關于四季的古詩精選(九篇)
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第1篇：關于四季的古詩范文
關鍵詞：盈余管理 配股資格 會計準則
配股是我國上市公司融資的一種重要的手段，自1993年中國證監會首次公布了《證監會關于上市公司送配股的暫行規定》以后，上市公司紛紛通過配股進行融資。證監會為了保護投資者和股東的利益，抑制上市公司為獲得配股資格而進行盈余管理行為的發生，曾先后六次對上市公司配股政策進行修改。為迎合配股政策，上市公司采用了多種手段進行盈余管理，以適應證監會的政策變更。那么上市公司通過什么手段進行盈余管理呢？如何規范上市公司的融資行為呢？本文對上述問題進行探討。
研究上市公司盈余管理的背景
中國證監會對我國上市公司獲得配股資格的規定經歷了幾個階段：
1993―1996年的配股政策
1996年1月24日，中國證監會下達了《關于一九九六年上市公司配股工作的通知》，將1993年12月17日規定的上市公司配股條件由“上市公司連續兩年盈利”才能申請配股的條件，以及1994年12月20日規定的“須最近三年連續盈利，公司凈資產稅后利潤率三年平均在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低于10%”，改為“最近三年內ROE每年都在10%以上，屬于能源、原材料、基礎設施類的公司可以略低，但不低于9%”。
陳小悅、肖星、過曉艷（1999）在《配股權與上市公司利潤操縱》一文中對凈資產收益率與配股條件的關系進行實證研究后發現，在配股政策公布后，上市公司對外公布的財務報表中公布的ROE大都集中在[10%，11%]區間，經過分析推斷說，這可能是上市公司管理人員利用信息的不對稱性，憑借凈資產收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標條件，為了達到配股資格，對公司的利潤進行操縱的結果。
1997―1999年的配股政策
考慮到上述問題，為了規范證券市場的秩序，中國證監會于1999年3月了《關于上市公司配股工作有關問題的通知》將原來的“公司凈資產稅后利潤率（ROE）三年平均在10%以上”，改為“三年平均ROE不低于10%，每年ROE不低于6%”。
閻達五等學者（2000）在《中國上市公司配股融資行為的實證研究》中指出，該政策出臺以后，上市公司ROE在[10%，11%]的公司數目明顯減少，而在[6%，7%]之間的公司數目明顯增加。
2000―2001年的配股政策
為了進一步規范資本市場和證券市場的秩序，降低上市公司的配股資格，抑制上市公司的盈余管理行為，中國證監會于2001年3月15日公布了《上市公司新股發行管理辦法》，辦法規定，上市公司配股的條件再一次降低為最近3個會計年度加權平均ROE不低于6%。
杜斌等學者（2002）在《Detect Earnings Management at Threshold Firms in China》中發現，我國上市公司為了達到配股資格會進行盈余管理，即“10%現象”(1994―1998)、“6%現象”（1999―2001）。
基于配股權的盈余管理方式
盈余管理的特點
盈余管理是關于“經濟收益觀”和“信息觀”的問題 所謂“經濟收益觀”是指盈余管理是通過某些會計指標來反映企業經濟收益的。所謂“信息觀”是指盈余管理非常關心信息的傳遞作用。在經濟收益觀下，人們把真實收益作為衡量由于盈余管理導致偏差的標準；信息觀下，人們偏重會計盈余的信息含量，并不需要作為真實價值的盈余概念。數據的真實性在經濟收益觀下至關重要，而在信息觀下不再是重要的屬性。
盈余管理的主體是企業的管理當局 企業會計政策、程序、方法的選擇，都是企業的管理當局、控股大股東、董事會選擇的，他們充當了企業盈余管理行為的主角，會計人員只是充當了配角角色。
盈余管理的客體是企業的會計原則、會計政策、會計方法 盈余管理的空間要素是企業的一般會計準則、會計政策、會計方法；時間要素是會計事項的發生時點。
此外，從現金流量表的角度看，利潤由兩部分組成：即經營性凈現金流量和應計項目。其中應計項目根據受到操縱的程度不同可進一步分為：可操縱性應計項目和不可操縱性應計項目。盈余管理主要是在可操縱性利潤上做文章。
盈余管理的常用手法
利用關聯方交易進行盈余管理 2001年，美國最大的能源公司――安然（Enron）公司造假披露，經調查，安然公司在1997-2000年期間，通過與關聯方以對沖交易和出售回購的方式，高估營業收入42億美元，虛增利潤15億美元。在我國，多數上市公司都是由國有企業改制而來，有些還是將國有企業的一部分剝離從而改制的，因此，上市公司與其母公司、子公司及其聯營公司間存在著千絲萬縷的關聯關系和關聯交易，可以通過購銷、資金往來、擔保和抵押、租賃、特許權等與關聯方進行關聯交易。目前，關聯方交易及關聯方交易已成為影響上市公司財務狀況和經營成果的一個不可忽視的重要因素。
利用非經常性損益項目進行盈余管理 非經常性損益是指公司正常經營損益之外的、一次性或偶然性損益，如債務重組收益、財政補貼收入、處置資產損益、合并價差等。非經常性損益不同于持續性收益，是上市公司偶發性的、非正常的經營活動，對利潤的影響是暫時的。在我國目前的上市公司中，有很多公司主營業務出現巨額虧損，卻依靠一些非經常性損益項目擺脫虧損困境，使企業處于微利狀態，甚至達到了政府部門規定的配股標準，這不能不說公司進行了盈余管理。
利用計提資產減值準備進行盈余管理 目前很多上市公司期末計提資產減值準備的比例偏低，很多盈利的上市公司通過沖回當期資產減值準備來實現利潤，虧損的上市公司通過多計資產減值準備以便下期通過扭虧為盈再沖回來。上市公司對應收賬款、壞賬準備的計提也沒有明確的規定，究竟采用應收賬款期末余額百分比法、賬齡分析法或賒銷百分比法完全由企業根據實際情況自行決定，事實上，企業選用不同的方法計提減值準備對企業經營成果的影響完全不同，企業很可能根據自身需要，利用會計政策的選擇權對企業的利潤進行盈余管理。
通過債務重組進行盈余管理 在一些上市公司中，債務重組是盈余管理的主要手段之一。所謂債務重組，是指債權人按照其與債務人達成的協議或法院裁決，同意債務人修改債務條件的事項。從而實現資產置換或股權轉讓的目的。債務重組的方式有：股權轉讓、資產置換、對外收購兼并、對外轉讓資產等方式。我國2000年頒布的《非貨幣易會計準則》中規定：以換出資產的賬面價值入賬，只對發生補價的非貨幣易確認收益，而且收益的大小不應該超過補價金額。準則對抑制上市公司盈余管理起到了重要作用，但仍不能完全防止資產重組中不公平交易的發生。
通過會計政策和會計估計的變更進行盈余管理 會計政策是企業在會計核算時所遵循的具體原則以及企業所采納的具體處理方法。會計估計是指企業對其結果不確定的交易或事項以最近可利用的信息為基礎所做出的判斷。如一些固定資產比重較大的企業，由于固定資產折舊費的計算方法具有可選擇性，折舊率的較少變化就能引起折舊費的較大變化，這就給上市公司進行盈余管理提供了較大的空間。
治理上市公司盈余管理的對策建議
建立和完善會計準則體系
我國目前的盈余管理行為一般都是企業管理當局利用現行會計制度在規范會計實務方面的不完善，利用會計政策的可選擇性進行的。隨著資本市場和證券市場的進一步完善，我國政府參照國際慣例，陸續頒布了一些具體的會計準則來進一步規范會計處理，以減少會計準則中可供選擇的程序和方法。如對非貨幣易的處理由原來的按“公允價值”計價，改按賬面價值入賬，從而減少了將非貨幣易產生的收益限定在補價的范圍之內，上市公司通過與關聯方通過非貨幣交易進行盈余管理達到配股資格的機會大大減少。在債務重組原則中，規定將債務重組收益計入資本公積，而不計入當期利潤，從而回避了上市公司通過盈余管理的手段獲得配股資格的機會。在2001年12月21日頒布的《關聯方之間出售資產等有關會計處理問題暫行規定》中，明確規定：上市公司與關聯方之間的交易，如果沒有確鑿證據表明交易價格是公允的，對顯失公允的交易價格部分，應當作為資本公積處理，而不得繼續作為當期利潤。新修訂的會計準則，在充分考慮成本效益原則的基礎上，兼顧了會計信息披露的可靠性和相關性，從而減少了上市公司利用會計政策可選擇空間范圍大的機會，為達到配股資格而進行盈余管理。
改革上市公司配股資格的審批制度
目前對上市公司配股資格的認定，一般都是以凈利潤、凈資產收益率作為基本標準的。中國證監會2001年規定“凈資產收益率最近三年平均6%以上。”配股資格由證監會實行審批制，只有達到證監會規定的配股條件才能發行股票。上市公司為了達到證監會規定的配股資格，就會利用會計信息的不對稱性和契約的不完備性來對公司的利潤進行操縱，從而獲得配股條件。目前上市公司衡量配股的指標比較單一，這就給上市公司進行盈余管理提供了較大的空間，上市公司獲得配股權應該建立由主營業務利潤、經營活動現金流量等指標在內的多元指標評價體系。對上市公司配股的管理也應當逐漸由審批制過渡到注冊制，由事前審查過渡到事后監督。
