但如今已是信用貨幣時代，要讓黃金成為真正的財富，就必須實行“金本位”制度，紙幣的發行量必須對應黃金的儲備量。然而，在現代經濟條件下，“金本位”卻有著不可克服的缺點。
在一個經濟體中，—定存在這么一個等式：PQ=MV，商品價格（P）乘以商品產出（Q）等于貨幣量（M）乘以流通速率（V）。即為費雪方程式。在金本位下，貨幣量供應是嚴格被限制的，而貨幣流通速率相對穩定，這使得在商品產出不斷增大的情況下，商品價格有下行的壓力。換言之，在金本位制度下，經濟的發展將面臨通貨緊縮的難題。在20世紀以前，生產力的發展程度使這個問題還不明顯。但在20世紀以后，隨著生產力和商品產出的極大提升，金本位引起的通縮自然就會影響經濟運行。而且，人們也慢慢認識到，適度通脹有利于經濟繁榮。
美國著名經濟學家米爾頓·弗里德曼對二十世紀二三十年代經濟大蕭條的研究指出，正是由于金本位的原因，使得一國被迫在他國緊縮貨幣的時候也緊縮貨幣供應量，這種緊縮無一例外地帶來了產出和物價的下滑，導致了經濟崩潰。而一國大蕭條的嚴重程度，與該國堅持金本位的程度緊密聯系：堅持金本位的時間越長，衰退程度越嚴重，恢復時間也就越晚。
正是由于金本位存在這么一個不可克服的缺點，所以逐漸退出了主流的貨幣體系。而信用貨幣本位盡管存在諸多缺點，但仍然成為現代貨幣體系的不二選擇。
人們推崇金本位很大程度上只是一種習慣。當把黃金排除出貨幣體系之后，人們會發現，持有黃金的理由可能非常經不起推敲。“股神”巴菲特曾說：黃金是從地底下挖出來后我們將它融化，再挖一個洞把它埋起來，花錢雇人看守著。它沒有什么實際用途。如果火星上的人看到了這一幕，他們一定撓頭在想這到底是為什么。
巴菲特把投資分為三類。一種是債券類投資，比如債券、房地產抵押貸款和銀行存款等，這種投資是可行的，因為你相信向你借錢的人能賺到錢還給你；一種是投資有再生產能力的資產，比如土地、公司，這種投資也是可行的，因為你判斷這種投資的產出會有買家，你會獲得回報；第三種就是投資沒有再生產能力的資產，比如黃金，因為它沒有實際用處，只是被一些人們強加的主觀決定了價值。
從歷史上看，黃金的“保值”屬性也是經不起推敲的。考慮到通脹，考慮到20世紀90年代美國股市的繁榮，在很長一段時間，黃金其實是在貶值的。只不過是2000年后黃金才維持了強勢，給了人們一個“黃金保值”的印象。
難抵抗通脹
“人民幣超發”，是近年備受矚目的一個貨幣現象。就在3月末，人民幣廣義貨幣（M2）余額突破了100萬億元。這使得許多人擔心錢會越來越不值錢，于是在“黃金保值”的觀念之下，人們把手中的人民幣換成了黃金，試圖對抗貨幣貶值。
然而這里有一個很大的誤區：黃金是以美元定價的，與人民幣沒有直接關聯。而不管中國國內通脹態勢多嚴重，人民幣相對于美元一直是在緩慢升值的，可預期的將來也是如此。只要美元相對于黃金價格保持穩定，那你現在用多少人民幣換黃金，將來也只能用黃金換回多少人民幣，所得的可能會更少。黃金能否保值跟“人民幣超發”基本沒有關系。
有人認為黃金很有實用價值，所以能夠保值。的確，作為一種性能優異的貴金屬，黃金不僅僅是拿來看的。在電子工業、化學工業、宇航以至牙醫等行業，黃金都有一定的需求。然而，黃金在工業方面的需求，比起作為飾品、金條、投資的需求要低很多，只占總需求的10%左右。從世界黃金協會的數據來看，最近十年黃金在工業方面的需求量基本保持穩定。如果黃金價格過高，在工業方面也并非找不到黃金的替代品。因此，指望黃金的實用價值來“保值”，并不靠譜。
還有一個支撐“黃金保值”的看法來自于“開采成本”。有消息稱中國黃金的開采成本已經達到每盎司1200美元，因此很多人相信金價在成本線上一定會獲得支撐。
我們暫且不說1200美元的說法準不準，但黃金的開采成本是可以調節的。前不久，金礦公司國際資源行政總裁阿爾伯特稱目前國際的采金成本僅為每盎司450美元，遠低于去年第三季度全球10大黃金生產商的平均成本（每盎司694美元）。另一家金礦公司BESRA則宣布。未來12個月將把每盎司黃金的生產成本降低100～150美元。這足以說明黃金的開采成本是有相當大彈性的，并不能夠為黃金的價格“保駕護航”。
避險意義也不明顯
凱恩斯曾經批評金本位制為“已經成為野蠻的遺物”，但凱恩斯也承認黃金“作為最后的衛兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代。”伯南克也稱，人們持有黃金是用于對沖尾端風險——此類風險雖概率低，但影響很大。
黃金之所以能夠起到“避險”的作用，最主要的原因并不是黃金有什么了不起的價值，而僅僅是因為，人們相信“黃金可以避險”，并且一直以來也這么做了。當這種觀念變得根深蒂固之時，盡管黃金在危急關頭不過就是一塊比較重的磚頭，但由于人們普遍堅信它的價值，持有黃金自然就成為了避險的好選擇。這就是所謂“亂世黃金”的由來。一般而言，在出現惡性通貨膨脹和戰爭的時候，黃金的避險功能才最為突出。
然而，所謂要避的“險”，發生的幾率大不大呢？
2006年8月，53歲的法國人克里斯蒂安，鮑埃爾出任中國男女佩劍隊主教練。短短3個月后，鮑埃爾率隊在多哈亞運會包攬全部4枚佩劍金牌。在今年進行的擊劍世界杯系列賽上，中國擊劍隊共奪得10枚金牌，已經超出了去年：世界級大賽5金的數量。其中女子佩劍摘得了4金，和男子花劍、女子重劍一樣，女佩已成為中國擊劍隊的重點劍種。
由于他的名字太長，隊員和教練們都親切地叫他“老鮑”，他也很喜歡這個稱呼。
去年出征多哈前，每天晚上，北京老山擊劍館里總是燈火通明。每晚8點，其他隊員可以自由安排時間了，佩劍隊的訓練才剛剛開始。凌晨零點，公寓樓里一片寂靜，大家都已進入夢鄉了，佩劍隊的訓練這時才結束。而這正是亞運會的比賽時間。這樣的別出心裁，在老鮑來到中國后已不是第一次。10月的世錦賽前兩周，法國人就給全隊在北京提前倒時差，“一天一小時，到比賽時正好適應?！?/p>
這只是“老鮑”對中國佩劍進行“改造”的很小的一部分。早在鮑埃爾來到中國前，他就認為中國選手在擊劍意識上、身體條件上都不錯，只是技術比較傳統，“如果動作、技術更細化、深化，對發揮水平會更有幫助。”
從抵達中國的第一天起，老鮑就在不斷糾正隊員的技術動作，一天沒有間斷。“看似一樣的訓練，其實里面有大學問。最基本的，他就從示范正確動作開始，在他的指導思想里，動作標準化是佩劍中非常重要的一環。再貫穿進他的戰術，比賽就好打了。”中國擊劍隊領隊王健道出鮑埃爾的獨到之處。
幾場大賽下來，隊員反映老鮑在臨場指揮上很有特點：一是他對對手非常了解，采取的戰術措施明確；二是他的臨場指揮很堅決，是攻還是守，他會很明確地告訴隊員，并且敢于承擔后果。而我們以前的教練有時候在臨場指揮上會失控，讓隊員沒有頭緒。
雖然早就聽說老鮑在訓練時要求非常嚴格，但記者在采訪中發現，老鮑在訓練中其實經常會用一些滑稽的動作和表情“取隘”隊員，讓隊員暫時放松一下緊繃著的神經。
對此，老鮑說：“中國的運動員可能跟國外的運動員不太一樣，國外的運動員是學習加訓練的模式，但是中國運動員就只有擊劍，如果長期這樣的節奏，對運動員來說可能會有一種負擔，我還記得第一次上課的時候，他們給我的感覺就是不輕松，我希望用自己的方式讓他們體會到輕松?！?/p>
“競技體育很多時候是講結果的，，比方說請外教其實最大目標還是想拿金牌，這種狀況會不會給你帶來壓力?”記者問。
老鮑說：“我想對我本人來說并不是什么壓力，但是如果天天對運動員說這些，對他們可能就是壓力。我知道我們的目標是什么，我們會為這個目標去做努力，可我們不會天天把我們要得金牌這件事放在嘴上?！?/p>
在25年的執教生涯中，鮑埃爾出任過法國青年隊、法國隊主教練，培養出了眾多世界冠軍。悉尼奧運會后他前往意大利，又培養出了雅典奧運會男佩個人冠軍。帶隊訓練、比賽，這難不倒鮑埃爾，讓他犯難的是中國的飲食。但再不習慣，老鮑還是和隊員吃在一起，再每天開車回到中國劍協為他租的公寓里。用他的話說，公寓就是他睡覺的地方，“除了睡覺所有時間都在想擊劍”。
