公司金融研究方向精選(九篇)
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第1篇：公司金融研究方向范文
［關鍵詞］商業信用；影響因素；融資約束
1 引 言
商業信用是企業在貿易過程中的一種賒銷、賒購行為。下游企業從上游企業獲得生產投入品(原材料)或服務,一定時間后延期支付款項；而上游企業由于和下游企業有著緊密的合作關系,在對其經營狀況和信用狀況了解的情況下,也愿意通過延期支付給予其資金融通。
歐洲在中世紀最早出現商業信用,
4 結 論
本文采用最新數據,研究在當今經濟環境和制度背景下,
然后我們通過比較國有股比例不同的兩組公司投資行為,發現兩組樣本公司在資產報酬率和銷售凈利率這兩個關鍵指標上存在顯著差異：國有絕對控股公司的商業信用的獲得和需求與這兩個變量無關；國有股比例＜50%的公司商業信用與這兩個變量顯著相關。證明融資約束假設成立,國有股≥50%的國有絕對控股公司和國有股比例＜50%的公司面臨著不同的融資約束,并且前者面臨的融資約束小于后者。
本文關于公司商業信用行為的部分結論和當前的主流觀點一致,也有部分結論與常理相悖,可以肯定的是,這些“非常理”行為公司主體在特定經濟環境和體制下作出的選擇,這些結論應當引起我們的重視。
參考文獻：
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第2篇：公司金融研究方向范文
關鍵詞：保稅區；發展研究；經濟增長
一、我國保稅區發展的演化研究及現狀
1.第一階段為出口加工階段（1990-2000年）。保稅區充當著我國對外開放的排頭兵，充分利用國家賦予保稅優惠政策，大力引進外商投資，促進加工貿易產業快速發展，從而帶動了國內加工制造業、外貿進出口業務和現代物流服務服務業的快速發展，推動了東部沿海地區形成各具特色的現代產業體系。
2.第二階段為出口加工階段（2001-2006年）。隨著我國加入世界組織，我國對外開放程度和參與國際分工水平獲得了進一步提升，加工制造業與加工貿易產業取得了發展，形成規模的現代工業體系，也帶動現代物流服務業的發展。
3.第三階段為出口加工階段（2007-至今）。經過多年來的快速發展， 隨著中國-東盟自貿區建設以及中國（上海）自貿區成立，實行了自由貿易區發展戰略，沿海城市擁有保稅區、出口加工區、等形式的海關特殊監管區。但由于各監管區之間貨物流通手續煩瑣，影響保稅企業的成本及經營效率。當前現狀，隨著擴大對外開放各地區依托各自的產業資源，沿海各地踴躍向國家申報設立各類型保稅區。位于內陸地區也要求國家賦予保稅優惠政策，促進當地開放型經濟發展。
二、我國保稅區面臨的主要問題
1. 缺乏統一規范體制。我國目前缺乏一部完善的法律，對保稅區的定性、定位、管理體制、運作模式等無法予以規范，因此，在具體操作中遇到實際問題。
2. 我國關稅水平的逐步降低。保稅區當前面臨的最大的問題就是我國關稅水平的逐步降低。2001年底，我國加入世界貿易組織以后，我國的關稅整體都要下調，但使我國的關稅水平下降了，平均關稅還是在一定的水平上，保稅區的零關稅的落差還是存在。
3. 有些保稅區優惠政策與世界貿易組織基本原則不相符。保稅區內還有一些地方優惠政策，比如地方稅收返還、企業開涉外賬戶以及保留現匯的周轉使用等，對于這些政策中與世界貿易組織原則不相符，我國政府也會逐步將其取消。
三、國內保稅區成功經驗借鑒―以保稅港區典型模式為例
（一）寧波梅山模式