加強證券監管部門的監督
董事會、股東大會是上市公司的決策層，上市公司的一切重大事項都由控股大股東表決后才能通過。筆者建議建立完善的股東代表訴訟制度，保護中小股東利益。在董事會中增加獨立董事的比重，使中小股東和債權人進入董事會，負責對公司的經濟運行和財務活動進行監督，并負責對董事提名、高層管理人員的聘用與報酬、審計以及重大關聯交易等事項表示意見。董事會下面建立監事會，負責調節管理層的經營行為。從而使股東大會、董事會、監事會和經理層之間分工明確、各司其職。在配股時，董事會應嚴格檢查公司是否符合配股的條件，確保配股的數量、價格等真正公平合理。在發行股票時，為確保上市公司提供的會計信息的真實性、相關性和可靠性，要加強證券監管部門的市場導向作用。證券監管部門應規范審計準則的建設，建立一套有效規范審計業務的準則體系，提高會計信息的透明度，減少虛假會計信息。同時做好對注冊會計師的監督檢查，使其履行職責，提高審計質量，并加強對審計舞弊行為的處罰力度，從而減少上市公司盈余管理行為。只有這樣，我國上市公司融資行為才能朝著健康的方向發展，上市公司為了獲得配股資格進行盈余管理的行為才能得到減少。
參考文獻：
1.陳小悅,肖星,過曉艷．配股權和上市公司利潤操縱[J]．經濟研究，2000（1）
第2篇：關于四季的古詩范文
關鍵詞 理想國 兒童故事
中圖分類號：G61 文獻標識碼：A
柏拉圖的《理想國》是西方教育史上第一本系統論述教育的著作。在關于國家建設的討論中，涉及到教育的問題。其中關于兒童故事方面的一些先進的教育思想，對我們當今學前兒童故事的發展起著積極的作用。
1 《理想國》中兒童故事的思想
理想國中兒童故事的思想，主要包括以下幾個方面：
1.1 兒童故事的內容
柏拉圖認為“故事包括在音樂中；兒童故事有兩種，一種是真的，一種是假的，在教育中應該兩種都用，先用假的。”0他認為教育就是用體操來訓練身體，用音樂來陶冶心靈，而兒童故事是包括在音樂里面的。同時他還認為兒童故事從整體上看是假的，但是其中也有真實。所以要在幼兒幼小柔嫩的階段，最容易接受陶冶的時候用兒童故事教育孩子，讓兒童在最容易接受的時候接受最好的故事教育。
在兒童故事的選擇方面，“首先要審查故事的編者，對于寫作故事的人要加以監督。接受他們編的好的故事，拒絕那些編的壞的故事。”0柏拉圖認為必須痛加譴責丑惡的假故事，不要聽那些把偉大的神描寫的丑陋不堪的故事，不應該放任兒童聽不相干的人講不相干的故事，要所講的對于未來的戰士有益。
1.2 兒童故事的形式
柏拉圖認為故事不外乎是關于以往、現在和將來的事情。古希臘的兒童故事大都以詩為承載主體。詩就是兒童故事，兒童故事就是詩。兒童故事的大多表現形式是以戲劇的表現形式進行，古希臘的神話故事如《被縛的普羅米修斯》、《特洛伊木馬》等都是兒童故事比較經典的代表作。
1.3 兒童故事的風格
柏拉圖認為兒童故事的風格包括模仿、敘述以及模仿敘述并用。模仿是指把對話之間詩人所寫的部分一概除去，僅僅把對話留下，例如悲劇與戲劇。柏拉圖認為道白以及道白與道白之間的敘述都是敘述，詩人在講述故事的時候，模仿他所扮演的那個人，完全同化于故事中的角色，當敘述者講道白的時候已經同化于故事中的角色了。
“詩人在講述的過程中處處出現，從不隱藏自己，那么模仿便被拋棄，成為純粹的敘述。”柏拉圖認為在講述故事的過程中，詩人將自己的理解融入其中，不用原文中的語句、對白，將變成純粹的敘述故事。
柏拉圖在其文章中提出到底是只用其中一種方法呢還是兩者并用呢?他認為一個溫溫正派的人在敘述過程中碰到另一個好人的正派的言語行動，他會喜歡扮演這個角色，模擬的惟妙惟肖，仿佛自己就是這個人。他尤其愿意模仿這個好人堅定而明于事理時候的言談行動。如果這個人不幸患病或性情暴躁，或酩酊大醉，或遭遇災難，他就不大愿意去模仿他，或者模仿了也很勉強。所以，為了對自己有益，要任用較為嚴肅較為正派的詩人或講故事的人，模仿好人的語言，按照開始立法時所定的規范來說唱故事以教育戰士們。
2 當代關于兒童故事的思想
在學前教育日益發達的今天，兒童故事也日益豐富。不論是從內容、體裁、展現方式還是其他各個方面，兒童故事都展現了其多樣性。兒童故事是用口語化的語言寫出來的，適合兒童讀、聽、講的，以敘述事件為主的情節生動的故事。
2.1 兒童故事的內容
兒童故事內容選擇方面，首先要考慮兒童的身心發展特點。Markman(1985)提出，兒童應當大量閱讀“組織良好、結構緊湊的文章”，這些文章包含著“簡單的邏輯關系、因果關系或者時間關系”，對兒童的發展有利。其次要了解兒童的先前經驗、語言能力以及對不同故事文學表現形式的掌握能力，以便選擇適合兒童需要的故事。知識結構理論已經強調了先前經驗在故事理解過程中的重要作用。教師在講述故事時要善于將故事情節與兒童的已有知識儲備聯系起來，引導兒童用自己的親身經歷來預測即將發生的故事內容，從而擴展兒童的相關圖式，加深兒童對故事的理解。
兒童故事的內容在今天有了更多的細致分類，如：有人物故事、動物故事、生活故事、歷史故事、神話故事、科幻故事等。這些兒童故事分類界限并不一定很明顯，例如歷史故事講述的有可能是一個歷史人物，那么他也可以稱作是人物故事，生活故事也可能是歷史故事。總之，這些故事并沒有明顯的界限，但是這些兒童故事給予兒童的都是愛、勇氣、正義與智慧。
2.2 兒童故事的形式
當代中國的兒童故事的形式是多種多樣的，大致上來講，兒童故事的形式有以下兩大類：
文本，“任何由書寫所固定下來的任何話語。”對語言學家來說，文本指的是作品的可見可感的表層結構，是一系列語句串聯而成的連貫序列。兒童故事依賴于閱讀媒介。作為兒童故事的一種重要載體閱讀文本成為研究者關注的主要對象。
“繪本”溯源于中國，這個詞是從日語借用過來的。它是一種以圖為主、圖文并重的書籍，圖有時甚至比文更多、更重要。一般而言，“繪本”也稱為“圖畫書”(Picture Books)。繪本既不是小人書，也不是連環畫，更不是漫畫書。繪本是區別于這些圖書類型而獨立存在的一種書籍形式。它以圖行事，以圖言物，以圖悅眾，以圖制勝。繪本是兒童的“人生第一本書”，優秀的兒童繪本能給孩子帶來愉悅和幸福感。
在當代的中國以及世界上，圖畫書成為兒童故事發展的一種主要的表現手法。經典的圖畫故事書是一流的畫作與一流的文字的結合，圖文制作者對于圖文關系的融合連貫及意義衍生必須有深刻而獨到的理解，這是一種特別講究“圖”也特別講究“文”的書。圖畫故事書以“圖”為主，“圖”不是插圖，也不是與文字意義脫離的無意義的配圖，“圖”本身是敘事的，具有極為精致的細節和情緒起伏。圖畫是如此精致，文字必須變得異常精簡，甚至有時候會出現無字書，例如《母雞蘿絲去散步》，全文數數不到五十個字，可是通過惟妙惟肖的圖畫，圖畫書的美就躍然紙上。文字是一條主線，可是圖畫表現出的又是一條主線，兩條主線相互交叉縱橫，構成了《母雞蘿絲去散步》的絕妙之處。
2.3 兒童故事的風格
在柏拉圖時期，教師講解故事也是一種主要的學習兒童故事的方式，這種方式古已有之，并對我們今天幼兒教育有一定的積極意義。柏拉圖在2000多年前曾提出“講解兒童詩時是要完全模仿還是詩人將自己的感情融入其中進行敘述”的問題。這在我們當代中國也是各位幼教人不斷探索的問題，幼兒教師不斷探索好的故事的方式與風格，希望能夠調動兒童的積極性，讓兒童充分參與到故事中來。教師通常是先解讀故事文本，在充分理解故事文本的基礎上。通過惟妙惟肖的模仿，并注入自己的感情，將兒童故事充分的演繹。
兒童故事劇是一種以兒童故事改編成的故事劇本為原型，幼兒進行表演的一種游戲形式。它是幼兒通過扮演兒童文學作品中的角色，運用一定的表演技能(言語、動作、手勢)、道具、場景等，再現兒童文學作品內容(或某一個片斷)的表演形式。通常在講述兒童故事時，幼兒教師與家長會指導兒童進行兒童故事劇的表演，讓兒童戴上一定的道具，模仿故事中的角色，運用故事中人物的語言，來加深兒童對故事的理解，以達到對兒童的教育意義。
第3篇：關于四季的古詩范文
【關鍵詞】煤礦安全；安全事故；致災因素
1、引言
煤炭是我國重要的能源之一，我國煤礦大部分都是井下作業，井下生產環境的特殊性、生產條件的多變性、技術設備的局限性、從業人員素質較低和監管體制不完善等不利因素的影響，導致近幾年我國煤礦安全生產事故頻發。隨著我國經濟社會的發展，關注煤礦安全，創建安全性礦井的呼聲也越來越高，煤礦安全生產也已經成為國民關注的焦點問題之一。煤礦安全事故產生的消極影響已不僅僅局限于經濟損失，每當礦難發生時都會引起國內外的廣泛關注，這使得我國煤礦企業的形象受損，影響企業的信譽和后續發展。因此，對于煤礦安全事故的討論和思考，如何有效減少和遏制煤礦事故的發生，已成為全社會共同關注的話題。
2、煤礦安全事故發生的原因
2.1外部環境因素
我國煤礦的存儲量大，分布范圍廣，但是煤礦生產自然條件惡劣，且復雜多變，大部分煤礦是井下作業，開采受到瓦斯、水、火、煤塵和頂板等多種威脅，井下溫度高、通風不暢、照明不足，而且露天煤礦少，特厚每層少且埋藏深，大部分煤礦存在著煤層薄、傾角大且不穩定等不利因素，煤礦數量巨大，大中小三型煤礦并存，差異大，災害治理和預防難度大，是世界各主要煤礦大國中自然條件最差和災害最嚴重的。
