融資的定義精選(九篇)
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第1篇：融資的定義范文
關鍵詞 內(nèi)容交易 手機報 收益現(xiàn)值法 定價機制
高涵，南開大學文學院傳播學系講師；韓鑫，南開大學文學院傳播學系。
本文得到教育部中央高校基本科研業(yè)務費專項資金資助（NKZXB1142）
自新媒體勃然興起以來，傳統(tǒng)的單向、線性、封閉的內(nèi)容結(jié)構(gòu)已不適應市場發(fā)展的需要，媒介融合成為一種必然趨勢和業(yè)態(tài)選擇，并在融合、開放、合作的原則下，促成了內(nèi)容交易的變革與演進，集中表現(xiàn)為傳媒業(yè)報網(wǎng)互動、手機報及iPad模式的迅速發(fā)展。對于以內(nèi)容生產(chǎn)為主業(yè)的傳統(tǒng)媒體，其內(nèi)容已逐漸從單一的產(chǎn)品形態(tài)演變?yōu)楫a(chǎn)品與資產(chǎn)雙重形態(tài)，成為與新媒體議價交易的標的；由于大量的受眾信息消費轉(zhuǎn)向新媒體，導致目前新媒體強勢、傳統(tǒng)媒體式微的業(yè)態(tài)環(huán)境，進而使得傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易的利益分配中，可能陷入被動，使內(nèi)容的價值不能得到充分補償，這在很大程度上限制了傳統(tǒng)媒體向全媒體內(nèi)容生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型。那么應如何合理評估內(nèi)容資產(chǎn)的交易價格，以確定傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中的利益配比？本文以手機報為樣本，借助無形資產(chǎn)評估的理論工具，深入探求傳統(tǒng)媒體與新媒體在內(nèi)容交易中，內(nèi)容資產(chǎn)的價格形成原理與定價機制。
本文研究主要受以下三方面研究的啟發(fā)：
首先是傳媒業(yè)的無形資本運營。媒體無形資本具有遠比有形資產(chǎn)強大的價值增值能力，傳媒企業(yè)將自身擁有的各類無形資產(chǎn)通過融資、對外投資等活動，使其合理流動，以實現(xiàn)價值增值最大化。[1]同時，無形資產(chǎn)的交易帶有“許可證貿(mào)易”的性質(zhì)。[2]
另有研究者對傳媒業(yè)的無形資本運營模式進行分析后，提出傳統(tǒng)媒體可將其內(nèi)容資源作為無形資產(chǎn)進行交易。王文杰指出，電視傳媒通過對節(jié)目庫中節(jié)目的再次開發(fā)和經(jīng)營可創(chuàng)造出更多價值，由電視傳媒自己播出獲得廣告收益的同時也可轉(zhuǎn)讓版權(quán)。[3]孫曉東拓展了以上研究，認為報業(yè)集團可把擁有著作權(quán)的內(nèi)容資源資產(chǎn)化，將著作權(quán)作為商品公開售賣，并進行增值管理，以此實現(xiàn)內(nèi)容資源的價值，提升報業(yè)資產(chǎn)價值和利潤水平。[4]鄭宇丹概括了內(nèi)容融資的概念，該理論分析認為：傳統(tǒng)媒體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型須首先確定新型的內(nèi)容生產(chǎn)模式，即在自產(chǎn)自銷基礎上，有效利用自身及外部渠道，通過與用戶間的內(nèi)容融入與融出，實現(xiàn)資金的給付。[5]這些研究主要基于傳媒業(yè)態(tài)從宏觀層面提出一種新的媒體經(jīng)營策略，較少涉及內(nèi)容交易過程利益主體的力量博弈和交易價格的生成機制。
第二個方面是結(jié)合內(nèi)容交易具體實現(xiàn)形式的商業(yè)模式研究，主要針對目前業(yè)界活躍的手機報、以iPad為代表的平板媒介模式及報網(wǎng)互動3種現(xiàn)象。模式研究注重結(jié)構(gòu)中各要素間的關系，又從具體的研究對象著手，故此類研究較為深入且成果豐碩。史薇根據(jù)Osterwalder提出的商業(yè)模式，參考模型分析數(shù)字報業(yè)商業(yè)模式的構(gòu)成要素，并以廣州日報報業(yè)集團的數(shù)字報為對象，指出我國數(shù)字報業(yè)商業(yè)模式中的收入模型有待完善。[6]倪霞以《紐約時報》網(wǎng)絡版為例，提出內(nèi)容收費是數(shù)字報業(yè)的創(chuàng)新點和盈利點。[7]
另外，在手機報研究領域，現(xiàn)有分析表明傳統(tǒng)媒體在目前的手機報運營模式中處于弱勢地位。如鞠宏磊發(fā)現(xiàn)，依照目前的手機報收益分配情況，網(wǎng)絡運營商和技術(shù)服務商分得了大部分的利益，而作為內(nèi)容提供商的傳統(tǒng)媒體的收益，平均只占整個收益的20%。[8]文遠竹通過《廣州日報》手機報的個案分析，得出目前手機報“經(jīng)營意識淡薄、盈利模式模糊”的結(jié)論。[9]
對于iPad模式的研究，學界還處于論爭其是否能推動傳統(tǒng)媒體發(fā)展的階段，其主要矛盾集中于iPad版報紙的盈利問題。王衛(wèi)新認為，全面遷移到iPad模式會面臨產(chǎn)業(yè)鏈風險和政治風險，在使用時應先考慮營收問題，即要不要收費、收多少。[10]而石長順、景義新則提出iPad版報紙已形成獨特的盈利模式，在付費閱讀收入和報紙廣告收入中，蘋果公司作為平臺提供商從中也獲得一定比例分成，但具體的利益分成方案需重新考量，這將是報紙媒體與蘋果公司雙方的一次博弈。[11]針對報網(wǎng)互動現(xiàn)象的研究，曾培倫從新制度經(jīng)濟學的角度詳細分析了報網(wǎng)互動的運作方式，但其研究并未將交易費用具體化，進行價格生成層面的解讀。[12]
與本文相關的最后一類啟示性研究是數(shù)字內(nèi)容交易體系方面的成果，這些研究從理論和技術(shù)上建構(gòu)了較為完善的數(shù)字內(nèi)容交易管理系統(tǒng)。黃升民、王薇提出了內(nèi)容銀行的理論框架，認為基于海量內(nèi)容建立起來的開放式內(nèi)容交易和管理的系統(tǒng)平臺，核心功能是基于統(tǒng)一交易標準的內(nèi)容交易。[13]這就對支撐技術(shù)提出了需求，陸睿、劉卉、廖志成、廖旭輝基于數(shù)字產(chǎn)業(yè)特點，提出了DCIS EBS系統(tǒng)，用以提供交易服務、管理和產(chǎn)業(yè)服務支持平臺。[14]
以上這些研究更多側(cè)重于從運營方式或盈利模式上分析傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中所處的地位，而本文關注的是通過合理評估內(nèi)容資產(chǎn)的價值，以確定交易各方在內(nèi)容交易中的利益分配，核心在于建立數(shù)字內(nèi)容交易的定價模型。需說明的是，現(xiàn)階段傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容交易還存在版權(quán)經(jīng)濟與法律問題，尤其是作品的初始著作權(quán)在內(nèi)容交易中的價值貢獻與所有者補償問題，筆者希望另文具體討論，以免分化本文的任務焦點。
一、內(nèi)容交易主客體界定
1. 如何界定內(nèi)容交易中的“內(nèi)容”
傳統(tǒng)意義上的“內(nèi)容”一詞，源于出版媒體業(yè)，多指書報雜志、唱片影碟中的創(chuàng)作，而隨著互聯(lián)網(wǎng)的普遍使用，以及越來越多可供媒體游弋的便利移動終端的出現(xiàn)，內(nèi)容的形式早已突破了數(shù)據(jù)、文檔、信息的范疇，更多表現(xiàn)為數(shù)字內(nèi)容，即“以數(shù)字形式存在的文本、圖像、聲音等內(nèi)容”。[15]2009年，美國計算機協(xié)會會刊發(fā)表的Networking Name Content，提出未來的互聯(lián)網(wǎng)將以數(shù)字內(nèi)容為核心，實現(xiàn)對數(shù)字內(nèi)容的準確定位、分發(fā)和獲取。[16]在這樣的環(huán)境變遷中，傳統(tǒng)媒體也逐漸從服務于單一終端的文字+圖片的內(nèi)容生產(chǎn)，向服務于多元終端的內(nèi)容生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。本文分析的內(nèi)容交易，主要是基于數(shù)字內(nèi)容這一形式展開的。
在傳媒業(yè)聚合中，內(nèi)容的流變與創(chuàng)新，既來自于外部受眾的需求，也是在新形勢下自身發(fā)展的必然選擇。在互聯(lián)網(wǎng)時代，人們的閱讀方式和信息消費方式快速變遷，受眾希望在多功能的數(shù)字平臺上獲取優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容資源，尤其以網(wǎng)絡終端和移動終端為重心，由此促成了數(shù)字內(nèi)容的供給，在此基礎上傳統(tǒng)媒體與新媒體展開了頻繁的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品交易。長期以來，傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容價值實現(xiàn)，通過發(fā)行和廣告收益體現(xiàn)出來，由于采用廣告補償?shù)陌l(fā)行方式，廣告收入成為其核心收入來源。而現(xiàn)在，新媒體分流了廣告主的廣告預算，對傳統(tǒng)媒體的盈利模式構(gòu)成直接威脅。面對廣告占比持續(xù)下降的趨勢，傳統(tǒng)媒體必須把握產(chǎn)業(yè)融合的浪潮，將內(nèi)容資產(chǎn)所蘊涵的價值，拓展到整個產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)字內(nèi)容作為融資、投資的砝碼，才能實現(xiàn)傳統(tǒng)媒體的長久發(fā)展。
2. 內(nèi)容交易的買方和賣方
在新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體是以內(nèi)容而不是以渠道和技術(shù)見長的媒介，因此在新一輪產(chǎn)業(yè)革命中，確定新型的內(nèi)容資產(chǎn)運營方式至關重要。具體來說，就是要解決在自產(chǎn)自銷基礎上，如何有效地利用自身及外部渠道，在傳統(tǒng)媒體與受眾之間，形成內(nèi)容融入與融出的互動過程，[17]這一過程中，傳統(tǒng)媒體承擔內(nèi)容賣方角色，以內(nèi)容資產(chǎn)吸引資金，并通過內(nèi)容互動鞏固受眾黏度。在這一內(nèi)容融資模式中，傳統(tǒng)媒體以其部分內(nèi)容數(shù)據(jù)的所有權(quán)或使用權(quán)作為交易中的議價基礎與對手談判，最終獲取內(nèi)容資源的價值回報，同時換取在線業(yè)務的不斷增長。需要注意的是，本文所提及的“內(nèi)容融資”，并不是指傳統(tǒng)意義上的通過媒體資本運作上市融資或以內(nèi)容資產(chǎn)入股組建傳媒企業(yè)，而是指在交易中傳統(tǒng)媒體以內(nèi)容為標的物獲取現(xiàn)金流的過程。
媒介融合格局下，互聯(lián)網(wǎng)與電信業(yè)等產(chǎn)業(yè)力量逐漸向傳媒業(yè)滲透，其中電信網(wǎng)擁有強大的技術(shù)平臺，但沒有很好的內(nèi)容平臺，如果不能和強大的內(nèi)容平臺形成聯(lián)合關系，電信就很難進一步去開發(fā)媒體平臺和廣告平臺，從中賺取利潤。基于這樣的考慮，電信業(yè)開始大幅投資于內(nèi)容，與傳統(tǒng)媒體開展內(nèi)容交易。最成功的案例莫過于近年來發(fā)展迅猛的手機報。而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，雖然目前傳統(tǒng)媒體內(nèi)容面臨互聯(lián)網(wǎng)的巨大挑戰(zhàn)，是有目共睹的事實，但需看到，互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)也存在問題。互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)容海量卻蕪雜，受限于成本與能力，個人上傳的內(nèi)容不可能全都精良，使得少量的高品質(zhì)內(nèi)容，淹沒于大量缺乏價值的內(nèi)容中，如此一來，“劣幣驅(qū)逐良幣”，[18]用戶更不愿意為這樣的內(nèi)容付費，長此以往導致互聯(lián)網(wǎng)難以在內(nèi)容板塊實現(xiàn)盈利。由此，互聯(lián)網(wǎng)公司逐步開放其平臺，與傳統(tǒng)媒體建立合作聯(lián)盟，成為內(nèi)容投資商。在這一領域，騰訊網(wǎng)與地方優(yōu)勢報團合作而成的一系列以“大”命名的報網(wǎng)合作區(qū)域網(wǎng)站，正逐漸成形。
二、內(nèi)容交易中的給價與要價驅(qū)動
單純從經(jīng)濟學角度來看，交易的本質(zhì)是買賣雙方對有價物品及服務進行互通有無的行為，[19]而價格的形成，既取決于交易中買賣雙方的合作模式，也取決于雙方對交易標的的價值判斷與議價能力。
1. 內(nèi)容交易中的合作模式
新媒體產(chǎn)生后，分化受眾對傳統(tǒng)媒體造成了巨大沖擊。所以對于傳統(tǒng)媒體而言，內(nèi)容交易的主要目的，就是借助新媒體這一中介，把精耕細作的內(nèi)容打包銷售給受眾，不斷建立與受眾之間的相關性，穩(wěn)固傳統(tǒng)媒體的影響力及廣告價值。基于上述邏輯，本文在探討內(nèi)容交易中交易雙方的合作模式之前，先按照傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容在到達受眾時是否經(jīng)過中介，對內(nèi)容交易的范疇作出清晰界定。
在全媒體時代傳統(tǒng)媒體進行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大抵可歸為以下兩類：其一是內(nèi)容不經(jīng)過中介，直接到達受眾，即圖1中的路徑1。這類嘗試主要包括報網(wǎng)互動中報紙與其網(wǎng)絡版和自建網(wǎng)站的互動，如《人民日報》與《人民日報》網(wǎng)絡版、人民網(wǎng)。盡管相對于網(wǎng)絡版，網(wǎng)站具有了獨立于主報的運作姿態(tài)，但其實質(zhì)依舊是母報的延伸，二者之間不存在實質(zhì)上的交易關系。此外還包括“多媒一網(wǎng)”模式，如2000年由《北京日報》、北京電視臺、北京人民廣播電臺、《北京青年報》等多家傳統(tǒng)媒體發(fā)起并創(chuàng)辦的千龍網(wǎng)，其只涉及傳統(tǒng)媒體內(nèi)部的利益分割問題，也不在本文所探討內(nèi)容交易的范疇中。其二則是傳統(tǒng)媒體先將生產(chǎn)制作完成的數(shù)字內(nèi)容提供給中介，再經(jīng)由中介將內(nèi)容傳遞給受眾，即圖1中的路徑2。本文所研究的內(nèi)容交易即在傳統(tǒng)媒體與這些中介之間展開，其中包含與渠道提供商（如中國移動、中國聯(lián)通）合作形成的手機報，與內(nèi)容集成商之間進行文本銷售、版面銷售、數(shù)據(jù)庫營銷等，如報紙、期刊等內(nèi)容提供商與中國知網(wǎng)合作達成的網(wǎng)絡出版平臺。