王健說，老鮑的敬業那是“沒得說的”。訓練中，鮑埃爾總是每個動作手把手地親自示范，語言倒成了其次，但法國人還是盡量去學習中文。
由于初次嘗試，中國方面曾有過先簽一年合約的想法，但老鮑希望中國能成為他創造事業第三次輝煌的地方，抱定子至少要在中國扎根到2008年的想法。
由于鮑埃爾與意大利劍協的合約簽到了2008年，中間幾經波折，法國人才終于在去年8月份來到了北京?！捌刚埻饨?，這是中國擊劍史上的第一次。但老鮑非?？粗刂袊挠柧毉h境，特別賞識中國運動員的奉獻精神，認為他們能吃苦、而且聽話，也便于管理。”沖破重重阻礙，鐵了心要來中國的鮑埃爾終于在北京安了家。
老鮑說，自己執教中國隊，不僅出于對中國選手的欣賞，也源于對中國文化的熱情。
關鍵詞：保險保障基金；保險監管；功能定位
中圖分類號：F83文獻標識碼：A文章編號：1672-3198（2012）01-0152-01
1 我國保險保障基金公司的法律性質
首先，該法人團體不以營利為目的，不自負盈虧，資金的投資要以安全性至上。
其次，保險保障基金作為保險公司自我募集形成的行業互質的法定基金，該基金用于保證保險公司的正常經營，維護保單所有人的利益，其性質如同國家稅收，自上交之日起即成為國有資金，因此公司的全部資本由國家投入，公司的財產權源于國家對投資財產的所有權，從資本投入來看其應屬于一種國有企業。
再次，股東只有一個。作為國有獨資公司的股東，國家授權投資的機構或者國家授權的部門是唯一的投資主體和利益主體，國家是其唯一的股東。保險保障基金公司即是代表國家行使股權對基金進行募集、管理和使用。
最后，性質上屬于有限責任公司。保險保障基金公司按公司形式組成，除投資者和股東人數與一般公司不同，其他如公司設立、組織機構、經營制度、財務會計制度等均與有限責任公司的一般規定與特征相同或相近，但是我國《公司法》規定，國有獨資公司不設股東會，由國家授權公司董事會行使股東大會部分職權，決定公司的重大事項。《管理辦法》第十二條則規定了，公司的解散必須經過國務院的批準。因此，保險保障基金公司的性質應該屬于國有獨資有限責任公司。
2 我國保險保障基金公司的功能定位
2.1 保險保障基金公司自身的定位
保險保障基金公司的設立與實施，是保監會、財政部、稅務總局、中國人民銀行和國務院法制辦等部委部門通力合作的結果，是制度完善有效、各自功能作用充分發揮，相關信息充分共享等為目的的制度機制。
2.2 保險保障基金公司對于保險公司的定位
隨著保險業的發展，保險風險日益擴大，進而導致保險公司破產倒閉事件不斷發生，金融危機更是大大加劇了這種危機的出現，新危機的出現則決定了新功能的出現，保險保障基金公司應當進一步發揮防范保險公司破產、節約基金自身成本、風險預算的作用。
“預警器”功能，其本質是賦予其提前了解、發現保險公司的經營管理風險、發揮風險監管進而使損失最小化的職能。在實踐中，發現風險、處置風險是監管部門的主要職責，而金融監管部門面對自己所監管的對象時，總是行動緩慢、猶豫不決，因為一旦宣布公司破產，就直接意味著監管的失敗，導致社會對監管者產生不作為的疑慮。所以在處置經營不善、償付能力不足公司時總是不愿放棄，或給予更多的寬容和延長。因此，保險保障基金公司的風險預警功能也就作為政府監管力量的補充，共同維護被保險人的利益和保險市場的穩定、健康發展。
“滅火器”功能，其本質是保險保障基金的處置功能。即一旦保險公司經營狀況惡化，可能導致償付能力問題，保險保障基金公司需提前參與并積極主動了解公司的真實情況，以便判斷基金可能要支付的成本。為了防止支付成本的擴大，允許其對該保險公司的處置做出有利于基金的處置安排，從而達到損失最小化的目的。
2.3 保險保障基金公司對于保單持有人的定位
保險保障基金制度建立的初衷是為了救助或補償因保險公司破產而受損失的被保險人，因此經濟補償或救助自然成為其基本功能。單個保單持有人對保險公司而言，處于信息不對稱的弱勢地位，對公司的經營管理不勝了解，因此社會大眾委托政府進行監管，而政府監管也可能“失靈”。在這種情況下，政府保險監管部門通過保障機制給被保險人救助或補償就是理所應當的了。
作為保單持有人的最后安全網。處于監管機構保護消費者的角度，首先在事前應從確保保險人的清償能力入手，對保險公司的經營規范與財務健康進行必要的監督，以確保保險人具有充足的償付能力。但是，償付能力的出現往往具有突發性，因此保險保障基金公司的建立可以很好保障保險公司的剩余風險問題，使出現償付危機的保險公司不至于引發保單持有人的恐慌以及社會的動亂，從而保障被保險人的最后利益。
根據《管理辦法》規定，保險保障基金將按照“絕對數補償限額”和“比例補償限額”相結合的方式對保單持有人或保單受讓公司進行救濟。對于非壽險保單持有人，損失在5萬元以內的部分，保險保障基金予以全額救助，對其超過5萬元的部分，根據個人客戶和機構客戶的不同，保險保障基金的救助金額為超過部分金額的90％和80％。而對于壽險保單持有人，其持有的壽險保單必須依法轉讓給其他經營有壽險業務的保險公司，同樣，根據個人客戶和機構客戶的不同，保險保障基金的救助金額分別以轉讓后保單利益不超過轉讓前保單利益的90％和80％為限。從經濟損失角度來說保單持有人的權益基本上不會因為保險公司的破產而受到難以承受的損失。因此，保險保障基金公司最基本的職能定位也就是對于被保險人的經濟保護，而這種補償或救助功能也可以看做是保單持有人“付款箱”。
參考文獻
2016年是中國推進供給側結構性改革的第一年。從國際環境來看，當前，全球經濟增長乏力，IMF與世行接連下調全球經濟增長預期。發達國家低速復蘇，美國經濟增速回落，加息預期不斷延后；歐洲與日本經濟面臨通縮威脅，負利率政策效果不佳；新興市場國家仍面臨較嚴重的結構性問題。由此可見，全球經濟復蘇，必須走出對以貨幣寬松為核心的需求管理政策的依賴，將重心轉移到結構性改革、解決全球經濟失衡問題上來。
從國內來看，2016年一季度以來，盡管以“三去一降一補”為主要措施的供給側改革全面啟動，但在強有力的財政和貨幣政策的保駕護航下，3月份以來，中國經濟出現了以加大信貸投放、擴大基礎設施投資、房地產市場復蘇等手段推動的短期周期性復蘇。
二季度以來，供給側結構性改革得以進一步深化推進。從4、5月份的宏觀數據來看，與一季度相比，當前，供給側改革的力度正在加強，各項政策正在進一步落實，經濟結構也逐步改善。與此同時，中國實體經濟在下行中也表現出了較強的韌勁。
供給側改革逐步落實，實體經濟呈現較強韌勁
1.實體經濟低位運行，但未繼續惡化，經濟結構有所改善。5月份，規模以上工業增加值實際同比增長6%，與4月份持平，季調后環比增長0.45%，較4月份略提高0.03個百分點，折年后增長5.54%。1-5月份，規模以上工業增加值同比增長5.9%，比1-4月份提高0.1個百分點。整體上看，工業增長的表現雖處于低位，但并未出現惡化態勢。從用電量來看，5月份全社會用電量同比增長2.1%，比4月份提升0.2個百分點，工業用電量同比增長0.9%，比4月份提升0.3個百分點，這也反映出實體經濟在企穩。
5月份工業數據從結構來看有所優化。其中，采礦業增加值同比出現近年來的首次負增長，主要是受供給側改革下的去產能政策影響；而制造業增速則出現加快趨勢，由4月份的6.9%提升至7.2%。此外，5月份高技術產業增加值同比增長11.5%，增速比4月份加快1.8個百分點，裝備制造業增加值同比增長8.5%，增速較4月份加快0.6個百分點，這些數據都顯示出工業結構的優化。