2.2監管體制因素
企業是煤礦安全的第一責任主體，但是如何落實責任，按照國家法律法規來組織生產就離不開政府的監管。我國目前實行的是垂直型安全監管體制，但實際上是國家煤礦安全監察局與所在省（自治區、直轄市）政府雙重領導，以國家煤礦安全監察局為主的管理體制。這就使得煤監部門和地方政府有或多或少的聯系，不利于監管工作的展開。而且一些地方的安全監管機構設置不規范，缺乏獨立執法權和權威性，對一些受當地政府保護的不合格的非法沒法煤礦只能聽之任之，不聞不問。再加上大型國有煤礦企業負責人本身對于安全監管工作的責任心不強，各種責任制和規章制度沒有真正落實下去，管理松懈，一味追求經濟利潤而忽視安全的重要性，這些都是誘發煤礦安全事故的重要原因。
2.3人為因素
煤礦生產條件惡劣，許多大專院校的學生不愿去煤礦企業工作，這就造成了煤礦企業的井下一線工人大多數是農民工的現象，文化素質不高且之前都沒經過專業的安全技能和生產培訓，缺乏安全意識。就算是經過了安全培訓，許多企業的安全教育不規范，只是走走過場，一旦形成這種不良風氣，井下員工就會形成僥幸心理和“得過且過”的想法，最終造成了嚴重的思想麻痹，行為上脫離實際，從而引發嚴重安全事故。
2.4技術設備和資金投入因素
技術設備包括兩方面，一是煤礦生產設備，另一個是安全防護設備。煤礦企業對于企業的安全生產資金投入不足，使得生產設備維護不夠更新周期長，生產設備老化，安全性能下降，故障頻發。大多數煤礦企業管理層不愿意或沒有足夠能力配備相應的安全防護設備，地方政府的財政也不足以填補這個缺口，使得安全防護設備不齊全，不符合既定標準。
3、防治煤礦安全事故的建議
防治煤礦安全事故要從內因和外因兩方面雙管齊下。對于環境惡劣這個外因，我們所要做的就是需要改善井下員工的工作環境。合理布局采區，改革煤礦開采工藝，加強井下通風，制冷降溫，從而創造適宜生產環境，提高員工們的工作積極性，提升生產效率。
監管體制，員工素質和設備投入的三方面內因要從以下幾點著手改善：一是完善監管體制，加強地方監管隊伍的建設，健全安全監管機構設置，建立健全煤礦安全生產行政執法責任制，簽訂煤礦安全生產責任狀，明確各級部門和人員的安全責任。二是加強員工安全培訓和安全教育，努力提高員工文化技術水平和安全生產意識，建立健全培訓、考核制度，實行持證上崗的工作原則。并定期開展安全生產宣傳活動，使安全生產意識深入員工心中。三是加大安全設備的投入。安全是生產的前提，而先進的設備才能提高生產的安全性，減少事故，煤礦企業要認識到這一點，加大對安全生產設備的投入，并按規定定期保養維修，及時淘汰更新，保障煤礦生產的安全。
4、結語
煤礦安全是一個長期的、需要持之以恒的基礎工作，我國的煤礦安全生產形勢依然嚴峻，煤礦安全生產任重而道遠。防治煤礦安全事故需牢牢樹立“以人為本”的理念，堅持“預防為主，綜合治理”的方針，建立安全生產長效預防機制，提高煤礦安全生產水平，有效減少和遏制重大煤礦事故的發生，保障人民群眾的生命財政安全，促使煤礦企業和諧穩定發展。
參考文獻
[1]蔡雷雷.煤礦安全生產事故的原因及對策.山西煤炭，2013（05）
[2]張東，聶百勝，王龍康.我國煤礦安全生產事故的致災因素分析.中國安全生產科學技術.2013（05）
[3]張太發，張鴻艷，宋明娟.關于煤礦安全生產事故的幾點思考.經濟師.2013（06）
第4篇：關于四季的古詩范文
關鍵詞：股權結構 公司績效 回歸分析
1引言
本文旨在通過對廣西省上市公司的股權結構與公司績效的關聯性進行研究，探討股權構成，對公司績效的影響，提出我國上市公司改善股權結構提高公司績效所需注意的問題和對策。
國內許多學者從多個層面對上市公司股權結構與公司績效的關系進行了分析，有很大的參考價值。許小年和王燕（1997）發現股權集中度與公司經營績效正相關，法人股比例對公司業績有顯著的正面影響，國家股比例對公司業績有負面影響，個人股比例對公司的業績無影響。陳曉、江東（2000）發現不同類型的股東在公司治理結構中發揮的作用是狀態依存的，股權結構的多元化對公司業績的正面影響取決于行業的競爭性。法人股和流通股對企業業績有正面影響、國有股有負面影響的預期只有在競爭性較強的電子電器行業成立。陳小悅和徐曉東（2001）發現，在非保護性行業，第一大股東持股比例與企業業績正相關，流通股比例與企業業績負相關，國家股比例、法人股比例與企業業績之間的相關關系不顯著。
2廣西省上市公司的股權結構與公司績效關系的實證分析
2.1指標的設計與選取
2.1.1樣本選取與數據來源
首先新上市的公司內部各方面的運行機制還不夠健全和完善，其績效容易出現非正常性波動。此外首次公開募股的公司為了獲得發行股票的額度和抬高股票發行價格，具有利用盈余管理、提高其上市前年度收益的強烈動機，從而導致上市后各項收益率指標逐漸下降；而企業上市后2-3 年內財務包裝將會釋放殆盡，財務數據將比較真實的反映實際經營成果，因此剔除了2009 年1 月1 日及其以后的上市公司。此外，ST 類公司或PT 類公司的財務狀況屬于異常，若將這些公司數據也選入研究的樣本，將會對結論的可靠性和一致性造成極大的影響，因此剔除了所有ST 類公司或PT 類公司。通過上述步驟的篩選，最終確定了20家廣西省上市公司作為研究樣本。本文樣本數據來源于中國證監會網站和國泰安研究服務中心（CSMAR 金融庫）。
2.1.2指標的選擇
首先，公司績效變量即被解釋變量。本文選擇凈資產收益率（ROA）作為反映公司績效的指標。原因所評述的論文中已經進行了詳細的理論解釋，這里不再贅述。
第二，股權結構變量即解釋變量。本文選擇的股權屬性指標為國有股比例（FSP）即國有股占公司總股本的比重和流通股比例（AG）即流通A股占公司總股本的比重。
第三，本文在所評述的文章的基礎上加入了控制變量。在回顧以往的研究成果時，筆者發現除了股權結構變量外，還有其他一些變量會影響上市公司的股權結構與公司績效的關系，為了能更準確地找出這種關系，本文選取三個變量作為回歸分析的控制變量：財務杠桿（DFL），它是公司總負債與公司總資產的比率；公司規模（SCALE），本文以公司總資產的自然對數作為公司規模的衡量指標；成長能力（GROW）本文采用總利潤增長率作為衡量上市公司成長能力的指標。
2.2股權結構對公司績效的影響研究
為了揭示股權結構對于公司績效的影響，本文用兩個回歸模型進行實證分析。由于回歸分析是常用的分析方法，在這里不再對于回歸分析的原理進行贅述。
2.2.1國有股比例對于公司績效的影響
由分析結果可以看出，國有股占公司總股本的比例越高，公司績效越低，兩者是負相關的關系，但是P值是0.1087，不是很顯著，但是也比較顯著。廣西省上市公司的國有股對企業發展的負面作用超過了正面作用，其原因可能是國家委派官員對企業行使股權權利的效率還不高，也有可能在國有控股上市公司中存在著嚴重的“所有者缺位”問題，作為委托人的國家無法對人進行有效的監督管理和激勵約束，這也正是國有企業改革的重要原因之一。
下面對于模型要進行一系列檢驗。首先是多重共線性檢驗結果如下：
其中，容忍度等于一減去該自變量的反應變量，顯然，容忍度越小，多重共線性越嚴重。有學者提出容忍度下雨0.1時，存在嚴重的多重共線性。VIF即方差膨脹因子是常用來判斷多重共線性的統計量，當存在某變量的VIF大于10時，就可認為自變量間有比較嚴重的多重共線性。從表二可以看出多重共線性對于模型一并存在嚴重問題。
再者，對于模型進行了異方差的檢驗。如果模型中的隨機誤差項不滿足假設條件中的同方差性，則誠隨機誤差存在異方差性。物品，這里采用懷特檢驗。
又上表可以看出收尾概率遠大于0.1，因此不能拒絕原假設，殘差不殘在異方差。
由于本文的數據為截面數據，因此應該不會存在自相關的問題。當然也做了一下檢驗，發現果然不存在自相關的問題。
因此我們認為模型的估計結果是比較可靠地，國有股的比例確實對于公司績效存在一定的負面影響。
2.2.2 A股市場通股比例對于公司績效的影響
由上表可以看出，公司在A股市場的通股占總股本的百分比對于公司績效的影響不顯著。
為了檢驗是否模型自身出了問題，進行了多重共線性檢驗，異方差檢驗，穩定性檢驗，結果都顯示模型不存在嚴重問題。這里不再對于結果一一進行描述。
3分析結果及建議
3.1分析結論
廣西省上市公司的國有股對企業發展的負面作用超過了正面作用，其原因可能是國家委派官員對企業行使股權權利的效率還不高，也有可能在國有控股上市公司中存在著嚴重的“所有者缺位”問題，作為委托人的國家無法對人進行有效的監督管理和激勵約束，這也正是國有企業改革的重要原因之一。
而在現有樣本下，廣西省上市公司的流通股對企業發展的積極作用與消極作用相當。其原因可能有二：一是流通股的比例增大，中小股東的作用也被放大；二是現在許多中小股東的投資理財理念更加成熟，更加注重長線投資，更多地使用基本面分析，自然會將其資源投向績效好的公司，而上市公司為了提高公司聲譽和順利再融資，就必須通過提高公司績效來迎合目前比重較大的中小股東的需求。