需要指出的是，在iPad商業(yè)模式中，傳統(tǒng)媒體與蘋果公司的交易是其選擇iPad這一終端作為替代紙張發(fā)行方式的技術(shù)（或平臺）成本支付，這一過程中，傳統(tǒng)媒體依托蘋果公司已有的App Store收費平臺，只需在應用商店iPad版報紙應用程序并及時更新，iPad用戶在應用商店通過付費（或免費）方式下載該應用程序，就意味著iPad版報紙發(fā)行工作的完成，且下載該應用程序的用戶越多，就意味著報紙的發(fā)行量越大。由于在內(nèi)容交易中，渠道提供商等通常在其行業(yè)中處于相對壟斷地位，故為了方便研究，這里提到的“可能的合作替代者”，僅針對傳統(tǒng)媒體。在實際合作過程中，可根據(jù)交易雙方在各自所處行業(yè)的競爭狀況做出具體調(diào)整。因此，二者間的交易，本質(zhì)上是一種技術(shù)合作，而非本文所探討的內(nèi)容交易。而如果用戶僅僅將iPad當做移動網(wǎng)絡終端，仍通過中介性網(wǎng)絡平臺的轉(zhuǎn)載或鏈接獲取報紙的內(nèi)容資源，則其中涉及的利益主體――傳統(tǒng)媒體和網(wǎng)絡運營商之間的交易，只是建立在iPad這樣一個“富有吸引力而規(guī)范化的媒體交易平臺”之上，[20]其實質(zhì)仍以內(nèi)容為標的物進行的交易，內(nèi)含于上述第二種情況（路徑2）。
2. 內(nèi)容交易中的給價與要價驅(qū)動
經(jīng)過前文對于傳統(tǒng)媒體數(shù)字化轉(zhuǎn)型的模式分析可知，在本文所探討的數(shù)字內(nèi)容交易產(chǎn)業(yè)鏈條中，信息是由傳統(tǒng)媒體先向中介集中，再流向受眾，而資金流則反向運動，由用戶流向中介，后經(jīng)中介支付給傳統(tǒng)媒體，在此結(jié)構(gòu)中，信息流和資金流都是以中介為中心運轉(zhuǎn)的。以手機報為例，傳統(tǒng)媒體的收益平均只占整個收益的20%左右。[21]因此，在明確了內(nèi)容交易的幾種典型合作模式后，客觀評估供方與買方的投入貢獻，分析內(nèi)容資產(chǎn)在交易中的要價或給價驅(qū)動機理，對決定雙方利益分配方案的最終定價機制進行科學性、操作性的分析至關重要。
邁克爾?波特提出：供方的議價實力、買方的議價實力以及可能的合作替代者，是驅(qū)動產(chǎn)業(yè)競爭的主要力量。[22]內(nèi)容交易中，最終的利益分成同樣是在供方（傳統(tǒng)媒體）要價與買方（中介）給價的博弈中形成的，與潛在合作替代者的同類產(chǎn)品的比較，則成為雙方較量的重要籌碼。如廣州移動公司在與《羊城晚報》開展手機報業(yè)務合作時，與《南方都市報》的同類內(nèi)容比較就成了影響《羊城晚報》內(nèi)容交易價格的重要因素。下文將以手機報中的利益主體――報紙和渠道提供商為例，分析各自的價格驅(qū)動機理。
按照上述資金流的方向，首先以成本收益法討論渠道提供商在收取手機報用戶費用后，愿意支付給傳統(tǒng)媒體的價格，即給價的形成過程。無形資產(chǎn)評估理論認為，投資者投資購買資產(chǎn)時一般要進行可行性分析，只有在其預計的內(nèi)部回報率超過評估的折現(xiàn)率時，才可能支付貨幣以取得該項資產(chǎn)。由于折現(xiàn)率通常以行業(yè)平均資金利潤率為基準，[23]也就意味著對手機報運營商來說，只有報紙的內(nèi)容能帶來比較性的超額收益時，它才愿意與報紙進行內(nèi)容交易，支付該內(nèi)容成本。公式表示為：
內(nèi)容給價=總收入-內(nèi)容之外的成本×（1+利潤率）
（1）
其中，現(xiàn)階段手機報總收入的主要組成部分是彩信定制用戶繳納的包月訂閱費，對WAP網(wǎng)站瀏覽用戶收取的計時費用所占份額很小。[24]假定只有包月訂閱費，“總收入”應該等于包月訂閱費乘以手機報用戶數(shù)。“內(nèi)容之外的成本”主要指技術(shù)設備與運營費用，包括為提供信息渠道所投入的活勞動消耗量，即人工費用，按其實耗工時與現(xiàn)行費用標準的乘積計算；實際發(fā)生的物化勞動量，即機器、設備投入，以物料直接耗用量與市場價格的乘積計入成本；此外還包括其他間接成本。公式中的利潤率一般取行業(yè)平均資金利潤率。因此，渠道提供商的給價可具體表現(xiàn)為以下公式：
給價=包月訂閱費×用戶數(shù)-（技術(shù)費用+Σ物料直接耗用量×現(xiàn)時單價+Σ實耗工時×現(xiàn)行費用標準+其他費用）×（1+行業(yè)平均資金利潤率） （2）
對報紙，即內(nèi)容供方，要價形成的分析本文主要采用成本法，并輔之以市場比較法。如前文所界定，本文所指內(nèi)容交易的內(nèi)容在形式上界定為數(shù)字內(nèi)容，從法律和經(jīng)濟層面上分析，傳統(tǒng)媒體與合作者的交易標的，并非是將內(nèi)容的初始著作權(quán)作為零散的商品進行交易，而是在不侵犯著作權(quán)人合法權(quán)益的基礎上，傳統(tǒng)媒體將其生產(chǎn)（或獲得）的內(nèi)容打包進行資產(chǎn)化后進行交易。基于以上定義考慮報紙與渠道提供商進行交易的內(nèi)容，其總成本首先包括了報紙向非職工作者購買內(nèi)容（外購無形資產(chǎn)）時，為其著作權(quán)支付的稿費，以及編輯人員對此類內(nèi)容的編輯加工費用，此外還應包括報紙為其內(nèi)部采編人員采寫的內(nèi)容支付的薪酬，以及管理費、電話費、交通費、固定資產(chǎn)折舊等其他成本。這些總體上表現(xiàn)為內(nèi)容生產(chǎn)成本，同時考慮到該報紙自創(chuàng)的商譽。雖然在未產(chǎn)生整體性資產(chǎn)交易時不能評估入賬，但客觀上影響其內(nèi)容的市場競爭能力，從而影響其未來的獲利能力，決定了其在內(nèi)容交易中的利益分配大小。所以在成本法之外，以市場比較法作為內(nèi)容要價的參考。具體來說，報紙在進行內(nèi)容交易時，要將其提供的內(nèi)容資產(chǎn)與市場上其他報紙的類似內(nèi)容進行橫向比較，要求內(nèi)容購買方不僅補償內(nèi)容生產(chǎn)成本，還要支付報紙商譽產(chǎn)生的溢價貢獻，這正是內(nèi)容購買方愿意與該報紙而非其他報紙進行合作的動因。[25]用公式表示為：
要價=（外購內(nèi)容稿費與加工費+自創(chuàng)內(nèi)容人工薪酬+與內(nèi)容生產(chǎn)相關的其他費用）×（1+利潤率）±報紙商譽溢價 （3）
需要注意的是，在內(nèi)容交易之前，由于為報紙核心價值作貢獻的采編部門及相關管理部門，無法全部從發(fā)行收入中獲得成本補償和利潤，廣告是其最主要收入來源。通過內(nèi)容交易，報紙在向渠道提供商輸出內(nèi)容的同時，實質(zhì)上將依附于內(nèi)容的廣告價值，一并轉(zhuǎn)讓給了渠道提供商，自身無法再以廣告獲得補償，因此，渠道提供商應全部承擔報紙內(nèi)容生產(chǎn)的總成本，公正地體現(xiàn)報紙的經(jīng)營成果。
在內(nèi)容交易利益分配中，供方的要價與買方的給價應給予同等考慮，但在實際應用中，往往是議價能力強的一方撬動價格杠桿。在手機報中，渠道提供商的議價能力，是憑借其強大的通信渠道綁定的眾多用戶，而報紙的議價能力，是其經(jīng)年累月地在廣大受眾中形成的權(quán)威性和公信力。由此發(fā)現(xiàn)，最終雙方博弈的焦點在對受眾的爭取上，對于傳統(tǒng)媒體而言，要在內(nèi)容交易的價格談判中處于上風，就需著眼于內(nèi)容價值的提升，使受眾黏著于內(nèi)容，而非黏著于渠道或平臺。
三、內(nèi)容交易中的資產(chǎn)定價模型
傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)具有收益與成本的弱對應性，而其收益完全取決于市場狀況。現(xiàn)實中，具完全可比性的市場案例不易得到，站在公允的價值評估角度，這限制了成本法運用的合理性與市場比較法運用的可操作性。回到內(nèi)容交易的原始驅(qū)動，買賣雙方的合作實際上以合作產(chǎn)生的預期收益為基礎。因此，選擇無形資產(chǎn)評估的另外一種方法――收益現(xiàn)值法（超額收益還原法），對合作后的未來收益進行預測，以割差法算內(nèi)容本身的收益額，并加以現(xiàn)值化，作為內(nèi)容定價的基本原理。割差法是資產(chǎn)評估實踐中常用的方法，其基本思路是通過收益法對整體價值進行評估，再用成本法和市場法分別評估出單項資產(chǎn)的價值，兩者相減，其余值即為商譽評估值。下面筆者將繼續(xù)以手機報為例，結(jié)合前文得出的要價、給價公式，建立內(nèi)容交易中內(nèi)容資產(chǎn)的定價模型。
如果以P代表手機報包月訂閱費，以Q代表訂戶數(shù)量，以C1表示渠道提供商運營手機報耗費的總成本，C2表示報紙生產(chǎn)手機報內(nèi)容耗費的總成本，R表示手機報運營與內(nèi)容生產(chǎn)合為一體進行計算的總利潤，則有總利潤R為：
（4）
以i1表示渠道提供商本行業(yè)的折現(xiàn)率或行業(yè)平均資金利潤率，i2表示報紙本行業(yè)的折現(xiàn)率或行業(yè)平均資金利潤率，則該報紙應得利潤R2為：
（5）
這里得到的報紙利潤R2即為內(nèi)容資產(chǎn)的理論價格，R2≥C2即內(nèi)容資產(chǎn)價格應至少等于報紙生產(chǎn)內(nèi)容耗費的總成本，使報紙在內(nèi)容交易中獲得公平、合理的收益。除此以外，內(nèi)容資產(chǎn)的價值評估還有第二個衡量指標，評估標的的生產(chǎn)者――報紙在內(nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營與內(nèi)容交易中獲得的利潤率r：
（6）
計算求得的r應不低于報紙本行業(yè)的平均資金利潤率i2，才是對報紙內(nèi)容資產(chǎn)的合理評估，才能滿足報業(yè)長遠發(fā)展的要求。
在得到內(nèi)容資產(chǎn)在交易中的定價水平后，需確定資產(chǎn)的使用期限建立長期動態(tài)模型，由于報業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)實際能帶來利益的期限，目前還難以準確認定，這里假定某報紙與渠道合作商的內(nèi)容交易協(xié)議為10年，同時考慮到手機報在近10年的發(fā)展中，收益額基本呈穩(wěn)定狀態(tài)，[26]則可選用有限期間收益法評估模型確定內(nèi)容資產(chǎn)價格，計算公式為：
[37] （7）
式中，P為報業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)的收益現(xiàn)值，R0為期末收益（假定內(nèi)容交易標的在合同期滿后，還有合同允許的再開發(fā)價值），i為報業(yè)折現(xiàn)率，t為收益期限序號，A表示10年內(nèi)每年平均年收益額。如此，將手機報中報業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)未來10年的預期收益折算成現(xiàn)值，得到的價值更符合報業(yè)與渠道提供商中長期合作的現(xiàn)實情況。
關于式中重要參數(shù)――報紙內(nèi)容資產(chǎn)折現(xiàn)率的確定，計算公式為：
[38] （8）
其中Rg為無風險報酬率，Rr為風險報酬率。操作中無風險報酬率可按3年期國庫券利率作為Rg，報紙所在企業(yè)在未來經(jīng)營過程中要面臨許多風險，包括通貨膨脹、行業(yè)風險、交易對象自身的風險等。而既然選擇了承擔風險，就要獲得相應的補償。限于文章的討論重點，筆者不再就這一問題作深入展開，但這一點是內(nèi)容資產(chǎn)定價模型落于實際操作層面所必須重視的。
需要強調(diào)的是，建立在割差法基礎上的內(nèi)容資產(chǎn)定價模型，是有基本條件要求的。首先，需收集交易雙方生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)容產(chǎn)品的真實財務數(shù)據(jù)，進行成本計算和盈利分析，這就要求傳統(tǒng)媒體建立自己的內(nèi)容資產(chǎn)管理系統(tǒng)，統(tǒng)計每件作品的采編、購買成本以及與之相關的其他費用。其次，收集行業(yè)平均資金利潤率等指標。此外，使用割差法計算出的超額收益，并不完全是內(nèi)容資產(chǎn)本身帶來的，而是一種包含內(nèi)容生產(chǎn)者商譽貢獻在內(nèi)的組合無形資產(chǎn)帶來的超額收益。
內(nèi)容資產(chǎn)定價機制的延展性分析：
出于建構(gòu)資產(chǎn)定價模型的需要，本文對內(nèi)容交易的合作模式做出了較為嚴格的界定，重點討論了傳統(tǒng)媒體純粹以內(nèi)容輸出的形式進行內(nèi)容資產(chǎn)運作，并以手機報為標本設計定價模型。事實上，傳統(tǒng)媒體與新媒體間的內(nèi)容交易合作模式，雖表現(xiàn)為多種樣態(tài)，但對于傳統(tǒng)媒體而言，在交易中始終憑借內(nèi)容議價并獲利。接下來將對本文中建立的內(nèi)容資產(chǎn)定價模型作進一步擴展性分析。
以“騰訊網(wǎng)與地方都市優(yōu)勢報團合作而成的一系列以‘大’命名的報網(wǎng)合作區(qū)域網(wǎng)站”為例，其實質(zhì)是傳統(tǒng)媒體以內(nèi)容生產(chǎn)的形式進行內(nèi)容交易。如其中的大渝網(wǎng)，網(wǎng)站運作由騰訊負責，內(nèi)容運作則交給《重慶商報》，統(tǒng)一于獨立經(jīng)營、自負盈虧的公司――重慶騰匯科技有限公司，騰訊控股51%，《重慶商報》控股49%。[27]這一合作模式中，傳統(tǒng)媒體不再向新媒體直接售賣內(nèi)容換取收益，而是以人才輸出替代內(nèi)容輸出，并通過控股子公司獲利。傳統(tǒng)媒體的人才輸出，其實是一種編輯和記者在空間上的位移，本質(zhì)上仍是內(nèi)容輸出。在此合作模式下，紙媒雖然能夠依靠其內(nèi)容資源和品牌價值分獲一部分收益，但其付出的代價往往是大量人才流向互聯(lián)網(wǎng)，長此以往勢必會導致傳統(tǒng)媒體與新媒體及其用戶談判時議價能力的下降。這是我國統(tǒng)媒體在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和內(nèi)容交易中必須引起重視的問題。因此，對其內(nèi)容資產(chǎn)價值的評估，同樣應納入本文的定價模型。沿上述思路重新考量前文中暫時擱置的“報紙與其自建網(wǎng)站之間的內(nèi)容交易”問題，其實質(zhì)也是一種母子公司間基于內(nèi)容資源開展的內(nèi)部交易。長期以來，鑒于內(nèi)部交易活動的非公開性，對其分別核算難度很大，但隨著傳媒業(yè)的市場化改革，傳媒集團在內(nèi)部管理上更加注重對子公司的績效考評，而運用本文中提出的內(nèi)容資產(chǎn)定價機制合理評估其子公司，也即網(wǎng)站生產(chǎn)的內(nèi)容價值，則為量化考核指標提供了可能性。