1.開發主體。寧波梅山保稅港區開發投資建設運營由寧波梅山島開發投資有限公司和寧波梅山島國際集裝箱碼頭有限公司負責。
2.機制體制與資源配置。開發投資公司的高層由管委會領導兼任，而寧波開發區管委、梅山保稅港區管委的黨工委書記由同一人兼任，便于開發運作；管委會下設局，實行一級財政。
寧波港集團公司是開發公司（持股10%）、碼頭公司（持股90%）共股，開發公司又是碼頭公司股東，實現盈利性的港口碼頭優質資源支持基礎設施開發。
3.政策扶持。自梅山島開發投資有限公司成立起20年，梅山島財政收入地方所得60%和土地出讓凈收益70%，建立專項發展資金用于基礎投資，其余部分由梅山保稅港管委支配，以彌補其初期開發的虧損。
（二）天津東疆模式
1.開發主體及財政體制。開發主體是天津港（集團）有限公司，統一負責開發建設管理。
東疆保稅港區管委是天津市政府派出機構，管委會下設局，實行一級財政，管委與開發主體共同招商和培育產業。
2.資源配置和政策扶持。至2020年前保稅港區全部地方稅收全額返還天津港集團，港集團獲得政府稅費返還后，首先確保保稅港區管理構補助經費，然后用于區內企業的扶持、建設等以及彌補開發成本和進一步開發。
東疆模式經驗是以企業為主體的開發機制，建立了權責統一責任清晰制度，實現保稅港區與毗鄰地區聯動發展。
（三）重慶兩路寸灘模式
1.開發主體。開發主體是重慶保稅港區開發管理公司和重慶國際集裝箱碼頭公司，主要負責重慶保稅港區開發及相關項目管理。
2.行政體制。重慶兩路寸灘保稅港區管委是重慶市政府派出機構，管理范圍為江北寸灘水港區和渝北兩路空港區。
3.資源配置和政策扶持。行政資源（管委會）與公司兩塊牌子、一套人馬合署辦公，其他則類似東疆保稅港區。
（四）經驗借鑒
1.資源配置優化、高效。三種模式都是從事非經營性基礎設施開發的平臺公司直接或者間接地配置了網內外的土地資源。
2.財稅扶持，封閉運行。三種模式都為從事非經營性基礎開發的平臺公司制定財稅返還、封閉運行政策，而這一政策在網外一體化配置下，對平臺公司的投融資能力具極大的支撐作用。
3.盈利性項目扶持。寧波市配置了保稅港區區內和保稅港區外（礦山）盈利性項目，有利于充實豐富平臺公司現金流，這也符合我國平臺公司的發展方向。2012年保稅港區共引進企業3160家，注冊資金達600億元，固定資產投資102.4億元。
四、保稅區促進經濟增長研究
1. 促進對外經濟發展起到了積極作用。由于保稅區的體制和機制與其外部不同，加速了進出口周轉速度，保稅區成為我國對外開放的重要窗口；保稅區借鑒國外的成功經驗，讓國際上看到中國改革方向，對我國經濟體制改革起到了示范作用。
2.帶動金融等現代服務業集聚，促進國際金融中心等形成。金融是現代經濟的核心，金融產業集聚是產業集聚發展的重要部分，而金融集聚通過，節約周轉資金提供融投資、提高市場流動性降低融資成本及風險、金融機構的合作與產業共享等效應，使金融業趨向于金融中心總部集聚，享而成規模效應。在資源配置上，金融集聚贏得金融體系能夠有投資機會從而為其提供融資[1]，起到持續發展作用。
3. 保稅港區”向“自由港”推進，為國際貿易自由化提供條件。借鑒國際港口的成功經驗，制訂全國的保稅港區法規和實施辦法，改革和完善保稅港區的管理制度，將“保稅港區”進一步向設立“自由港”推進，以擴大開放度為國際貿易提供自由化、便利化的條件，使得我國從商品貿易大國向服務貿易大國的方向轉變和邁進。
注釋：
[1]黃志文.金融產業集聚促進區域經濟增長的研究[J].河南科技，2013.NO.02：第223頁.
