初創公司的財務分析精選(九篇)
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第1篇：初創公司的財務分析范文
財務管理是企業管理的基礎，是企業內部管理的中樞，滲透和貫穿于企業一切經濟活動之中。越來越為企業經營者看重。企業因自身所處的經營發展階段不同、經營特點不同，財務管理的側重點是不同的。本文剖析了首都機場航空安保公司不同發展階段出現的財務管理方面困境，有針對性地對出現的問題進行改進，逐步形成一套行之有效的財務管控方法。希望能夠對其他國有企業財務管理問題提供寶貴的經驗借鑒，從而促進財務管理在企業的應用與發展。
二、安保公司的財務管理發展歷程
財務管理是公司經濟管理過程中的重要內容，管理的主要目的是通過對企業的資產購置、資本融通和經營中的現金流量的管理，以及企業的利潤分配實現企業的整體性的經營管理。而在具體某個企業運作過程中，因為企業因自身所處的經營發展階段不同、經營特點不同，財務管理的側重點是不同的。[1]
安保公司自2006年成立以來，由初建到發展擴大，成為業界領先的公司。公司首要任務是保障國家的空防安全，與其他公司追求的利潤、或股東財富最大化為主要目標不同。作為勞動密集型企業，人工成本剛性增長，在公司收入增長速度放緩的階段，極易陷入“成本”困境。財務管理如何能夠適應公司從初創階段、到快速發展階段到成熟階段的需要，如何促進公司的發展，是擺在財務管理人員面前的一個課題。
公司自成立以來，從加強制度建設、到嚴格的預算管理、到以提升經營效率為目的的財務管理，完成了安保公司財務管理水平的三次提升，促進公司良性發展。
三、安保公司初創階段，加強制度建設
（一）安保公司初創階段財務管理出現的問題
通過對安保公司前期財務管理的分析和研究，對安保公司前期管理的狀況歸納如下。
在安保公司成立初期，財務基礎方面工作不夠規范，財務人員少，財務管理方面的具體設置也非常簡單，一個人常常要負責幾個人的工作內容，身兼數職，不僅要負責記賬的工作，同時報稅、工資核算等等也必須要完成。在這種工作安排和氛圍之下，難以建立內部稽核及監管程序，一旦出現問題，員工之間的權責不夠明確。由于財務管理方面的制度和體系十分缺乏，因此在財務活動中很難做到有章可循，很多情況的處理都不夠規范，尤其是資金管控、財務報銷流程、財務人員管理等方面制度的缺失，已經嚴重影響公司正常的財務管理，迫切需要進行規范。例如經營部門與財務部無收入核對機制，導致經營部門承接項目納入部門業績，而實際收入未入賬;授權審批程序混亂，貨幣資金的支付手續不健全。財務管理制度的不健全，造成了財務管理工作中出現差錯的情況時有出現，影響了公司財務整體工作的穩定性，甚至影響到財務信息質量。而且隨著安保公司的發展，管理層次逐漸增多，產業鏈條加長，業務控制環節多，財務管理監控難度也進一步加大。
（二）初創階段提升財務管控的措施：加強制度建設
保障安保公司財務管理方面的良好運行，離不開完整、科學的財務管理制度的選用，并讓財務人員嚴格執行，這樣才能對公司的財務管理起到規范的作用。就此公司在成立初期，出臺了一系列的財務管理制度和辦法，從基礎抓起，涵蓋公司財務工作的所有領域，構建合理財務管理的空間，使公司的財務工作能夠有章可循，有法可依，順暢運作。同時，注重財務人員自身專業素質的提高。對于公司財務人員的選用以專業為標準，要求持證上崗，到社會上招聘有經驗的財務工作者來進行財務管理工作。按照公司《財務管理制度》的規定，對于財務人員合理配置，分工明確，讓財務人員根據標準的國家會計制度以及公司制度與要求進行標準化操作。
公司初創階段的財務制度不斷建設和完善，除財務規章制度外，其他的管理規范也逐步建立，如合同管理規定、采購管理規定等。針對公司經營過程中風險和漏洞，逐步完善，逐步整合，形成完善的內控管理體系。最終使公司各項業務能夠按照流程、程序實行標準化運作。同時在管理制度設計中，強調監督和制衡機制，例如明確“三重一大”集體決策原則、關鍵崗位職務不相容的設置、內部審計制度的建立等。確保了公司各項制度的執行。
通過制度的系統建設、有效執行，為公司健康穩定的發展打下良好基礎，也使得公司財務管理水平完成了第一次提升。
四、安保公司快速發展階段，加強預算管理
（一）安保公司快速發展階段財務管理出現的問題
安保公司在2008年后，逐漸進入快速發展階段，隨著收入的增長，職工人數增加，工資水平也不斷上漲，再加上其他運行費用的增長，收入增長被成本費用的增長吃掉。
安保行業作為我國蓬勃發展的服務業之一，社會對其的需求正處于不斷增加的態勢之中，同時安保業務也向著市場化、專業化邁進，這就使得安保公司的管理者，有著更高更遠的眼界。由于市場的擴大，客戶增加，應收賬款逐漸增多，資金周轉天數逐年增加，營運過程中出現資金臨時性短缺，加強營運資金管理需求逐漸提高，對財務人員資金管理方面準確把控能力要求提高。而當時在安保公司之中，財務管理部門和相關人員這種對于資金的流入、流出預測及分析都顯得非常薄弱。
（二）快速發展階段提升財務管控的措施：加強預算管理
安保公司為了適應公司發展需要，控制人工成本、運營費用的過快增長，在2008年開始試行嚴格的全面財務預算管理，以強化預算管理方式提升營運資金的管控能力。
實際在2008年以前，安保公司已經實施了全面預算管理，但在實施過程中各部門編制自身所需預算時，為降低預算執行的難度，經常從部門利益出發，盡量擴大預算，預算上報過程中“層層注水”，加大不合理預留。公司在整體平衡預算過程中，審核壓縮預算難度加大。在預算執行過程中，為了次年能夠繼續增加預算費用，會在期末將未使用的預算額度突擊花銷，造成浪費。
為解決上述問題，安保公司制定在2009年《全面預算管理辦法》，對所有收入、支出均納入預算管理：
在收入的預算管理上，公司不但對客戶的業務量進行預測，同時關注客戶付款能力的考察，即加強對現金流入量的管控。公司按客戶付款能力，對客戶進行分級管理。按不同等級客戶采用不同的定價政策。通過對客戶分級管理，客戶付款條件的調整，使得公司應付賬款周轉天數明顯減少，增加了公司現金流入量。確保收入能及時變成現金的流入，避免了短期資金短缺的情況。
在支出管理上，由于安保公司為勞動密集型企業，人工成本占公司營業總成本較多，為控制人工成本，公司授權人力資源部訂立完善的職工薪酬體系，員工薪酬按崗位、級別訂立晉級機制;核定各部門崗位合理編制，崗位編制增加需報人力資源部核準。人工成本預算嚴格按崗位編制數與該崗位人員薪酬計算。既保證了每名員工福利，同時也確保人工成本總量控制預算范圍內。運營費用管理上，全部運營費用采用零基預算編制方法，每筆預算均需經過預算管理委員會的嚴格審查，確認有必要方可納入公司預算。此外，每項運營費用設定一個部門歸口進行管理，運營費用由歸口管理部門而非使用部門上報預算，例如辦公用品由采購部制定預算，并控制預算的使用;一線部門使用設備的維修費由維修部制定預算，并控制預算的使用。預算費用使用和管理分部門進行，有效避免了原來預算使用和管理為同一部門，各部門為了各自利益而擴大預算。
經過推行嚴格的預算管理，安保公司全面預算管理的模式逐漸完善，同時財務部逐漸建立適合的財務分析體系和模型，其中財務的預算指標分析，成為財務分析管理的重點，各預算執行部門關注的焦點，預算執行分析的結果，廣泛使用于業績規劃、盈利分析、效率改善和薪酬制定中。加強預算管理使得安保公司財務管理水平完成了第二次提升。
五、安保公司成熟階段，提升經營效率
（一）安保公司成熟階段財務管理出現的問題
2012-2015年，安保公司業務收入逐漸從高速增長回落到平穩增長階段，收入增長率降低，而航空保障規模日益增加，保障標準不斷嚴格，為保障員工的穩定，人均人工成本必須保證一定幅度增長。業務收入與人工成本增長率的一降一升，直接導致安保公司面臨虧損的境地。為了保障公司順利發展，提高收入水平，公司逐步拓展安保相關業務。在拓展業務前，公司通過測算具體每個項目成本，確定對客戶的合理收費標準。然而在各個項目具體實施過程中，由于各項目人員交叉使用，具體項目使用了多少人工難以界定，因此公司最重要的成本支出-人工成本難以單獨核算。各項目負責人均認為承擔的業務項目為公司提供了高額利潤，希望公司能給予一定獎勵。但公司總體利潤并未得到提升，究竟哪個項目為公司提供了高額利潤，哪個項目又是公司的“出血點”？如果財務管理不能合理分攤人工成本、清楚的劃分各項費用，使公司項目利潤不能確定，導致公司經營管理層難以確定業務拓展方向，難以對公司資源進行合理分配，進而制約公司整體發展。
（二）成熟階段提升財務管控的措施：提升經營效率
為保證公司順利發展，安保公司的財務管理逐漸轉向以精細化核算，分級預算管理為手段，達到提升經營效率的目標。
具體實施的措施有：
第一是劃分業務單元：對各業務類型，結合部門、科室多角度將公司劃分為不同的業務單元。劃分的原則遵循業務單元能夠獨立核算，即能夠準確的把握自身的收支狀況為標準。
第二為了實現公司的整體目標，在全面預算管理的基礎上，將公司經營目標，層層落實、層層分解。使經營壓力、經營利益有效傳遞到各業務單元。
第三為保證業務單元能夠做到精確的核算，向業務單元派駐財務人員。由派駐的財務人員對業務單元的成本費用進行精細化核算，分析業務單元盈虧總體情況，和業務單元承擔的不同業務項目的盈虧情況。
第四針對人工成本難以在各項目間清晰劃分的情況，由業務單元派駐的財務人員，根據具體業務項目實際情況，協調業務項目負責人，協商確定合理的分配方案，如按實際工時記錄計算人工成本，按實際人員配備比例分配人工成本等辦法。
第五培養管理人員的經營意識。通過對各業務單元下達經營指標，制定合理的績效獎勵機制，提高管理人員主動性。使管理人員為達到經營指標，積極改進管理，優化和縮減內部成本，同時向市場要效益，輸出新業務，開拓新市場;做到開源節流，促進業務單元的良性發展。
2012年-2015年安保公司達到成熟階段，為保證公司能夠持續發展，保持穩步增長，財務管理上必須有所突破和創新，才能促進公司收入的增長，保障員工薪酬的穩步提升，財務以提升經營效率為目標而實施的精細化核算、分級預算管理等措施的有效實行，使得公司財務管理完成了第三次提升。
六、結論及建議
從制度建設、預算管理到提升經營效率這三次提升，與公司發展階段相適應，有效促進了公司的成長。提升公司的經營效率，任重而道遠。還要注意以下幾個方面：