2.從內需來看，消費企穩，投資增速回落，與一季度投資反彈而消費回落形成對比。1-5月份，中國固定資產投資（不含農戶）同比名義增長9.6%，增速比1-4月份顯著回落0.9個百分點。從環比速度看，5月份固定資產投資經季節調整后環比增長0.49%，相當于折年后增長6%，為近年來的新低。房地產投資過熱已出現降溫，1-5月份同比增長7%，增速比1-4月份回落0.2個百分點，5月份當月房地產投資同比增長6.6%，較4月份顯著回落了3.2個百分點，是2016年初以來連續回升后出現的一個拐點。房地產市場在5月份也有所降溫，當月房地產新開工面積同比增長10.6%，較4月份增速大幅回落15.3個百分點；當月商品房銷售面積同比增長24.2%，較4月份大幅回落19.8個百分點；當月土地購置面積同比下降4.5%，較4月份大幅回落12.8個百分點。房地產投資出現降溫，是促使投資增速整體回落的一個重要原因，但這對于中國經濟長期穩健發展來看并非壞事。
民間投資繼續下行已引起中央的高度關注。1-5月份，民間固定資產投資為116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點。民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62%，比2015年同期降低3.4個百分點。民間投資的下行，反映出民間資本對供給側結構性改革尚抱有疑慮，由此形成對未來投資回報預期的下降。相信隨著供給側結構性改革的進一步落實，國有資本對民間資本的擠出效應將隨著制度供給的改善而減小，有望促進民間投資逐步回升。
從消費來看，名義消費雖小幅回落，但實際消費明顯回升。5月份，社會消費品零售總額達到26611億元，同比名義增長10%，比4月份小幅回落0.1個百分點，符合市場預期?？鄢齼r格因素實際增長9.7%，比4月份明顯回升0.4個百分點。1-5月份，中國網上零售額為18089億元，同比增長27.7%。其中，實物商品網上零售額為14633億元，增長25.9%，占社會消費品零售總額的比重為11.3%。
實際消費增速回升體現消費對經濟增長的支撐作用。5月份名義消費增速小幅下降，主要受到節假日減少（2016年5月份節假日為10天，比2015年同月少1天）及零售價格漲幅減緩的影響。去除價格因素后，實際增長9.7%，結束了2015年末隨著物價上漲實際消費增速連續回落的局面。一方面，近年來，中國物價走勢與實際消費走勢呈現顯著的負相關關系，這表明通脹造成的收入效應要大于替代效應，而近期物價的回落激發了消費需求；另一方面，由于消費存在一定剛性，只要居民收入不出現大幅下降，實際消費難以出現持續下降。由于實際GDP增長更多考慮的是實際消費的作用，實際消費增速回升將對二季度經濟增速起到一定支撐。
3.外貿形勢趨于穩定，出口下降主要源于外需低迷和價格下降。5月份中國出口總額為1810.6億美元，同比下跌4.1%，增速較4月份放緩2.3個百分點，且略低于市場預期。經季節調整后同比下降6.2%，較上月放緩6個百分點，季調環比增長2.2%。結合季調前后數據來看，5月份出口仍然維持弱勢格局，但逐步趨于穩定。以人民幣計價的出口同比增長1.2%，季調同比下降0.9%，季調環比增長1.5%，略快于美元增速，與人民幣匯率同比貶值有關。當前，中國出口維持弱勢格局，一部分原因來自于外需低迷；另一部分原因則來自于商品價格下降。從全球貿易格局來看，中國出口下降的幅度要低于全球貿易總量下滑的幅度。2015年，中國出口同比下降2.9%，全球出口同比下降12.2%。從全球貿易份額來看，中國還在繼續上升。2015年，中國出口占全球出口貿易的13.9%，較2014年上升了1.3個百分點，這反映出中國出口產品仍具有較強競爭力。
4.通脹小幅回落，整體保持溫和水平。5月份CPI同比上漲2%，較上月回落0.3個百分點，略低于市場預期。其中，食品價格上漲5.9%，非食品價格上漲1.1%；消費品價格上漲2%，服務價格上漲2.1%。經測算，若使用2010年為基年的商品分類及權重計算（舊口徑），5月份CPI同比約上漲2.1%，較上月舊口徑增速回落0.5個百分點。從環比看，5月CPI環比回落0.5%，其中，食品煙酒價格環比下降1.8%，影響CPI下降約0.54個百分點。
5月份CPI無論從同比還是環比看，回落的主要原因在于食品價格的回落，其中，鮮菜價格回落對CPI的影響最大。在能源價格方面，5月份國內成品油價格2次提價，汽油、柴油價格環比分別上漲3.7%和3.8%，合計影響CPI環比上漲約0.06個百分點。去除食品和能源的核心CPI同比增長1.6%，較4月份回升0.1個百分點，這反映長周期下的內生需求小幅提高，通脹仍處于溫和區間。
5月份工業生產者出廠價格指數降幅大幅收窄。PPI同比下降2.8%，降幅比上月縮小0.6個百分點；環比則上漲0.5%，為連續第三個月環比回升，漲幅比上月縮小0.2個百分點。工業生產者購進價格環比上漲0.6%，同比下降3.8%。1-5月份，工業生產者出廠價格同比下降4.1%，工業生產者購進價格同比下降5.1%。從總體看，國際國內原材料供過于求的狀況沒有實質性改善，去產能的過程又具有漸進性，預計未來工業品價格難以持續上漲。
5.新增貸款回歸穩定增長，貨幣增速回落顯示需求側刺激逐步讓位于供給側改革。新增貸款回歸正常水平，居民中長期貸款仍是主力。5月末人民幣貸款余額為100.1萬億元，同比增長14.4%，增速與4月末持平，比2015年同期高0.4個百分點。5月份人民幣貸款增加9855億元，比4月份多增加4299億元，同比多增加847億元，外匯貸款減少181億美元。從結構看，短期貸款增加357億元，其中，居民短期貸款增加478億元，企業短期貸款減少121億元；新增票據融資增加1564億元；中長期貸款新增7106億元，其中，居民中長期貸款新增5281億元，占5月份新增貸款總量的54%，企業中長期貸款增加1825億元；非銀行業金融機構新增416億元。在4月份新增貸款出現“急剎車”式的環比大幅下降后，5月份新增貸款回歸到正常水平。
新增社會融資規模大幅低于新增貸款，源于表外業務的收縮。5月份社會融資規模增量為6599億元，比2015年同期少11745億元，也遠低于市場1萬億左右的預期。社會融資規模比當月新增貸款減少2775億元，這種情況并不多見，主要是由于未貼現銀行承兌匯票減少5066億元。一方面源于監管層對于表外業務加強監管；另一方面則源于企業流動資金充裕（M1增速較快），對票據融資需求下降，而居民中長期貸款旺盛，銀行將一部分票據融資額度轉向貸款。此外，企業發行債券負增長，以及外幣貸款負增長，也是促使社會融資規模低于新增貸款規模的原因。
M2增速快速回落，M1與M2增速差繼續擴大。5月末M2余額同比增長11.8%，增速比4月末降低1個百分點，高于2015年同期1個百分點；M1同比增長23.7%，增速分別比4月末和2015年同期高0.8個和19個百分點；M0同比增長6.3%。M2增速回落與兩方面因素有關：一是由于去年5月末M2余額環比增加了2.66萬億，具有較高的基數；二是社會融資總量增長乏力，派生存款相應減少。M2增速下降反映出當前需求側刺激逐步讓位于供給側改革，但M1增速較高，這反映出大量居民存款轉化為企業活期存款，資金仍有“空轉”現象。
6.人民幣釋放了一定貶值壓力，但貶值預期較為穩定。5月份以來，人民幣匯率整體有所貶值。即期匯率由4月末的6.4855小幅貶值至5月末的6.5846附近，累計貶值1.51%。進入6月份以來，隨著美國非農就業數據意外走弱，美聯儲未如期加息，美元指數轉為走弱，人民幣匯率逐步穩定在6.58附近。人民幣兌美元中間價與即期價差基本小于200bp（基點），除5月中旬及端午節在岸休市期間外，人民幣兌美元離岸與在岸價差也在200bp以內。同時，12個月NDF匯率在6.7附近，均表明當前人民幣貶值預期比較穩定。5月份以來，人民幣CFETS指數（對一籃子貨幣）約貶值了1.1%，小于對美元的貶值幅度。