所以本文中基于無形資產(chǎn)評估理論得出的內(nèi)容資產(chǎn)定價機制，并不僅僅局限于本文中所界定的內(nèi)容交易合作模式，而應普遍適用于傳統(tǒng)媒體與新媒體間的內(nèi)容合作。一方面要在現(xiàn)已成熟的內(nèi)容交易（如手機報等）中，重新評估作為內(nèi)容提供商的傳統(tǒng)媒體的收益；另一方面，目前網(wǎng)站只需支付少量簽約費，就可重復使用傳統(tǒng)媒體內(nèi)容，二者之間的內(nèi)容交易顯然是不對等的，網(wǎng)站未能給予傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)公平的償付，因此，也需借助內(nèi)容資產(chǎn)定價機制，引導其回到公平的交易秩序中，以促進傳媒產(chǎn)業(yè)生態(tài)的良性發(fā)展。之所以形成傳統(tǒng)媒體為新媒體打工的格局，有著深刻的歷史和體制原因。首先，我國長期以來傳統(tǒng)媒體一統(tǒng)天下，因此在新聞門戶網(wǎng)站興起之初，對其發(fā)展態(tài)度寬容，形成網(wǎng)站無償轉(zhuǎn)載新聞，受眾免費瀏覽新聞的使用習慣。其次，法律對于新聞作品著作權(quán)的界定不夠清晰，也是傳統(tǒng)媒體無法在經(jīng)濟上要求獲得合理償付的一個重要原因。
結(jié) 語
本文關注媒介融合背景下，傳統(tǒng)媒體與新媒體之間頻繁開展的內(nèi)容交易，研究內(nèi)容交易中的價格形成機制。以內(nèi)容交易的典型合作模式――手機報為樣本，首先主要以成本法探討了內(nèi)容賣方（傳統(tǒng)媒體）與內(nèi)容買方（新媒體）各自的價格驅(qū)動機理，得出了要價和給價的原理。在此基礎上，本文采用無形資產(chǎn)評估收益現(xiàn)值法建立了內(nèi)容資產(chǎn)的定價模型，并利用這一模型分析出在內(nèi)容交易中傳統(tǒng)媒體實現(xiàn)其內(nèi)容資產(chǎn)價值所要滿足的條件。歸納起來，本文主要有以下幾點主要結(jié)論：第一，理論上，內(nèi)容資產(chǎn)交易價格的形成需要均衡考量供方要價與買方給價，而要價和給價的底線，是要能補償傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容的成本與新媒體運營內(nèi)容的成本。在實際操作中，內(nèi)容價格最終由交易雙方的議價實力對比所決定，傳統(tǒng)媒體與新媒體的議價能力均體現(xiàn)在其受眾（用戶）群的數(shù)量上，因此傳統(tǒng)媒體需用力于提升內(nèi)容價值，以高質(zhì)量的內(nèi)容爭取受眾，才可能在價格談判中更有優(yōu)勢。第二，在內(nèi)容交易中，傳統(tǒng)媒體內(nèi)容資產(chǎn)的合理定價應滿足兩個條件：其一是內(nèi)容資產(chǎn)的交易價格要大于等于生產(chǎn)內(nèi)容耗費的總成本，其二是傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容進行交易獲得的利潤率應不低于該傳統(tǒng)媒體所在行業(yè)的平均資金利潤率。最后，延展性分析反映出本文得出的內(nèi)容資產(chǎn)定價模型具有一般性，可普遍適用于傳統(tǒng)媒體與新媒體之間的內(nèi)容合作。
本文希望為內(nèi)容交易中傳統(tǒng)媒體與新媒體公平、合理的利益分配提供一個新的技術(shù)支撐，并進一步為傳媒業(yè)無形資產(chǎn)量化操作做出努力。當然，本研究結(jié)論的運用還存在一定的現(xiàn)實局限性。目前，傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容成本與收益補償，除文中談到的內(nèi)容交易外，還有其仍保留運行的傳統(tǒng)路徑，換言之，傳統(tǒng)媒體花費一定成本制作的內(nèi)容，可實現(xiàn)一次生產(chǎn)、多次交易。因此，從這個角度來看，要求內(nèi)容價值中完全體現(xiàn)傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容所耗費的總成本，是不完全合適的，合理的做法應以傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中產(chǎn)生的邊際成本為基礎，評估內(nèi)容資產(chǎn)價格。但也應認識到，囿于邊際成本數(shù)據(jù)的可獲得性以及傳統(tǒng)媒體擁有選擇，是否將其內(nèi)容資產(chǎn)售賣給新媒體的主動權(quán)，文中建構(gòu)的內(nèi)容資產(chǎn)定價模型使用的總成本，理應成為傳統(tǒng)媒體內(nèi)容價值的底線。且在傳統(tǒng)媒體日益將其重心轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡、手機、iPad等多元終端的趨勢下，在可預見的未來，其內(nèi)容成本和收益補償將主要由內(nèi)容合作實現(xiàn)，故以內(nèi)容生產(chǎn)的總成本來評估傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)，也具有一定的前瞻性考慮，未來需要結(jié)合實際情況，進一步進行補充和延伸性研究。
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第2篇：融資的定義范文
【關鍵詞】固定資產(chǎn)；賒購；融資租賃；會計準則
一、固定資產(chǎn)賒購與融資租賃會計處理比較的必要性
固定資產(chǎn)賒購，是指與固定資產(chǎn)出售方簽訂購買合同，從合同履行之日起取得固定資產(chǎn)實質(zhì)上的所有權(quán)，但款項在以后各期分期支付。融資租賃，是指與出租方簽訂租賃合同，租入方取得固定資產(chǎn)的使用權(quán)，但未取得實質(zhì)上的所有權(quán)，在租賃期內(nèi)每期支付一定的租金。
從付款期限角度來看，賒購的付款期限往往低于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命期限，可以分為付款期限在一年(含一年)以下的賒購、一年以上三年以下的賒購與三年以上的長期的賒購；而融資租賃的租賃期限往往和固定資產(chǎn)的經(jīng)濟壽命相當，一般都在三年以上，它實質(zhì)上是承租人長期占用出租人的資金的一種籌資方式，因而期限都比較長。
固定資產(chǎn)投資是企業(yè)擴大再生產(chǎn)的主要途徑，而固定資產(chǎn)賒購與融資租賃又是企業(yè)取得固定資產(chǎn)的兩種重要形式。它們的會計處理在一定程度上存在著相似之處，但又有差異。只有對二者的會計處理進行比較，正確區(qū)分其差異以及它們對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營業(yè)績的不同影響，才能便于企業(yè)管理者進行恰當管理，作出對企業(yè)有利的決策。
二、二者的會計科目設置差異及原因分析
固定資產(chǎn)賒購與融資租賃的不同之處首先就體現(xiàn)在了對它們二者進行會計確認時所計入的會計科目的不同。
付款期限在一年以下的賒購，購買方應向出售方交付的款項屬于企業(yè)的流動負債，因此，它應當在流動負債類會計科目中確認。其中，“應付賬款”科目看似是一個不錯的選擇，但是由于該科目涉及的現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流量表中一般被列入了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量項目，而購置固定資產(chǎn)顯然是一項投資活動，因此，將該項應付款項計入“其他應付款”科目更為妥當。即當該項業(yè)務發(fā)生時，賒購方的會計處理為：按所取得的增值稅專用發(fā)票列明的設備價款及增值稅，分別借記“固定資產(chǎn)”和“應交稅費――應交增值稅（進項稅額）”科目，按應支付的設備價稅款合計，貸記“其他應付款”科目。
對于付款期限在三年以上的固定資產(chǎn)賒購，根據(jù)《企業(yè)會計準則第4號――固定資產(chǎn)》第八條規(guī)定“購買固定資產(chǎn)的價款超過正常信用條件延期支付，實際上具有融資租賃性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買價款的現(xiàn)值為基礎確定。實際支付的價款與購買價款的現(xiàn)值之間的差額，除按照《企業(yè)會計準則第17號――借款費用》應予以資本化的以外，應當在信用期內(nèi)計入當期損益”，即對于通過三年以上分期付款取得的固定資產(chǎn)來說，雖然簽訂的是購買合同而非租賃合同，但會計處理上與融資租賃的會計處理類似，當然也存在一些差別。企業(yè)賒購一項無需安裝即投入使用的設備，有關的會計處理為：賒購設備投入使用時，按各期付款額的現(xiàn)值之和，借記“固定資產(chǎn)”科目，按增值稅專用發(fā)票所列明的增值稅，借記“應交稅費――應交增值稅（進項稅額）”科目，按設備總價款與各期付款額的現(xiàn)值之和的差額，借記“未確認融資費用”科目；按應付的設備總價款，貸記“長期應付款”科目，按即期支付的增值稅，貸記“銀行存款”科目；以后每期末，部分支付設備價款時，借記“長期應付款”科目，貸記“銀行存款”科目；按實際利率法計算分攤未確認融資費用時，借記“財務費用”科目，貸記“未確認融資費用”科目。
若采取融資租賃的方式租入該項設備，則承租方的有關會計處理為：融資租入設備投入使用時，按租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者的較小者作為融資租入設備的入賬價值，借記“固定資產(chǎn)――融資租入固定資產(chǎn)”科目，按最低租賃付款額與“較小者”之間的差額，借記“未確認融資費用”科目；按最低租賃付款額，貸記“長期應付款――應付融資租賃費”科目。以后每期末，部分支付融資租賃費時，借記“長期應付款”科目，貸記“銀行存款”科目；按實際利率法計算分攤未確認融資費用時，借記“財務費用”科目，貸記“未確認融資費用”科目。租賃期滿時，若將租賃設備歸出租人，則按對承租人而言的擔保余值，借記“長期應付款――應付融資租賃費”科目，按累計計提的折舊額，借記“累計折舊”科目，按固定資產(chǎn)原值，貸記“固定資產(chǎn)――融資租賃固定資產(chǎn)”科目。若將租賃設備無常轉(zhuǎn)歸承租人，則按租賃設備原值，借記“固定資產(chǎn)――自有固定資產(chǎn)”科目，貸記“固定資產(chǎn)――融資租入固定資產(chǎn)”科目。
前者在賒購時即取得固定資產(chǎn)的所有權(quán)，因此直接計入“固定資產(chǎn)”科目中“設備”明細科目，確認為企業(yè)擁有的一項資產(chǎn)。后者則只是取得了這項固定資產(chǎn)的使用權(quán)和控制權(quán)，其所有權(quán)在租賃期內(nèi)仍歸出租人，因而租入方在業(yè)務發(fā)生時將其計入的是“固定資產(chǎn)”科目中“融資租入固定資產(chǎn)”明細科目；只有在租賃期滿實際取得租賃設備的所有權(quán)時，才將其從“融資租入固定資產(chǎn)”明細科目轉(zhuǎn)入“自有固定資產(chǎn)”明細科目。
三、對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響分析
賒購與融資租賃都會使購入方、租入方產(chǎn)生現(xiàn)金流出，二者對于現(xiàn)金流量的分類不盡相同。
對于付款期限在一年以下的固定資產(chǎn)賒購引起的現(xiàn)金流出，屬于企業(yè)進行投資活動時產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流出，應當計入現(xiàn)金流量表中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量下的“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項目中去，以合理反映該事項所引起的現(xiàn)金流動。也正是由于為了正確列示現(xiàn)金流量的需要，才將短期賒購固定資產(chǎn)產(chǎn)生的負債通過“其他應付款”科目核算，而不通過“應付賬款”科目反映。
付款期限在三年以上的固定資產(chǎn)賒購與融資租賃，其現(xiàn)金流量流出可根據(jù)《企業(yè)會計準則第31號一現(xiàn)金流量表》規(guī)定來進行分類，準則規(guī)定，支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金項目反映企業(yè)支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金，如融資租賃各期支付的現(xiàn)金、以分期付款方式構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等各期支付的現(xiàn)金。這是因為付款期限超過三年的賒購實質(zhì)上與融資租賃一樣成為了一種企業(yè)間接籌資的手段，因而，對于它們引起的現(xiàn)金流出應該列示于“支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金”項目中去。
四、對企業(yè)財務狀況的影響分析
賒購與融資租賃對應的不同會計科目使得它們在資產(chǎn)負債表中列示在不同類別的負債中去，從而對企業(yè)的財務狀況的影響也不同。一年以下的賒購業(yè)務發(fā)生時，計入的是“其他應付款”科目，屬于企業(yè)的一項流動負債，會影響到企業(yè)的短期償債能力，如該事項存在，就會使流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率減小，使企業(yè)的短期償債能力減弱。三年以上賒購固定資產(chǎn)與融資租賃業(yè)務發(fā)生時，計入的“長期應付款”科目則屬于非流動負債類，與之有關的財務比率如長期資本報酬率，反映了企業(yè)投資回報能力的大小，又如長期負債比率，可以反映出企業(yè)籌措長期債務資金的能力大小，合理的分類能使不同的利益相關者更為準確地理解企業(yè)的財務狀況。
五、對賒購期限在一年以上三年以下的固定資產(chǎn)核算的探討