一是，效率和成本原則。越規范細致的制度，其執行成本也越高，所以在實施成本細化管理時不要出現過分追求細化而影響運營效率的問題，過分拘泥于步驟和程序的細分到位，會造成公司付出大量的成本。因此在實際操作過程中要平衡好效率和成本的關系。
第2篇：初創公司的財務分析范文
關鍵詞 財務分析 資本博弈 重要性
中圖分類號：F276 文獻標志碼：A
一、“雷士照明”發展歷程
（一）雷士照明初創大捷。
1998年底，吳長江出資45萬元，杜剛與胡永宏各出資27.5萬元，共以100萬元的注冊資本在惠州創立了“雷士照明”。以“控制權與制約關系并存”的結構為基礎，三位同窗合力將企業迅速做大。
（二）經營理念導致分家。
吳長江一直想把企業做大，賺了錢就要投入，而其他兩位股東則希望賺了錢就要分紅。股東間矛盾逐漸升溫，吳長江逐漸受到兩位股東的聯合牽制。最終妥協的結果是，吳長江出售股權，三人的股份形成33.4%、33.3%、33.3%的均衡狀態，工資、分紅也完全均等。
在這之后，吳長江采取“以退為進”的策略，開出退出條件：以8000萬作為交換將自己的股權出讓給胡、杜二人所有。然而，吳長江離開不到一周，便遭遇雷士全體經銷商的倒戈，要求吳長江重掌企業，其余兩位股東被迫各拿8000萬元，徹底離開企業，此時企業流動資金全部支付兩位股東。
（三）金融資本的介入。
2005年底，一位叫“毛區健麗”的資本達人開始協助吳長江融資。2006年6月，毛區健麗出資994萬美元，購買了“雷士”30萬股股份，占比30%。2006年8 月，在毛區健麗的牽線搭橋下，“軟銀賽富”投入的2200萬美元，占“雷士”股權比例35.71%。2006年3月，經柳傳志介紹，葉志如女士借了200萬美元給“雷士”，并在到期前進行了“債轉股”，葉志如對“雷士”的200萬美元債權，轉變成3.21%股份。
2008年8月，“雷士”以“現金+股票”的方式收購了“世通投資有限公司”，其中須支付現金4900余萬美元。為此，“高盛”與“軟銀賽富”聯合向“雷士”投入4656萬美元。吳長江的持股比例因稀釋而失去了第一大股東地位，持股34.4%，而“軟銀賽富”則因先后兩次投資，持股比例達到36.05%，成為第一大股東，“高盛”以11.02%的持股比例成為第三大股東。
（四）產業資本的覬覦。
“施耐德電氣”作為產業的覬覦者，一直希望可以擁有“雷士照明”的渠道。2011年7月，“施耐德”以4.42港元/股（較當日收盤價溢價11.9%）的價格，從股東手中受讓了2.88億股股票。施耐德耗資12.75億港元，股份占比9.22%，成為雷士照明第三大股東。
在這種懸殊力量對比背景之下，創始人吳長江最終出局。更為關鍵的是，吳長江空出來的CEO職位，由“施耐德”的張開鵬替補上，這更加強化了“施耐德”在“雷士照明”的控制權，以及進一步控制“雷士照明”的企圖。
二、造成雷士困境的因素
“雷士照明”一直是中國照明行業的佼佼者，從創立之初的專賣店模式到后來的運營中心，都走在了照明行業的前列，并保持著遙遙領先同行的增長速度，2010 年的香港上市，更是讓“雷士照明”獲得媒體的廣泛關注。回顧“雷士照明”的發展歷程及其與投資者的資本博弈，造成“雷士”困境的因素主要有以下幾個方面：
（一）股東經營理念和財務管理目標的差異。
創業初期，吳長江聯合杜剛、胡永宏兩人將“雷士照明”的品牌推向市場，并取得了不小的成功。但是他們三個原始股東之間的關系卻因經營理念和財務管理目標的不同而逐漸惡化。
吳長江的經營理念是：公司財富最大化。即將先期利潤擴大再生產，拓寬營銷渠道，進一步將企業做大做強。而杜、胡二人的目標則是：獲取最多的股利。觀念上的分歧和目的的不一致，最終導致吳長江受到另外兩位股東的聯合抵制。從董事會決議的“每月分紅”到杜、胡二人要求的均等分紅，到吳長江被迫轉讓股權以達到分紅一致，再到吳長江的銷售營銷渠道改革遭到杜、胡二人的強烈反對，三位原始股東的矛盾全面爆發，以致吳長江不得不提出分家的條件。最終的結果是，全國經銷商的大力支持使得吳長江重新掌權，另兩位股東則以“股轉債”的形式退出了“雷士照明”。這從一定程度上給“雷士”以及吳長江后來面對資本困境埋下伏筆。其根本原因正是原始股東之間對企業財務管理目標的不同理解。
（二）對待金融資本介入缺乏謹慎。
企業僅僅依靠自身積累來尋求發展，雖然是保持低風險的一種穩健做法，不過，這種緩慢的發展顯然跟不上時代的要求。因此，尋找投資人進行風險投資或私募股權投資，是企業發展中最常見的融資手段。
“雷士”的教訓在于：吳長江對待金融資本的介入，態度過于隨意，沒有綜合考慮特定資本介入的風險，只著眼于短期彌補資金缺口的目標，而忽視了企業長期發展的需求。排除毛區健麗這一關鍵人物的誘導，吳長江本身并沒有對投資者保持足夠謹慎的態度。從“軟銀塞富”和“高盛”擠占股權，到“施耐德”成為“雷士照明”的第三大股東，吳長江始終沒有意識到，在自己的股權一步一步被稀釋的背后，潛藏著的是產業大鱷們聯手設計的連環局。假使吳長江能清醒地意識到投資人引薦大鱷型產業進入企業的意圖，或許就不會如此輕易地讓自己的股份逐漸被投資人一一瓜分。
（三）融資管理的缺陷。
資金作為企業機體的“血液”，在商品生產和交換中起到無法替代的作用。由于不同企業的投資需求不同、生產產品不同、資金周轉速度不同、不同企業之間必然會發生資金多余或不足。為調劑資金余缺，有必要進行資金融通，企業運用一定的籌資方式，通過籌資渠道和金融市場向企業的投資者和債權人籌集資金以保證企業正常生產需要的財務活動。
“雷士照明”融資的主要動機則是源于調整資本結構的需要，為彌補由于胡、杜二人的撤股而造成的資金缺口，即支付能力出現了困難。“雷士”公司在整個融資的過程中，以發行股票為主要形式，同時也以“債轉股”作為輔助。
對于葉志如女士提供的200萬美元，“雷士”采用了“債轉股”的形式，及時獲得了部分流動資金，一定程度上緩解了企業資金的壓力，在“債轉股”后，改變了企業的資本結構，降低了負債率從賬面上改善了企業的財務狀況。
其余的大部分融資則是通過投資方認購股票獲得的，屬于權益融資。發行股票的優勢在于以下幾個方面：第一，通過這種方式籌集到的是一種長期使用資金，沒有到期期限，所以籌資風險很小。第二，股利分配的多少或者是否分配股利，是由董事會根據公司的盈利水平和發展需要而定，所以發行股票不存在固定股利負擔。第三，權益資本的增加有利于增強公司信譽，為公司吸收更多的債務資金提供強有力的支持。但是，發行股票同時也存在一個明顯的缺陷，在增發股票時，難免會增加新股東，分散原股東對公司的控制權。
因此，融資方在選擇融資方式的時候，需要保持高度的謹慎性和敏銳的洞察力，縱覽全局，透徹的分析企業的現況與長遠目標，在風險的可接受范圍內，選擇最為恰當的融資方式。或許可以依照李彥宏的模式設計投票權，以此來強化自己的控制權，把握住自己在企業中的主導地位。
三、資本達人的融資博弈
（一）融資博弈的過程。
“雷士照明”由于分家導致的資金被“抽干”，為企業資金“補血”之時，又經歷了一場資本博弈，而在其中尤為引人注目的便是亞盛投資的總裁，專門從事融資顧問服務的毛區健麗。
毛區健麗先期向“雷士”提供了2000萬元的借款，幫助“雷士”進行資金周轉。隨后，她在短短的數月內找到投資人：“涌金系”掌門人魏東的妻子陳金霞、優勢資本總裁吳克忠、個人投資者姜麗萍。毛區健麗說服她們三人共同出資400萬美元（陳180萬、吳120萬、姜100萬），為“雷士照明”投資。毛區健麗向出資人承諾，投入這400 萬美元可以獲得“雷士”10%股份，但是三人的資金必須先以她的名義投入“雷士”，之后再將“雷士”的股份轉給她們。2006年6月，毛區健麗以合計994萬美元獲得了“雷士”30%的股權。入股交易達成后的第二天，毛區健麗隨即把雷士10%的股份（10萬股）轉手兌現給了陳金霞等三人（
令人驚異的是，毛區健麗入股的994萬美元，對應“雷士”的市盈率（每股股價比上每股收益）估值只有4.7倍（依據“雷士”2005年凈利潤700萬美元推算）。通常而言，企業的第一輪融資，投資方給出的估值一般是8～10倍市盈率。無疑，吳長江把企業的股份賣了個“地板價”。實際上，陳金霞等人的400萬美元實際上是以5.7倍市盈率入股的，而毛區健麗本人的現金出資部分則以3.5倍的超低市盈率入股。那么，相較于陳金霞等三人投入400萬美元只占有10%股份，毛區健麗是格外劃算的。
毛區健麗雖然趁機獲利不少，但是她并沒有就此收手，而是著眼物色更大的資金來源。一個多月之后，“軟銀賽富”在毛區健麗的牽線搭橋下為“雷士”投資2200萬美元，購買了“雷士”約55.5萬股股票，占比35.71%。“軟銀賽富”入股“雷士”的市盈率估值約為8.8倍，遠高于毛區健麗入股的市盈率，屬于正常范圍。
毛區健麗個人實際出資494萬美元，購得雷士20萬股（占當時20%股權）。之后的數年時間里，她向其他一些機構投資者及個人投資者，分批出售了部分“雷士”股票，并從中賺得利潤。截至“雷士”上市之時，毛區健麗共計套現四次，合計近1200萬美元。僅此套現金額，已經遠高于她當初的投入數額，她手頭仍剩余近70%的股票。
“雷士”上市以后，毛區健麗將這部分股票在股價4港元上方陸續套現大約8000 萬美元。綜合計算，毛區健麗以494萬美元的投入，至今獲得了9200萬美元的收益，近20倍回報。
四、結語
其實無論是從“雷士”公司的融資還是從毛區健麗個人投資的角度，都是成功的。
投資講究的是利益，而不是學雷鋒。資深投資人在危難時刻慷慨解囊援助，吳長江至今仍然能感受到當時被幸運眷顧的滋味。但是作為金融界資深人士，在風投行業經營多年的毛區健麗儼然是不動聲色的“資本獵手”，促使她這樣做的絕不僅僅只是一時的感性和俠義心腸。中國照明產業巨大的市場潛力、“雷士照明”產品的發展戰略以及吳長江帶領下的優秀經營團隊使她清楚地認識到，當時的“雷士照明”只是遇到了暫時的資金運轉的困難。資金危機暫時緩解，“雷士照明”很快走上了穩定發展的道路。“亞盛投資”通過對“雷士”的全面考察，發現了企業存在的一些缺陷和隱患。像所有的成長型民營企業一樣，這些問題都是中國民營企業發展歷史階段中回避不了的基因性缺陷，通過現代化的企業管理和內部整合是可以克服和解決的。
（作者單位：中南財經政法大學會計學院）
參考文獻：
[1]戴永良，孫曉勇.財務管理.中國戲劇出版社，2001.