3.2政策建議
首先，積極穩妥地推行國有股減持方案。國有股減持并不是國有股在證券市場的全面退出，切忌“一刀切”和求急求快的做法。福建省上市公司國有股減持應區別對待：對涉及國家安全和國計民生的行業和領域應該堅持國家完全控股或絕對控股；對屬于國家重要行業但在一定程度上國內市場己飽和，而在國際上還有一定競爭力的企業可采用國家相對控股的方式。針對國有股目前的狀況，本文認為采用任何單一的方法來實現國有股減持都是不可行的。正確的做法是堅持多渠道分流國有股，按照公司不同的實際情況，采取不同的方法，如國有股回購、國有股轉換為優先股、國有股配售、以縮股的方式減持國有股等。
另一方面，重視保護中小股東權益，提升中小股東對公司治理的參與程度。現階段可以通過以下幾種辦法將中小股東的意愿匯集起來，并使其積極參與到公司治理中來：首先，實行委托投票、網上投票等成本小的制度，便于中小股東參與公司治理，也可以鼓勵中小股東選舉自己的代表進入公司董事會、監事會，真正落實中小股東“用手投票”的權力；其次，大力推行中小股東訴訟制度，加強新聞輿論監督，強化會計師事務所、律師事務所等中介機構的公正性；最后，由于機構投資者有動機且有能力參與公司治理，因此，鼓勵個人投資者從直接投資股市轉變為通過投資基金等金融產品而達到間接投資股票的投資目的。
參考文獻：
[1]陳珩，貢文竹.股權結構與公司績效的實證研究——基于滬市制造業上市公司的數據.中國民航大學經濟與管理學院.
第5篇：關于四季的古詩范文
[關鍵詞]企業；安全事故；風險管理；預警防范
doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2016.12.040
[中圖分類號]X92 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0194（2016）12-00-02
1 我國安全事故的總體情況分析
根據國家安監總局披露信息顯示，2015年我國安全生產事故的發生率在持續下降，無論是從事故所發生的起數還是因事故造成的死亡人數均有一定的減少，兩者減少的幅度分別為7.9%和2.8%。同時，在一些重點行業安全生產問題因重點管理而實現基本穩定的安全生產局面，如煤礦行業中事故發生起數以及死亡人數分別下降32.3%、36.8%，多個行業領域事故實現“雙下降”。
從我國各類安全事故發生的情況來看，出現這類事故的原因多種多樣，但是最根本的原因還是在于企業生產經營過程中人的不安全行為以及環境的不穩定狀態，使安全生產管理存在漏洞和缺陷。從現階段的實際情況來看，絕大多數企業在生產經營管理過程中始終存在這樣或那樣的安全生產事故隱患，從而造成了事故的出現。因此，安全隱患的危害是極大的，其極容易造成事故，事故的發生不是無任何征兆的，企業一些大大小小的安全隱患經過長期積累以后容易在某個時間點爆發出來而形成安全事故。更為嚴重的是，一些重大隱患還可能導致重特大安全生產事故。如果企業能夠對安全生產給予足夠的重視，并加強安全生產的管理，那么安全事故的發生率將會有一定的減少。對企業而言，安全生產事故一旦發生，其造成的影響將是不可逆轉的，人員生命安全、財產損失等，都是無法彌補的，企業不能等到教訓出現以后再去對生產進行改進。只有對安全生產隱患加強防范，才能真正做到事故前的預防，維護人員和財產的安全，實現企業安全生產的長治久安。
2 安全事故典型案例分析
2.1 案例基本情況介紹
2015年8月12日22時51分，位于天津市濱海新區天津港的瑞海國際物流有限公司危險品倉庫發生火災爆炸事故。事故造成165人遇難，8人失蹤，798人受傷。2016年2月初，經國務院調查組認定，天津港“8?12”事故是一起特別重大生產安全責任事故。
2.2 案例分析
通過對天津港爆炸事故的原因進行分析和歸納，可以得出以下結論。
首先，我國安全生產事故大多是由于從業人員的不安全行為，或設備和設施的不安全狀態，或不安全的生產環境所引起，或者由其中的兩者作用所引起，抑或由三者共同作用而引起。在案例事發當日，瑞海公司危險品倉庫里一共儲存了7大類、111種、11 300多噸危險貨物，其中包括800噸硝酸銨、680噸氰化鈉以及290噸硝化棉類貨物。硝酸銨屬于危險性極高的物質，是這起事故中造成重大人員傷亡的元兇。
其次，事故是由職工的不安全行為、設備和設施的不安全狀態、不安全的生產環境所導致。安全生產過程中，由于員工自身存在一些缺點，如個人業務素質很低，生產技能和安全意識差，抱有僥幸心理和冒險心理，等等，所以工人通常在這一過程中存在一些不安全行為，從而直接導致了生產安全事故的發生。可見，工人的不安全行為往往是因為工人自身的缺點。
再次，在生產過程中，如果安全管理人員及時發現工人的不安全行為并糾正，安全檢查人員發現設備和設施的不安全狀態和不安全因素后，能及時采取有效的補救措施，可以有效地避免事故的發生。
此外，在分析中筆者發現出現安全生產事故的企業，其所引發安全問題的人員、材料、環境等各方面因素的隱患，并不是自然形成的，而是由于企業安全生產管理過程中存在一定的缺陷導致。主要表現在以下幾個方面。首先，企業員工的安全生產教育是不到位的，這直接導致一些基層生產人員缺乏必要的安全防范意識和安全管理技巧，自我保護意識較差，從而使這些人員在日常生產過程中出現一些非正常操作、違規操作及非法操作等現象。其次，受成本控制的影響，企業對一些安全設備的投入不足，認為安全管理設備無法產生有效的經濟效益，企業對安全生產設備無需投入過多，這也造成企業安全防護措施缺乏，生產設備老化、陳舊等，必然會帶來一定的安全生產隱患。再次，企業在整體設計時缺乏安全戰略布局的意識，安全生產環境整體規劃不合理，這也就導致企業的安全生產環境存在一定的隱患。最后，企業在生產經營過程中未能明確安全生產的主體責任，對管理失職人員缺乏相應的懲罰措施，這就使安全生產管理人員日常有所松懈，忽略對企業的安全檢查和安全管理，對一些安全隱患未能做到及時排查。可以說，管理上的漏洞是企業發生安全生產事故的最根本原因。
3 關于企業風險管理的思考
隨著全球經濟一體化的快速推進，企業在發展過程中首要面對的是如何通過合理運用手中的資源加強安全生產管理，減少因安全生產事故給企業帶來的不可彌補的損失。企業只有在做好安全生產工作以后，才能確保員工的生命安全，才能滿足用戶對企業生產產品的安全可靠性要求，從而保障企業在激烈市場競爭中獲得優勢，進一步提升企業的綜合實力。
3.1 建立安全檢查制度
對企業的安全生產管理而言，安全檢查是必不可少的工作和環節，這是預防安全生產事故的首要工作，也是及早發現企業生產經營過程中一些不安全隱患的重要方法。通過建立企業的安全生產檢查制度，相關工作人員可以按照一定的安全生產指導規章進行排查，通過對設備的安裝運行狀況、維修情況以及生產人員的實際操作方法等進行全方位的檢查，可以在一定程度上識別企業在生產經營過程中的隱患和危險，讓員工在安全方面保持重視和警覺，從而構筑起企業的安全生產文化。
3.2 構建風險預警體系
企業安全生產環境的建立并不是一蹴而就的，而是需要經歷過長時間的積累和培育。因此，對企業而言，構筑和加強企業安全生產的風險預警體系是有現實意義的。企業的安全生產必須在風險管理組織和風險預警體系的配合下才能得以實現。從這個角度來看，安全生產預警體系所要防范和控制的是企業安全生產環境的變化，通過協調企業生產經營過程中的整體運行秩序和功能來確保企業安全生產風險預警體系達到最優狀態，以最大程度發揮其預警功效。基于這個角度，筆者認為，企業安全生產風險預警體系可以通過風險報告、風險評價等方式來加強建設。
其中，風險報告主要是信息傳遞的一個窗口或渠道，通過報告的形式將企業所面臨的復雜風險情況傳遞給相關管理部門，以便相關部門能夠積極采取有效措施，將風險控制在一定范圍內。同時，風險預警報告還可以對各個階段的不同風險進行分析，從而針對各個階段不同風險的特點進行控制，加強風險管理。在風險評估方面，目前我國正在主推注冊安全工程師，通過對企業要求必須配備安全工程師來提升企業安全生產管理的水平，在中小企業若無條件則可以通過聘用中介機構來對企業風險進行評價和評估。
3.3 對從業人員加強安全教育和培訓
企業在建立完善的風險管理制度以后，另一項主要的工作就是對企業員工進行安全生產方面的培訓，加強企業員工的安全教育。通過有針對性的安全教育和培訓，可以幫助員工提高安全責任意識，建立安全生產的概念，并使他們對相關安全生產的知識和技能有所了解和掌握，以有效運用到實際生產經營過程中。對于一些新招聘的員工，必須對其進行安全生產文化的考核和專業培訓，在獲得相關認可以后才能上崗。而對于一般職工，也在日常生產經營過程中普及安全生產文化知識。可以說，在企業的每一天經營中，要時刻謹記安全生產的重要性，時時處處注意加強安全教育，使安全生產的意識能夠在每一位員工心中生根發芽，并時刻牢記。
主要參考文獻
[1]李曉玲.建筑工程施工安全監理的風險管理與防范措施研究[J].信息化建設，2016（1）.