對于賒購期限在一年以上三年以下的固定資產(chǎn)核算，現(xiàn)行會計準則并未做出規(guī)范。在筆者看來，因為這項賒購帶來的負債的期限在一年以上，同時它又不滿足會計準則中所述的“購買固定資產(chǎn)的價款超過正常信用條件延期支付，實際上具有融資租賃性質(zhì)”（超過正常信用條件一般指三年以上），所以可以考慮將其計入其他非流動負債的會計科目，顯得較為合理。另外在現(xiàn)金流量表中則按照準則闡述，“以分期付款方式構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等各期支付的現(xiàn)金填列入支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金項目當中去”即可。
六、結(jié)束語
固定資產(chǎn)賒購與融資租賃的會計處理，既有相同之處，又有所差異，通過不同的會計科目核算是由其事項本身性質(zhì)決定的，進而對企業(yè)的現(xiàn)金流量、財務狀況產(chǎn)生了不同的影響。企業(yè)在日常的會計處理中，只有正確區(qū)分二者的不同之處，認識到它們對企業(yè)的不同影響，才能真正實現(xiàn)對這類資產(chǎn)的恰當、有效的管理，從而提升企業(yè)的業(yè)績。
參考文獻
第3篇：融資的定義范文
論文摘要: 文章從高職教育以“技術(shù)本位”培養(yǎng)社會急需高技能人才的培養(yǎng)目標出發(fā)，討論了在電子技術(shù)類課程教學改革的過程中所面對的定位與教學內(nèi)容的問題。最終針對就業(yè)導向提出了定位目標，理清了教學內(nèi)容中理論與實踐的關系，得出了學生從業(yè)必備的核心智力技能和操作技能。
1.引言
高校的課程教學是人才培養(yǎng)體系中最基本、最具體、最重要的環(huán)節(jié)，也是以人才培養(yǎng)目標為終極目標的教學過程。由于社會分工和人才分類不同，高等職業(yè)教育應當培養(yǎng)社會所需的應用型、技術(shù)型人才，因此，高職教育應以“崇術(shù)”為主，即“取所知之真理，而致諸用”，確定以“技術(shù)本位”培養(yǎng)社會急需的能將科學技術(shù)成果與生產(chǎn)實際相銜接的高技能人才。要實現(xiàn)高職教育的培養(yǎng)目標，教師就必須在教學中貫徹技能性、實踐性和職業(yè)性的特點。電子技術(shù)類課程是實踐性很強的一系列專業(yè)課程，其教學應當圍繞職業(yè)技能訓練和職業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)展開。由此我按照美國教育家約翰·杜威提出的“從做中學”的觀點不斷推行教學改革，但在實際操作中卻出現(xiàn)了一些問題，不解決這些問題，高職院校電子技術(shù)類課程教學將收效甚微。
2.教學定位要準確
目前高職院校的電子類教師大部分畢業(yè)于普通高校。這類高校大部分是以“崇學”為主，也就是以“知識本位”培養(yǎng)學術(shù)型、研發(fā)型人才。這就導致部分教師從觀念上依舊延續(xù)了傳統(tǒng)本科教育的模式，實用知識與技能的教學特點不突出。如果在專業(yè)教學設計上安排了相應的實踐模塊，以增強學生的動手能力為目的，但究竟應該“做”什么?“怎樣做”才有針對性?是否真正提高學生能力?這些問題不解決，那么“從做中學”的教學就只能停留于表面，流于形式，學生在實踐過程中就會覺得迷茫，從而失去動手的興趣。其實，這正是定位不清晰造成的。高職教育以培養(yǎng)應用型、技術(shù)型人才為主，技術(shù)是指“根據(jù)生產(chǎn)實踐經(jīng)驗和科學原理形成的知識方法和技能”，而技能是指“運用知識(經(jīng)驗知識和理論知識)成功(有效)完成任務的活動能力”。所以技能既有運用知識的思維活動能力——智力技能，又有使用工具儀器的活動能力——操作技能。高職培養(yǎng)的人才應是這種具有運用知識能力的既具有一定智力技能的，又具有正確和熟練使用工具儀器完成工作任務的操作技能的實用人才。解讀了這樣的培養(yǎng)目標，怎樣進行教學定位呢?定位是以“職業(yè)崗位群工作所需人才類型”為導向來確定的。根據(jù)我校長期的就業(yè)觀察和分析，高職電子專業(yè)人才的定位可以參照下述的技術(shù)崗位來確定:
(1)在中小型電子企業(yè)從事產(chǎn)品或設備的設計和調(diào)試、檢修工作及營銷工作。
(2)在大型電子企業(yè)從事產(chǎn)品或設備的調(diào)試、檢測、維修工作。
根據(jù)調(diào)查，無論在何種企業(yè)，高職學生從事“調(diào)試，檢測，修理”技術(shù)工作的都占了很大一部分，而從事設計的學生只是少部分。這就說明，電子技術(shù)類課程教學應定位在使大部分學生能勝任電子產(chǎn)品或設備的調(diào)、測、修工作，并在此基礎上，使部分優(yōu)秀學生能勝任更深層次的產(chǎn)品設計和開發(fā)工作。這樣既符合高職學生在知識層次結(jié)構(gòu)、學習習慣、認知心理等方面的特點，又能有針對性地提高學生的思維能力和發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的能力。專業(yè)課程的內(nèi)容隨之即能夠根據(jù)教學定位所需的知識和技能需求展開。
3.教學內(nèi)容要明確
根據(jù)上述教學定位，教師必須從教學內(nèi)容中提煉出從業(yè)必備的核心智力技能和操作技能。首先，要使學生形成智力技能，就必須向其提供可以運用于成功完成任務的知識，而不能一味崇尚理論教學或一味否認理論教學。教師應當在強調(diào)基礎理論知識夠用的前提下，傳授實用性的、滿足智力技能需求的有用理論，而不能大講運用價值極小，甚至無使用價值的、不能解決問題的知識。因此，我對理論教學內(nèi)容進行了提煉，將其分為電子元器件類和電子電路類。 電子元件類內(nèi)容應當包含的知識點有:(1)元器件的作用。(2)元件的結(jié)構(gòu)特點。(3)元件的電氣性能和參數(shù)。(4)元件的使用。(5)元件的識別檢測方法。(6)元件的故障特點。該類知識點主要解決怎樣認識元件，怎樣判別元件好壞和怎樣代換等問題。電路類知識內(nèi)容應當包含的知識點有:(1)電路的作用。(2)電路的結(jié)構(gòu)特點及各元件作用。(3)輸入、輸出信號特點。(4)電路正常工作條件和數(shù)據(jù)。(5)整機信號和供電流程。(6)整機系統(tǒng)框架結(jié)構(gòu)。(7)故障特點和檢修流程與方法。(8)電路設計的流程和方法。上述知識點包含了學生從認知到分析到檢測最后到綜合性維修與設計真正所需的實用理論。當然理論教學不能孤立的講授，而應當與技能實踐訓練齊頭并進或螺旋式進行。智力技能實踐訓練核心應當包含:(1)電路讀圖訓練。即利用電路知識點，從電路圖中抓出電路的作用、結(jié)構(gòu)特點、正常工作條件和數(shù)據(jù)、整機信號與供電流程。(2)電路分析技能訓練。即在讀圖能力的基礎上將復雜的系統(tǒng)電路分類歸列，化整為零，化繁為簡，逐一剖析，清理出各單元電路的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)特點，從而達到可以運用電路圖的能力。(3)故障分析能力訓練。即運用前述2個能力，根據(jù)實測數(shù)據(jù)進行分析、判斷，結(jié)合操作方法找出故障原因和元件，排除故障。(4)電路設計能力訓練。即要求運用幾乎所有知識點，配合“讀圖能力”“電路分析能力”完成產(chǎn)品設計。該能力尤其需在項目化教學中進行有針對性的強化訓練。
其次，要形成操作技能就必須依靠智力技能，在其思維指導下使用工具、設備、儀器、儀表，如此學生才能有效完成電子產(chǎn)品的“調(diào)、測、修”工作任務。操作技能的訓練主要有:(1)電子元件的識別、檢測、使用。(2)元件和電路的安裝、焊接。(3)電子產(chǎn)品(電路)的調(diào)試、檢測訓練。學生既要運用電路類知識，又要運用“讀圖能力”“電路分析能力”，還要正確使用檢測儀器、儀表。(4)故障檢修能力訓練。即對電子產(chǎn)品的故障現(xiàn)象進行分析，確定故障部位，正確檢測數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進行反復分析、判斷，最終找出故障元件，排除故障。
由上可見，智力技能和操作技能是相輔相成的，兩者相互融合將形成以檢修或設計作為綜合技能的最終目標。理論教學是為實踐訓練服務的，因此，教師必須有針對性地選取對解決實際問題有用的知識。而實踐訓練則是以使用工具、儀器、儀表對電子元件或電子產(chǎn)品進行操作為表面目的，以運用有用知識，完成工作任務或智力和操作技能訓練，達到綜合性目標為實際目的的教學活動。教師理清了理論與實踐的關系，明確了智力技能與操作技能的內(nèi)容，才能突出電子技術(shù)類課程的特點。
4.結(jié)語
培養(yǎng)學生良好的職業(yè)素質(zhì)是高職院校的重要任務，在良好的校園文化環(huán)境中，學生接受教育，可具有一定的綜合實踐能力，在今后的工作中能夠成為從事第一線工作的高級技術(shù)人才，達到一技多能。筆者所討論的課程定位與教學內(nèi)容在電子專業(yè)《音響技術(shù)》、《主板維修》、《電視機原理》等課程中得到了實踐，課程定位較為準確，符合人才需求，獲得了用人企業(yè)的認可。教學內(nèi)容也能夠調(diào)動起學生的學習興趣，取得了明顯的教學效果，讓學生親身體驗和提高了崗位綜合應用能力，滿足了高職教育以培養(yǎng)崗位應用能力、社會應用能力為中心的教學要求。
參考文獻
[1]王萱.高職院校電子實訓教學初探[J].教育教學研究與實踐，2007.3.
[2]尹耕欽.高職電氣類專業(yè)實踐教學體系構(gòu)建.職教論壇，2005，10.
第4篇：融資的定義范文
由于公允價值的使用和初始費用資本化，使得在會計處理方面與舊準則有所不同。現(xiàn)將新舊準則以及新準則同國際會計準則――租賃（IAS17）的異同點作一比較分析。
一、新準則與舊準則對比
（一）準則適用范圍的區(qū)別
新《租賃》準則規(guī)定，下列各項適用其他相關會計準則：1.出租人以經(jīng)營租賃方式租出的土地使用權(quán)和建筑物，適用《企業(yè)會計準則第3號―投資性房地產(chǎn)》。2.電影、錄像、劇本、文稿、專利和版權(quán)等項目的許可使用協(xié)議，適用《企業(yè)會計準則第6號―無形資產(chǎn)》。3.出租人因融資租賃形成的長期債權(quán)的減值，適用《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》。舊準則指明舊《租賃》準則不涉及：1.開采或使用石油、天然氣、林木、金屬及其他礦產(chǎn)等自然資源的租賃協(xié)議；2.土地使用權(quán)的租賃協(xié)議；3.電影、錄像、劇本、文稿、專利和版權(quán)等項目的許可使用協(xié)議。可見，新準則在對準則所涉及業(yè)務的適用范圍敘述得更加明確，同時也明確指出特殊事項應遵循的會計準則，使之更具操作性。
（二）關鍵術(shù)語的差異
1.租賃開始日的定義。新準則將其定義為：租賃協(xié)議日與租賃各方就主要租賃條款作出承諾日中的較早者。這個定義與IAS17對租賃開始日的定義一致。而舊準則定義為：企業(yè)應當將起租日作為租賃開始日。但是，在售后租回交易下，租賃開始日是指買主（即出租人）向賣主（即承租人）支付第一筆款項之日。
2.最低租賃收款額的定義。新準則將其定義為：最低租賃付款額加上獨立于承租人和出租人的第三方擔保的資產(chǎn)余值。而舊準則定義為：最低租賃付款額加上獨立于承租人和出租人、但在財務上有能力擔保的第三方擔保的資產(chǎn)余值。顯然，新準則取消了“在財務上有能力擔保”的限制性條件。
3.租賃內(nèi)含利率的定義。新準則將其定義為：租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)公允價值與出租人的初始直接費用之和的折現(xiàn)率。舊準則定義為：租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)原賬面價值的折現(xiàn)率。顯然，新準則引入公允價值的概念，將公允價值作為出租人對外交易的計價基礎，這是因為公允價值的計量屬性反映的就是現(xiàn)值。同時將初始直接費用資本化，這也體現(xiàn)了會計基本準則的權(quán)責發(fā)生制原則。
（三）融資租賃下承租人會計處理的差異
1.租賃資產(chǎn)的入賬價值。新準則將其規(guī)定為以租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中的較低者。而舊準則卻分為兩種情況：一是以租賃開始日租賃資產(chǎn)的原賬面價值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中的較低者；二是如果租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大（小于30%，含30%），可按最低租賃付款額入賬。顯然，新舊準則有兩點不同：其一是引入公允價值，由于公允價值的計量屬性反映的就是現(xiàn)值，這樣與最低租賃付款額現(xiàn)值的比較才會具有同樣的對比基礎；其二是取消了在“租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大（小于30%，含30%）的情況下，承租人在租賃開始日可按最低租賃付款額記錄租入資產(chǎn)和長期應付款”這項規(guī)定。由于承租人未計的“未確認融資費用”實質(zhì)上是承租人應負擔的利息費用，這就等于免去了利息費用，給承租人留下了利潤操縱的余地，而且融資租入資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例（小于30%，含30%）很難說符合客觀實際，可能會違背會計計量的重要性原則。因此，在新準則中取消了這條規(guī)定。
2.未確認融資費用分攤。新準則取消了舊準則中的直線法和年數(shù)總和法，而只保留實際利率法。這是因為，融資租賃的實質(zhì)是出租人向承租人提供貸款以賺取收益。因此，出租人應將應收租賃款視為對其投資以及服務的補償和回報，作為本金回收和融資收入處理。在租賃期間內(nèi)任何時間的未收回貸款金額即為未收回租賃投資凈額的金額。相應地，各期的融資收入也應按照未收回租賃投資凈額和租賃內(nèi)含利率來確定。這種確認各期融資收入的方法考慮了“折現(xiàn)”的因素，也即考慮了貨幣時間價值的因素，計算比較準確、分配結(jié)果較為合理。舊準則中的直線法、年數(shù)總和法作為實際利率法的補充，只是因為這兩種方法的計算和操作要比實際利率法簡單得多，但卻偏離了融資租賃的經(jīng)濟實質(zhì)。
（四）融資租賃下出租人會計處理的差異
1.初始直接費用的處理。新準則中將其作為應收融資租賃款，而舊準則是作為當期費用。新準則之所以這樣做是因為這些初始直接費用是為形成財務收益而發(fā)生的，應當與其租賃收益相配比，體現(xiàn)了收益與其相關費用配比的原則。