[2]馮麗霞.企業財務分析與業績評價.湖南人民出版社，2002.
第3篇：初創公司的財務分析范文
【關鍵詞】現金流量；揭示作用；財務分析；經營管理
一、現金流量表的揭示作用及特征
我國企業的上級主管部門對企業的業績進行考核以及企業自身進行財務分析時，所采用的指標體系的核心都是利潤指標。然而利潤指標在企業業績的反映問題存在一定的可操作性等局限性，目前，現量流量指標逐漸取代利潤指標成為指標體系的核心。除此之外，現金流量表取代了財務狀況變動表成為我國企業必須編制的第三張報表。現金流量表作為編制的主要報表之一，其對企業財務經營管理的作用可以概括為“六個揭示，一個體現”。揭示在一個會計期中企業現金活動的來龍去脈，揭示企業的真實獲利能力，揭示企業的償債能力，揭示企業的支付能力，揭示企業未來獲取現金的能力，以及揭示企業現金活動及至經營活動中的異常情況。除了以上六個揭示之外，現金流量表的作用還可以通過“一個體現”反映出來，即它進一步體現了企業財務數據的可比性，其數據較為全面地使信息使用者既能縱向了解本企業不同時期發展情況，又能橫向與不同企業對比，從而衡量自身財務水平高低。
現金流量表與資產負債表、利潤表、以及原來的財務狀況變動表相比，具有一定特征，包括客觀性、相關性、適合性。
客觀性：現金流量表與利潤表相比更能保證收益的質量。由于利潤表是按權責發生制原則確定的，具有很強的數字操作性，企業可以通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍來提高利潤，所以時常會出現一個企業利潤信息很客觀但是仍總有現金斷流的現象，或是利潤規模較小，手頭卻有閑置資金的情況。而現金流量表反映信息是以現金收付制為基礎，在一定程度上消除了這種賬實不符的現象，使得報表反映的信息更加可觀，揭示會計利潤質量的好壞。
相關性：按歷史成本計價的資產負債表所提供信息的相關性并不那么令人可信，以收付實現制為基礎的現金流量表提供的信息更為全面和豐富。在傳統的財務分析中，利用與資產負債表相關的流動比率、速動比率等時點指標分析短期償債能力時會遇到存貨、應收款項等流動行不強的項目，以及用資產負債率、投資報酬率等指標存在的應計會計指標的缺陷[1]。
適應性：利用現金流量信息，會計信息使用者可以更科學地評價企業為適應經營環境的變化對現金流動進行調節的能力，更準確地預測企業未來的財務狀況，做出更合理的決策。
二、從現金流量表看企業的財務狀況及發展趨勢
通過對現金流量表上的有關數據進行比較、分析和研究，從而了解企業的財務狀況，發現企業在財務方面存在的問題，并且預測企業未來財務狀況。從現金流量的“六個揭示，一個體現”來看現金流量分析內容的靈活性很大，一般可以分為以下幾個方面：結構分析、償債能力分析、支付股利分析能力分析、收益質量分析等。
1.現金流量的結構分析
從組成內容上來看，我國通常將現金流量分為三類，即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。正常情況下的經營現金流量除了要維護企業經營活動的正常周轉外，還應該有足夠的補償經營性長期資產折舊與攤銷，以及支付利息和現金股利的能力。各現金流量都有一定的運作規律，并且相互之間存在密切的內在聯系，并且現金持有水平應該與企業發展階段相適應。在企業初創期，現金持有水平不高，企業經營活動的現金大量支出為企業的擴張提供保障。而在企業發展趨于成熟的階段，企業投資資金應該逐步回籠。總得來說，健康發展的企業經營活動的現金流量應該遠遠大于零，經營活動產生的現金流量小于零時可能消耗企業現存的貨幣積累，投資活動的現金會有所減少；或進行額外貸款融資，相應地籌資活動產生的現金流量增加，以支持經營活動的現金需要。通過“現金流入量（流出量）結構比率=單項現金流入量（流出量）/現金流入總量（流出總量）”分析資金來源、現金使用情況是否合理，以及憑借指標“流入流出比=各財務活動過程現金流入量/該財務活動過程的現金流出量”來評價企業經濟活動的合理性，并可用于預測企業未來的現金流量[2]。
2.償債能力分析
運用現金流量表來分析企業的償債能力，需要結合資產負債表的相關指標，主要指標有：現金到期債務比、現金比率、現金債務總額比。現金比率與現金到期債務比兩指標不同之處在于現金比率中的流動負債有些是可以展期的，企業應結合自己的具體情況加以分析使用。如果某公司的債務總額為28966萬元，經營活動產生的現金流量凈額為3679萬元，則該公司的經營現金債務總額比=3679/28966=12.7%。假設市場利率是10%，那么該公司最大的負債能力是3679/10%=36790萬元，而公司最大的付息能力是12.7%，只要能及時付息，就能借新債還舊債，維持債務規模。從付息能力來看，扣除已借的債務，企業還可借債7824萬元（36790-28966）[1]。
3.支付股利能力[2]
對于一個企業的股東而言，企業能否支付股利是關系到自己切身利益的問題，支付股利能力的分析是獲利能力分析的基礎之上，可以獲利并非就能支付股利，獲利是針對凈利潤而言，支付能力反映的是企業實際資產變現能力和支付能力。每股營業現金凈流量率=經營現金凈流量/(維持性資本支出+優先股現金股利+維持性存貨支出)。如果該比率大于1，表明企業有足夠的資金能夠維持企業的經營能力，并且還有部分資金能夠能夠用于擴大生產規模。
4.收益質量分析
收益質量分析主要是評價收益質量的財務指標。某些企業收支擴大，利潤連續增長，然而經營現金流下降；還有一些企業報表中營業利潤占利潤總額比例小，而營業外收入所占比例很大，甚至還有些企業銷售大幅上漲，存貨卻為減少；應收賬款數額很大，銷售卻變化不明顯。由于存在這些虛假現象，通過收益質量分析來保證企業經營狀況的客觀性就顯得尤為重要。其中凈利潤現金比率=經營活動產生的現金流量凈額/凈利潤，該比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現現金的利潤，即使是盈利企業也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。
下面選取蘇寧電器股份有限公司2010年度報告的數據進行運用。
該表格為蘇寧電器經營結果，2008年、2009年、2010年的主營收入現金回收比率分別為7.65%，9.53%，5.14%，表明2010的營業收入實現現金流入的比例有所下降，企業收入質量不高。這三年的凈利潤現金比率分別為128.83%，143.35%，71.45%。三年的凈利潤實現現金回收的比例都較高，應收款項的比例較低，表明利潤質量較高。2009年、2010年的經營現金凈流量都大于營業利潤的比例，可能是由于收到了以前年度的應收款項。
三、現金流量與管理運用
為了保證企業現金流量維持在一個合理的水平，最終還得運用管理知識合理管理支配。結合財務管理活動的具體情況，對企業資金的籌集、生產資金的投入、產品成本費用的形成等企業經營管理活動進行財務預測、財務決策、財務控制、財務計量、財務分析等，并且分析企業現金流量持有水平應結合資產負債表和利潤表一起進行評價，并且注意分析企業經營、投資、籌資活動相關現金流量的結構。在此基礎上，預測企業各種風險及財務危機，建立起財務控制系統，使企業管理者正確把握現金流量信息，調整好資金用途，盡量減少現金冗余或不足的現象，最大限度地提高資金效率[3]。
參考文獻
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[2]顧文新.從現金流量表看企業財務狀況及發展趨勢[J].山東理工大學學報,2003.