[2]陸雄華.地鐵工程建設中安全風險分析及管理[J].建筑工程技術與設計，2016（1）.
第6篇：關于四季的古詩范文
【關鍵詞】 管理層；股東；會計政策選擇
會計政策是指企業在會計確認、計量和報告中所采用的原則、基礎和會計處理方法。在目前的市場狀況下，股東和管理者處于支配地位和對信息占有的絕對優勢，他們對于企業會計政策的選取有著強大的支配權。由于股東和管理者都處于比較強勢的地位，當兩者的利益一致時，會計政策的選擇很容易達成一致，但當兩者的利益有沖突時，企業的會計政策又該如何選擇呢？下文主要闡述在這兩種情況下企業會計政策的選擇。
一、股東和管理者會計政策選擇的動因分析
（一）股東會計政策選擇的動因
股東進行會計選擇最求的是自身利益的最大化，主要表現在股價的穩定、增長和稅務籌劃以降低稅賦等幾個方面。
目前絕大部分的上市公司的股東在面臨會計政策選擇的時候，都傾向于把公司的利潤提高。一方面，公司利潤的提高有利于股價的上升，有利于公司價值的增加；另一方面，有利于解決配股、特別處理及摘牌等問題。比如，國家明文規定：連續3 年凈資產收益率低于10%的上市公司將失去配股資格，那么股東就會通過會計政策的選擇將每年的凈資產收益率控制在略高于10%的范圍之內，以保持其配股資格。股東傾向于提高公司利潤并不是絕對的，有的時候為了防止利潤波動而導致股價產生較大波動，股東在面臨會計政策選擇時，會平衡各期間的利潤，使得企業的利潤處于穩定的增長狀態，從而給市場以積極的信息，保持股價的穩定和增長。同時，股東還會選用適當的會計處理方法進行納稅籌劃，如固定資產折舊方法和存貨計價方法的選擇等。
（二）管理層會計政策選擇的動因
在一個企業會計政策的選擇當中，管理層作為企業會計政策選擇的行為主體，必然會根據自身的利益進行選擇。企業對管理者的激勵通常是以與經營業績緊密聯系的管理報酬為手段實現的。那么，對于管理者來說，衡量其工作業績的高低也是衡量企業當期經營業績的高低，通常是以利潤指標來衡量的。這種激勵機制存在方式單一和長短期激勵失衡等問題。同時在約束機制方面，主要存在債權人參與約束機制較差、監事會的監督機制不健全、獨立董事監督弱化等結構性缺陷等。人作為行動主體，往往有其特定需求結構或偏好所決定的理想激勵結構，而上市公司為其設計的激勵結構常常偏離其理想。于是，人就有自動校正現實的激勵機制與其理想激勵機制之間差異的動機，這就為管理者通過會計政策的選擇來操縱利潤從而提高自身報酬提供了充足的動機。因此，管理者可能會通過會計政策的選擇將未來期間的收益提前至本期確認，提高本期盈余，從而提高本期自身的報酬。在某些情況，管理層為了保證自身業績的穩定性，也可能會降低本期的業績以平衡各期的業績。
二、股東和管理層利益一致時的會計政策選擇
從上面的分析可以看出，管理層和股東對企業會計政策的選擇都是基于自身利益的最大化，他們的利益在某一期間的某些方面達到重合。在此情況下，他們就會合謀，進行相應的政策選擇。
（一）具有相同的提升利潤的需求
股東在下列情況下有提升公司利潤的需求：1.基于籌措資金的需要，當企業資金匱乏時，通過調高利潤，給人以積極信息，順利籌措資金；2.基于上市、配股和避免處罰的需要；3.基于提高股價，繼而提高公司價值的需要。當企業實際利潤較低時，管理層也有提升作為自己業績考核保準的公司利潤的需要。在兩者的這種需求達到一致時，他們就會通過折舊計提不當、借款費用核算不當、收入確認方法不當、資產減值準備計提不當、財務報表合并范圍不當和避稅等手段來進行盈余管理，提高企業的利潤，提供虛假的會計信息，從而維護他們各自的利益。
（二）具有相同的穩定利潤的需求
股價受到企業利潤的影響很大，如果利潤波動較大就會使得股價起伏不定，不利于公司的穩定發展。同時，一個企業對其經營者業績的評價一般都是以上年的業績作為評判標準的，如果上年的利潤增長較大，而當年的較低，這樣就會影響到經營者的業績考評，故企業管理者有平衡和穩定利潤增長的需求。當股東和管理者的這種需求在同一時期達到統一時，會計政策的選擇則比較容易確定。穩定利潤就是使得各期的利潤達到一個平衡的增長狀態，可以通過調整收入和費用實現的期間來實現，比如說通過利潤堰塞湖效應，先積累大量的未實現利潤，待需要提升利潤時再進行相應的處理。
三、股東和管理層利益相悖時的會計政策選擇
股東和管理層利益一致時，公司的會計政策固然好選擇，但當股東與管理層的利益相違背時，作為會計政策選擇主體的管理層怎樣進行選擇呢，同時作為企業所有者的股東為了維護自身的利益，又會對企業會計政策的選擇施加怎樣的影響呢？
（一）利益相悖時，管理層會計政策的選擇
自公司經營權與所有權分離以來，管理層和股東之間的利益沖突時有發生，其表現之一就是兩者對與公司會計政策的選擇方面的不同。管理層為了維護自身利益的最大化，往往從以下思路來考慮如何進行會計政策的選擇：1.從被發現的概率方面來考慮，即在違法的情況下會得到法律制裁的概率和被公司所有者發現這些損害他們利益的概率；2.從成本效率方面來考慮，即通過會計政策的選擇得到的效益與可能面臨的法律處罰和被股東發現而喪失繼續經營公司所帶來的損失相比較，來衡量是否符合成本效率原則。
（二）利益相悖時，股東會計政策的選擇
由于目前公司會計政策選擇的主體是管理層，股東并不是親自去制定公司的會計政策，而是通過對管理層施加影響，進而能夠得到符合自身利益的會計政策。股東可以通過下列措施來達到這一目標：1.通過第三方的獨立審計來對管理層會計政策的選擇進行監督；2.實行公司會計政策選擇的分散制，即改變以前那種公司會計政策選擇由管理層獨自完成的局面，股東可以自己加入，也可委托專業人士加入公司會計政策的選擇；3.改善公司內部激勵機制，探索和建立與上市公司業績掛鉤的股票期權激勵機制，制定較長期的經理人經營績效的評價標準，從而減少管理層利用會計政策選擇為自己牟利的情況。
【參考文獻】
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第7篇：關于四季的古詩范文
摘要：本文運用非線性相關分析方法，檢驗了管理層股權設置(MSR)與公司經營績效(ROE，Tobin’s Q)之間的關系。結果表明，兩者存在顯著的非線性關系。通過系數矩陣的正負統計分析發現，國外學者提出的“利益趨同效應”和“掘壕自守效應”在我國上市公司中同樣存在。同時還發現，公司的經營業績與高管人員的持股比例存在區間效應。實證結果在否定稅盾假設、企業成長假設、資產性質相關性假設的同時，肯定規模相關假設。
關鍵詞：非線性相關分析 管理層股權設置 經營績效 區間效應
一、國內外研究現狀
(一)國外研究現狀關于公司股權結構與績效的關系，西方學者的研究主要集中在對相關性的研究和對區間效應的研究兩方面。最早的研究由托辛斯和巴克爾(Taussings&Baker，1925)進行的，他們發現企業經理報酬與企業業績之間的相關性很小；墨菲(Murghy，1985)，高夫蘭和斯米德(Coughlan&Schmidt,1985)，約斯考、羅斯和謝帕德(Joscow Rose&Shepard,1993)等，研究了高管持股與企業績效之間的關系后發現，經理報酬和企業業績之間存在正相關性。Mcconnell和Servaes通過對2660多家樣本公司的托賓Q值與股權結構關系的實證分析，得出了Q值與公司內部股東所擁有的股權之間存在曲線關系的結論，當內部股東擁有的股權從O開始增加時，曲線開始向上傾斜；而當內部股權比例達到40％～50％之間時曲線向下。Myeony-hyeonCho通過對500家制造公司有關數據的實證研究發現，在0～7％和38％-100％兩個區間內，公司價值會隨著內部股東持股比例增加而增加；在7％-38％區間內，公司價值會隨著內部股東持股比例增加而減少。西方學者還對經理人報酬與其他決定因素之間的關系進行了研究。大部分研究結果表明，經理報酬和企業規模、股票市場收益率之間的關系很密切。
(二)國內研究現狀國內學者對管理層持股與業績的關系進行了實證檢驗。劉國亮和王加勝(2000)，張暉明，陳志廣(2002)等人的實證結果表明，管理層持股比例與企業經營績效正相關。而魏剛(2000)，袁國良、王懷芳和劉明(2000)等人的實證結果則表明，上市公司中高級管理者持股比例和企業業績的相關性很低或基本不相關。本文以2004年為研究窗口，應用上海證券交易所上市公司的截面數據，實證檢驗了管理層持股與公司績效之間的關系。
二、實證研究設計