2.應收融資租賃款的入賬價值。由于初始直接費用作為應收融資租賃款，因此新準則中應收融資租賃款的入賬價值與舊準則相比就多了初始直接費用這一塊。
3.未實現(xiàn)融資收益的分配。同未確認融資費用分攤一樣，僅使用實際利率法。這樣做的目的是使得租賃各期能夠獲得穩(wěn)定的投資報酬率。具體做法是，按照各期未收回租賃投資凈額乘以凈投資報酬率來計算確認各期的融資收入。
（五）售后租回交易形成一項經(jīng)營租賃的差額確認問題
舊準則規(guī)定，如果售后租回交易形成一項經(jīng)營租賃，售價與資產(chǎn)賬面價值之間的差額應予遞延，并在租賃期內(nèi)按照租金支付比例分攤。新準則卻是如果交易是按公允價值達成的，售價與資產(chǎn)賬面價值的差額應確認為當期損益。體現(xiàn)了與國際會計準則的趨同。
二、新準則與國際準則的對比分析
（一）關鍵術(shù)語的差異
1.租賃的定義。新準則將租賃定義為：在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議。而IAS17則為：在一個議定的期間內(nèi)，出租人將某項資產(chǎn)的使用權(quán)讓與承租人，以換取一項或一系列支付的協(xié)議。顯然，IAS17以“一項或一系列支付”代替了租金，更加科學嚴密。因為出租人在租賃期內(nèi)獲取的不僅僅是租金，還包括擔保余值以及承租人行使優(yōu)惠購買選擇權(quán)時支付的任何款項等。
2.未擔保余值的定義。新準則將其定義為：租賃資產(chǎn)余值中扣除就出租人而言的擔保余值以后的資產(chǎn)余值。其中，就出租人而言的擔保余值是指由承租人或與其有關的第三方擔保的資產(chǎn)余值加上獨立于承租人和出租人的第三方擔保的資產(chǎn)余值。而IAS17則為：出租人無法保證能否變現(xiàn)，或其變現(xiàn)只是由出租人的關聯(lián)方給予擔保的那一部分租賃資產(chǎn)余值。
（二）融資租賃下承租人會計處理的差異
新準則規(guī)定優(yōu)選出租人的租賃內(nèi)含利率；次選租賃合同利率；在上述兩種均無法取得的情況下，選同期銀行貸款利率。而IAS17則為一般選用租賃內(nèi)含利率；次選承租人的增量借款利率。所謂增量借款利率是指承租人可能在同樣的租賃中必須支付的利率，或者在這種利率不能確定時，承租人在租賃開始日可能以同樣的條款和同樣的擔保，借入為購買同一資產(chǎn)所需資金的利率。
（三）融資租賃下出租人會計處理的差異
新準則中，將租賃開始日最低租賃收款額與初始直接費用之和作為應收融資租賃款的入賬價值，同時記錄未擔保余值，將最低租賃收款額、初始直接費用及未擔保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實現(xiàn)融資收益。而IAS17中，在資產(chǎn)負債表中確認已用于融資租賃的資產(chǎn)，按等于該租賃項目投資凈額的金額將其列作應收款。因此，出租人在一項租賃中的投資是一種應收款，即收取一系列租賃“付款”的權(quán)利。這些付款包括最低租賃付款額和屬于出租人的未擔保余值。顯然，IAS17確認的應收融資租賃款包括未擔保余值，但不含融資收益，融資收益在每期按未收回租賃投資凈額乘以回報率計算，單獨確認為應收利息；而我國租賃準則確認的應收融資租賃款含融資收益（即利息收入），且在租賃開始日將租賃收益確認為“未實現(xiàn)融資收益”，在租賃期內(nèi)分配確認為各期收益。在租賃開始日未擔保余值不作為應收融資租賃款的一部分而是單獨入賬，這是由于未擔保余值是出租人自身負擔的那部分余值，沒有人擔保，能否收回沒有保證。這樣處理適應了我國會計人員的思維模式，有利于會計人員對準則的理解執(zhí)行。
三、新準則中表述不明確之處
（一）關于融資租賃的確認標準
新準則指出，“即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但是租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分”的，也應當認定為融資租賃。筆者認為，這里應明確闡明“租賃資產(chǎn)使用壽命”是指該資產(chǎn)全新時的可使用壽命還是以租賃日為起點的尚可使用壽命。結(jié)合舊準則的觀點，筆者認為這里應指“以租賃日為起點的尚可使用壽命”。
新準則指出，“承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值”的租賃，可以認定為融資租賃。由于最低租賃付款額與最低租賃收款額并不一定相等，必然會出現(xiàn)“承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值”兩種情況中的一種。一旦出現(xiàn)這種情形，是允許雙方都將該租賃確認為融資租賃還是只允許符合條件的一方將該租賃確認為融資租賃，新準則并未明確。筆者認為，在判定經(jīng)濟業(yè)務類型時，應以該經(jīng)濟業(yè)務對會計主體所產(chǎn)生的經(jīng)濟實質(zhì)作為判斷依據(jù)。因此，一旦出現(xiàn)上述情況，就應該按以下的方法處理，即如果是承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值的，那么承租人就應將該租賃業(yè)務認定為融資租賃；如果出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價值的，那么出租人就應將該租賃認定為融資租賃。
第5篇：融資的定義范文
關鍵詞：貨幣的統(tǒng)計定義；金融創(chuàng)新；我國貨幣統(tǒng)計口徑
一、引言
國際貨幣基金組織于2008年7月正式推出了《貨幣與金融統(tǒng)計編輯指南（2008）》（簡稱MFS(2008)），它是對《貨幣與金融統(tǒng)計編輯指南（2000）》的一個重要補充，由于貨幣與金融統(tǒng)計和《2008年國民賬戶體系》（簡稱SNA(2008)）中的金融賬戶之間存在整體聯(lián)系，MFS(2008)與SNA(2008)在原則與概念方面幾乎完全一致。具體而言，這兩套國際準則在對居民和非居民項目的描述、經(jīng)濟的部門劃分、各種金融資產(chǎn)和負債的分類、登錄交易和其他流量的時間、金融資產(chǎn)和負債的定值以及數(shù)據(jù)的加總和合并方面相一致 。
但是MFS(2008)中包括了SNA(2008)中一些沒有的概念以及對一些概念進行了更詳細的處理。最重要的差別涉及貨幣總量的定義問題。本文余下內(nèi)容將從該角度出發(fā)，闡述對貨幣定義的思考，具體內(nèi)容分為三部分：在第一部分中，通過比較MFS(2008)和SNA(2008)，總結(jié)對貨幣總量的定義問題；在第二部分中，淺談貨幣定義的原因以及重要性；最后一部分中，結(jié)合中國的實際情況進行相應的思考。
二、貨幣的統(tǒng)計定義
貨幣發(fā)展至今，貨幣主要可以從兩個階段定義，一是古典貨幣，二是現(xiàn)代貨幣。古典貨幣與現(xiàn)代貨幣的區(qū)別在于：古典貨幣本質(zhì)就是一般等價物，不依附于任何的權(quán)力機構(gòu)。現(xiàn)代貨幣是一種憑證，依托于某一權(quán)力機構(gòu)而存在。可以說現(xiàn)代貨幣在作為交換媒介、價值尺度、延期支付標準方面功能絕非古典貨幣所能比擬，但作為財富儲藏手段方面的功能要遜色于古典貨幣，即使儲存再多的憑證其功能也會隨權(quán)力機構(gòu)的消亡而消亡 。
上述定義都沒有從統(tǒng)計的角度出發(fā)，貨幣總量的定義問題對貨幣統(tǒng)計來說至關重要，但SNA中并沒有涉及此問題的詳細內(nèi)容。由于SNA主要是對國家整個統(tǒng)計工作提供一個指導性框架，它運用復式記賬法的原理，建立一系列宏觀經(jīng)濟循環(huán)賬戶和核算表式，完整地反映全社會生產(chǎn)活動成果及其分配和使用的過程。而MFS主要是對國家的貨幣與金融統(tǒng)計工作提供指導建議，為國家的貨幣政策的制定以及金融管理政策服務，因此貨幣統(tǒng)計中強調(diào)貨幣的統(tǒng)計定義就顯得非常重要。
MFS(2000)提出了的貨幣的“國家定義”，從“屬于貨幣總量的金融資產(chǎn)”、“貨幣持有部門”和“貨幣的發(fā)行部門”三個方面提供了對其進行度量的一般方法。 MFS(2008)對“國家定義”進行了進一步的細化與補充，集中在“貨幣、信貸與債務”一章中。 特別的，在MFS（2008）中，較大篇幅地對金融衍生產(chǎn)品的兩個子類遠期類型合約和期權(quán)合約分別進行了細化的再分類。
三、對貨幣定義的思考
實際上貨幣的統(tǒng)計定義就是貨幣的“國家定義”，指的是各國在一定時期內(nèi)由政府或中央銀行（貨幣當局）依法令形式對外公布的貨幣定義及其數(shù)量。MFS(2008)中還加入了流動性總量，主要為了統(tǒng)計一些實際上不包括在現(xiàn)有的金融資產(chǎn)中但又具有一定流動性的金融資產(chǎn)。實際上流動性總量已經(jīng)不是一個貨幣計量指標，而是具有高度流動性的資產(chǎn)的計量指標，它與未清償債務指標比較接近了。
之所以重視非金融借款人的未清償債務，我認為主要有以下兩方面的原因：一是對08金融危機思考之后，各國越來越重視債務危機。因為債務問題是暴發(fā)金融危機的起因，在統(tǒng)計實務中也必須有所反映。二是隨著經(jīng)濟全球化的席卷和金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，日趨復雜的金融交易已經(jīng)難以在原標準體系下被準確界定和統(tǒng)計，M1、M2的統(tǒng)計涵義越來越不確定，因此有必要對具有一定流動性的其他金融資產(chǎn)進行相應統(tǒng)計。
此外對金融危機反思的另一個主要原因是金融機構(gòu)金融創(chuàng)新過度，導致了金融衍生交易泛濫和混亂。因此在MFS（2008）中，詳細地對金融衍生產(chǎn)品的兩個子類進行了細化的再分類，這一內(nèi)容體現(xiàn)了對金融創(chuàng)新的審慎態(tài)度以及對危機的預防，顯示出在金融創(chuàng)新層出不窮的今天，宏觀審慎的金融監(jiān)管對于貨幣與金融統(tǒng)計的新的要求。
四、結(jié)合我國情況談貨幣的統(tǒng)計定義
第6篇：融資的定義范文
[關鍵詞]金融工具；確認；計量；準則；公允價值
自2005年6月份開始，我國陸續(xù)了6批共計21個具體會計準則和一個基本準則征求意見稿，并對以前的16個具體準則進行了修訂。2006年2月15日，財政部正式了38個具體會計準則和一個基本準則，至此，與國際慣例趨同的可獨立實施的我國會計準則體系正式建立。在短短的半年多時間內(nèi)，中國政府制定和修改了如此多的會計準則，并實現(xiàn)了與國際會計準則趨同的目標，實屬不易，但也由于時間倉促，勢必產(chǎn)生一系列的問題。基于此，本文擬以最具典型的金融工具會計的確認和計量準則①為目標，分析其可能存在的問題。
一、相對于準則征求意見稿的改進
將涉及金融工具確認與計量的三個準則的征求意見稿與正式的金融工具確認與計量準則進行比較就可以發(fā)現(xiàn)，正式的準則有三個方面的重大改進：語言更加規(guī)范；改變了征求意見稿不允許金融資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的規(guī)定；增加了一些征求意見稿遺漏的重要條款。
1.語言更加規(guī)范。新準則將征求意見稿中使用不夠規(guī)范的“會計處理”一詞統(tǒng)一更正為更為規(guī)范的“計量”一詞。因為“會計處理”可能包括了確認、計量、記錄和報告等四個階段的工作，而原準則征求意見稿中的會計處理實際上只涉及到計量這一環(huán)節(jié)。《企業(yè)會計準則第22號———金融工具確認和計量》第52條第2款“企業(yè)應當定期使用沒有經(jīng)過修正或重新組合的金融工具公開交易價格校正所采用的估值技術(shù)，并測試該估值技術(shù)的有效性”[1]中，將原征求意見稿中的“可靠性”改為“有效性”。《企業(yè)會計準則第23號———金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》第22條“企業(yè)應當對因繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)形成的有關資產(chǎn)確認相關收入，對繼續(xù)涉入形成的有關負債確認相關費用”[2]中，也將征求意見稿中的“收益”一詞修正為“收入”，從而與句中的“費用”相對應。第24條將原征求意見稿中的“非現(xiàn)金質(zhì)押物”改為“非現(xiàn)金擔保物”。
2.改變了準則征求意見稿不允許金融資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的規(guī)定。新準則改變了征求意見稿中的做法，充分實現(xiàn)了同國際準則的趨同。具體而言：（1）對于以攤余成本計量的金融資產(chǎn)，其確認減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價值已恢復，且客觀上與確認該損失后發(fā)生的事項有關（如債務人的信用評級已提高等），原確認的減值損失應當予以轉(zhuǎn)回，計入當期損益；（2）對于以成本計量的金融資產(chǎn)，減值損失不應轉(zhuǎn)回；（3）對于可供出售的金融資產(chǎn)，歸類為可供出售的權(quán)益工具投資發(fā)生的已經(jīng)計入損益的減值損失，不應通過損益轉(zhuǎn)回，但歸類為可供出售的債務工具的公允價值在隨后的會計期間增加，并且該增加客觀上與減值損失計入損益后發(fā)生的事項有關，則應轉(zhuǎn)回減值損失，轉(zhuǎn)回的金額計入損益。在原來的準則征求意見稿中，無論是哪種類型，都不允許減值損失的轉(zhuǎn)回。
3.增加了一些征求意見稿遺漏的重要條款。新準則增加的重要內(nèi)容主要包括：（1）金融資產(chǎn)與金融負債的定義。征求意見稿采用的是2004年修訂之前的國際會計準則理事會的定義。新定義將如下兩項列入了金融資產(chǎn)的范疇：一是將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；二是將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利①。而且將與上述兩項相對應的合同義務列入了金融負債的范疇。（2）增加了對金融工具終止確認時產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)和金融負債的規(guī)范[1].（3）增加了企業(yè)因賣出一項看跌期權(quán)或買入一項看漲棄權(quán)而對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)繼續(xù)涉入的規(guī)范[2].（4）更加嚴格規(guī)范了符合套期項目或被套期項目的條件[2].（5）增加了對金融資產(chǎn)或金融負債組合一部分的利率風險公允價值套期所形成的利得和損失的規(guī)范[2].