第4篇：初創公司的財務分析范文
當今的經濟環境中企業制度和企業管理在相當程度上體現了對于人力資本的重視，出現了技術入股、管理入股、股票期股期權、員工持股計劃等創新，也給企業財務和會計帶來了重要的影響和發展。在出現的知識型、創業型的企業組織中，企業人力資本作用日益增強以至于出現人力資本產權所有者與傳統財務資本即物力資本產權所有者共同參與企業的剩余收益分配權和控制權的發展趨勢，財務與會計面臨結構性的調整與變革，構建這一進程中新的財務與會計的管理與制度基礎，將成為必然。
在由工業經濟向知識經濟變遷的經濟時空中，決定社會經濟發展的要素或經濟資源配置的重心發生了根本性的變化，人力資本逐漸取代了物力資本（即傳統意義的財務資本）成為企業經濟資源的主導整合因素。在一些新興行業如IT行業，新興企業如網絡公司已體現出這種明顯的變化，雖然這些企業初創期的利潤不夠理想，但是該類企業的價值卻能得到很好地創造，并通過創業板證券市場充分地體現出來。事實上，許多創業企業的崛起并不是建立在豐富的物力資本的基礎上的，其企業價值也并非完全源于物力資本的貢獻，象微軟這樣的企業其企業價值的創造被公認為主要源于核心的技術人員和核心管理人員，而非主要源于傳統的財務資本，其企業的實際價值也不反映在現有財務會計核算的傳統財務資產上，而被公認為體現在以人力資產或智力資產為主要內容的無形資產上，因此在其實際企業價值和賬面的企業價值之間出現了“價值空洞”。就當前的會計核算模式而言，財務會計上還無法核算人力資產，亟待在核算方法上做出變革。而從財務制度來看，企業戰略性經濟資源的結構性變化也將引起了財務結構發生重大的變化，財務管理的內容構成將由傳統的“融資”“投資”“優資”“酬資”的財務結構發展成“融智+融資”、“投智+投資”“優智+優資”和“酬智+酬資”的新型結構，許多新的財務管理概念在新的財務管理內容結構的設計中逐漸凸顯出來，由此需要設計新的、系統的財務制度與管理創新以支持財務實踐的要求。相關地，企業的財務管理將面對如人力資產的價值管理引發的財務職能的創新，人力資產價值管理效率要求財務分析趨于完整，以及出現財務管理部門與人力資源管理部門進行職能協調的新問題．
基于人力資本產權影響的財務管理
1、財務目標需要重新表述。在企業這種契約型經濟組織中，財務關系中的各個利益主體的討價還價能力即談判的能力是不同的。在一個股東利益至上的治理結構下的企業，股東具有絕對強勢的討價還價的能力，其支配著企業，并決定著其他利益集團的利益保障程度。這種條件下，對于企業經理人、公司員工，處于一種被支付工薪和給予激勵性報償的地位，股東財富最大化或企業價值最大化刻劃了股東的強勢利益集團地位，并間接地反映出其他利益集團在企業的地位，現在被公認為現代企業理想的股東財富最大化財務目標事實上就是這樣一種完全的“股東治理邏輯”的產物。然而，當經濟形態發生根本的變化如知識經濟形成，企業性質變遷產生知識型企業時，其對于創新型技術人才與管理人才的依賴使得人力資本的地位提高，并且伴隨人才市場的流動性加大，企業一些核心的人力資本所有者如企業家的談判能力增強，甚至超過資金的提供者。企業契約的某些舊有的條款將被打破，于是會出現人力資本所有者以其產權所有者的身份參與剩余收益的分配的企業制度安排，這就標志著人力資本產權所有者逐漸成為企業的所有者，其代表將進入公司的治理結構，需要通過諸如財務制度等企業制度來保障其初始的利益份額和利益的不斷增值，促進人力資本對企業價值的貢獻從而滿足企業價值最大化的根本要求。
2、財務管理內容的維度加大。鑒于人力資本產權的存在和介入，財務管理將由對物力資產的價值管理擴展到對人力資產的價值管理。傳統的財務管理主要是對物力資產的價值管理，表現為融資、投資、資產管理即“優資”和利潤分配即“酬資”，這一結構已發展得比較成熟了。當把人力資產的價值管理納入財務管理以后，現有的以融資、投資、優資和酬資為管理維度的財務管理內容將面臨擴容，即形成投資與投智并重，融資與融智并舉，優資與優智并事，酬資與酬智并行的財務管理的新格局。在企業引進人才和進行人力資產投資如崗位培訓時，必須借助于財務管理的價值分析和決策，如進行人力資產的價值評估、投資價值分析，以及投資的可行性分析，如對引進人才和培訓支出對企業價值和企業利潤的財務影響進行分析等等，這些都形成財務管理的新內容。企業的財務管理工作還要保證企業人力資本處于一個最優的結構，最優的人力資本與物力資本的比例，并以企業價值最大化的財務目標來衡量其優劣，這即所謂的優智。與對物力資產的財務管理一樣，要充分發揮財務決策、計劃、控制、評價和分析等財務職能在人力資產或智力資產的價值管理中的作用，使財務管理擴展的內容能被納入規范有效的價值管理之中。
3、財務管理職能會拓展。從以往的財務理論探討中，只是在建立財務激勵―約束機制上提到財務激勵，而并沒有專門的財務激勵的探討，更沒有把財務激勵作為與財務控制和財務計劃等財務管理的職能來相提并論的。我們認為，這是受到現有財務管理觀念和理論的局限。實際上，當財務管理把人力資產納入其價值管理，甚至于人力資本的產權所有者參與企業的剩余收益的分配時，財務管理對象的維度相應增加，財務管理的手段也需要創新。財務的激勵職能將成為企業財務管理的重要職能，尤其在企業的財務活動中涉及人的方面，財務激勵將發揮其他決策、控制職能難以取代的作用。財務激勵在協調企業股東和管理層目標也很有效，保證了股東財務最大化的財務目標的實現，其可通過股權激勵來實現。因此，從激勵方式、協調的對象和提供的激勵誘因來看，我們認為股權激勵在管理激勵中就是財務激勵或稱經濟利益激勵的內容，而不歸屬于其他的非經濟利益激勵。因此，一個基于人力資本產權的財務結構會自然而然地合乎邏輯地拓展出財務的激勵職能，以適應財務管理對象衍生和財務管理內容豐富的客觀需要。
4、財務分析的內容趨于完整。通過上文的分析，可以進一步得知，對于一個企業的財務分析，不能簡單地從物力資本的各個相關維度來進行財務分析，因為這樣將無法反映一個企業真實、完整的財務狀況和企業全面的價值最大化的實現狀況。而圍繞著人力資本和人力資產的相關財務分析的財務指標的加入，才能完整地反映一個企業的財務狀況和廣義財務資源或稱泛財務資源的分布信息。擴展的指標中將包括企業的人力資產的比重，人力資產利潤率和創值率，人力資產的流動率或維持率，人力資本與物力資本的產權比率和人力資本產權的回報率等，這些指標將滿足企業人力資本產權所有者及其他利益相關方對于相關信息的需求，將豐富企業財務指標，更完整地評價企業的財務狀況以及創值性財務目標實現的程度。
5、與相關職能部門的分工需要協調。當財務部門把人力資產也納入其管理對象時，必然會面臨與企業人力資源管理部門的管理沖突，其中存在著部門職能的協調的必要，即如何處理好二者的分工和協作。人力資源管理部門或人事部門主要進行人才的招聘、培訓、定崗和輪崗，實施如晉級、工作多樣化等非財務激勵即事務性激勵，主要是對人力資源的事務性管理。而財務管理部門立足于價值管理，對人力資產的投資價值評估、投資決策、人力資產價值的增量，人力資本的經濟利益分配、激勵性報償進行規范、科學地管理。可以這樣來看，財務管理部門沒有人力資源管理部門進行具體的人事規劃、人才招聘、崗位設置、培訓安排，就無法進行人力資源的價值管理，而人力資源沒有財務部門的投資價值評估、分析與決策，人力資源或人事部門往往很難保證其人才引進和培訓的合理性和經濟性，無法確保其人力資源的管理工作會為企業帶來價值創造。
因此，基于企業財務資源的泛化，企業財務部門必須和人事部門以及技術開發等部門進行密切的配合，及時地溝通信息并進行職能的協調和重新定位。從事人力資源的價值管理的財務工作和從事人力資源的事務管理的人事工作，在人才競爭力作用顯著、人力資源管理和人力資產價值管理工作的戰略意義凸現的經濟環境下，兩個職能的工作協調和重新定位是個事關管理效率和企業競爭力的現實問題。
參考文獻：
蘭艷澤《論財務管理的泛資源觀念》（《當代財經》2002 12）
鐘朋榮《老板與員工的談判力》(《特區經濟》2002 11)
第5篇：初創公司的財務分析范文
1月21日晚間，麥考林科技（中國）有限公司（以下簡稱“麥考林”）宣布了并股計劃：將公司美國存托股（以下簡稱ADS）兌換普通股的比例進行調整，由原來的每ADS代表7股普通股，調整為每ADS代表35股普通股。由此，ADS的交易價格將自動按比例提升。公告中稱，調整兌換比例是為了股東的共同利益，令公司能夠滿足納斯達克的要求，繼續掛牌交易。
2月1日，并股實施首日，麥考林以2.76美元開盤，漲收盤報于2.70美元，跌幅為12.76%，這表示公司“以退為進”的計劃開始生效，而其高級副總裁、CFO張磅身上的壓力仍在。
麥考林先生
從一個靠目錄郵購方式銷售女裝的公司起步，麥考林曾一度成長為“中國最大的目錄郵購公司”，之后又以“中國電商第一股”的身份登陸納斯達克。然而，在中國概念股被海外機構不斷狙擊和做空的大環境下，自2010年17.5美元高調上市以來，麥考林就籠罩在“財報失色”的陰影下。為了獲得資本市場的信任與支持，僅上市后的1年內，張磅就參加了400多次投資者會議，會見了500多位投資人和分析師，代表麥考林公司與全球的投資者進行了坦誠和明晰的溝通。
他被市場稱為“麥考林先生”。
2011年，電子商務行業融資總和超過50億美元，一旦某行業或細分市場收益超過市場平均利潤，資本就會大量涌入，直至市場過分飽和。因此2012年，行業整體環境趨緊。要在激烈的競爭中求生，麥考林舍棄了“互聯網（電子商務）+呼叫中心（目錄）+實體店”的運營模式，重新定位，尋找公司轉型的著力點、客戶群體和銷售渠道方式：全面推動還是確定重點？主推自有產品還是延續官方平臺？追求市場份額最大化、精細化運作和品牌建設，還是單純從資本市場融資？這都是麥考林需要完成的選擇。
上市之后不久，行業的基本面發生很大變化，競爭格局變得比較嚴峻，資金充裕引發的價格戰，導致公司不斷下調財務預期目標，甚至引發訴訟。“投資者自然會不理解、會恐慌，而我們能做的只有積極地溝通，辨明現有股東清單中有哪些機構是關鍵的，予以重點關注，并在投資者溝通會議上進行解釋。無論對方接受與否，至少我們做到了透明。”