央行并未大規模干預，有利于穩定貶值預期。5月末官方外匯儲備余額為31917.36億美元，較4月份下降了279.32億美元。以SDR計價的5月末外儲余額為22751.33億SDR，較3月份增加了34.9億SDR。相較于去年四季度與2016年一季度外匯儲備的下降量來看，同樣，在人民幣貶值的情況下，中國外匯儲備下降量明顯減少。可見，5月份央行并未大規模動用儲備干預市場。當前，人民幣匯率穩定主要源于市場供求關系的相對平衡。5月份以外匯儲備為口徑計算的“熱錢”流出規模大約為800億美元，較4月份增加了約525億美元，但與2016年初貶值壓力最大的千億以上級別的規模相比，并不算太大。
當前，人民幣釋放貶值壓力有利于出口，為供給側改革贏得空間。但若貶值預期大幅提升，可能誘發資本大規模外流，不利于金融市場穩定。因此，匯率有所貶值，但貶值預期保持穩定是當前我們最愿意看到的局面。
政策展望與建議
5月份各項宏觀數據表明，當前繼續依靠短期需求推動增長具有不可持續性，且伴隨著“加杠桿”等副作用。供給側結構性改革力度的加強，雖使經濟數據再次下行，但中國經濟增長仍保持了相當大的韌勁。未來，中國將在保持總需求穩定的同時，進一步推進供給側結構性改革，確保長期潛在經濟增長不失速，實現由要素驅動向創新驅動轉變的增長模式。
1.需求管理政策應把握好力度，既要為供給側改革提供有利環境，也不能取代改革。穩健的貨幣政策應保持松緊適度。當前，M2增速有所回落，基本處于合理區間。未來中國的貨幣寬松將保持一定限度，并由偏寬松周期進入一段觀察期。此外，貨幣政策在強調“穩健”的同時，也應避免“急剎車”和“矯枉過正”。在總量增長空間較小的情況下，需加快金融改革，疏通政策傳導機制，引導資金進入實體經濟，從而有效降低制造業與非制造業的融資成本。
2.從三組供給關系入手，繼續加快推進供給側結構性改革。一是通過改善制度供給，發揮市場的決定性作用。加大放權力度，統籌考慮跨部門、跨領域、跨地域的審批事項，推動放權配套聯動，推進行政審批標準化、規范化、透明化，賦予企業更多的自主決策權。
關鍵詞：保險公司；保險保障基金；公司化管理模式；保險資金運作
文章編號：1003-4625(2009)05-0094-04 中圖分類號：F840 文獻標識碼：A
2005年1月1日我國首次公布實施《保險保障基金管理辦法》，但其在執行過程中暴露了諸多亟待解決的問題。在2008年全球金融海嘯的背景下，在汲取發達國家保險保障基金專業化運作的基礎上，保監會、財政部、央行聯合實施了《保險保障基金管理辦法》(以下稱《管理辦法》)。2008年全新版管理辦法較之2004年的16號令有著很大的改進，新版《管理辦法》中新增“保險保障基金公司”一章，并對保險保障基金公司的主要業務、治理結構、融資、信息共享等內容做出了規定，因此更適合市場機制下保險保障基金的運作。
一、我國保險保障基金管理主體的確立
保險保障基金制度是運用、管理保險保障基金的一種制度安排，是在保險公司和保險保障基金管理機構之前建立的一種契約關系，其中具體規定了保險保障基金的設立和籌集、保障的范圍。因而，保險公司和保險保障基金管理機構理應是保險保障基金制度的兩個核心主體，后者專門行使保險保障基金的管理職能。
保險保障基金制度的建立和實施加固了保險市場的發展，切實保障了投保人利益，但基金管理過程中也暴露了諸多問題。在新華人壽挪用資金被查處后，保監會動用21.96億元保險保障基金收購了新華人壽36664.8萬股權，持股比例達到30.554％，成為新華人壽名義上的第一大股東。然而，保監會作為監督管理機構顯然和此股東身份不符，在行業內引起極大爭議，成立專門的保險保障基金管理機構勢在必行。保險保障基金公司的成立避免了保監會既作為基金監管機構，又作為基金的直接管理者的尷尬，增加基金管理的透明度和專注度，更便于日常對于基金的管理和使用，機制上也更趨合理。
二、我國保險保障基金管理運作模式歷史沿革
(一)保險保障基金管理模式的發展初期
2005年1月1日正式實行的《保險保障基金管理辦法》第五、十三、十四條分別規定：“保險保障基金由保監會集中管理、統籌使用。”“保險保障基金理事會負責對保險保障基金的管理和使用實施監督?！薄氨ｋU保障基金理事會由保險公司、國務院法制辦、財政部、中國人民銀行、國家稅務總局等機構組成。”保險保障基金理事會的成立，標志著內部管理和外部監督相結合的保險保障基金運作機制已初步形成。
保監會對保險保障基金進行了獨立管理和運作，設立了專門的保險保障基金賬戶，研究開發了保險保障基金管理信息系統，并安排保險保障基金的投資方向。由保監會上述舉措可以看出保險保障基金的管理主體仍是保監會，保險基金理事會只是起到外部監督作用。
保險保障基金是保險公司自我募集形成的行業互質的法定基金，保監會應對該基金行使監督職能。但是在實際操作過程中，保監會代位行使了基金的具體管理工作，保險監管機關在保險保障基金中的角色變得含糊不清。因此，應建立獨立的法人機構對保障基金進行管理和運作，同時保監會及保險保障基金理事會承擔一定的監管職責。在保險公司破產時，該法人機構負責對接管的保險公司提供資金援助，在沒有接管公司時直接擔負起對破產公司保單的轉移、管理和處理。
(二)我國保險保障基金公司化管理模式基本形成
1 保險保障基金公司化管理的概念
公司化管理模式是一種將公司的設立方式、組織機構、管理模式等因素引入由某種特殊原因而因地制宜依法成立的法人團體。保險保障基金公司是將公司化模式引入保險保障基金管理中，但與一般公司具有差異。
2008年9月成立的中國保險保障基金公司標志著我國保險保障基金已進入公司化管理模式階段，該公司是國務院批準成立的國有獨資公司，屬于非營利性企業法人，其注冊資本為1億元。董事會由9名董事成員組成，9名董事分別來自保監會、財政部、中國人民銀行、稅務總局、國務院法制辦及3家保險公司。保險保障基金公司的董事會將依據修訂后的《保險保障基金管理辦法》，按照市場化、專業化的原則加以管理。由于公司運作時間較短，還有很多管理方式需要借鑒各國經驗，結合本國國情不斷探索。
2 保險保障基金公司的性質
保險保障基金是依法設立的法人團體，但其模式特殊。首先，該法人團體不以營利為目的，不自負盈虧，資金的投資要以安全性至上。其次，保險保障基金作為保險公司自我募集形成的行業互質的法定基金，該基金用于保證保險公司的正常經營，維護保單所有人的利益，其性質如同國家稅收，自上交之日起即成為國有資金。從此角度，保險保障基金公司應該屬于國有獨資有限責任公司。
3 保險保障基金公司的職能
根據新辦法，保險保障基金公司注冊登記的經營范圍是：籌集、管理和運作保險保障基金；監測、評估保險業風險；參與保險業風險處置；管理和處分受償資產；國務院批準的其他業務。保監會負責管理中國保險保障基金公司業務等；財政部負責保險保障基金公司的國有資產管理和財務監督，審批預算、決算方案等；在動用保險保障基金時，由中國保監會擬定風險處置方案和使用辦法，協商有關部門后報國務院批準。
三、國外保險保障基金管理模式比較
(一)美國保險保障基金管理組織結構
美國的保險監管采用的是州級監管的方式，每一個州都有自己的州保險署或者叫做州保險委員會。保險保障基金管理組織結構受其監管體制的影響，以州為單位運作，所有的州均通過立法建立了該州的人壽一健康保險保證協會和財產一意外保險保證協會，各州的管理協會是依法令而設立的非營利性機構，州保險監管機構監督其運行。
美國保險保障基金的籌集方式主要是通過各州保障協會管轄下的會員公司繳費來實現的。美國幾乎所有的州保險保障基金都是采取事后征集的辦法，即在發生保險公司無償付能力的情況時，州保險保障基金的功能才會啟動。只有紐約州采取事前征集的方法，即在發生償付能力不足情況之前就向會員公司征收費用。
美國保險保障基金協會成員就職于業界保險公司，從會員保險公司選舉產生，主要負責評估需征收保障資金的總量。州保險保障協會負責管理全州所有取得執照和開展業務的相應保險公司，保證了基金的管理與使用可以集中切實地用在救援償付能力危機的公司，保障保單持有人權益。