二、與國際會計準則的差異
新的金融工具確認與計量準則基本上實現(xiàn)了與《國際會計準則第39號（IAS39）———金融工具：確認和計量》（2004）②的趨同。但仔細比較，還是可以發(fā)現(xiàn)二者存在著一定的差異，主要表現(xiàn)為：
1.對IAS39進行了極大的簡化，從而忽略了很多重要的內(nèi)容。新的金融工具確認和計量準則對IAS39進行了很大程度的簡化。IAS39包括準則正文和兩個附錄（實施指南和對其他文告的修改），伴隨其一起的還有結(jié)論基礎、示例和應用指南等內(nèi)容。附錄構(gòu)成準則的組成部分，結(jié)論基礎、示例和應用指南等內(nèi)容雖然不構(gòu)成準則的組成部分，但對于理解、應用準則也是必不可少的。而我國的準則卻基本上只涉及到IAS39的正文部分和部分實施指南，雖然剩余部分實施指南、結(jié)論基礎、示例和應用指南可以在隨后以應用指南的形式進行，但這幾個部分的內(nèi)容都是相對獨立的，且有各自不同的側(cè)重點。通過一個“中國式”的應用指南很難將它們較好地糅合在一起，即使能夠做到或在稍后分別將這些內(nèi)容予以，也不利于準則使用者的理解、學習和執(zhí)行。本次的會計準則自2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行，其間只有短短的10個月時間，企業(yè)要在如此短的時間內(nèi)適應新會計準則難度相當大。另外，從已簡化的準則內(nèi)容來看，新準則也忽略了很多必須的內(nèi)容，例如缺乏評價套期有效性的方法。
2.公允價值選擇權(quán)方面的差異。現(xiàn)行IAS39允許主體在初始確認時將任何金融資產(chǎn)或金融負債指定為以公允價值計量的金融資產(chǎn)或金融負債，并在損益中確認公允價值變動[3].而我國的金融工具確認和計量準則卻明確規(guī)定，只有符合下列條件之一的金融資產(chǎn)或金融負債，才可以在初始確認時指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益：（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負債的計量基礎不同所導致的相關利得或損失在確認或計量方面不一致的情況；（2）企業(yè)風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負債組合以公允價值為基礎進行管理、評價并向關鍵管理人員報告[1].可見，相對于IAS39而言，我國對于公允價值選擇權(quán)做了較大的限制條件。這反映了我國會計準則制定機構(gòu)對待公允價值的謹慎態(tài)度。
三、新金融工具確認與計量準則的不足
新的金融工具確認和計量準則雖然已較為完善，也基本實現(xiàn)了與國際會計準則的趨同，但還存在著下列不足：
1.格式、語言表述等方面存在的問題。我國會計準則采取的是法律法規(guī)的條款形式，這是為了與其他法律法規(guī)的形式保持一致。這與國際會計準則并無實質(zhì)性差異，不同的是，我國一般沒有將“定義”單列一章或一部分，而是將其置于某一定義所涉及的條款之后。這種方式雖然有利于準則使用者對內(nèi)容的理解，但也使得準則整體上顯得比較凌亂，不能清晰地呈現(xiàn)出本準則所涉及的重要概念，也不利于使用者查找。需要指出的是，某一準則內(nèi)部各新準則之間也出現(xiàn)了不一致的情況，以《企業(yè)會計準則第22號———金融工具的確認和計量》為例，與其他準則不同，該準則將其中所涉及的三個重要概念（金融資產(chǎn)、金融負債、權(quán)益工具）單列一章（第8章）進行定義，但其他一些重要概念如金融工具、衍生工具、金融資產(chǎn)的四種類型③、活躍市場、實際利率、公允價值等概念卻分散在各部分中。
第7篇：融資的定義范文
論文要：文章從資產(chǎn)質(zhì)量定義、資產(chǎn)質(zhì)量特征分析入手，結(jié)合融資結(jié)構(gòu)定義和理論，就資產(chǎn)質(zhì)量對融資結(jié)構(gòu)影響進行理論分析。
一、資產(chǎn)質(zhì)量定義
資產(chǎn)是企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。資產(chǎn)是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必備條件,資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣直接影響和制約著企業(yè)經(jīng)營活動的興衰和成敗。截至目前為止，資產(chǎn)質(zhì)量還沒有確切定義。王生兵、謝靜（2000）提出資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)盈利性、流動性和安全性的綜合水平。資產(chǎn)的盈利性是指資產(chǎn)獲取未來經(jīng)濟利益的能力大小。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力,其核心是變現(xiàn)能力。資產(chǎn)的安全性是指資產(chǎn)盈利和流動的不確定程度。李樹華、陳征宇（2000）提出，資產(chǎn)的實質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源，這一特征是確認資產(chǎn)的最重要標準。從理論上講，三年以上應收賬款、待處理財產(chǎn)凈損失、待攤費用及遞延資產(chǎn)的經(jīng)濟實質(zhì)不符合資產(chǎn)的定義，不能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益或者其效用潛力已經(jīng)消失，應將其作為調(diào)整項目。張新民等（2003）指出，資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量，以及為企業(yè)發(fā)展目標做出貢獻的質(zhì)量等方面。
由上述分析可以看出，不同觀點關注的角度不同，王生兵關注資產(chǎn)的盈利能力、流動能力和安全能力，李樹華關注資產(chǎn)的未來經(jīng)濟效益，張新民關注資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、利用效率和與其他組合增值的能力等。每個觀點各有側(cè)重，并不能全面地概括資產(chǎn)質(zhì)量，因此，筆者提出了自己的看法。企業(yè)的資產(chǎn)不但具有單一資產(chǎn)的物理特性，同時也具有作為企業(yè)整體資產(chǎn)的系統(tǒng)特性，因此，資產(chǎn)質(zhì)量包括資產(chǎn)的物理質(zhì)量和資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量，資產(chǎn)的物理質(zhì)量是通過資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性、新舊程度等表現(xiàn)出來。在描述一項具體資產(chǎn)的質(zhì)量時，資產(chǎn)的物理質(zhì)量尤為重要。資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量是指在企業(yè)整體系統(tǒng)中發(fā)揮的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、先進質(zhì)量和盈利質(zhì)量(現(xiàn)在盈利質(zhì)量和未來盈利質(zhì)量、單一盈利質(zhì)量和與其他資產(chǎn)組合的盈利質(zhì)量)等方面。從財務角度考察資產(chǎn)質(zhì)量，更關注后者，即資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量。
二、資產(chǎn)質(zhì)量特征
根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量的定義，可以看出資產(chǎn)質(zhì)量的特征，主要包括存在性、先進性、收益性和變現(xiàn)性四大特征。
資產(chǎn)的存在性是指符合資產(chǎn)定義的資產(chǎn)是否真實客觀的存在。因為由于某些因素的影響，導致資產(chǎn)的會計存在屬性和實際存在屬性有差別。例如，變質(zhì)的存貨，企業(yè)的會計賬目上還反映其存在，而實質(zhì)上對企業(yè)的經(jīng)營已經(jīng)不存在。從財務角度考慮，只有存在的資產(chǎn)才有意義。
資產(chǎn)的先進性是指存在資產(chǎn)的更新度和周轉(zhuǎn)度。主要指固定資產(chǎn)的更新狀況和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。隨著經(jīng)濟的迅猛發(fā)展，技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)的資產(chǎn)也面臨著快節(jié)奏的更新，才能適應市場經(jīng)濟的發(fā)展。對于流動資產(chǎn)則面臨著周轉(zhuǎn)速度問題，流動過緩的資產(chǎn)則會阻礙企業(yè)的發(fā)展。因此，資產(chǎn)的先進性特征主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)的更新度和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，更新度高和周轉(zhuǎn)速度快的資產(chǎn)則代表資產(chǎn)的先進性好。
資產(chǎn)的收益性是指資產(chǎn)的收益能力特征，包括現(xiàn)在的收益能力和未來的收益能力，以及和其他資產(chǎn)組合的收益能力。資產(chǎn)的收益性即盈利能力要從資產(chǎn)的整體來看，不僅面對現(xiàn)在，更要面向未來；不單考察單一資產(chǎn)，還要考察企業(yè)整體資產(chǎn)的盈利能力，才能綜合判斷企業(yè)的價值和未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>
資產(chǎn)的變現(xiàn)性是指具有物理形態(tài)的資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的屬性。
資產(chǎn)的特征并不是孤立的，而是相輔相成，互為聯(lián)系。資產(chǎn)的存在性是先進性、盈利性和變現(xiàn)性的前提，先進性是盈利能力的前提，盈利能力在一定程度上反映資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。因此，衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，要進行綜合分析，從多角度進行衡量。
三、融資結(jié)構(gòu)定義和理論
融資結(jié)構(gòu)主要也稱資本結(jié)構(gòu)，指的是企業(yè)的債務融資和權(quán)益融資不同比例的組合。債務融資主要包括銀行貸款和公司債券等融資渠道；權(quán)益融資包括留存利潤融資和股權(quán)融資，而股權(quán)融資主要是指股票的初次發(fā)行、配股和增發(fā)。
關于融資結(jié)構(gòu)的理論，主要有舊資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論。舊資本結(jié)構(gòu)理論包括傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論。傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)理論。現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論包括MM理論和權(quán)衡理論。新資本結(jié)構(gòu)理論包括激勵理論、信號理論和控制理論。
四、資產(chǎn)質(zhì)量對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析
1.資產(chǎn)收益性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析。資產(chǎn)收益性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論主要依據(jù)權(quán)衡理論和融資優(yōu)序理論。融資結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論放松了MM理論關于無破產(chǎn)風險的假設，在考慮負債帶來的減稅利益的同時，引入了財務拮據(jù)成本和成本對資本結(jié)構(gòu)形成的影響。該理論認為在負債的稅收利益和財務拮據(jù)成本之間存在著一種權(quán)衡(trade-off)，當兩者之間的權(quán)衡使總成本最低時，就是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)權(quán)衡理論分析，可以看出資產(chǎn)收益性大，則公司破產(chǎn)風險就小，財務拮據(jù)成本就小，進而可以使得企業(yè)負債的承受力向右延伸，即可以承受較大的資產(chǎn)負債率，預期資產(chǎn)收益性與資產(chǎn)負債率是正的相關關系。
融資優(yōu)序理論是Myers和Majluf于1984年提出的。該理論認為，企業(yè)在融資時首先偏好內(nèi)部融資，因為籌集這些資金不會傳送任何可能降低股票價格的逆向信號；當企業(yè)需要外部資金時首先會發(fā)行債券，股票發(fā)行只是放在最后關頭，這個優(yōu)先次序的產(chǎn)生是因為債券的發(fā)行不可能被投資者理解為一種壞預兆。如果企業(yè)內(nèi)部人比投資者擁有較多的企業(yè)資產(chǎn)價值的相關信息，則股東權(quán)益被低估時，經(jīng)理是不愿意發(fā)行股票進行項目籌資的（假設經(jīng)理的行為是為了滿足現(xiàn)有股東價值最大化），只有在股票價格高估時才愿意發(fā)行股票。投資者意識到這種情況的存在，因此，認為股權(quán)融資是不好的信息，將會降低股票的價格，這是經(jīng)理不愿看到的。因此，在面臨項目融資問題時，企業(yè)更喜歡采取內(nèi)部融資或無風險舉債融資或非高風險債券融資，而不采取發(fā)行股票融資，即融資優(yōu)序理論。根據(jù)該理論，企業(yè)再融資時，首先考慮內(nèi)部融資即保留盈余，然后才采用外源融資。對于盈利能力強的企業(yè)而言，會存在更多的保留盈余，相應它的外源融資需求就少。由此可以看出，資產(chǎn)收益性強的企業(yè)，其負債比率較低，除非在其項目需求的融資很大時，內(nèi)源融資不夠，需要進行外源融資，首先是負債融資，負債比率有所提高。即資產(chǎn)收益性與企業(yè)負債比率是負相關關系。
由上述分析知道，如果資產(chǎn)收益性與企業(yè)負債比率是正相關關系，則支持權(quán)衡理論，否則支持融資優(yōu)序理論。在我國上市公司資本結(jié)構(gòu)實證研究中，陸正飛、辛宇（1998）、呂長江、韓慧博（2001）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的獲利能力與負債率負相關；馮根福、吳林江、劉世彥（2000）等運用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法對資本結(jié)構(gòu)形成的可能因素加以實證檢驗和分析，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力對與其資產(chǎn)負債率和短期負債與資產(chǎn)負債是顯著的負相關關系。洪錫熙、沈藝峰（2000）以1995年－1997年上海證券交易所上市的221家工業(yè)類公司為樣本進行實證研究，發(fā)現(xiàn)盈利能力與企業(yè)負債比例存在正相關關系。可見，在我國資產(chǎn)收益性對負債比率的影響并不存在一致的結(jié)果。主要的原因有如下幾點：一是不同的學者采用的樣本不同；二是盈利能力對杠桿的影響不是單獨作用，還要受其他因素的影響，許多學者并沒有對樣本進行細分，以區(qū)別不同盈利能力、不同規(guī)模等進行分析；三是我國市場經(jīng)濟發(fā)展還不成熟，資本市場的發(fā)展也在不斷完善，特別是債券市場不發(fā)達，導致許多企業(yè)融資偏向于股權(quán)融資。