張磅用坦誠的態度傳遞公司的策略，提醒投資者適當忽視資本市場盈虧，而關注長期利益。“包括我自己在內的公司內部團隊，做到了對股東負責。”
“減法”時代
秉承這樣的態度，麥考林決定暫時擱置股價表現，根據財務分析做出對公司歷史負責的轉變。
與亞馬遜、淘寶、阿里、京東等大型電子平臺相比，麥考林僅有官方網站這個單一交易平臺和數量有限的線上商品，支出幾乎相同的廣告費用，就資金回報而言得不償失。2012年底，公司決定與韓國Giosis公司合并成立新的合資公司“GiosisMecoxlane”，利用其出色的互聯網平臺以及自身產品設計、售后服務團隊的優勢互補，重新定位并進一步滲透市場。
與此同時，公司決定繼續發力門店產品，將線下和線上產品分開。線下和線上產品所針對的客戶群體不同，產品選擇、消費習慣和定價也存在差異。“起初我們希望線下產品看做為品牌廣告，將客戶引至線上，現在看來，線下還有很多客戶需求尚未被滿足，因此，可以選擇不同的設計、品牌和價格。”
從平臺到品牌，麥考林一直全力以赴把公司最強項發揚光大，從戰略發揮企業優勢，捕獲市場未滿足需求，主觀上避開了“戰斗”。戰術上說，公司清楚現有可調度資源的總量，并且希望合理利用幫助公司實現未來成長。
作為戰略決策的參與者，張磅帶領財務部門，將所有財務信息透明化，判斷公司在哪些產品領域可以成為行業的佼佼者，哪些領域需要較長的學習曲線，讓管理層成為最終的決策者，而非被動接受方案。
從財務部門整體來看，在完成基本會計核算任務的前提下，盡可能使整個流程更加標準化、流程化、系統化，與公司ERP系統、BI系統精確對接。同時，通過事中和事前控制，利用過往經驗和現有模型，假設分析服務于業務決策。運用既有的數字，影響業務發生的結果，而不是單純匯報過往業務。“這個過程花了我們很多氣力，財務人員不僅要具備業務素質，還要和相關業務部門‘耳鬢廝磨’，用最為適當的方式和語言溝通指標。反復驗證、推敲、調整模型，我們的模型才可以更加精確。”
可以預見，宏觀經濟形勢不容樂觀，麥考林需要時刻窺見協同作戰的可能性。在張磅眼中，通過財務方式和并購手段，實現“強強聯合”，甚至“弱弱聯合”，將優勢互補，也是財務部門的責任。事實上，公司的專業人士也正在市場上搜尋合縱連橫的機會，以求為股東創造更多回報。
阻力和壓力貫穿整個過程。比如網絡平臺的外包，就不可避免地給人力資源管理帶來挑戰。張磅把戰略調整比作再次創業，起步階段好比小船遇到風浪，身處險境時選擇同舟攻擊、貫徹執行落實新的戰略，還是主動逃離選擇旱澇保收，需要團隊員工自主決定。這是客觀存在的情境，任何公司在發展過程中都可能經歷此階段，只有說服和引導研發、市場、供應鏈等各部門，清楚交流未來可能的結果以及過程中可能遇到的困難和險情，才能保證吸納具備風險偏好的人共同奮斗，貫徹落實戰略。為了主觀優化決策，張磅盡力將CEO提及的戰略轉型通過模型建立和數據測試的方式更加清晰地傳遞給整個團隊。
捂著錢袋“過冬”
作為服裝零售行業的一員，麥考林現金管理上的工作重點是維持健康的現金流。縱觀整個電商行業，2012年麥考林阿謂“捂著錢袋過冬”。公司并不希望通過進入資本市場大量吸納資金，牟取市場份額的最大化，投資減少之后是否還可以持續是更值得分析的問題。
公眾看到的，是麥考林寧愿向資本市場傳達營收下降的趨勢，也杜絕盲目投資，并解釋改變不同投資渠道資金投入的原因。公司為控制庫存周轉，即去庫存化，從訂貨源頭出發，保證規模效應的基礎上相對縮減起訂量；同時，追加訂貨之前，以最快速度周轉過季產品，保證現金流的充足。
基于長遠目標和內部文化，麥考林傾向選擇合理收益和可控風險。“任何業務產品都存在生命周期，通過對現有業務線增長潛力的分析和新業務線的發掘，確保新增資本投入的回報率控制在合理水平。”張磅說。
第6篇：初創公司的財務分析范文
關鍵詞：經營戰略；財務報表分析
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）12-0-02
一、財務報表分析的常用方法
當前，市面流行的財務報表分析的書籍多種多樣，在這些書籍資料中，財務報表分析方法被概括為比率法和趨勢法。所謂比率法其實就是指對財務報表中的某個數據和另一相關數據的比率進行分析，根據相應的數據結果，最終做出結論。所謂趨勢法其實就是指對不同時期的財務報表的同一數據進行分析，根據相應的數據結果，明確某種變動趨勢。關于財務報表分析的切入點，通常可以表現為以下幾方面：
1.基于盈利質量的報表分析。毛利率、稅前利潤率是常用的比率指標；收入的趨勢分析、成本的趨勢分析、各項費用的趨勢分析等是常用的趨勢分析法。成長性和波動性是盈利質量分析的重點。
2.基于資產質量的報表分析。各項資產占資產總額的比率，資產對應負債的比率是常用的比率指標；各項資產的趨勢分析是常用的趨勢分析法。資產結構和現金含量是資產質量分析的重點，而退出壁壘、經營風險和技術風險是資產結構關注的重點，財務彈性和潛在損失是現金含量關注的重點。
3.基于現金流量的報表分析。在現金流量報表分析匯總，趨勢分析法的運用是比較常見的，特別是對經營現金凈流量的變化趨勢的分析。
二、企業各個發展階段財務特征
1.初創期的財務特征
初創期企業的財務特征是：企業生命周期初始階段的經營風險相對是很高的，這是由于產品還沒有在市場中流行很久，產品結構較為單一，生產規模也比較有限，產品成本也較高，盈利性不是很好，與此同時，投入的資金是很大的，這些資金主要用于開發新產品和市場的拓展，并且產品市場的擴大能夠使這個產品有較充裕的發展空間和補償投入的成本基本上不能確定，也沒有在根本上形成核心競爭力。站在企業財務管理活動影響企業現金流量的角度上來看，經營活動和投資活動之間的狀態是流出要大于流入，資金相對匱乏，現金凈流量是負數，這樣的話，內部資金是很難形成一定積累的，而現金的唯一來源就只有是籌資活動。
2.成熟期財務特征
當企業成功渡過初創階段，直接步入較為穩定的成熟階段。在企業逐漸走向成熟的過程中，企業增長速度和前期以及經營風險相比較會有一定的降低；企業的產品市場份額相對已經較為穩定，賬款不斷收回，資金的周轉效率比較高；與此同時，因為沒有過多的新增項目，現金流出較少，企業凈現金流量基本上為正數，企業的經營活動和投資活動一般情況下都表現為凈收益。
3.衰退期財務特征
對衰退型企業而言，經營業務的減少和產品消亡是不可避免的，再投資獲利的機會已經很小，經營的目的只是為了繼續謀求生存的轉機。
三、經營戰略分析
1.基本思路
在分析企業財務報表的時候，首先，對于企業所處發展階段以及行業生命周期有一定的了解。這對于企業財務報表分析而言是尤為重要的。因此，對企業發展階段以及行業的生命周期進行全面地掌握，可以在分析財務報表的時候更為準確。我們與發展階段以及行業周期的不同情況相結合，財務報表所反映的數據以及內容是沒有可比性的。其次，對企業發展路徑進行研究。在同一個行業中，每一個企業所經歷的發展道路都是完全不同的，財務報表數據之間也沒有可比性。在實踐中，大部分企業的經營開始多元化以后，最終都沒有取得相應的成功，大多數都是因為退出的成本過高。就算是企業處于成熟階段，它還是要開發新的行業以獲得新的利潤增長，在這樣的過程中，成本和代價之間還是存在很多很多差異的。因此，怎么樣在已有行業積累的前提下，對企業實施轉向這個問題還是比較復雜的。
2.需要關注幾個財務信息
（1）流動性。所謂流動性，其實就是指企業資產變現時間的安排和金融以及不確定的因素。流動性能夠針對企業一年內的變現的資產和應償還的復雜信息進行相應的研究，在研究企業負債資產表和負債過程中，流動性是很好的依據。
流動性實質是指，企業常規經營中現金的分布以及經過理財活動的分析，重新調整現金流。因此，企業戰略財務報表分析需要對流動性的指標重點考慮，并且與現財手段相結合，并且不能僅僅局限在財務報表的分析范疇中。
（2）財務的彈性。財務彈性其實也可以稱之為財務的靈活性和財務的適應性，主要是指，企業通過相應的手段改變現金流入的金額和時間等，同時使企業在即發性的現金需求上，抓住機遇，實施有效地投資，在企業盈利的能力和評估未來現金流量中，財務彈性都發揮著極其重要的作用，并且在風險評估中也占有一定的位置。在獲取這些信息的時候，企業的財務報表還要在實際中對財務報表中無法顯示的資源進行全面地了解和掌握。
（3）預期現金未來流量。價值存在的形式就是現金，而支付和交換也需要在現金的基礎上得以實現。作為一家企業，對現金流入預測的能力要很高，這樣的話，企業才能夠在多變的市場中迎接多種挑戰。現金流量的信息是在現金流量表中得以體現的。決策者在實施決策的時候所產生的經濟行為，在這個過程中，預期現金未來流量是需要提供最多的信息。
（4）盈利能力。企業的盈利能力能夠將企業經營的業績準確地反映出來。
四、理解和調整財務報表
了解會計政策、會計估計變更、差錯更正、資產負債表日后調整事項和非調整事項的基本概念，熟悉會計政策、會計估計變更和差錯更正以及資產負債表日后事項準則的適用范圍和條件，掌握追溯調整法和未來適用法的具體賬務處理方法，能判斷一個事項是資產負債表日后的調整事項還是非調整事項。
五、盈利性和風險分析
盈利性和風險分析的主要工具有以下幾種：財務報表同型表、財務報表百分比變動表和財務報表比率。
1.財務報表同型表
將財務報表上的項目表達為一定的百分比形式，亦即編制共同規模財務報表。例如，將收益表上的項目表達為銷售收入的百分比，將資產負債表項目表達為資產的百分比。通過觀察和比較兩個或兩個以上公司的同型財務報表，我們就可以發現各公司之間財務狀況與經營情況的差異。例如，通過兩個公司之間同型收益表的比較，我們就可以首先發現其銷售利潤率的差異，然后再進一步尋找導致利潤率差異的原因――如：毛利率的差異，經營費用率的差異，或投資利潤對銷售收入比率的差異等。
2.財務報表百分比變動表
每一個項目之前到本期的變動百分比都是通過這種財務報表進行反映的，或者多個會計期間的平均變動百分比也是需要這種財務報表反映出來的，將每一個項目的變動趨勢提供出來。