(二)英國保險保障基金管理模式
英國主要由保險經紀人注冊委員會和行業自律組織承擔對保險市場營銷的監管，并于1975年制定了《保單持有人保護法》，旨在當保險人不能履行保險責任時，為保單持有人提供財務上的保障。英國的
保障基金采用事后征集的方式，根據上一年度的保費收入水平按一定比例征收。根據規定以向注冊的保險公司和中介人征收稅款的方式，通過特設保單持有人保護委員會，來籌集的資金。一旦保險公司破產，委員會要保證保單持有人能夠得到保險賠償的90％；對于各類強制保險，根據保護法規定，委員會要承擔100％的賠償責任。
(三)日本保險保障基金管理模式
日本在1997年4月生命保險公司破產后，開始重視保險保障基金管理，并于1998年3月通過了有關設置“付款保證機構”的相關法案。隨后，日本建立了壽險與非壽險保單持有人保護公司，分別管理兩個基金賬戶。保護公司的主要運行方式包括向接手的救援公司提供財務援助以及在沒有公司提供援助的情況下承擔破產公司的賠償責任。負責管理基金的委員會成員多數為獨立理事，代表著公眾與消費者的利益。
日本的保單持有人保障基金采用事前征收的方式，各成員公司的年繳費總額視其凈保費收入以及累計責任準備金而定，全部壽險公司年總繳費560億日元，全部非壽險公司年總繳費65億日元?；鹳~戶的總體規模則分別限制在5600億日元和650億日元，即全體成員公司年最高繳費的10倍。
(四)國外保險保障基金管理模式的特點
1 結構設置
國際上的保險保障基金一般為行業監管者發起，并由市場中的各會員公司共同集資建立的，保障基金通常交由非營利性的法定機構負責日常管理。美國保險保障基金其管理組織結構十分清晰，在發揮各機構作用的同時，共同維護保險保障基金的正常運作。英國保險保障基金的管理組織結構則較為簡單，保單持有人保護委員會全權負責保險保障基金的管理和使用。日本保險保障基金管理制度由專門的壽險與非壽險保單持有人保護公司來負責保險保障基金的管理和使用。
由于壽險和產險產品的性質具有較大差異，前者的保單持續時間很長，而后者多為一年。多數國家的保險保障基金按照產壽險分類不同，分別設置人壽健康保險保障基金和財產意外保險保障基金。這種安排有利于提高保險保障基金的管理效率，二者獨立運行，可以有效避免交叉補償的現象產生。
從組織結構成員設置上看，美國和英國都在其成員構成上包括了保險公司的人員，英國還將消費者成員納人了其委員會，凸顯了保險保障基金建立的目的，在管理上也更能平衡各方的利益關系。
2 基金籌集方式
保險保障基金籌集和積累的方法各國也不完全相同。有的國家，如日本是事前按一定的標準收取費用，積累保險保障基金；還有的國家，如美國(除紐約州外)是在保險公司無償付能力事件發生后，才按保險保障基金需求量在保險公司中籌集。
采用事前籌集保險保障基金的方法，讓各保險公司在出現無償付能力之前每年就支付一定的費用，其好處：一是在時間上分散收取的保險保障基金，使保險公司一次負擔較少金額的保險保障基金。二是可以使保險保障基金成本透明化，有利于保險公司安排財務計劃，保持財務狀況的穩定。在保險公司經濟實力較弱的國家，采用這種方法尤為必要。三是事前籌集較之于事后收取更趨平等，使無償付能力的公司無法逃避支付保險保障基金的義務。但事前籌集方式的不利之處是可能被濫用。例如在美國，紐約州政府使用這一基金來支付與保險公司無償付能力事件毫無關系的費用。雖然其保證在需要的時候歸還已被使用的保險保障基金，但這一行為降低了保險保障基金的流動性。采取事后收取保險保障基金的方法，好處是可以防止基金被濫用，但不利之處卻是增加了健康保險公司的當年財務支出，不利于保險公司經營的穩定。同時它還讓破產的保險公司逃避了繳納保險保障基金的義務。
四、我國保險保障基金公司化管理模式的完善
從以上分析可以看出，各國保險保障基金的管理在組織結構設置、基金籌集方式、成員結構設置等方面有很多需要我國借鑒的地方，尤其是中國保險保障基金公司剛成立不久，需要借鑒發達國家的國際經驗，探索一條適合我國保險保障基金發展的新路徑。
(一)完善股權轉讓機制
保險保障基金實行公司化管理，意味著在保監會使用保險保障基金購買了新華人壽22.53％股份的問題上，保險保障基金公司將依法接收保險保障基金的全部資產，原保險保障基金持有的新華人壽股權由該公司承接。但該公司投資渠道并不包括股權投資，意味著持有新華人壽的股權是暫時性的，最后要將股權轉出。
保險保障基金公司成立的一大原因就是處理新華人壽股權問題，因此完善股權轉讓機制是公司成立后急需解決的問題。當發生某家保險公司資金流出現問題，無法維持正常經營時，保險保障基金公司暫時動用保險保障基金購買破產公司股權，然后采用投標方式為破產公司尋找新的合適的股東，保證被保險人的保單利益平穩過渡。對于暫時無力支付賠償的保險公司，我國可以借鑒日本的經驗，建立過渡子公司，臨時接管破產公司的保險合同以及向因短期現金流問題而無力支付賠償的保險公司提供貸款。
(二)加強管理人員的專業化與職業化
在人員構成上，美國、英國都由保險行業職業經理人作為保險保障基金的管理人員，同時盡量避免政府人員的介入。我國成立保險保障基金公司化更應聘請資金運用、基金管理的專業人才，這些人才有從業的經驗，能夠洞悉市場的需要，對保險市場發展的把握也會更為準確。
需要專業化人才的同時，保險保障基金管理人員更需職業化。暫且忽略保險保障基金理事會及保監會各自的角色問題，在管理層的組成成員中我們也不難發現一個問題，就是所有的成員幾乎都是兼職性的在管理保險保障基金，管理人員缺乏職業性。在西方，非營利組織的發展越來越走向職業化，管理人員職業化可以提高管理的效率。而這一點正是我國目前保險保障基金管理組織結構中的一大缺陷，也是以后亟待解決的問題。
(三)加強保險保障基金的資金運用
原《管理辦法》規定，保險保障基金的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券和中國保監會規定的其他資金運用形式，但不得運用于股權投資、房地產投資和其他各類實業投資。保險保障基金僅公布過2005年年報，披露了當年保險保障基金的投資收益率為0.94％。除了少部分長期債券外，95％以上為銀行存款。
新出臺的《管理辦法》適當拓寬了保險保障基金的投資渠道。《管理辦法》規定，在遵循安全性、流動性和收益性原則下，保險保障基金資金運用的渠道在原來銀行存款、政府債券的基礎上，增加了中央銀行票據、中央企業債券、中央級金融機構發行的金融債券等。公司化的管理模式下有專業人才的加入有利于加強投資的安全性，拓寬基金的投資渠道，確保保險保障基金的保值增值。
(四)加強保險保障基金的制度法規建設
保險保障基金公司權力的行使必須有章可循，有法可依，一方面可以提高保險保障基金管理機構行使權力的權威性，另一方面用法律來制約其管理，以保證基金的安全性。
第一，保險保障基金的成立為有效保護保單持有人利益提供了物質保障，但保險保障基金制度仍需完善厘定基金籌集問題。
關鍵詞:保險資金;投資渠道;監管
中圖分類號:F840文獻標識碼:A
1979年我國開始恢復國內保險業務。三十年來,我國保險業伴隨著改革開放不斷發展,行業面貌發生了歷史性的變化。從1980年全國只有一家保險公司,保費收入僅4.6億元,到2007年保費收入達到7,036億元,增長了1,500多倍。從國際排名來看,我國的保費收入居世界第十位,保險公司達到115家,總資產超過3萬億元,已逐步成為全球重要的新興保險市場。然而,在保險業快速發展的同時,保險資金充分有效運用卻面臨著愈來愈嚴重的問題。
一、我國保險資金運用存在的問題