(一)研究樣本及數據來源為了保證數據的有效性，盡量減少其他因素對公司股價等數據的影響以及確保統計口徑的一致，本文依據以下標準對原始樣本進行篩選：為了控制股票上市初期股價表現不穩定因素，本文選擇2002年12月31日前在深圳證券交易所上市的公司為研究對象；為避免A，B和境外上市股之間的差異，本文只以發行A股的上市公司為研究對象；剔除股東權益小于0的上市公司；剔除公司主營收入小于或等于0的上市公司；剔除ST上市公司。根據上述原則，本文選擇在上海證券交易所上市的215家公司作為研究對象。
本文的研究數據，主要來源于中國證券監督管理委員會網站上公布的2004年度報告(http：//csrc.省略/)、證券之星網站(省略)以及江海證券網上行情分析系統(http：//省略)。同時在選取數據的時候，用Excel軟件對數據進行了簡單加工。
(二)研究假設為了研究和證實我國管理層持股與上市公司為業績之間的關系，我們作了如下假設。
持股激勵效應假定。由于委托人與人之間的信息不對稱使得激勵機制成為必要，委托理論中激勵機制是委托人激勵人努力工作，但由于人努力程度的不可觀察和不可量化，委托人所能觀測到的只是企業的產出結果(即企業的經營業績)并據此判斷人的努力程度。學者在研究中發現管理層股權設置與公司經營業績存在顯著的非線性相關關系，因此提出假設1。
假設1：管理層股權設置與公司經營業績存在顯著的非線性相關關系
區間效應假設。利益趨同假說認為，隨著管理層所有權的增加，擁有剩余索取權的管理者和股東的目標函數漸趨一致，即人擁有的剩余索取權越多(持股比例越大)就會越努力工作，也越愿意承擔風險。掘壕自守假說則認為，管理層和外部股東的利益通常并不一致，兩者存在較為嚴重的利益沖突，管理者持股過多會使其有更大的權力控制企業，同時外界對管理層的有效約束程度將減弱。此時，管理者會更多地以犧牲其他股東的利益為代價來實現自身利益最大化。對于持股權處于不同區間數值的公司而言，兩者與績效的相關性可能會有所不同，由此提出假設2。
假設2：高管人員的持股比例與企業的經營績效存在區間效應
其他影響因素的假設。稅盾效應假設。由于債務融資具有稅收屏蔽作用，因而較高的資產負債率可能帶來短期內企業營運成本的降低，從而有利于公司業績和價值的提高。但負債過高導致的財務困境和破產風險，可能會使市場對企業價值的評判大打折扣。因此，由“稅盾效應”帶來的價值提高效應與破產風險帶來的價值降低效應，取決于企業利潤率和資金成本之間的關系，由此提出假設3。
假設3：資產負債率對管理層持股與公司經營績效的關系有影響作用
規模相關假設。雖然研究表明公司規模能較好地解釋不同公司的經理人員持股權比例問題，但對于道德風險而言，公司規模有不確定的影響：一方面，規模大公司的監督和成本大，需要較高水平的管理人員持股權合約。另一方面，規模大公司可能獲得由高級經理層和各等級的人監控所帶來的規模經濟效應，從而導致最優化的較低持股權合約，所以提出假設4。
假設4：公司規模對管理層持股與公司經營績效的關系有影響作用
企業成長能力假定。在有效率的資本市場上，企業成長性越強，投資者對其未來預期越好，企業的市場價值表現就越好；相反，企業風險越大，未來收益越不確定，投資者對其價值判斷也就越低。由此提出假設5。
假設5：企業成長能力對管理層持股與公司經營績效的關系有影響作用
資產性質相關性假定。Gertler和Hubbard(1988)指出，在一定程度上固定資本投資是可觀察的和監控的，具有更大規模固定資本投資的公司可能需要低水平經理人員持股權的最優化合約，而公司的無形資產更容易受經理人員的自由裁量而遭到減損。Himmelbergetlal(1999)的經驗研究支持這一理論依據，據此提出假設6。
假設6：無形資產在公司資產總額中所占的比重，對管理層持股與公司經營績效的關系有影響作用
(三)研究方法及參數選擇本文首先采用了多元非線性回歸分析，然后選擇擬合二次方程(Quadratic)方法和擬合三次方程(Cubic)方法進行Curve Estimation過程的區間效應分析。
(1)多元非線性回歸分析。本文在研究方法上選擇多元非線性回歸分析方法，結合已有研究成果，并進行了改進，采用的計量模
型為：performance=α+β1MSR+ β2MSR2+β33MSR3+γ ContralVariables+ε…(1)
式中Performance指公司績效；α指常數項；β1β2，β3，指回歸參數；MSR指管理層持股比例；MSR2指管理層持股比例的平方；MSR3指管理層持股比例的立方；ε指隨機擾動項。
該模型是Morck，Shleifer和Vishny(1988)所用分析框架的一般擴展，如果變量之間的關系和Morck等人的研究結論相近，則MSR，MSR3的系數應為正(表明“利益趨同”效應在較低持股比例區間和較高持股比例區間起主導作用)，而MSR2的系數應為負(表明“掘壕自守效應”在中間持股比例區間起主導作用)。
(2)CurveEstimation過程的區間效應分析。在進行區間效應分析時本文選用了CurveEstimation過程，并對該過程中的各種模型進行評價分析，選定以擬合二次方程(Quadratic)和擬合三次方程(Cubic)為模型進行分析，見(式2、3)。
擬合二次方程(Quadratic)：Y=b0+b1x+b2x2…(2)
擬合三次方程(Cubic)：Y=b0+b1x+b2x2+b3x3…(3) (四)變量選擇本文選擇凈資產收益率(ROE)和Tobin's Q(托賓Q值)作為公司績效指標，分別反映會計利潤和企業價值，用管理層持股比例(MSR)作為解釋變量，同時考慮到其他因素也可能影響到公司的經營績效，用財務杠桿(DAR，公司負債總額與賬面總資產之比)、企業規模(SIZE，以公司賬面總資產的自然對數來衡量)、企業成長能力(GROWTH，以企業每股收益增長率表示)、無形資產比重(RDTA，無形資產賬面價值與賬面總資產之比)作為控制變量用來控制其他公司特征對企業績效的影響。
由此，研究模型可以具體表示為：P=a+b1MSR+b2MSR2+b3MSR3+c1DAR+c2SIZE+C3GROWTH+c4RDTA+8…(4)
(五)研究樣本的總體描述，市場對上市公司價值普遍看低。2004年，Tobin's Q值最低為0.25958，最高為3.43910，平均值僅為1.51356，這與我國股票市場處于調整期有著密切的關系。從股價信息時觀察上市公司股票K線圖可以發現，2004年下半年是一個很明顯的股市低靡期。同時可以發現2004年管理層持股平均水平已達到3.909％，最高水平甚至達到96.390％，這與2003年的管理層平均持股水平為0.04％，最高水平為0.56％相比有了很大的提高，說明國有股處于絕對控股地位的時期已經開始結束。
三、實證分析
國內外學者對管理層持股與業績的關系進行實證檢驗的結論有所差異，既有支持兩者顯著相關的，也有支持兩者不相關，同時有支持非線性相關的結果。在對數據進行非線性回歸分析之前，本文首先對衡量公司績效的指標ROE與Tobin's Q進行了t檢驗，通過系數矩陣的正負統計發現兩個指標均未通過t檢驗。兩個指標的回歸結果表明，公司績效與管理層持股之間線性關系不顯著，極有可能存在顯著的非線性關系。
(一)非線性回歸分析根據模型4對ROE和Tobin’s Q兩個績效指標進行非線性回歸分析。首先，ROE非線性分析。以ROE為公司績效衡量指標時，經過5次疊代運算之后，在95％的置信度下，相鄰兩次的方程剩余均方差值不大于規定的1×108由此可知，ROE曲線方程為：
ROE=－0.249+0.186MSR-0.319MSR2+0.118MSR3+0.023DAR+0.014SIZE+0.006GROWTH-0.128RDTA…(5)
其次，Tobin’s Q非線性分析。運用同樣的研究方法得出了Tobin’s Q曲線方程為：
Tobins Q=6.573+1.690MSR－4.502MSR2+2.587MSR3－0.288DAR-0.235SIZE+0.025GROWTH+1.031RDTA…(6)
由此驗證假設1，即管理層股權設置與公司經營業績存在顯著的非線性相關關系。同時還發現，系數矩陣的正負統計與國外的研究結果一致。Morck，Shleifer和Vishny(1988)認為，如果MSR和MSR3的系數為正值，表明利益趨同效應在一定持股比例水平下起主導作用，同時MSR2的系數為負值表明掘壕自守效應在某個持股比例之上起主導作用。這說明國外學者提出的“利益趨同效應”和“掘壕自守效應”在我國上市公司中同樣存在，這兩種效應發生作用的持股比例區間及其作用方向、力度等不存在明顯的差異。