3.財務報表比率
（1）盈利性比率。盈利性分析可以在四個層次上進行：第一層次，對企業整體的盈利性進行評估，資產收益率和普通股權益收益率是其評估的主要內容；第二層次，資產收益率和普通股權收益率要依據自身的重要組成部分實施相應的分解，銷售利潤率和資產周轉率是通過資產收益率分解獲得的，資產收益率和杠桿比率是通過普通股權益收益率分解獲得的；第三層次，各種費用和銷售收入的百分比通過銷售利潤率分解形成，各種資產周轉率則是通過資產周轉率分解形成的；第四層次，運用產品或者地區分別數據，對資產收益率、銷售利潤率以及資產周轉率進行深入細致地研究。
（2）風險比率。所謂風險分析，其實就是通過現金流量的數額和時間兩個層面，比較企業創造或者獲得現金的能力和企業償付到期債務的現金需要。由于時間的不斷推移和變化，企業獲得現金的能力和償付現金的需要相比是完全不同的，需要對企業的短期流動性風險和長期償債風險進行同時分析。其中，短期流動性風險比率主要有以下幾種：流動比率、速動比率等；長期償債風險比率主要有以下幾種：債務比率、利息保障倍數等。
六、結語
總而言之，基于企業戰略的財務報表分析能夠對企業發展的走勢進行正確地判斷，所以，在預測企業未來財務狀況中，財務報表分析是尤為重要的。
參考文獻：
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第7篇：初創公司的財務分析范文
【關鍵詞】 財務預算； 財務風險； 現金流量； 籌資
在市場經濟條件下，企業面臨的風險很多，其中對企業影響最大的應屬財務風險。財務風險最主要的表現形式就是支付風險，這種風險是由企業未來現金流量的不確定性與債務的到期日之間的矛盾引起的。許多企業正是沒有處理好二者的關系，影響了企業的正常生產經營，甚至最終破產。所以如何減小財務風險、回避財務風險就成了企業財務部門的一項重要工作。
一、我國國有企業財務風險現狀
在一個較長的時期內，企業財務風險是我國國民經濟面臨的較為重要的一種風險。其風險的形成既有企業外部法律和經濟環境變動的影響，又有企業內部機制和管理中存在先天不足的原因。通過對我國國有企業的總體分析，一個基本判斷是：我國國有企業的財務風險正在逐漸加大，不能排除發生突變的可能性。
為什么國有企業財務風險會出現不斷增大的趨勢呢?主要有以下方面的原因：一是國有企業改革已進入攻堅階段，計劃經濟時期形成的諸多潛在風險因素集中暴露出來；二是國有企業自身存在著嚴重的體制性缺陷和深層次的問題；三是我國國有企業大都是高負債經營，負債率平均在70%以上；四是企業內部機制呆板，資產盈利能力低下，不良資產有增無減，虧損嚴重，損失浪費驚人。種種跡象表明，我國國有企業已經進入了高財務風險時期，發展趨勢令人擔憂，防范和化解財務風險的任務日益緊迫。這里應該特別指出的是，對企業財務風險形成的理解不應僅僅局限在狹義范圍內，而應從更廣的范圍去思考，充分認識到其它風險對企業財務風險的影響。
二、全面預算管理是防范財務風險的重要手段
財務預算是企業全面預算的一部分，企業想要回避財務風險，獲得順利發展，必須要搞好財務預算。一般而言，財務預算所考慮的不僅是利潤，而更重要的是現金流量的確定性與到期債務之間的關系。企業在編制預算時要充分考慮到財務風險對企業的影響，企業財務部門應盡量通過預算安排好資金的使用，從而回避企業的財務風險。
財務預算著眼于公司資金的運用，同時可以指導公司的籌資策略，合理安排公司的財務結構。在公司的各種資產中，流動性資產過多，流動性雖相對較好，但會影響其盈利能力。公司財務結構中，短期負債的資本成本較低，但相應的財務風險較大。企業的財務預算就是要處理好資產的盈利性和流動性，財務結構的成本和風險的關系。而財務預算的核心是企業的現金預算。現金預算通過對現金持有量的安排，可以使企業保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據企業資產的運用水平決定負債的種類結構和期限結構。
需要強調的是，財務預算必須是主動的，不是被動的消極應付。在進行財務預算的時候，一方面要考慮到公司的業務情況來安排企業資金的使用，并在風險和收益之間作出選擇，同時結合企業的實際情況來安排企業的財務結構。
三、企業處于不同階段時的財務預算
企業在初創時期，必然是現金流出較多，除了固定資產開支以外，其他方面的開支也相應較多，使得企業凈現金流量為絕對負數，同時新產品開發的成敗及未來現金流量的大小具有較大的不確定性，投資風險大。在這種情況下，企業首先要搞好投資項目的總預算，對投資項目的總支出進行規劃，并對項目的可行性和優劣進行選擇；項目預算要考慮各種不確定因素對企業發展的影響，充分考慮項目所涉及的風險因素。若公司是從無到有建成的，這時全部是自有資金，對應的財務風險就較小，公司主要考慮的問題是如何創建自己的品牌，迅速打入市場，為顧客所接受。項目預算對企業的發展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項目，也不要放棄企業發展的契機。若要回避財務風險，一個很重要的方面就是要在時間上考慮項目支出的時間安排，進行籌資預算，滿足資本開支的需要。
企業在成長時期，急于擴大市場占有率和開發市場潛力，這時預算管理的重點是借助預算機制與管理形式來促進營銷戰略的全面落實以取得企業可持續的競爭優勢。現金預算能夠在多大程度上支持營銷策略是財務預算的核心工作，進行財務預算時要考慮應收賬款收回的可能性。同時，這時公司各項借款較多，要注意在時間上進行安排，必須為未來長期負債的償還做準備。假如公司的財務狀況不佳，現金流動狀況不好，有即將到期的債務，到期展期的可能性又不大，公司營銷策略就不能單求擴大市揚而應以現金回收為主，其他各項開支也必須有所減少，以度過難關。企業成熟時期，市場增長雖減緩，但企業已占有相對較高、較穩定的份額，一般來講現金流量為正數，且能保持較高的穩定性。此時公司的潛在風險是成熟期長短變化導致持續經營的壓力與風險，是成本控制壓力與風險。這時成本控制是企業預算管理的核心，企業欲達到期望收益必在成本上進行挖潛。邯鋼經驗正是強調成本管理是企業管理的核心與主線，以達到增大現金凈流量的目的。若企業考慮上新的項目，成熟期的末期最為合適，因為此時企業資金壓力相對較小，市場銷售情況較為穩定，利于籌資。
在企業衰退期，銷售出現負增長，這時不該繼續擴大產品的生產，編制財務預算要做到監控現金有效收回并保證其有效利用。此時公司有較多現金，若無較好的短期項目，應該歸還可以還掉的負債，減少公司財務成本。
在建立了風險預警指標體系后，企業對風險信號進行監測，如出現產品積壓，質量下降，應收賬款增大，成本上升，要根據其形成原因及過程，制定相應切實可行的風險管理策略，降低危害程度。面臨財務風險通常采用回避風險，控制風險，接受風險和分散風險的策略。其中控制風險策略可進一步分類：按控制目的分為預防性控制和抑制性控制，前者指預先確定可能發生的損失，提出相應措施，防止損失的實際發生。后者是對可能發生的損失采取措施，盡量降低損失程度。由于市場經濟的發展，利用財務杠桿作用籌集資金進行負債經營是企業發展的途徑。從大量負債經營實例不難得出幾點教訓：企業經營決策失誤，盲目投資，沒有進行事前周密的財務分析和市場調研是造成失誤的原因。雖然適度舉債是企業發展的必要途徑，但必須以自有資金為基礎，如資本結構中債務資本過大，必然惡性循環。同時企業償債能力強弱是對負債經營最敏感的指標，只從償債能力看，負債比率越低，企業償債能力越強，但未必合理，如企業借款利率小于利潤率。
四、加強財務活動的風險管理
在市場經濟條件下，籌資活動是一個企業生產經營活動的起點，管理措施失當會使籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產生籌資風險。企業籌集資金的渠道有兩大類：一是所有者投資，如增資擴股，稅后利潤分配的再投資。二是借入資金。對于所有者投資而言，不存在還本付息問題，可長期使用，自由支配，其風險只存在于使用效益的不確定性上。而對于借入資金而言，企業在取得財務杠桿利益時，實行負債經營而借入資金，從而給企業帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。籌資風險產生的具體原因及防范有幾方面：由于利率波動而導致企業籌資成本加大的風險，一旦籌集了高于平均利息水平的資金，可爭取提前還債等補救措施。此外，還有資金組織和調度風險，經營風險，外匯風險。
五、預算編制方法上的選擇
固定預算也稱靜態預算，它是根據未來固定不變的業務水平，不考慮預算期內生產經營活動可能發生的變動而編制的一種預算。這種預算對業務較為穩定的企業比較合適，但是，對業務水平經常變動的企業就不合適了。相對而言，彈性預算則是考慮了業務的變化水平，把產品的成本分為變動成本和固定成本兩大部分，這樣就可以比較清楚地反映企業工作成果的好壞。滾動預算的主要特點是連續不斷地始終保持12個月，每過去一個月，就根據新的情況調整和修訂后幾個月的預算，并在原來的預算期末補充一個月的預算。這種預算一年中頭幾個月的預算要詳細完整，后幾個月可以粗略一些。隨著時間的推移，原來較粗的預算逐漸由粗變細，以此反復，不斷滾動。滾動預算不但可以保持預算的完整性、連續性，而且由于預算的不斷調整與修訂，使預算與實際情況更加適應，有利于充分發揮預算的指導和控制作用。所以，對于處于成熟期的企業建議采用固定預算，而處于其他時期的企業則采用彈性預算和滾動預算更為適宜。
另外從時間上考慮，時間較短的預算要比時間較長的預算作用大得多，因為時間間隔越長，面臨的不確定性因素就越多。通常企業的財務預算可以按季或月編制，但當企業的經營活動很不穩定時，以周為單位的預算就可能很必要。
總之，企業編制財務預算，通過加強對現金收支的控制，可以增強優化現金流量的意識，增強企業防范與化解風險的意識，強化財務監督，從而確保經營有序地進行，確保實現企業價值最大化。
【參考文獻】
第8篇：初創公司的財務分析范文