參考文獻：
第3篇：公司金融研究方向范文
【關鍵詞】融資融券；風險管控；措施
就我國資本市場現狀看，一方面，證券資金融入融出活動受到嚴格控制，貨幣市場與資本市場的聯系通道狹窄，資源配置不合理；另一方面，由于長期缺乏做空機制，資本市場只能做多的機制下運行，蘊育著較大的系統性風險，迫切需要構建完善的資本市場運行機制。在這樣的背景下我們來研究證券公司的風險管控措施。
一、資金流動性風險管理措施
對于資金流動性風險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）融資融券部根據監管要求、自身財務狀況和客戶資信，合理確定向全體客戶、單一客戶的融資融券授信額度、融資規模。
（二）在可融出資金充裕的情況下，公司遵照先來先得的原則審批客戶融資額度申請，當客戶融資需求總量大于公司剩余可融出資金時，優先審批信用級別高的客戶申請，并在與進行融資融券交易的客戶簽訂的業務合同中約定，由于公司融資規模和融資專用資金賬戶可用余額的限制，證券公司不保證客戶可隨時全部使用獲批的授信額度。
（三）計劃財務部加強資金的流動性管理，包括但不限于：在公司核定的總額度內進行資金計劃調度，動態測算資金流動性指標，做好資金預算，合理安排資金籌措計劃，并根據流動性情況提交調整授信規模建議；安排客戶融資資金的交收計劃并實施預交收應急處理。
二、客戶信用風險管理措施
對于客戶信用風險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）風險管理部根據公司凈資本規模以及對市場形勢的評估，對公司融資融券的總規模及結構提出建議，董事會結合公司的風險承受能力和控制能力，確定合理的融資融券業務規模，合理控制風險敞口。
（二）融資融券部對融資融券業務實行總部歸口管理，各營業部未經總部許可不得擅自為客戶提供融資融券服務，確保風險敞口處于總部的統一控制之下。
（三）客戶服務部牽頭負責融資融券客戶的投資者教育專項工作；各營業部把投資者教育專項工作融入開戶等業務操作流程中，重點突出融資融券業務風險揭示，引導融資融券客戶樹立理性投資的理念。
三、法律風險管理措施
（一）證券公司在與融資融券客戶簽訂的業務合同中，須約定雙方在融資融券交易中的權利和義務。此外，還須對信用賬戶管理、融資融券特定財產的信托關系、擔保物管理、權益處理、違約責任、通知與送達、免責條款、合同補充、修改、解除、法律適用與爭議的解決等進行約定。
（二）營業部應當在與客戶簽訂融資融券業務合同前，向客戶履行告知義務：指定專人向客戶講解業務規則、業務流程和合同條款；以書面方式向其提示投資規模放大、對市場走勢判斷錯誤、因不能及時補交擔保物被強制平倉等可能導致的投資損失風險，使其充分了解融資融券交易的風險，明確風險自擔原則。
四、結算風險管理措施
對于結算風險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）除下列情形外，任何人不得使用證券客戶信用交易擔保證券賬戶內的證券和客戶信用交易擔保資本帳戶資本：
客戶保證金交易結算；收取客戶將返回到資金；負責客戶應支付的利息、費用與稅金；根據這些條例和與客戶的約定處分抵押物；收費客戶應支付違約金的提取；服務客戶、繳納稅款和罰款后的剩余證券基金；法律、行政法規和規定的其他情況。
（二）清算存管中心加強對結算交收環節的管理，發現異常情況時及時查明原因并妥善處理解決，保證從登記結算公司、證券交易所、存管銀行接收的原始清算數據和對賬數據不被篡改、遺漏、丟失，保證總賬金額與客戶明細賬匯總金額一致、每個客戶的明細賬金額與其實際交易金額一致。
五、業務操作風險管理措施