現代保險業中,由于市場開放和競爭加劇以及產品“同質化”現象的存在,保險公司依靠費差、死差賺取利潤的空間在日益縮小。保險公司的承保業務已經逐漸失去了取得利潤的功能而成為籌集保險資金的手段,特別當保險市場處于承保能力過剩的 “疲軟”周期時更是如此,因此運用保險資金進行投資成為保險公司的主要利潤來源。但總的來講,我國保險業仍然處于發展的初級階段,資金運用因受到種種內外部條件約束而存在較多問題。
(一)保險資金運用收益不穩定,總體收益水平低。由于2007年證券市場出現難得一見的大牛市行情,我國保險業特別是保險資金投資,出現爆發式增長。2007年全年保險資金運用收益超過前五年總和,達2,791.7億元,資金運用平均收益率為12.17%,為歷史最好水平。2006年保險業實現投資收益共955.3億元,全行業實現投資收益率達5.8%,投資收益率比2005年提高了2.2個百分點。但在我國保險業高速發展時期,保險資金投資收益率卻表現出較大的不穩定性。2001～2008年間我國保險資金投資收益率波動幅度大,最低僅2.1%,最高達到12%,表現出極大的波動性,并且長期平均收益率在3.5%左右,遠低于成熟保險市場國家6%～10%的水平。(圖1)
之所以我國保險資金運用的收益水平偏低,并且波動性較大,主要原因還是我國資本市場發展不完善。盡管我國保險資金的運用渠道不斷擴展,但保險資金的運用仍處于初級階段。在2002年,保險資金除協議存款、債券、基金等投資品種之外,保險業未得到有效利用的資金高達1,641億元,占可運用資金余額的28.3%。2008年9月底,我國保險公司總資產達到3.2萬億元,而銀行存款仍然高達7,039.7億元,占比22%,遠高于英國、日本等保險市場成熟國家約5%的比重。一方面我國保險公司可進入到資本市場上的資金容量受到較大的限制,投資選擇少。以債券市場為例,美國壽險業一般有70%以上的資金都投資在債券市場上,與之相比,我國債券市場無論從規模、產品數量以及種類、流動性等多方面都相差甚遠;另一方面我國資本市場還不夠穩定,經常性暴漲暴跌。
(二)保險資金運用和來源期限不匹配。不同的保險負債有著不同的期限,因此它強調的資金運用要求上各有側重。通常人壽保險資金一般具有期限長(一般為5年、10年、20年,甚至更長)、安全性要求高的特點,這部分資金在我國比較適合投資于長期儲蓄、國債、企業債、股權投資等;而財產保險資金來源則期限較短(一般為1年),須強調其流動性,因而比較適合于同業拆借、股票投資等流動性強并且收益較高的投資品種。
從我國目前保險投資情況來看,由于缺乏具有穩定回報率的中長期投資項目,致使不論其資金來源如何、期限長短與否、基本都用于短期投資,即所謂 “長錢短用”。特別是債券市場可提供的長期債券少,期限在10年以上的債券更少,導致保險公司無法對長期負債、尤其是10年期以上負債進行匹配。我國保險資金運用主要集中在銀行存款和短期債券,造成了長期負債和短期資產的錯配;若銀行將此保險資金提供給長期項目使用,又造成了長期資產和短期負債的錯配。這種保險資金運用和來源期間的不匹配會影響資金的流動性和收益性,很可能引起保險公司的償付危機。(圖2)
(三)保險投資管理機制不健全。由于我國保險投資放開的時間短,保險公司缺乏足夠的投資經驗和適合我國國情的保險投資理論。在我國保險業發展過程中,曾出現過多級資金管理模式和內設投資部兩種資金投資管理模式。由于多級資金管理模式存在著一些明顯的弊病,因而已被大多數保險公司所擯棄。近年來,各新興保險公司大都采用了內設投資部的管理模式,該模式在投資部門設置上主要有財務部門監管資金運用和設立獨立的投資部負責資金運用兩種形式。但是,隨著保險資金規模的擴大、投資方式的增多以及業務日趨復雜,這種管理模式的弊端也日益暴露出來。首先,資金投資對管理的專業化程度要求較高,需要保險公司設立相對獨立的、具有較強的專業化分工協作能力的資金管理機構進行資金運用的分析、決策和操作。顯然,財務部監管模式無法滿足這種對資金運用的專業化要求;其次,設立獨立的投資部負責資金運用時,一般是投資部負責投資業務,財務部管理頭寸。財務的經營原則是穩健,追求賬務平衡,而資金運用的原則是高效,要求資金的及時調撥以抓住投資機會,因而把這兩種不同性質的業務混合在一起將極大地削弱資金運用的效率。此外,在財務部監管資金投資體制下,也很難實現對保險資金投資績效的考核,因而也難以建立有效的激勵和約束機制。
(四)資本市場缺陷對保險資金運用的影響。隨著我國保險市場競爭主體的增多和消費者的不斷成熟,要求保險公司從原先賣方市場格局下的資產驅動型資產負債管理方式轉向市場驅動型資產負債管理方式。盡管十幾年來我國資本市場得到較大發展,但仍存在較多缺陷,并且這些缺陷嚴重地制約著保險企業資產負債匹配管理的運用。主要表現在:1、資本市場流動性較差、規模小,市場分割限制了保險公司資產組合的彈性,難以根據經濟周期波動和利率波動靈活地調整資產組合。保險公司在調整資產組合時,其自身的買賣行為會導致金融工具的市場價格產生不利的變動;2、資本市場形態落后使保險公司不能利用期貨、期權等現代金融工具進行套期保值。這些缺陷對保險公司資產負債匹配的限制,不僅使保險公司可能存在資產負債誤配的風險,而且使保險公司不得不過于依賴產品組合的不斷調整來實現資產負債的匹配。
二、完善我國保險資金運用對策建議
早在1997年,我國理論界和實務界對保險資金運用的研究就掀起了熱潮,達成了許多共識,如完善投資環境、拓寬投資渠道、加強投資風險監管等。從2008年下半年開始,國內、國際金融形勢急轉直下,巨額的保險資金如何運用將面臨嚴峻的考驗。在當前形勢下,筆者認為應以提高保險投資決策能力為基礎,拓寬保險資金運用渠道為核心,并進行一系列的風險管控制度安排,確保險資運用的安全、高效。
(一)完善我國保險公司投資管理機制。為有效實施投資管理,保險公司應設立全資或控股的專業化資產管理公司,對保險資金進行專業化、規范化運作,提高保險資金利用效率,以彌補內設投資部門以及委托外部投資機構的不足。同時,應通過有效法人治理結構加強對資產管理子公司的管理和控制,建立保險公司和資產管理公司雙重風險監控體系,降低投資的管理決策風險和市場風險。具體建議包括:1、新設專業化資產管理公司可在現有的資金運用部、投資管理中心等內設職能部門的基礎上,按照現代企業制度以科學的法人治理結構來建立;2、引進先進的風險管理技術。通過這些先進的風險管理技術的引進和運用,提高保險公司對市場風險的分析、識別以及管理的能力;3、建立科學的績效評價體系和公開的披露制度?？茖W的績效評價體系包括公允的業績計算和表達方式以及以此為基礎的科學評價業績的方法,并且對保險資產管理公司的經營業績應有最低的披露要求,通過有效的公眾監督來促進競爭。
(二)創新保險資金投資渠道。要解決我國保險資金運用方面存在的問題,創新保險資金運用渠道是其關鍵。借鑒國外發達保險市場的經驗,我國的保險投資可考慮以下創新渠道:
1、進行風險投資。目前,我國每年都有發明專利技術近3萬項,但轉化成商品并形成規模效益的不到10%,且高新技術的產值僅占工業總產值的8%左右。根據歐洲創業投資協會(EVCA)的統計,歐洲保險公司在風險資本來源中一般占10%以上的比例,已僅次于養老金、銀行和專業基金,成為創業投資的主流機構投資者之一。保險資金,特別是壽險資金具有期限長和額度大的特點,完全可以進行一些有影響、有規模的風險投資,這樣既可以支持國家科學技術的發展,緩解高新技術產業資金緊張的狀況,又為壽險公司龐大的長期資金找到了投資的途徑,尤其是當前就業形勢非常嚴峻,風險投資將會對增加就業崗位起到明顯的促進作用。我國壽險資金進行風險投資可以走先試點,再推廣的道路,在試點過程中先從與國內外成熟的風險投資機構合作起步,從合作中累積知識和人才。然后,有條件的保險公司成立或收購專業創業投資公司,先管理內部資金,逐步向引入和擴大外部資金比例發展。但我們應注意,為減少投資風險,無論是直接投資還是間接投資,都要堅持適度分散的原則,不能影響保險公司的償付能力。因此,保險資金進行創業投資不可冒進,需要做到小額、分散、安全。