摘 要 制定合理的財務戰略將會保證更好實施油田企業的發展戰略。本文在財務戰略的基本理論基礎上，結合油田企業實際情況，介紹了油田企業財務戰略的制定與實施。
關鍵詞 油田企業 財務戰略 戰略制定 戰略實施
企業財務戰略，是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略，為增強企業財務競爭優勢，根據企業戰略要求和資金運動規律，在分析企業內外環境因素的變化趨勢及其對財務活動影響的基礎上，對企業未來財務活動的發展方向、目標以及實現目標的基本途徑和策略所作的全局性、長遠性、系統性和決定性的謀劃。面對激烈的競爭和國際油價的不斷上升，油田企業制定并實施財務戰略，為長遠發展謀劃，已經變得勢在必行。
一、油田企業財務戰略的現狀
（一）忽略了可持續增長的管理問題
油田企業仍處于高投入、高消耗、高風險增長階段，生產循環性差，安全問題嚴重，管理者的目標是收益的快速增長。因此，為增加收益而盲目追求規模數量的擴張，財務戰略的制定偏重投資規模，忽視投資質量，多以自有資金和外借債務來維持企業運營，導致資金結構不合理，資金周轉困難，資源未能優化配置，從而導致短期增長率過高，而影響可持續發展。
（二）財務評價體系不夠完善
現行的財務分析評價體系，主要包括杜邦分析體系、以投資回報率為核心的業績考評體系、以每股收益為核心的資本結構決策分析方法、以市盈率為核心的企業風險與價值模型等。這些評價方法，偏重于考核短期利益，易誘發企業利潤操縱或盈余管理，同時，這些財務指標主要對過去結果的反映，難以與組織的戰略目標相融合。
二、油田企業財務戰略的制定
油田企業財務戰略作為企業戰略的一個重要部分，首先要服從于企業發展戰略，在企業發展戰略的指導下，綜合考慮石油經濟波動情況、油田生命發展階段和油田企業經濟增長方式等因素，選擇適合自身特點和發展階段的財務戰略。而且要及時進行調整，以保持其旺盛的生命力。
（一）要考慮經濟周期波動的情況
一般來講，經濟周期內各階段呈現出不同的特征，在高漲階段總需求迅速膨脹，在繁榮階段過度繁榮，在衰退階段進行緊縮性經濟調整，嚴格控制總需求。經濟的周期性波動要求企業順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，來抵御大起大落的經濟震蕩。對于油田企業財務戰略的制定必須考慮石油經濟周期波動情況，要做到與國際油氣發展的大環境相協調一致。近年來，油價不斷上漲，并且由于石油為非可再生資源，在獲得新的替代資源之前，油價將會一路上漲，整個國際的油氣市場是處在一個繁榮發展的階段，在此階段，油田企業財務戰略應采取擴張型財務戰略和穩健型財務戰略相結合的方式。
（二）要考慮油田生命發展階段
每一個企業的發展都要經歷初創期、擴張期、成熟期和衰退期四個階段。在不同的發展階段都要有不同的財務戰略與之相匹配。初創期，企業資源有限，投資項目有高風險高收益的特點，此時油田企業如何制定合適的財務戰略，以最優化企業的資源配置使企業生存下來，是企業初創期所面臨的基本問題；擴張期，企業員工設備已初具規模，產品有一定市場，并具備有較強的融資能力，此時應該采取擴張型的財務戰略；在成熟期，企業以企業價值最大化增長為財務管理目標，財務戰略一般應采取“低負債、高收益、中分配”的穩健型財務戰略，在此階段，為謀求企業更好的發展，應采用多元化的投資戰略，尋找新的增長點，故油田企業在此階段除了將目標放在本國的市場上，還應該積極地開拓國外市場，制定合適的國際財務戰略；對于處于衰退期的油田企業，面對低產量的油井，低落的市場行情，應該采取防御型財務戰略，將資本最大程度的回收是首要任務。
（三）要與經濟增長方式相適應
企業經濟增長方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變，為適應這種轉變，油田企業財務戰略需要從兩方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發展。另一方面，要加大財務制度的創新力度。根據油田企業的實際特點，建立適合的財務制度，使企業高效率運轉。
（四）建立可持續發展的財務戰略
所謂可持續發展能力就是核心競爭力與適應環境能力的綜合。只有這樣，才能使企業的長遠利益和近期利益達到協調統一，才能把戰略性目標與戰術性目標結合起來。石油作為一種重要的能源和不可再生的礦物資源，必須有償、合理且可持續性地開采。從基于資源的戰略觀點看，石油企業的戰略目標在于有效地獲得與運營石油資源，創造具有較強競爭力的產品，不斷提升石油資源的附加值，實現企業績效的最大化和可持續發展。
總的來說，制定財務戰略首先要對財務戰略環境進行分析，即要收集各環境的信息及其變化過程與規律，分析預測環境的未來狀況及其對資金流動所產生的重大影響，如影響的性質、程度、時間等；其次要分析企業自身的財務能力，并結合企業整體戰略的要求，編制、設計具體財務戰略方案；最后通過對各戰略方案的評價，選出滿意的方案。對于油田企業，在制定財務戰略時，要結合國家政策、集團油公司的發展戰略，綜合分析本國和外國石油政策等外部環境，綜合考慮國際油氣發展方向及需求情況，國際油氣和成品油市場及油價趨勢，本土油田的開采程度，國內油藏的勘探開發形勢等各方面，制定適合自身發展的財務戰略。
三、油田企業財務戰略的實施
財務戰略的實施與控制要遵照制定的相應的戰略，以此為指導思想，評價各分期目標實現情況，進行有效地控制。具體的實施措施可歸納為如下幾點：
（一）確定年度目標
將企業的財務戰略與企業的財務目標相結合，以財務戰略來指導短期內的財務目標。企業的財務戰略目標是企業價值最大化，但將這種戰略目標年度化時，應做得具體一些。比如采取競爭戰略的油田企業年度目標一般是按業務、區塊、石油產品分類的市場份額，采取穩定戰略的油田企業年度目標是盈利增長。
（二）對油田經營管理全過程做好財務管理
油田企業要有效實施財務戰略管理，采取全面預算管理是有效的方法。要強化集經營預算、投資預算和財務預算于一體的全面預算管理。并按照責任與職能相匹配的原則，分析各項成本的可控性，細化成本控制目標，分級明確責任主體，使成本目標能夠真實反映責任主體的主觀努力結果。
（三）做好油田企業財務戰略的評價
在財務戰略的實施過程中，要根據內外環境的變化，經常檢查企業戰略的根據或基礎；經常比較戰略實施的預期和實際進度或結果；及時采取糾正行動或應急措施以保證目標或計劃的實現。
（四）遵循原則控制油田企業財務戰略實施
在進行具體戰略控制時，要遵循以下原則：優先原則，對財務戰略中重大問題優先安排，重點解決；自控原則，戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主；靈活性原則，盡量采用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題；適時適度原則，要善于分析問題，及時反饋信息，及時發現并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，以利于內部協調。
四、油田企業財務戰略實施的保障
（一）強化競爭意識，提高人員素質
財務部門作為油田企業管理的重要部門，首先需要自強。主管領導、全體財會人員要充分認識制定和執行可持續發展的財務戰略對于油田企業發展的重要意義。要深入調查研究和了解油田企業的發展階段和發展趨勢，學習掌握可持續財務管理的專業知識與技能，不斷提高自身素質，努力適應企業可持續發展和時展的要求。
（二）實施全面預算管理
全面預算管理就是通過價值驅動因素來進行資源配置管理。如果要使預算在企業中發揮更大作用，那么就需要改進傳統預算模式，包括保證預算制定的過程能夠適應不斷變化的經營環境，從而采用高水平的財務模型來拓展年度預算的框架，建立以價值增值和可持續發展為目標的預算程序，進而監督企業的價值創造活動的全過程，建立預算與戰略計劃之間的聯系。其具體內容包括：（1）將傳統的預算方式轉化為一種以作業單元和價值鏈為基礎的分析工具，用以衡量企業所開展的各項工作。（2）通過良好的預算技術，使企業既定的衡量尺度從現行的財務報告具體科目轉變為企業的預算目標指標，并與企業戰略充分對接。（3）分解和評價產品在每一個環節所形成的經濟增加值。（4）建立科學合理的預算數據模型，反映經營管理行為與年度經營目標之間的關系。
（三）健全財務預警機制
可持續財務預警機制作為衡量企業價值實現、運行狀況的晴雨表，具有監測、信息反饋和預警的功能。尤其對當前已經處于成熟期的油田企業來說，建立健全財務預警機制，可以及時發現幫助油田企業發現面臨的關鍵問題，及時找到導致油田企業可持續發展狀況惡化的主要原因，從而使經營者有的放矢、對癥下藥，制定出有效的措施，保證可持續發展目標的順利實現。
（四）健全監控機制，嚴格管理，有效監控
企業整體戰略得以遵循并順利實施的核心保障體現在這個方面。總之，有章可循，財務活動才有規范按章辦事，財務管理才能有序而高效地推進。沒有財務政策的規范與監督，企業資金運行就將陷于紊亂、低效的狀態，財務戰略也就無法有序地實施，各職能部門的財務行為也就可能偏離高校整體戰略目標。
（五）建立可持續績效評價和激勵制度
企業要建立可持續績效評價和激勵制度：一方面通過財務評價對企業的各種活動、運營過程進行透徹了解和準確把握，并為企業戰略規劃、戰略管理服務，建立具有戰略性、整體性、行為導向性的戰略績效評價指標體系，為經營決策提供標桿；另一方面通過有效的績效評價體系，反映經營者、員工等的努力對于實現企業目標作出的貢獻，并以此決定獎懲，完善激勵制度，從而激勵經營者、全體員工為實現企業價值最大化和可持續發展的目標而努力。
此外，制定與實施前，除了考慮財務戰略要求，還得關注油田企業組織情況，即建立健全有效的戰略實施的組織體系，動員全體油田企業職工參加，這是確保財務戰略目標得以實現的組織保證；同時明確不同財務戰略階段的控制標準，將一些戰略原則予以具體化。
參考文獻：
[1]劉東景.論企業財務戰略類型及理性選擇.能源技術與管理.2005(2):83-84.