2.資產(chǎn)變現(xiàn)性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析。資產(chǎn)變現(xiàn)性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論依據(jù)主要是信號理論和Myers的模型。將不對稱信息理論較早地引入到資本結(jié)構(gòu)的研究中來是Ross（1977）。Ross在MM定理的基礎上放松了完全充分信息假定，運用了全新的分析方法，得到了與MM定理完全不同的結(jié)果。他認為，在信息不對稱的情況下，投資者一般只能從企業(yè)公布的信息如財務報表等來了解、評價企業(yè)的市場價值及發(fā)展前景。而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的變動情況就是其中的一個信號機制。經(jīng)理人通過企業(yè)資本結(jié)構(gòu)在Ross模型中，每個經(jīng)理均了解其企業(yè)收益的真實分布，而外部的投資者則不知道。由于破產(chǎn)的概率與企業(yè)的質(zhì)量負相關而與負債水平正相關，所以外部投資者把較高的負債水平視為高質(zhì)量企業(yè)的一個信號。也就是說，低質(zhì)量的企業(yè)無法通過發(fā)行更多的債務來模仿高質(zhì)量的企業(yè)，因為同等條件下，低質(zhì)量企業(yè)的邊際預期破產(chǎn)成本較高。企業(yè)質(zhì)量的高低是通過資產(chǎn)質(zhì)量的高低得到體現(xiàn)，資產(chǎn)收益性、資產(chǎn)變現(xiàn)性等都是資產(chǎn)質(zhì)量的重要表現(xiàn)，具體到資產(chǎn)變現(xiàn)性，主要指企業(yè)資產(chǎn)能夠在短時間內(nèi)以不低于資產(chǎn)實際價值的價格出售的能力（Keynes，1930)。資產(chǎn)變現(xiàn)性好，則資產(chǎn)售出的價格越接近其內(nèi)含價值，企業(yè)面臨破產(chǎn)時，其破產(chǎn)成本就小，對負債的償還能力就強。因此，企業(yè)可以利用較高的負債水平來傳遞企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好壞的信息，即資產(chǎn)變現(xiàn)性與資產(chǎn)負債率是正向相關關系。
第8篇：融資的定義范文
【關鍵詞】 BT 內(nèi)涵 定義 探討
一、引言
隨著我國工程建設領域投融資體制的改革，一種新型的、利用非政府資本進行公共基礎設施和公用事業(yè)項目投資與建設的方式，BT模式在我國獲得較快發(fā)展，一些省市政府也有越來越多的政府投資的工程項目采用BT方式進行融資建設。比如：重慶市朝天門長江大橋、上海軌道交通13號線世博過江段、上海鐵路客運站、深圳地鐵5號線等重大市政基礎設施建設項目均因采用BT融資方式成功建設。作為一種新型的投融資建設方式，BT模式一方面使得公共基礎設施和公用事業(yè)建設資金來源多元化的要求得到了進一步滿足，有效緩解了政府重大公共基礎設施和公用事業(yè)建設投資需求緊張與政府資金短缺之間的矛盾，對我國改善公共基礎設施和公用事業(yè)起到了重要的推進作用。另一方面，由于BT模式在我國應用的時間比較短，在操作上還處于探索階段，對其相關理論和應用研究也不充分，整個行業(yè)對BT模式的認識以及相關立法工作還處在探索階段，沒有專門的法律對BT模式的相關行為進行規(guī)范和調(diào)整，對BT模式的具體實踐造成了困惑。本文擬從BT模式的具體內(nèi)涵入手，探索BT模式的定義，以期為廣大業(yè)內(nèi)人士正確認識BT模式提供一些有益的幫助，進而共同促進我國BT模式的規(guī)范化發(fā)展。
二、國外BT立法現(xiàn)狀
1、菲律賓BOT法及其基于安全和戰(zhàn)略的BT方式
1990年，菲律賓國會頒布了亞洲第一個BOT法，即共和國法律，當時只定義了BOT、BT兩種方式。1994年菲律賓國會重新頒布了BOT法，定義了BOT、BT、BOO、BLT、BTO、CAO、DOT、ROT、ROO共9種方式。該法第1條[c]款定義：“建設―轉(zhuǎn)讓――一種契約性安排，項目建議人據(jù)此承擔授予的基礎設施或發(fā)展設施的融資和建設，并在建成后將它轉(zhuǎn)讓給政府機關或地方政府有關單位，后者按商定的分期付款時間表，支付建議人在項目上花費的總投資，加上合理比例的利潤。這種安排可應用于建設任何基礎設施或發(fā)展項目，包括關鍵設施，由于安全或戰(zhàn)略的原因，這些設施必須由政府直接經(jīng)營。”
這是世界上第一個BT的法律定義。菲律賓BOT法規(guī)定，采用民間主動建議、公開招標、直接談判三種方式選擇建議人。BT合同授予報價現(xiàn)值最低且合乎設計指標和規(guī)范的投標人。公開招標的各個階段，如果只剩下一個投標人，例如只有一個人報名投標、只有一份投標書合格等，則改用直接談判方式。
2、韓國PPI法及其基于租賃的BTL方式
1994年8月，韓國國會頒布了《促進民間資本參與社會間接資本設施投資法》。該法定義了BTO、BOT、BOO三種方式，并將基礎設施分為兩類：第一類為公路、鐵路、地鐵、港口、機場、供水、通訊等重要設施，規(guī)定必須采用BTO方式；第二類為發(fā)電、煤氣、汽車站、旅游區(qū)、綜合體育場等比較不重要和比較商業(yè)化的設施，可采用BOT或BOO方式。1998年12月韓國國會全面修訂了上述法律，更名為《基礎設施民間投資法》，2005年1月，韓國修訂了上述法律，更名為《民間參與基礎設施法》，俗稱“PPI法”。該法增加了BTL（建設―轉(zhuǎn)讓―租賃）方式：項目建成后所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給政府，在特許期內(nèi)，特許權(quán)人將項目出租給政府使用，租期滿后政府完全取得項目。韓國正大力推廣這種BTL方式，并用于興建學校、醫(yī)院等公益設施，租期為10―30年，視項目壽命期而定，以減輕政府財政赤字。
韓國的BTL與菲律賓的BT性質(zhì)雷同，兩者都是“公有公營”，“建設―轉(zhuǎn)讓”后由政府使用和經(jīng)營并承擔經(jīng)營風險。
3、越南的無償性BT方式
1996年，越南國會重新頒布了《越南外國投資法》，除了“三資企業(yè)”方式外，增加了BOT、BTO、BT三種方式。2000年，越南國會修訂了該法律。該法第1章第2條第13款定義：“建設―轉(zhuǎn)讓合同是指獲得授權(quán)的越南國家機關與外國投資者為建設基礎設施而簽署的書面文件；建設完成后，外國投資者將該設施轉(zhuǎn)讓給越南當局，而越南政府創(chuàng)造條件給該外國投資者去實施其它投資項目，以償還投資和獲得合理利潤。”可見，越南的BT項目是無償性的，投資人只能以其他項目的收益來抵償BT項目的投資。
4、“交鑰匙”（Turnkey）承包方式
美國的“建設―轉(zhuǎn)讓”稱為“交鑰匙”，政府通過招標，“訂購”（Ordering）一項工程，采用固定總價、固定工期的總承包合同，承包商負責設計、融資、建造，竣工驗收合格后，政府一次性支付合同價款。
綜上所述，國外“建設―轉(zhuǎn)讓”（BT）有如下類型：一是政策性BT。基于國家安全或戰(zhàn)略，有些基礎設施必須由政府直接經(jīng)營，因而將BOT變換為BT。二是租賃性BT。項目建成后所有權(quán)和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給政府，政府在很長一段時期內(nèi)以租金形式還款。三是無償性BT。政府提供優(yōu)惠條件給投資人實施其商業(yè)項目，并要求其無償建設一些公共基礎設施。四是采購性BT。“建設―轉(zhuǎn)讓”后，政府以財政預算資金一次性支付或分期支付承包商的合同價款。
基于管理戰(zhàn)略的原因，有些公共基礎設施的發(fā)展項目只能采用BT或BTL方式。例如，地鐵系統(tǒng)必須統(tǒng)一運營，因此，新發(fā)展一條地鐵支線應采用BT方式，而不能采用BOT方式，單獨創(chuàng)立一家地鐵支線公司。如政府的地鐵公司以股權(quán)方式收購該地鐵支線，則屬于PPP（公私合作伙伴關系）方式。此外，由于BT、BTL是BOT的變換形式，有關項目必須合乎BOT項目的特征。例如，BT項目可以是一個水廠，但不能是水廠的一個水池，后者只是一個施工項目，而不是一個投資項目。
三、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀
1、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀
建設部2003年2月建市〔2003〕30號文《關于培育發(fā)展工程總承包和工程項目管理企業(yè)的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）第四條第（七）款提出：“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對具備條件的工程項目，根據(jù)業(yè)主的要求，按照建設―轉(zhuǎn)讓（BT）、建設―經(jīng)營―轉(zhuǎn)讓（BOT）、建設―擁有―經(jīng)營（BOO）、建設―擁有――經(jīng)營――轉(zhuǎn)讓（BOOT）等方式組織實施。”首次在國家正式公布的政策性文件中引入了BT方式，但未闡述其定義。此后，BT方式如火如荼地在全國蔓延。
一般來說，國內(nèi)目前大家都認同“BT”（Build―Transfer的簡稱，即建設―轉(zhuǎn)讓）是由項目融資BOT模式（建設―經(jīng)營―轉(zhuǎn)讓）發(fā)展而來，是BOT模式的一種衍生形式。但由于迄今為止我國還缺乏專門法規(guī)或權(quán)威性的解釋，對BT模式的具體含義和運作方式加以規(guī)定，因而人們對于BT模式的內(nèi)涵界定難免見仁見智，至今尚未統(tǒng)一。在各地方政府制定的地方規(guī)章中，由于各地實際情況的不同，對于BT投資人的確定方式及其資質(zhì)要求以及BT適用范圍缺乏一致性。有代表性的如：《中山市政府投資項目BT融資管理暫行辦法》（中府〔2010〕23號）規(guī)定：BT投資人的確定方式公開招標方式；BT投資人必須具備良好的財務投資實力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)；BT適用范圍為城市基礎設施和市政公用設施。《福州市政府投資項目BT融資管理暫行辦法》（榕政辦〔2010〕235號）規(guī)定：BT投資人的確定方式為招標或競爭性談判；BT投資人必須具備良好的財務狀況、銀行資信和相應的融資能力，可以是企業(yè)法人或聯(lián)合體（優(yōu)先鼓勵央企、大型國有企業(yè)或上市公司獨立承擔項目融資建設。根據(jù)項目實際情況，亦可接受具有投融資優(yōu)勢和相應資質(zhì)、工程建設管理優(yōu)勢的不同獨立法人組成聯(lián)合體承擔項目融資建設）；BT適用范圍為基礎設施、公用事業(yè)項目以及市政府確定的其他項目。
2、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀總結(jié)
從國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀可以看出，我國現(xiàn)行有關BT的立法體系與保障BT模式順利實施還有一些缺陷，與實踐要求相比還有較大差距，難以指導項目的順利實施。首先，國家雖然出臺了一些相關的政策性文件，明確了BT的合法地位，但沒有更加具體和明確的規(guī)定，無法正確指導BT模式的實施。其次，個別省市雖然率先出臺了專門的BT地方性規(guī)范文件，但具有地方特點受區(qū)域局限，只能參考執(zhí)行而不能在全國范圍內(nèi)推廣適用。再次，與之相關的特許權(quán)法律制度，沒有明確對BT模式進行針對性的規(guī)定，除具有參考價值外不具有適用性。
同時，BT模式涉及的現(xiàn)有法律管制文件中，有些規(guī)定與BT模式的特點發(fā)生沖突，給項目的實施造成法律障礙。主要體現(xiàn)在：BT模式中項目法人身份與責任的轉(zhuǎn)移的特點與目前的項目法人責任制和工程建設責任制在管理上有沖突；BT模式合同中項目發(fā)起人對項目回購的保證或承諾與《擔保法》中關于“國家機關不得為保證人”的規(guī)定產(chǎn)生沖突；項目投資人在實踐中法律身份多為施工企業(yè)的特點與建設部等四部委的《關于政府投資項目使用帶資承包方式進行建設的通知》中關于“政府投資項目一律不得以建設企業(yè)帶資承包的方式進行建設”之規(guī)定在政策理解上誤認為BT模式被禁產(chǎn)生障礙；關于BT特許權(quán)項目的“資產(chǎn)所有權(quán)”在特許期間的歸屬問題現(xiàn)有立法對此規(guī)定互相矛盾；《中華人民共和國招標投標法》關于“國家特許的項目”屬于強制招標范圍之規(guī)定，以及《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》關于“以招標的競爭方式選擇投資者和經(jīng)營者等”的規(guī)定與1995年原對外經(jīng)濟貿(mào)易合作部《關于以BOT方式吸收外商投資有關問題的通知》中關于招商引資的方式存在沖突。
因此，為更好地引導BT投融資建設模式在我國的有效實施，有必要先對BT的具體內(nèi)涵，如BT的適用范圍、BT投資人的選擇對象、BT投資人的確定方式等做統(tǒng)一的界定。
四、BT內(nèi)涵及定義的界定
1、BT的適用范圍
從BT在國內(nèi)外的實踐來看，BT適用范圍一般為必須由政府直接投資建設的公共基礎設施和公用事業(yè)等非經(jīng)營性建設項目。雖然國務院〔2004〕20號文《國務院關于投資體制改革的決定》提出：鼓勵和引導社會資本以獨資、合資、合作、聯(lián)營、項目融資等方式，參與經(jīng)營性的公益事業(yè)、基礎設施項目建設，但由于目前各級地方政府仍然承擔了大量經(jīng)營性公益事業(yè)和基礎設施項目的建設投資，故BT適用范圍既要包括非經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎設施項目，也應涵蓋經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎設施項目的建設，直至政府從經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎設施項目的建設中完全退出。
2、BT投資人的選擇對象
一般來說，BT投資人的選擇對象主要為五類：一是大型施工總承包企業(yè)。優(yōu)勢：施工階段管理與服務能力強，資金實力雄厚；劣勢：設計階段技術(shù)和管理能力不強。二是項目管理公司。優(yōu)勢：專業(yè)化的項目管理、可以承接監(jiān)理業(yè)務；劣勢：沒有建設能力，需要二次招標選擇施工承包商。三是投資公司。優(yōu)勢：融資能力較強、資金運作管理較強；劣勢：可能沒有建設管理經(jīng)驗，需要二次招標選擇施工承包商。四是大型工程設計企業(yè)。優(yōu)勢：綜合技術(shù)和管理能力強、有資金實力、有的還可以承接監(jiān)理業(yè)務；劣勢：施工階段工程管理能力較弱。五是房地產(chǎn)企業(yè)。優(yōu)勢：有一定的資金實力和豐富的項目管理經(jīng)驗；劣勢：沒有建設能力，需要二次招標選擇施工承包商。鑒于單一的項目管理公司、投資公司、大型工程設計企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)及投融資能力不強的工程總承包企業(yè)均難以獨自承擔BT項目的融資及建設任務，需要進行二次招標選擇工程施工單位，必然加大BT項目的投資。因此，各地一般都規(guī)定BT投資人必須具備良好的財務投資實力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)，可以是企業(yè)法人或企業(yè)聯(lián)合體。
3、BT投資人的確定方式
從各地實踐來看，BT投資人的確定方式主要為招標或競爭性談判。由于我國目前對于是否必須通過招標方式選擇BT投資人并無強制性規(guī)定。因此，有人認為，BT項目可以不適用招投標法，或變公開招標為邀請招標，以BT的名義來達到規(guī)避招標的目的。按照我國《招標投標法》的規(guī)定，大型基礎設施項目屬于必須招標的范疇。而根據(jù)《招標投標法》第四條的規(guī)定：“任何單位和個人不得將依法必須進行招標的項目化整為零或者以其他任何方式規(guī)避招標。”BT項目都是基礎設施項目，政府是項目的真正業(yè)主，項目建成后，政府最終要用國有資金將其購回，因此，必須按照規(guī)定的范圍和規(guī)模標準進行招標發(fā)包。其次，BT是由BOT演變而來，而BOT通常采用國際招標的方式確定投資商，BT也應該采用這種國際慣例。因此，借BT之名規(guī)避招標的行為既不符合國際慣例，也從根本上違反了《招標投標法》的強制性規(guī)定，應屬無效。
4、BT定義
綜上所述，筆者認為對于BT應這樣定義：“BT”是Build Transfer（建設―轉(zhuǎn)讓）的英文縮寫即建設―轉(zhuǎn)讓模式，指政府或其授權(quán)的單位（一般為BT建設模式項目發(fā)起人），按照《招標投標法》的法定程序選擇擬建的基礎設施、公用事業(yè)項目以及需政府投資建設的其他項目的投資人（BT投資人），并由投資人在工程建設期內(nèi)組建BT建設模式項目公司進行投資、融資和建設，在工程竣工后按約定進行工程移交并從政府或其授權(quán)的單位收回投資。BT投資人必須具備良好的財務投資實力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)等條件，可以是企業(yè)法人或企業(yè)聯(lián)合體。設計、監(jiān)理由BT項目發(fā)起人委托。
【參考文獻】
[1] 王雄信：基礎設施項目BT模式招標管理探討[J].科技信息，2010（20）.