2、投資于基礎設施建設和實體。壽險資金具有長期性、穩定性等特點,而基礎設施項目建設具有投資金額大、建設和運營周期長、投資回報穩定和安全的特點,這就決定了兩者必然會走到一起。2004年7月,《國務院關于投資體制改革的決定》出臺,明確提出“鼓勵和促進保險資金間接投資基礎設施和重點建設工程項目”,這為保險資金和基礎工程設施項目建設的結合,提高險資使用效率,實現雙贏格局提供了政策支持。2008年11月,中央政府基于擴大內需、保經濟增長的需要出臺了以基礎設施項目為重要投資領域的4萬億元經濟刺激計劃,中國人壽、中國平安、泰康人壽等險企一致認為該計劃將會提供更多投資選擇。保監會也明確指出,2009年將穩步推進保險機構以債權形式投資交通、通訊、資源等基礎設施項目,支持國家基礎設施建設,同時也鼓勵保險資金支持產業調整和企業改革,擇機投資與保險業務相關的醫療機構和養老實體。從目前情況看,保險資金投資基礎設施項目應主要以債券模式、信托模式以及委托貸款模式為主。
(三)回歸主業,以社會責任為重。無論是國內還是國外,當前對承保虧損都有放任思想,而這樣做實質上加重了投資獲利的壓力。根據以往經驗來看,在保險資金的運用問題上,仍然應當遵循穩健性、安全性原則。當前部分保險公司的投資行為更趨近于金融市場上其他金融機構的投資行為,而遠離了傳統保險業穩健的投資方式,這其實是很危險的做法。從國外經驗看,美國20世紀九十年代包括互惠、聯邦等在內的一批大型壽險公司的相繼破產,以及1997年以來日本日產生命、東邦生命的接連倒閉都與壽險投資的冒進戰略有著密切的關系,我國保險公司一定要以此為鑒。國際上對保險業的看法分為海派理論和山派理論。海派理論認為,保險是一種金融工具,靠資金運作的公司或多或少會遇到些麻煩,像在大海上行船,有上有下;而山派理論強調保險是互助活動,始終記得自己做的是保險。國際上較好的保險公司都是偏向山派理論,強調穩健經營。保監會也指出,投資性保險業務發展過快,給保險行業帶來了很多不利影響,弱化了保險的保障功能,不利于提升保險業服務經濟社會發展的能力。筆者認為,在當前國際經濟危機的背景下,國內保險公司對保險業的發展模式、核心價值、保險業務與資金運作的平衡關系等應做出深入思考。
(四)加強保險資金運用的風險監管,提高安全性。在保險投資活動中,面臨的主要風險包括利率風險、價格風險、信用風險和匯率風險等。風險控制是保險資金運用的生命線,是確保保險公司財務穩健和償付能力的基礎。當前國際經濟一體化程度越來越深,我國保險業走出去是必由之路。在海外投資方面,截至2007年11月底已經有20家保險公司獲得QDII資格,保險機構可購匯投資全球資本市場,投資品種范圍放開至金融衍生品?？紤]到平安投資比利時富通銀行所遭受的巨額損失(到2008年12月底損失228億元,損失了95%以上),保監會應指導保險機構總結經驗、吸取教訓、完善制度、規范操作,根據自身的能力,穩健地開展境外投資。為此,保監會應建立更加嚴格的行業內控標準,推動保險公司實行戰略配置、投資交易、資金托管相分離的管理模式,促進全行業樹立風險控制意識,提高風險管理能力。此外,保監會也要加強對保險公司和保險資產管理公司違規運用資金的檢查和處罰力度,防止出現重大的資金運用違規行為和出現重大風險。
(作者單位:廈門集美大學財經學院)
主要參考文獻:
[1]許榮,毛宏靈.國際比較視野中的中國保險資金運用[J].金融與經濟,2006.4.
既然保健酒的功能是保健，那么訴求保健酒的功能也成為保健酒產品在營銷中的主要做法，譬如男性壯陽、增強免疫力、抗疲勞等。于是我們的保健酒企業自然就推出了三鞭酒、鹿龜酒、海馬酒、螞蟻酒、蟲草酒、龍蝎酒等以原料命名的保健酒產品，并且成為行業主流，仿佛不這么命名消費者就不會知道它們是保健酒似的；
而品牌名稱更是集體往這方面靠：勁牌、神龍、神孵、古嶺神、君臨天下、雄風等等，大家一股腦地在往男人的性能力方面聚焦。
誰能告訴我，蟲草酒比海馬酒哪個更好？鹿龜酒與三鞭酒呢？還有螞蟻酒與蛤蚧酒等！我的天呀，你們整了一大群的中藥原料給廣大消費者干嘛呢？消費者都是中藥專家嗎？他們怎么知道這些原料哪個比哪個更好呀？反正我是暈了！
有意思的是，大家對產品的配方、口感設計也想到了一處，既然是保健酒，里面必然要有各種珍貴的中藥原材料，既然是藥材必然要有藥味，不然怎么能叫保健酒呢？由各種中藥浸泡的保健酒，制酒的過程藥汁就會滲入原酒之中，然后使原本透明的白酒成為有顏色的保健酒，所以，市場上銷售的保健酒都是有中藥味和顏色的酒；
還有的什么黃金白金的，竟然想到了讓中老年喝，還鼓勵小輩當成禮品贈送，靠！你以為是保健品啊？保健品再怎么整沒有太大的副作用，有病治病無病可以強身！可你是酒呀？你讓老頭們每天喝酒？哪怕是保健酒，但起碼你的產品中有30%以上的酒精度呀，你知道哪些老年人是不能碰酒的嗎？你知道有多少年輕后輩在規勸父輩們戒煙戒酒嗎？你這樣的賣法不死才怪呢！
其實消費者們都知道，保健不喝酒，喝酒不保健的道理，唯獨我們保健酒行業的企業老板和營銷人不知道。
更有意思的是，在所有的酒精飲品中，保健酒是唯一最具有養生作用又被廣大消費者如此認知的一種酒，但也恰恰由于它的功能認知而無法放大它的總盤子，誰也沒有去研究為什么會這樣？我可以告訴大家其中的原委。
人的行為是受思維支配的，保健酒在人的思維上有一個悖論，明明是對身體最有益的酒，消費者卻最不愿意喝它。都說健康很重要，但人最容易忽略的就是自身的健康，這一點我相信大家都清楚。
你買一輛好車，會給它加最好的汽油，最好的油，駕駛的時候也會特別小心，甚至舍不得借給他人使用；你每年還會去檢修一次，每周或者每月也會保養一次，總之，你對這輛車的重視程度絕對已經超越了你對自己身體的重視程度。這一點，大家應該認同我的觀點。
誰都知道抽煙喝酒對身體沒什么好處，但為什么煙和酒，卻是整個消費品市場中兩大消費者最多也是最暴利的行業呢？
白酒、紅酒和啤酒在人類生活中不是一件個人飲品，而是社交飲品，這個性質決定了訴諸功能的保健酒是無法符合社交功能的，這就為什么招待賓客或者圓桌宴席上很難見到保健酒身影的原因了。
沈坤斷言1：任何一種酒品，只要它進入不了社交圈，上不了圓桌面，那么這個酒品的市場就永遠做不大。
現在，我們可以得出結論了：
1、保健酒的性質——純粹屬于私密的飲品（量限）；
2、最不重視健康——功能對他沒有影響力（忽視）；
3、替代品的力量——真有需求不如保健品（尷尬）。
我們總是想當然地進行邏輯思維思考，上述保健酒企業的行為就是保健酒產品的制作邏輯，沒有人提出反對，當然更沒有人覺得哪里有什么不妥！但是，有一個誤區是明顯的，那就是，保健酒行業是一個非常小的市場，不超過150億（網絡數據）的市場總盤子，有什么值得你去折騰的？全部給你也就是150億，但是你能嗎？進入門檻的低要求使得狹小的市場擁擠了數千家企業爭食這個小蛋糕的現象，而行業中竟然還有一個很早就在行業中孜孜不倦默默耕耘，并以此蠶食掉了行業50%的蛋糕的行業老大勁酒呢，行業還能給你留下多少蛋糕呢？
這個“一個大塊頭，帶著一群侏儒”（在保健酒行業中，勁酒一支獨大，其它品牌市場份額均很?。┑谋＝【乒质袌?，就怎么尷尬地誕生在中國的酒業市場中，令很多企業草率進入，同時又令眾多企業犯難和發瘋！那么多的酒行業專家和營銷專家們，你們在干嘛呢？這么清晰的行業問題難道你們都沒有發現？或者與行業中的企業一樣被傳統思維給蒙蔽了嗎？
這是傳統的邏輯思維教育釀成的苦酒，相同的思維模式，相同的教育體系和相同的社會規范下成長，相同的看待問題的方式，相同的賺錢欲望，相同的營銷理念和相同的創新殘缺，鑄成了一群由相同的產品和企業構成的SB行業！