第9篇：初創公司的財務分析范文
關鍵詞：現金流量；財務分析；現金流量指標
一、現金流量的內容及其分析要點
現金流量，是指企業在一定期間按照現金收付實現制，通過一定的活動，包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目，而產生的現金流入、現金流出及其差量情況的總稱。通常，對現金流量進行分析是通過編制現金流量表來實現的，它是通過現金的流入和流出狀況來反映企業在一定期間內的經營活動、投資活動和籌資活動的一種動態情況的報表。與此相適應，可將現金流量劃分為經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量以及籌資活動產生的流量三部分。首先，從經營活動來看，經營活動產生的現金流量凈額作為一項重要指標，可以用來說明企業在不動用其外部籌資的情況下，通過對經營活動中所產生的現金流量進行分析，進而對企業是否具有償還負債、支付股利和對外投資等能力進行分析。其次，從投資活動來看，對投資活動所支付的現金進行分析，不僅可以增加對獲得未來收益和現金流量而導致資源轉出的程序的了解，而且也能夠及時掌握以前資源轉出所帶來的現金流入的信息。再次，從籌資活動來看，對籌資活動中現金流量的分析，可以幫助投資者和債權人預計企業未來現金流量的要求權益及獲得前期現金流入而付出的代價。
在具體進行現金流量分析時，要注意以下兩點：
（一）應結合企業具體的經營、投資、籌資活動來分析現金流量的數量及其增減變動，不能單純從現金及現金等價物的凈增加額是正數還是負數來判斷一個企業財務狀況的優劣。經營活動產生的現金流量凈額一般為正數，由于會計核算是以權責發生制為基礎的，企業實現的凈利潤常常與現金流量不一致。對于適銷對路、經營狀況良好的企業，經營活動可以帶來可觀的現金增量；而對于銷售規模大但經營活動的現金流出超過現金流入的企業，現金流量凈額可能為負。投資活動所產生的現金流量凈額一般為負數，但也要結合前后各期的現金流量表評價企業的投資收益，如果過去投資的回報大或進入穩定的投資回報期，投資活動的現金流量凈額也可能為正數。對籌資活動來說，如果企業把直接融資和間接融資兩種手段結合起來，籌資活動所產生的現金流量凈額一般為正數，但企業可能由于償還貸款等原因，籌資活動所產生的現金流量凈額也可能為負數。所以，對上市公司的現金流量凈增加額的評價，很難說增加了就一定好，減少了就一定不好，要結合各企業的具體情況來分析。
（二）應結合資產負債表、損益表來分析企業的現金流量。現金流量表是動態報表，它能夠反映企業在一定時期的現金流量狀況；資產負債表和損益表是靜態報表，它能反映企業在特定時點的財務狀況和經營成果。所以任何單個報表提供的信息都不完整，應把三張報表結合起來分析企業當期現金收支情況，借此判斷企業的資產流動性、財務彈性、獲利能力、償債能力及其風險等。
二、企業現金流量分析
（一）現金流量結構分析
現金流量結構分析是指同一時期現金流量表中不同項目間的比較與分析，以揭示各項數據在企業現金流入量中的相對意義。其公式為：
現金流量結構比率=單項現金流入（出）量現金流入量總額
一般來說，企業在經營活動中，現金流入占現金流出的比重越大，企業的經營狀況就較好，財務所擔的風險就越低，這說明現金流入結構就越合理。另外，還可以通過對現金流入和流出的比例進行分析，獲得更多的信息。當該指標為正指標、比值增高的時候，單位現金流出換回的現金流入就會越大，現金流出的效率也就會越高；反之，則說明現金流出的效率越低。通過對現金流量的結構進行分析，可以發現總量相同的現金流量在經營活動、投資活動、籌資活動之間分布的不同，則意味著不同的財務狀況：當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，表明該企業處于產品初創期。在這個階段企業需要投入大量資金，形成生產能力，開拓市場，其資金來源只有舉債、融資等籌資活動。當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數時，可以判斷企業處于高速發展期。這時產品迅速占領市場，銷售呈現快速上升趨勢，表現為經營活動中大量貨幣資金回籠，同時為了擴大市場份額，企業仍需要大量追加投資，而僅靠經營活動現金流量凈額可能無法滿足所需投資，必須籌集必要的外部資金作為補充。當經營活動現金凈流量為正數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，表明企業進入產品成熟期。在這個階段產品銷售市場穩定，已進入投資回收期，但很多外部資金需要償還，以保持企業良好的資信程度。當經營活動現金凈流量為負數，投資活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數時，可以認為企業處于衰退期。這個時期的特征是：市場萎縮，產品銷售的市場占有率下降，經營活動現金流入小于流出，同時企業為了應付債務不得不大規模收回投資以彌補現金的不足。
（二）現金流量指標分析
現金流量表以現金、現金等價物為編制基礎，旨在為會計報表使用者提供企業一定時期內現金和現金等價物流出、流入的信息，以便于會計報表使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力，并據以預測企業未來現金流量，進而判斷企業流動性、盈利能力、償債能力以及財務適應能力等。本文主要介紹以下現金流量指標：
1、流動性比率
現金對流動資產的比率=（現金+現金等價物）流動資產。該指標旨在衡量企業流動資產的質量，非現金流動資產如應收賬款、存貨等應收賬款變現過程復雜且通常會產生壞帳，存貨需經過銷售才能變為現金，因此剔除后以現金和現金等價物與流動資產比率計算得出的比率越高，變現潛在損失越小，企業短期償債能力越強。但由于現金本身不能產生經濟效益，因此，若比率過高，則會不利公司利潤最大化。
現金對流動負債的比率=（現金+現金等價物）流動負債。這個指標比流動比率、速動比率更嚴格，可以直接反映企業的直接支付能力，因為現金是償還債務的最終手段。若該比值小，說明企業缺少現金，企業對流動負債償還的保障能力低下；若該比率高，說明企業有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。
2、盈利能力分析比率
盈利現金比率＝經營現金凈流量凈利潤。這一比率反映本期經營活動產生的現金凈流量與凈利潤之間的比率關系。在一般情況下，該比率越大，企業盈利質量就越高。如果該比率小于1，說明本期凈利中存在尚未實現的現金收入。在這種情況下，即使企業盈利，也可能發生現金短缺，嚴重時會導致企業破產。
再投資比率=經營現金凈流量資本性支出。這一比率反映企業當期經營現金凈流量是否足以支付資本性支出所需要的現金。該比率越高，企業擴大生產規模、創造未來現金流量或利潤的能力就越強。如果該比率小于1，說明企業資本性支出所需現金，除經營活動提供外，還包括外部籌措的現金。
3、籌資及償債能力分析比率
籌資與支付能力分析是通過現金流量表有關項目之間的比較，反映企業在市場上的籌資能力以及償忖債務或費用的能力。
外部融資比率=經營性應付項目增（減）凈額+籌資現金流入量現金流入量總額。這一比率反映企業在金融市場籌措資金的能力，或經營對外部資金的依賴程度，這一比率越大，說明企業的籌資能力越強。
到期債務本息償忖比率=經營活動現金凈流量本期到期債務本金+現金利息支出。這一比率用來衡量企業到期債務本金及利息可由經營活動創造現金支付的程度。分母中債務本金及利息支出的數值取于籌資活動現金流量，若比值小于1，說明企業的經營活動產生的現金不足以支付本期到期的債務本息，企業必須通過加大籌資力度進行彌補；若大于1，則說明足夠支付。
現金流量比率=經營活動現金凈流量流動負債。該指標旨在反映本期經營活動所產生的現金凈流量足以抵付流動負債的比率，經營活動的現金凈流量屬當期流量，而流動負債表示將來須在一年內償付的債務，也就是說該指標是基于假設“當期的現金凈流量是對未來期現金流量的估計”，該指標著重點在于看企業正常生產經營能否產生足夠現金流量以償還到期債務。
現金利息保障倍數=經營活動現金凈流量+現金利息支出+所得稅付現現金利息支出。該指標根據傳統財務報表比率分析中利息杠桿比率變化而來，將借款含非現金項目的經營利潤改為經營活動現金凈流量，這樣分子分母均以現金的實際收付為衡量基礎，表明經營活動流入的現金是因支付利息所引起的現金流出的倍數，這一比率與同業水平相比，可反映企業變現能力及支付約定利息的能力。
4、財務管理比率
每股現金流量比率=（經營活動現金凈流量-優先股股利）發行在外的普通股平均股數。該指標旨在反映流通在外普通股的現金流量，說明企業在維持期初現金存量下，有能力發給普通股股東的最高現金股利金額，比值越大，說明企業進行資本支出和支付股利的能力越強，該指標反映企業每股現金流量比較真實、直觀，具較強可比性。
支付現金股利的現金流量比率=經營活動的現金凈流量現金股利。該指標反映現金股利宣布日企業年度內經營活動的現金流量支付本年度現金股利的比率。若比率大，則說明企業支付本年現金股利保障系數大，企業現金資金比較充裕，現金股利支付的能力強。若該指標值過低，說明企業雖然了現金股利信息，但兌現的時間長，且有一定的風險。
三、現金流量分析對企業理財的影響
現代企業制度改革把企業推向市場，資本市場為企業提供多種籌資方式和渠道，籌資和投資效果的好壞及財務狀況優劣，直接影響企業現金凈流量的增減，現金流量信息日益受到理財人員的關注。
現金流量對企業籌資決策的影響，企業籌集資金額根據實際生產經營需要，通過現金流量表，可以確定企業籌資總額。一般來說，企業財務狀況越好，現金凈流量越多，所需資金越少；反之，財務狀況越差，現金凈流量越少，所需資金越多。現金流量對企業投資決策的影響，現金流量是企業評價項目可行性的主要指標，投資項目可行性評價方法有動態法和靜態法，動態法以資金成本為折現率，進行現金流量折現，若現金凈流量大于0或現值指數大于1，則說明該投資項目可以接受，反之該投資項目不可行。靜態法投資項目的回收期即原始投資額除以每年現金凈流量，若小于預計的回收期，則投資方案可行，否則，投資方案不可行。
現金流量對企業盈利水平的影響，現金是一項極為特殊的資產，具體表現為：流動性最強，可以衡量企業短期償債能力和應變能力；現金本身獲利能力低下，只能產生少量利息收入，相反由于過高的現金存量會造成企業損失機會成本的可能，因此合理的現金流量是既能滿足需求，又不過多積囤資金，這需要理財人員對資金流動性和收益性之間做出權衡，尋求不同時期的最佳資金平衡點，有效組織現金流量及流速以滿足偶然發生資金需要及投資機會的能力。現金流量對企業價值的影響，在有效資本市場中，企業價值的大小在很大程度上取決于投資者對企業資產如股票等的估價，在估價方法中，現金流量是決定性因素。也就是說，估價高低取決于企業在未來年度的現金流量及其投資者的預期投資報酬率。現金流入越充足，企業投資風險越小，投資者要求的報酬率越低，企業的價值越大。企業價值最大化正是理財人員追求的目標，企業理財行為都是為實現這一目標而進行的。
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