第9篇：融資的定義范文
【關鍵詞】 資產(chǎn)證券化； 真實銷售； 擔保融資
資產(chǎn)證券化是近三十年來國際金融領域中最重要的金融創(chuàng)新之一，上世紀70年代末產(chǎn)生于美國，90年代開始迅速向全球擴展。具體地說，資產(chǎn)證券化就是金融機構(gòu)把具有預期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池，轉(zhuǎn)移到特殊目標機構(gòu)（SPV）后以信托關系實現(xiàn)破產(chǎn)隔離，通過結(jié)構(gòu)性重組發(fā)行證券，從而實現(xiàn)在資本市場上募集資金并提高流動性的過程，如圖1所示。傳統(tǒng)的融資方式是企業(yè)以自身產(chǎn)權(quán)為清償基礎，企業(yè)對債券本息及股息權(quán)益的償付以公司全部法定財產(chǎn)為限；資產(chǎn)證券化雖然也采用證券形式，但證券的發(fā)行依據(jù)不是公司的全部法定財產(chǎn)，而是公司資產(chǎn)負債表中的某項特定財產(chǎn)。證券權(quán)益的償還也不是以公司產(chǎn)權(quán)為基礎，而是以被證券化的資產(chǎn)為限。由于資產(chǎn)證券化具有創(chuàng)造流動性、分散風險以及降低融資成本等特性，自上世紀70年代推出以來，得到了迅速發(fā)展，在美國的金融市場上已經(jīng)是三分天下有其一，被譽為20世紀以來金融市場上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一。
2005年3月，我國開始試點資產(chǎn)證券化，中金公司專項理財計劃、國家開發(fā)銀行ABS以及中國建設銀行MSB真正開啟了中國資產(chǎn)證券化的進程。按照主導部門的不同，當前我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務可以分為證監(jiān)會主導下的企業(yè)資產(chǎn)證券化和央行、銀監(jiān)會主導下的信貸資產(chǎn)證券化。相對信貸資產(chǎn)證券化而言，企業(yè)資產(chǎn)證券化有其特殊性，交易過程中復雜的合約安排、獨特的現(xiàn)金流設計和創(chuàng)新的交易結(jié)構(gòu)，給原始權(quán)益人帶來了全新的會計難題。
一、基礎資產(chǎn)的確認――初始確認問題
會計作為一個以提供財務信息為主的經(jīng)濟信息系統(tǒng)，在經(jīng)濟業(yè)務數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為會計信息的過程中，需要經(jīng)過確認、計量、記錄、報告四個步驟，其中確認又可分為初始確認和終止確認。在企業(yè)資產(chǎn)證券化運作中，遇到的首要問題是：原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓基礎資產(chǎn)的過程中，會計上應將這一轉(zhuǎn)讓認定為真實銷售還是擔保融資，即是否應該終止對基礎資產(chǎn)的確認。因此，在討論基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計問題時，首先應從會計確認的角度對基礎資產(chǎn)的會計屬性進行探討。在企業(yè)資產(chǎn)證券化中，基礎資產(chǎn)往往是某項資產(chǎn)的收益權(quán)，如此在會計上就產(chǎn)生了新的難題，即對于這些收益權(quán)，會計上應該如何確認，也就是初始確認問題。
（一）資產(chǎn)的定義
按照《企業(yè)會計準則――基本準則》對資產(chǎn)的定義，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟利益的資源。在這一定義中，主要有三個要點：1.這一資源必須是企業(yè)過去的交易或事項形成的；2.必須是企業(yè)擁有或控制的；3.未來可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟利益。但是，隨著衍生金融工具的不斷出現(xiàn)，上述的資產(chǎn)定義已無法適應新形勢的需要，因此在對金融工具的定義中，放寬了上述要點中的第一點。這樣，《企業(yè)會計準則第22號――金融工具確認和計量》中拓寬了對資產(chǎn)的定義，將金融資產(chǎn)界定為：1.現(xiàn)金；2.持有的其他單位的權(quán)益工具；3.從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；4.在潛在有利條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負債的合同權(quán)利；5.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；6.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。其中，企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。
根據(jù)上述定義，金融資產(chǎn)又可分為兩類：一是基本金融資產(chǎn)，比如現(xiàn)金、銀行存款、應收賬款等；二是衍生金融資產(chǎn)，比如利率互換、掉期等。
（二）基礎資產(chǎn)的分類
在企業(yè)資產(chǎn)證券化運作中，基礎資產(chǎn)大體可以分為兩類：第一類是現(xiàn)實的債權(quán)，如企業(yè)的應收賬款、應收票據(jù)等；第二類是收益權(quán)，如高速公路的收費權(quán)、CDMA網(wǎng)絡租賃費、污水處理收費權(quán)等。
第一類基礎資產(chǎn)符合資產(chǎn)定義的三項要點，在會計上可以明確確認為一項資產(chǎn)，而且屬于金融資產(chǎn)的范疇，因此在判定該類基礎資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時適用金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關會計準則。但是，第二類基礎資產(chǎn)是否符合資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的定義呢？從理論上看，收益權(quán)屬于未來債權(quán)，而未來債權(quán)主要包括三種：一是附生效條件或附始期的法律行為所構(gòu)成的未來債權(quán)，即附生效條件或始期的合同債權(quán)，此種合同債權(quán)已經(jīng)成立但尚未生效，必須待特定事實產(chǎn)生（如條件成熟或始期到來），才能成為現(xiàn)實的債權(quán)；二是已有基礎法律關系存在，但必須在將來有特定事實的添加才能發(fā)生的債權(quán)，如受委托將來為委托人處理事務支出費用的請求償還的債權(quán)、將來的租金債權(quán)等；三是尚無基礎法律關系存在的未來債權(quán)，被稱為純粹的未來債權(quán)。
從未來債權(quán)的分類可以發(fā)現(xiàn)，未來債權(quán)要么尚無基礎法律關系，要么即使存在基礎法律關系，也需待特定事件產(chǎn)生后才能成為現(xiàn)實債權(quán)，而在資產(chǎn)定義中首先強調(diào)了資產(chǎn)是“企業(yè)過去的交易或事項形成”的這一原則。同時，在金融資產(chǎn)的定義中，雖然放寬了對過去交易或事項的限制，但是在定義的4－6點強調(diào)其至少應為一項有權(quán)從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的“合同權(quán)利”，如期權(quán)即為這樣一種“合同權(quán)利”。而未來債權(quán)中交易的任何一方要享有“從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)”的合同權(quán)利，必須待特定事實產(chǎn)生或添加后方可以實現(xiàn)。如，高速公路收費權(quán)，車輛在進入高速公路后，甲乙雙方的合同方才成立，高速公路公司才取得對特定車輛收取通行費的權(quán)利。因此，從這一角度看，收益權(quán)在會計上無法滿足資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的確認標準，那么也就無法在會計上確認為一項資產(chǎn)。此時，在資產(chǎn)證券化運作中，以收益權(quán)作為基礎資產(chǎn)進行轉(zhuǎn)讓時，討論是銷售還是擔保至少從會計角度而言缺乏基礎，即從會計角度看，無法確認到底轉(zhuǎn)讓了什么？
從經(jīng)濟學角度看，當前企業(yè)資產(chǎn)證券化定資產(chǎn)的收益權(quán)屬于所有權(quán)的一部分，從概念上看似乎與無形資產(chǎn)較為接近。正是因為擁有這些收益權(quán)，企業(yè)才預期該資產(chǎn)能帶來未來的經(jīng)濟利益，因此才能將其確認為企業(yè)的一項資產(chǎn)。但是，如果要對所有權(quán)中的收益權(quán)單獨確認并進行轉(zhuǎn)讓，至少需要解決以下幾個會計問題。
首先，收益權(quán)在會計上能否確認為一項資產(chǎn)并脫離特定資產(chǎn)單獨轉(zhuǎn)讓，會計上尚無明確規(guī)定，從理論上看面臨諸多難題。若將收益權(quán)單獨確認為一項無形資產(chǎn)，那么根據(jù)資產(chǎn)的定義，收益權(quán)所依附的特定資產(chǎn)的價值需要減記為零，否則將造成企業(yè)資產(chǎn)虛增。如此，將產(chǎn)生一個悖論，即當前企業(yè)所有有形資產(chǎn)的價值都可減記為零，全部有形資產(chǎn)都可確認為一個無形資產(chǎn)下“××收益權(quán)”的明細科目，這顯然不盡合理。
其次，按照上述邏輯，在轉(zhuǎn)讓收益權(quán)時，出售方在出售特定資產(chǎn)一定年限的收益權(quán)時，相當于企業(yè)收到了該資產(chǎn)一定年限未來收益的現(xiàn)值，則按照資產(chǎn)的定義，該特定資產(chǎn)應該計提減值準備。
最后，對于購買方而言，當買入該收益權(quán)后，是否應該借記這一科目？
實踐中能否按上述方法處理，從而在會計角度實現(xiàn)基礎資產(chǎn)的真實銷售？接下來，筆者從終止確認的角度進一步分析這一問題。
二、基礎資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓――終止確認問題
在討論基礎資產(chǎn)的終止確認問題時，筆者依然將基礎資產(chǎn)分為兩類進行分析。
（一）既有債權(quán)的轉(zhuǎn)讓
在資產(chǎn)證券化過程中，當原始權(quán)益人以現(xiàn)實債權(quán)作為基礎資產(chǎn)，向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓時①，其是否應該認定為真實銷售呢？下面，筆者以轉(zhuǎn)讓應收賬款為例加以說明。
1.轉(zhuǎn)讓不涉及追索權(quán)時：
在轉(zhuǎn)讓應收賬款的過程中，如果購買方未保留對出售方的追索權(quán)，按照風險與報酬分析法，出售方可以認為已轉(zhuǎn)移了應收賬款上的絕大部分（超過95％）風險，因此可以將其認定為一項銷售行為，確認銷售收入，并將應收賬款從賬上注銷，即對應收賬款終止確認。
2.轉(zhuǎn)讓涉及追索權(quán)時：
在轉(zhuǎn)讓過程中，如果購買方保留對出售方的追索權(quán)，按照風險與報酬分析法，由于出售方保留了應收賬款上絕大部分的風險，因此不應將其確認為銷售。但是，如上所述，應收賬款等這些既有債權(quán)在會計上屬于金融資產(chǎn)的范疇，而按《企業(yè)會計準則第23號――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱23號準則）的規(guī)定，此種方式下的應收賬款出售應該按照繼續(xù)涉入資產(chǎn)處理，并同時確認一下繼續(xù)涉入負債。
總之，在23號準則的規(guī)范下，在出售如應收賬款之類的既有債權(quán)時，在不存在追索權(quán)或后續(xù)擔保的情況下，出售方可以將其確認為一項銷售，對出售資產(chǎn)進行終止確認；在存在追索權(quán)或者提供擔保的情況下，則按繼續(xù)涉入處理。對于企業(yè)資產(chǎn)證券化而言，這意味著企業(yè)以該類資產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化融資時，應視交易安排對所轉(zhuǎn)移的基礎資產(chǎn)進行終止確認或按繼續(xù)涉入處理。
（二）收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓
在以某項資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化融資的過程中，原始權(quán)益人向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓基礎資產(chǎn)的行為，在會計上應該如何認定呢？
根據(jù)上述分析，收益權(quán)并不符合金融資產(chǎn)的定義，因此對其轉(zhuǎn)讓的判定不適用23號準則。那么，對于企業(yè)資產(chǎn)證券化實踐中收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，應該如何處理呢？
按照《企業(yè)會計準則》的規(guī)定，目前在對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認上，除金融資產(chǎn)的終止確認同時適用風險報酬分析法、金融合成分析法外，其他資產(chǎn)的終止確認仍然僅適用風險報酬分析法。因此，對收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為仍應采用風險報酬分析法進行分析。
1.應該明確收益權(quán)是依附在特定資產(chǎn)上的一項權(quán)利。如果該資產(chǎn)歸于消亡或遭受損毀，則其收益權(quán)將無法實現(xiàn)。如，高速公路的收益權(quán)，若高速公路因地震、戰(zhàn)爭等原因而損毀，則該收益權(quán)將無法實現(xiàn)。而特定資產(chǎn)正是因為具有收益權(quán)，能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟利益，才能在會計上被確認為一項資產(chǎn)，否則即使在法律上該資產(chǎn)歸企業(yè)所有，在會計上仍應將其價值減記為零。因此，可以認為收益權(quán)和特定資產(chǎn)是相互依存的關系。
2.在原始權(quán)益人以特定資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎資產(chǎn)，向?qū)ｍ椨媱澽D(zhuǎn)讓時，其轉(zhuǎn)讓的僅僅是特定時期內(nèi)的收益權(quán)，而非其依附的特定資產(chǎn)。也就是說，該特定資產(chǎn)仍在原始權(quán)益人的控制之下。此時，由于收益權(quán)和特定資產(chǎn)的相互依存關系，使得專項計劃為了保證基礎資產(chǎn)能帶來穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流，往往要求原始權(quán)益人仍負有保證特定資產(chǎn)完整、安全、有效地運營的義務。如，原始權(quán)益人在將某高速公路特定期間的收費收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給專項計劃后，仍然要保證公路路況良好，道路暢通，仍然要履行對通行車輛的收費職能。
3.從風險轉(zhuǎn)讓角度考慮，目前國內(nèi)已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均要求銀行提供擔保。這樣，當未來期間基礎資產(chǎn)未能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流時，銀行將啟動擔保，之后向企業(yè)追索，因此企業(yè)并未轉(zhuǎn)讓相應的風險。
4.從法律角度考慮，當前在以收益權(quán)為基礎資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化運作中，收益權(quán)雖然已經(jīng)讓渡給專項計劃，但由于原始權(quán)益人仍享有對該特定資產(chǎn)的所有權(quán)，專項計劃只是享有該資產(chǎn)特定期間的收益權(quán)。在此情況下，一旦原始權(quán)益人破產(chǎn)，如何保證已經(jīng)讓渡給專項計劃的特定資產(chǎn)的收益權(quán)不被列入破產(chǎn)財產(chǎn)呢？即如何隔離基礎資產(chǎn)與原始權(quán)益人的破產(chǎn)風險？筆者認為，在實際操作中，雖然特定資產(chǎn)所有權(quán)的收益權(quán)已經(jīng)讓渡給專項計劃，但如果原始權(quán)益人在專項計劃期間破產(chǎn)，而原始權(quán)益人的該項資產(chǎn)被列入破產(chǎn)財產(chǎn)時，即使證券公司依據(jù)“專項計劃已經(jīng)獲得該特定資產(chǎn)的收益權(quán)，不應該被列入破產(chǎn)財產(chǎn)”進行抗辯，也往往難以得到司法機關的認可。
綜合上述四點分析，筆者認為，即使收益權(quán)在會計上能單獨認定為一項無形資產(chǎn)，但對其轉(zhuǎn)移從風險報酬法的角度分析，仍不能終止確認，仍然不符合真實銷售的標準，而只能作為擔保融資進行處理。
那么，在資產(chǎn)證券化中為何又強調(diào)真實銷售呢？事實上，強調(diào)真實銷售的目的是為了達到對基礎資產(chǎn)的風險隔離乃至破產(chǎn)隔離。但是，真實銷售并不是實現(xiàn)風險隔離的唯一辦法，更不是資產(chǎn)證券化的唯一方式。如，標準普爾公司曾經(jīng)在2001年了一項研究報告，報告稱在英國（英格蘭和威爾士）、開曼群島、香港、新加坡、澳大利亞、馬來西亞和百慕大等國家和地區(qū)，當?shù)胤芍С帧胺钦鎸嶄N售資產(chǎn)證券化”。顯然，從國外資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程看，擔保融資也是一種重要的資產(chǎn)證券化方式。
三、二者并存――一種現(xiàn)實的選擇
國內(nèi)外的立法和資產(chǎn)證券化的實踐經(jīng)驗表明，“真實銷售”的確認至少涵蓋了法律、會計和稅務三個獨立的專業(yè)領域。每個領域遵循的法律、判斷標準、實現(xiàn)的目的均有不同。本文主要從會計角度，對資產(chǎn)證券化基礎資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進行了分析。
一項制度的變遷不僅需要考慮新制度安排本身的合理性，還需要相應的基礎制度環(huán)境與之相協(xié)調(diào)，均衡整個制度結(jié)構(gòu)。在目前的會計規(guī)范體系下，采用特定資產(chǎn)收益權(quán)作為基礎資產(chǎn)實施資產(chǎn)證券化時，若認定為擔保融資，則會計上無需專門做一筆分錄，而僅需期末在會計報表附注中披露某項資產(chǎn)的收益權(quán)，因發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證而實施了質(zhì)押，同時在企業(yè)收到資金時記錄一項長期負債即可。這樣處理有以下幾點好處：首先，回避了收益權(quán)在會計上的初始確認問題；其次，避免了在將收益權(quán)作為銷售處理時對特定資產(chǎn)減值的問題，從而避免了公司通過操縱減值來操縱利潤；再次，更符合交易的經(jīng)濟實質(zhì)，并且在目前相關稅收法規(guī)尚未出臺的情況下，可以避免許多潛在的稅務問題，使資產(chǎn)證券化運作更為可行。如果基礎資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓被認定為真實銷售，則按照當前的稅法規(guī)定，可能涉及到營業(yè)稅或增值稅等稅收問題，這樣將加大公司融資的成本，從而使資產(chǎn)證券化在經(jīng)濟上失去價值。因此，在我國當前的制度環(huán)境下，允許擔保融資模式的資產(chǎn)證券化，或許是一種更為現(xiàn)實的選擇。
四、結(jié)語
資產(chǎn)證券化起源于市場上利益主體的多元需求，合理的制度安排應當允許參與資產(chǎn)證券化的各市場主體在我國特有的法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境下互動博弈，做出理性的選擇。否則，不從資產(chǎn)證券化的核心價值出發(fā)，務實地界定“真實銷售”，可能難以滿足市場主體對風險偏好的合理需求。
【主要參考文獻】
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