沈坤斷言2：所有將保健酒營銷的核心訴諸到功能或者明示暗示地往男性壯陽方面靠的保健酒，絕對是死路一條！什么戰斗力、持久力，那純粹是你的一廂情愿！性能力不行？不是有偉哥嗎？身體需要養生？不是有太多的營養食品和保健品嗎？何必要靠酒？
所以，中國保健酒的出路，絕對要壯士斷臂一樣將一切傳統的念頭全部斬斷，必須要依靠橫向思維的創新來一個顛覆，創造出你想都想不到的營銷方法，讓每一個男人不是因為酒的保健功能而來喝，而是因為這個保健酒的一種無與倫比的象征和使命！
誰會做出第一個不象保健酒的保健酒產品呢？像第一個吃螃蟹的人一樣?誰能擔當通過行業創新來快速放大保健酒行業總盤子的責任？再怎么著，也弄它個千億的保健酒市場干干！
雙劍2014年承接了兩個保健酒策劃項目，可以告訴大家的是，我都沒有往任何功能上思考（因為功效已經有批文），而是創造了中國酒業的兩個第一：中國第一個喚醒男性心底血性的信仰品牌和中國第一個激發創業人士勇往直前的勵志保健酒品牌，我甚至拋棄了聚焦于產品層面的“賣點挖掘”，完全向消費者呈現了一種全新的象征物，甚至到了酒瓶里是什么酒已經不重要，重要的是這個酒在向我發出什么樣的震撼信息和使命指令？期待吧？
創新需要智慧和勇氣，當然更需要成本。讓我們拭目以待吧！
一、保險法司法解釋的制定
2012年3月22日，最高人民法院向社會了《關于適用中華人民共和國保險法若干問題的解釋（二）》和《關于審理道路交通事故損害賠償案件適用法律若干問題的解釋》征求意見稿。最高人民法院民二庭庭長宋曉明和應用法學研究所副所長曹守曄分別就兩稿發表了自己的見解。
宋曉明指出，保險法司法解釋二制定中面臨著若干難題，主要包括：第一，對保險法本質特征的理解不夠清晰。第二，保險法的技術性難以把握。保險經營中的風險控制和賠償計算等方面都需要以一定技術性術語為基礎，保險法的許多規定就是從技術角度對經營活動提出的要求，保險立法和審判實踐中如何把握這些技術問題非常重要。第三，如何協調保險法與合同法間制度設計的關系。如保險法下合同解除權規定與合同法下合同撤銷權規定在實踐中的適用與沖突問題。第四，如何界定保險利益，以及如何協調保護投保人（或被保險人）利益與平等保護市場主體二者的關系等。曹守曄指出，道路交通事故損害賠償司法解釋（征求意見稿）圍繞《道路交通安全法》（簡稱《道交法》）第76條，對道路交通事故損害賠償案件的審理作了系統規定，涉及立案受理、證據認定、人身傷亡與財產損失認定、賠償范圍等方面，尤其是對《道交法》規定不夠明確、現實中存在較大爭議的問題進行了厘清，側重保護投保人利益。
二、投保人（被保險人）、保險人義務規則的完善
在投保人（被保險人）義務規則的完善方面，清華大學法學院傅廷中教授認為，投保人告知義務的履行應采用理性保險人而非理性投保人標準，投保人告知的內容應包括其確定知悉和在商業習慣中推定知悉的、對保險人決定承保或確定保險費率有決定性影響的事項，并應包括“事實性陳述”和“意見性陳述”兩個方面。中國平安集團（保險）股份公司首席律師姚軍認為，在人身保險合同的權利義務設計中，應將被保險人而非投保人置于核心地位，因對被保險人生命安全的保護應優先于對投保人和保險人經濟利益的保護。我國保險法應將被保險人納入如實告知義務的主體范疇，并賦予被保險人撤銷同意投保意思表示的權利及在投保人解除合同時介入合同的權利。上海交通大學凱原法學院博士生易萍和北京航空航天大學法學院任自力教授則分別從比較法的視角，研究了德國2008年保險合同法與英國2012年消費者保險法中有關投保人如實告知義務的規則，并對我國保險法中投保人告知義務規則的完善提出了自己的建議。
在保險人義務規則的完善方面，北京市西城區法院法官劉建勛認為，我國《保險法》第17條在客觀上已損害了保險合同當事人間權利義務的平衡；現行“免責條款”文義涵蓋過寬，已造成審判實踐中保險人說明義務適用范圍的不當擴大，故建議將其排除于“說明生效規則”以外。中國海洋大學保險法中心的任以順教授則認為，《保險法》第15條中有關保險人合同解除權的規定有矯枉過正之嫌，應通過規范法條術語、增加不可抗辯條款除外適用、增設合同復效時的投保人補充告知義務、延長保險人解除合同期限等措施，重構保險人的合同解除權。
三、保險合同的法律規制
在保險合同的立法規制方面，上海大學法學院張秀全教授認為，人身保險合同復效規則的核心應在于如何有效實現保護投保人、被保險人利益與保險人利益之間的平衡，我國《保險法》第44條所采用的“復效時自殺免責期間重新起算”的立法規則存在明顯疏漏，應盡快完善。在保險合同的行政規制方面，中國保監會法規部主任楊華柏認為，目前人身保險經營中存在的銷售誤導的核心及形式是在保險業務活動中的“欺騙”、“隱瞞”和“誘導”，對銷售誤導行為的處罰應包括對公司的處罰和對公司高管人員及直接責任人員的處罰等。在保險合同的司法規制方面，北京航空航天大學法學院周學峰副教授認為，對于以意外死亡保險中的時間限制條款為代表的保險合同的格式條款，應從公共政策或公序良俗角度進行必要的司法規制。西南政法大學法學院博士生羅璨從倫理品性和技術品性的視角對保險不利解釋原則在實踐中被濫用、誤用和漏用的根源進行了分析，她建議，應立足保護弱者與維系技術品性之雙重內涵，在合理擴張其緩沖保險人說明義務的同時，嚴格限制其適用條件。中國平安人壽保險股份有限公司法律室負責人李方指出，誠實信用原則在我國保險合同適用中發揮著指導、評價和裁判等功能，應從加強對投保人、被保險人和受益人的誠信規制、增設保證制度、完善禁反言制度等方面對之進行完善。中國人保集團股份公司的李祝用博士認為，加強誠信規制有利于保險業的健康發展，但考慮到保證與禁反言本系英美法上的制度，將二者直接移植到中國保險法中尚需進一步商榷。
四、機動車保險法律制度的反思
機動車保險主要包括車損險和責任保險兩方面，后者又可分為強制性的機動車責任保險（即“交強險”）和非強制性的機動車第三人責任保險兩種。
圍繞交強險制度，華東政法大學方樂華教授認為，應將我國既有的交強險改為無過失保險，給予所有受害人以同等保護；精神損失和財產損失應由商業保險賠償。上海交通大學法學院韓長印教授認為，交強險的重復投保以及法院處理此類案件中出現的“同案不同判”現象，折射出我國交強險的保障不足及對交強險立法定位的認識分歧；應將商業三責險與交強險合并運營，取消對三責險的封頂限制，并將費率模式由“不盈不虧”修改為“適度盈利”。中央財經大學法學院胡曉珂副教授認為，應將車上乘客、投保人、機動車駕駛人均納入受害人范圍，明確責任限額“有責”與“無責”的劃分，并嚴格限制保險人的除外責任。中國政法大學管曉峰教授分析認為，現行交強險的制度設計不能實現對受害人的充分救濟，無法實現其制度設計初衷。重慶市第四中級人民法院院長孫海龍認為，交強險制度的設計和改進應當考慮到商業、技術、倫理乃至政治哲學對制度本身的影響，并需要有效平衡多種法律關系及各種法益。
在車損險法律制度的完善方面，河北經貿大學政法學院趙金龍教授認為，車輛貶值損失作為受損車主遭受的實際損失應得到法律認可，可借助開發車輛保值險方式完善既有的車損險制度。圍繞實踐中 “高保低賠”問題，海南大學法學院徐民教授指出，現行按新車購置價投保、按實際損失進行賠付的車損險條款存在明顯缺陷； “按責賠付、無責免賠”條款應認定無效。南京市鼓樓區法院邢嘉棟認為，保險人遲延定損的賠償范圍應包括營運車輛的停駛損失，時間起算點應自保險人收到賠償或者給付保險金的請求及有關證明、資料之日起，并應區分車損險和第三者責任險之不同情形。
在機動車交通事故處理與保險賠付方面，西北政法大學法學院程淑娟副教授認為，在現行模式下，有必要將履行抗辯義務明確為保險人的法定義務，以推動其對交通事故處理與賠償調解的積極參與。北京市保險行業協會法律部主任歐秋剛則從實證數據出發，剖析了交強險訴訟實踐中存在的突出問題，包括法律適用混亂、超限判決與不足額判決、判決結論沖突、法官裁量權過大等，認為應進一步完善立法并統一司法裁判尺度。
五、責任保險法律制度的改進