(二)區間效應分析為進一步揭示公司績效與管理層持股比例之間的關系，根據模型2，我們進行了以ROE和Tobin’s Q為績效衡量指標的區間效應分析，暫時剔除DAR，GROWTH，SIZE和RDTA指標，選擇擬合二次方程方法和擬合三次方程方法進行Curve Estimation過程。由于Tobin’s指標通過了F檢驗，選擇以Tobin’s為績效衡量指標的函數進行三次函數的駐點分析。通過計算，得到函數駐點為27．58％(Tobin's Q在此點取極大值)和88.09％(Tobin’s在此點取極小值)，拐點為57.84％，具體結論如下：0～27.58％區間“利益趨同假說”發揮作用。當管理者持股比例在0～27.58％的范圍內，Tobin’s值與管理層持股比例正相關，此時管理層會關心企業價值最大化，管理層利益與股東利益趨于一致，從而形成企業長期發展的動力源泉，公司績效隨之逐步提高。表明管理者與外部股東之間的利益趨同占主導地位，這時增加管理層持股比例會提高上市公司績效。27.58％～88.09％區間“掘壕自守假說”開始有效。當管理層持股比例在27．58％～88.09％之間時，管理層持股比例的增加會導致管理層對外部股東的利益侵占，增加公司的成本，從而表現為上市公司經營績效Tobin's Q值與管理層持股比例負相關。在這個區間，掘壕自守假說開始有效，一方面管理者為追求自身利益而忽略企業價值最大化目標，另一方面隨著持股比例的增加，為回避更大的風險，管理者也會采取較保守的經營戰略決策，從而使得公司的整體效益有所下滑。在57.84％～88.09％之間，負相關現象更加明顯，說明問題更加嚴重，財富轉移侵害行為更突出。當管理者成為占有公司一定比例
的股東之后，管理層會利用信息不對稱加大內部人控制力度，侵占、損害外部股東的利益。88.09％以上區間驗證“股權激勵理論”。在管理者持股比例大于88.09％的情況下，Tobin’s Q值與管理層持股比例又恢復為正相關。這說明當經理人持股達到相當大比例，甚至相對控股或絕對控股時，股權激勵作用越發明顯，成本會逐漸減少，這在一定程度上驗證r詹森的股權激勵理論并為經理人持大股提供了依據。
(三)其他影響因素研究在研究其他影響因素時，本文引入了財務杠桿(DAR)，企業規模(SIZE)，企業成長能力(GROWTH)，無形資產比重(RDTA)等控制變量，這些變量在一定程度上決定了企業經營績效。研究發現，引入控制變量后模型回歸結果的顯著性水平與引入前基本一致。回歸結果只支持稅盾假設，不支持規模相關假設、企業成長假設和資產性質相關性假設。這表明在引入其它變量之后，管理層持股和企業價值之間仍存在著非線性關系。
第8篇：關于四季的古詩范文
吳霞（1989—），女，漢族，湖南省常德市人，會計學碩士，單位：中央財經大學會計學院會計學，研究方向：財務管理理論與方法。
摘 要：關聯交易因其本身的復雜性和隱蔽性，容易成為上市公司操縱盈余、轉移利益的工具，給投資者造成直接的財富損失。由于我國的市場體制尚不完善，上市公司股權結構不合理，內外監管力度不夠，大股東通過關聯交易大肆掏空上市公司的案例時有發生，這不僅影響了上市公司的正常經營，侵害了中小股東的合法權益，還擾亂了證券市場秩序，破壞市場對資源的合理配置，降低經濟效率。
本文主要以規范研究的方法，對大股東以非公允關聯交易掏空上市公司的行為進行了研究，探討掏空型關聯交易的常用手段，最終得出完善上市公司治理機制、加強法律監管，以規范上市公司關聯交易的具體措施和政策建議。
關鍵詞：大股東；掏空；上市公司；關聯交易
一 、引言
（一）研究背景
我國上市公司中存在著大量的關聯交易，隨著證券市場的發展，關聯交易的規模在不斷擴大，形式也不斷翻新。從理論上講，關聯方交易可以提高經濟效益、降低經營成本，使參與雙方受益。然而，關聯交易也十分容易成為上市公司利益輸送的工具。具體到我國的證券市場，上市公司的股權高度集中，治理機構不健全，法律上對中小股東的保護體系也不完善，控股股東侵害中小股東權益的事件頻頻發生。另一方面，我國大部分上市公司是從原國有企業剝離出部分優良資產，分拆上市，以滿足證券監管部門對新上市公司的各方面要求。這就導致上市公司與原企業集團之間頻繁發生關聯交易，控股股東可以通過高比例的關聯購銷方便地占用上市公司資金。當控股股東通過一系列非公允關聯交易掏空上市公司時，中小股東的權益受到了嚴重侵害，隨著相關案件頻發，關聯交易引起了越來越多的關注，成為近年來的熱點研究問題。
（二）研究意義
本文對于掏空型關聯交易的研究，有助于證券市場上的投資者了解大股東掏空上市公司的種種關聯交易手段。另外，本文對規范上市公司關聯交易、防范大股東掏空行為的具體措施進行了探討，通過分析非公允關聯交易滋生的制度性根源，為上市公司治理結構的改善以及監管部門法律法規的完善提出了相應的建議。
二、關聯交易下的大股東掏空行為分析
（一）大股東掏空上市公司的手段
大股東“掏空”上市公司資源，掠奪中小股東財富時，或直接占用，或暗度陳倉。關聯交易的形式多種多樣，控股股東利用關聯交易進行利益輸送的手段主要有以下幾種：產品購銷、資產購銷、租賃、資金占用與關聯擔保。
我國上市公司普遍存在為大股東提供擔保的行為，關聯擔保使上市公司承擔了額外的財務風險。大股東以關聯擔保的方式，將風險轉嫁給上市公司，一旦大股東無力償還借款，其責任將由上市公司承擔。與其他手段相比，資金占用與關聯擔保都更容易“暴露”，引起市場監管部門的注意。
（二）公司被掏空的原因分析
1、內部治理結構不完善
在中國，由于公司治理結構的不完善，上市公司“一股獨大”的股權結構帶來的往往是大股東與小股東之間的利益沖突。由于所有權與控制權高度統一，而大股東手中的控制權比例往往大于其收益權比例，當缺乏相應的內部監管與抗衡力量時，大股東會利用手中的控制權來實現自己的利益最大化，通過不正當手段獲得控制私利，侵占中小股東的利益。
2、外部監管不嚴
外部監管機制的不健全，是導致公司被掏空間接誘因。在內部治理失效的情況下，外部監管部門也沒有發揮應有的作用，沒能及時發現、制止公司的違規行為并采取有效措施保護投資者的權益。外部監管的滯后，為大股東掏空行為提供了充分的時機。
三、政策建議
（一）完善上市公司治理結構
1、完善監事會的職能
與國外相比，我國上市公司的監事會往往地位較低，利益相關者不能有效地形成對董事會的監督。在相關法律法規中，應明確監事會的職能，加強其監督作用，并促使上市公司為監事行使職責創造良好的條件。上市公司也應積極聘請有才能、有實力的專業人士作為監事。
2、完善獨立董事制度
獨立董事與監事的職責類似，都是起監督作用。目前，我國大多數的上市公司都設有獨立董事制度，但在實際操作中，獨立董事卻常常面臨職責不清、分工不明的尷尬境地，甚至被大股東控制，不能代表中小股東的利益。如果獨立董事的職能和失職后的法律責任都通過立法得到明確和強化，獨立董事將對控股股東形成有效的制衡。
（二）加強法律建設，加大懲治力度
1、完善各項法規的職能
《公司法》應當對關聯方、關聯交易做出明確科學的界定，對違規關聯交易的審批程序、懲治措施做出原則性規定，讓相關部門對關聯交易的監管有明晰的法律依據。《證券法》應當著重對上市公司的關聯交易進行規制，明確對關聯交易違法行為的處罰措施。而《企業會計準則》則應完善關聯交易的會計處理，規范關聯交易的確認及披露制度。
2、完善股東訴訟機制
目前，我國法律對于中小股東合法利益的保護十分欠缺，訴訟機制也不夠健全。只有當上市公司因作出虛假陳述，導致股東利益受損時，小股東才可以提訟。
（三）完善上市公司的信息披露制度
1、關聯交易定價政策的披露
定價政策對于關聯交易來說是最關鍵的一部分，也是判斷關聯交易是否公允的基本依據。查看上市公司的年報，在涉及定價政策時，大多以“按公允價格結算”，“以市場價格作為交易的基礎”，“按雙方協商定價”一語帶過，并沒有給出詳細的說明及證據。監管部門應要求上市公司詳細地披露關聯交易的具體定價方法，對確定交易價格的依據做出具體說明。另外，上市公司還應詳細列出關聯交易價格與非關聯交易價格之間的差異，方便公眾對其價格的公允性作出判斷。
2、在財務報表中增加對關聯交易的披露
在上市公司的年報中，關聯交易的有關事項通常只在財務報表的附注中披露，而投資者經常會把有限的精力更多地集中在財務報表中，若在財務報表中增加關聯交易的明細科目，比如關聯銷售收入，關聯應收應付款等，使關聯交易的相關情況一目了然，清晰易辨。
3、關聯交易重大事項事前披露
重大的關聯交易事項，若造成了對中小股東的侵害，如果只在成為既定事實之后再進行披露，將增大保護中小股東利益的難度。而事前披露能有效防止大股東的操縱行為，為利益相關者的監督提供條件，能夠起到保護投資者和債權人合法權益的作用。
參考文獻：
[1] Johnson S.， La Porta R.， Lopez-de-Silanes F.， et al. Tunneling. American Economic Review 90： 22-27.
[2] Jian ming， T.J.Wong， Earnings Management and Tunneling through Related Party Transactions： Evidence from Chinese Corporate Groups. SSRN， Working Paper.
[3] 佟巖、王化成，關聯交易、控制權收益與盈余質量 ，會計研究，2007（4）.
第9篇：關于四季的古詩范文
摘 要 企業建設在目前的市場經濟環境下不斷的發展和完善，進而促進了集團型企業的發展。在目前的企業發展形勢下，集團型企業在企業的經營管理中占據著至關重要的組成部分。集團型企業是以母子公司制度為主要基本結構的企業集團組織形式，集權、分權問題間的關系對于發揮出母子公司管理層的作用、提高企業整體的競爭優勢具有十分重要的作用。本文通過對核心型控股子公司的財務管理模式進行分析研究。
關鍵詞 核心型控股子公司 財務管理 模式 研究
伴隨著集團型企業的不斷發展，集團中各個企業間的聯系日益密切，企業中的母公司和子公司聯系的也較為密切。集團企業，是一種新型的企業發展形式，以一個或者多個大型的企業為核心，實現資本的聯結、吸引與企業利益相關的企業群體，使其圍繞著核心企業進行開展各種經營管理工作。并且在集團企業中，各個企業之間可以實現對產品、資源、技術以及管理等方面的共享。另外，企業的整體利益在財務管理方面，需要遵循相關的財務政策和財務目標，進而有力的推動企業實施財務管理戰略。
一、對核心型控股子公司財務管理的理論認識
集團企業子公司在財務方面的管理對于企業的整體發展具有重要的影響，以下通過對核心型控股子公司的財務管理理論進行分析。
集團企業的各個成員之間主要是實現控股、參股、經營、技術以及人事等各個方面的互相聯結，以核心企業為核心，共同推動企業集團在財務管理方面實現集權經營管理。集權管理，主要指的是在企業集團下的子公司和母公司之間在財務管理方面的關系，子公司要遵循母公司的統一財務管理和決策，子公司自身不具備獨立的財務管理和決策能力。但是，由于成員公司采用集權管理方式的比較多，對集團企業成員進行分權管理，是必須采用的途徑。財務管理模式采用分權模式后，母公司不直接干預子公司日常的經營管理和財務活動，子公司具備了單獨進行財務管理的能力，但是在一些對企業利益影響較大的財務決策，母公司依然具備審批、決策的權利，子公司所做的工作就是將財務決策報告給母公司，然后由母公司決定。
近年來，我國的集團企業發展不夠健全完善，在集團企業中進行集權財務管理模式和分權管理模式有很大的優勢。如果只運用集權管理模式，那么會影響到小企業成員的發展；如果只運用分權管理模式，那么會降低母公司和子公司的一致性，對于兩者之間的業務往來有一定的阻礙。因此，在核心型控股子公司建立財務管理模式，實現集權管理和分權管理相結合，進而有效的推動核心型控股子公司的健康快速發展。
二、核心型控股子公司的財務管理模式分析
隨著科學技術日新月異的發展和市場形勢的變化，部分行業在不斷的淘汰、失去自身優勢，另一部分出現的利潤可觀的新行業，受到利潤平均化規律作用、分散風險的影響，集團企業需要持續不斷的優化產業結構、實行多元化發展戰略，進而有效的促進集團企業的可持續發展。在實施多元化的發展戰略過程中，集團企業要著重以加大資本投入、制定重大項目決策以及協調資金運營為主，從以下三個方面的策略進行財務管理模式的構建：
1.委派財務總監，加強監督
集團公司通過向子公司委派財務總監，加強對子公司財務活動的監督和管理。另外，財務總監運用選拔、輪換制度。這種財務管理模式，對于增強子公司財務工作人員的獨立性、加強對子公司財務管理的監督以及實施集團公司的整體財務戰略具有重要的作用。財務總監的工作內容和職責主要包括以下內容：對子公司的財務政策、管理策略進行監督，其是否滿足集團公司的總體發展戰略；對子公司的重要財務報表進行審核，定期匯報給母公司；協助制定子公司的財務會計制度，對財務運作和資金收支情況進行了解等。
2.實行全面預算管理
預算管理作為企業集團財務管理模式中的重要環節，有利于實現讓集團公司對于子公司的經營狀況進行詳細的了解。因此，預算的編制工作需要讓子公司參與其中，對本行業的風險特點、經營狀況進行了解后，集團公司進行審核修正。全面預算管理主要有以下內容：首先，集團公司要確定進行預算工作的方針和目標，子公司根據母公司制定的預算方針和目標，進行營銷、收入、費用、開發、資金等方面業務的預算，并將各方面的業務預算報表上報給集團公司；其次，集團公司針對子公司上交的財務預算報表進行審查、修正，確定最后的預算方案，并且以此為參考依據編制集團公司的整體預算，并下放各項預算指標；最后，制定子公司預算實施情況報告制度，讓子公司定期的對每個階段的預算實施情況進行匯報、分析、調整工作，保障預算指標的順利完成，還有利于集團公司對子公司預算實施情況的監控。
3.實現資金的集中管理
在實行全面預算管理的形勢下，子公司具備對資金自由使用的權利，面對多變的經營形勢，子公司要掌握資金的使用權，才能準確抓住機遇，但是資金的使用額具有一定的范圍，超過范圍，就要對集團公司進行申請。企業集團在投資的規模和方向上，對于集團公司以后的發展方向具有很大的影響。因此，實現對集團的投資集中管理，有利于發揮出集團公司的優勢，提高市場競爭力。實施集權式財務管理模式，可以通過使用設立資金結算中心；制定資金定額管理制度，實現資金的有償使用；運用銀行和網絡的方便快捷服務，增強集團資金調撥，進而有效的實現集團公司集中管理資金。
4.運用計算機信息網絡技術
伴隨著計算機網絡技術的快速發展，在企業財務管理中得到了較為普遍的應用。使用財務軟件，有利于實現快速的收集數據信息，提高企業間傳遞信息的速度，并且讓集團公司通過網絡能夠方便、及時的了解到子公司的財務管理和發展狀況。另外，集團公司財務主管能夠隨時、隨機的抽查任何一個子公司的財務報表、憑證等信息，及時的發現其中存在的問題，避免子公司出現財務風險。
三、結語
總而言之，通過對核心型控股子公司的財務管理模式進行分析，可以了解到，在核心型控股子公司建立財務管理模式，以集權管理和分權管理相結合的模式為核心，進而有效的推動核心型控股子公司的健康快速發展。
參考文獻：
[1]吳璩.我國企業集團財務管理模武優化探討.山西煤炭管理干部學院學報.2010，01（11）：9-10.