對于業務操作風險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）證券公司制定包含融資融券業務所涉及各個環節的關鍵點及相應措施在內的業務管理制度和操作流程，并明確規定業務管理制度和操作流程的后續調整需履行論證、評估、審核等程序。
（二）證券公司建立由總部集中管理的融資融券業務技術系統，將業務操作流程固化到技術系統中實行自動化管理，盡可能減少人為干預；所有人為介入環節均采取密令管理、授權操作、留痕記錄，關鍵環節采取審批與復核操作，有效防范操作風險。
六、結語
本文得出的證券公司融資融券全面風險管理措施是在分析國外不同地區融資融券業務風險管理的模式，比較其各自的特點和適用條件，同時結合我國融資融券交易業務風險管理的必要性和可行性，再加上對財通證券的實研分析的基礎上得出的結論。尤其對證券公司風險管理部門提出了更高的要求，應對融資融券業務進行監控、檢查、稽核和風險量化分析，如發現有違反各項規章制度或存在潛在風險點的，則向相關部門提交風險通知書，并督促其整改落實。相關部門接到風險通知書后，按公司規章制度及時整改，并提出相應的風險防范措施，完善業務規章制度。融資融券部須定期對融資融券業務各環節以及相應風險點的風險控制狀況進行自查，就發現的問題向風險管理部門提交報告。
參考文獻：
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作者簡介：
趙明，男，碩士研究生，中國準精算師，河北金融學院教師，中國精算師協會準會員，研究方向：風險管理與保險。
第4篇：公司金融研究方向范文
【關鍵詞】金融體制 改革任務 改革方向
一、當前我國金融領域存在的主要問題
首先是形勢較為復雜和面臨新的挑戰。從國際上看，國際金融危機最為嚴重的階段已經過去，但是世界經濟復蘇的基礎仍比較薄弱。從國內來看，當前面臨的深層次問題并沒有得到根本性解決，國內內需回升的基礎還不平衡，民間投資和內生增長動力尚待強化，持續擴大居民消費、促進經濟發展方式轉變和經濟結構優化的任務還很艱巨。
其次是金融發展格局還不合理。我國間接融資比重高，金融體系仍然由銀行主導，銀行業資產占全部金融資產的90%以上，全社會的融資風險仍高度集中于銀行體系。資本市場仍具有“新興加轉軌”的基本階段性特征。保險業處于發展初級階段，保險密度和深度較低。
再次是金融組織體系和金融服務需要加強與完善。從組織體系看，中小金融機構發展不足，銀行業對民營資本的市場開放仍有空間。從服務領域看，農村金融服務需要強化。對民營經濟、中小企業的金融服務仍不足。金融機構開拓國際市場力度不足，支持企業“走出去”的金融服務需要加強。
第四是金融機構潛在風險和金融系統性風險不容忽視。銀行信用風險、操作風險仍然突出，市場風險管理水平不高，內部控制需要進一步加強。銀行巨量信貸增長存在風險隱患，貸款集中度風險日趨突出，資產負債期限錯配有所加劇。國有大型銀行和股份制銀行普遍存在資本金補充壓力。證券期貨、保險類機構的經營機制和風險管控能力需要加強。普遍存在的順周期行為和監管、會計等制度因素不利于防止和化解系統性風險。在分業監管體制下，對金融控股公司和交叉性金融業務的監管存在縫隙。此外，地方政府融資平臺等融資主體和部分金融理財產品存在風險隱患。
二、我國金融體制改革面臨的主要任務
第一個任務：繼續深化金融企業改革，既要提高它的效益，也要降低它的風險，同時要讓它盡可能地逐步實現市場化。從目前中國銀行的效率來看，目前跟國際上比較有較大差距。而繼續深化金融企業改革，就要求健全法人治理，同時加強防止道德風險。以我國內地銀行的不良資產為例，它既有歷史因素遺留下來的，也有管理上的原因。我們要通過提高銀行的效率，來不斷消化這些不良資產，當然這是一個比較漫長的過程，但從整個趨勢來看，還是可以做到的。
第二個任務：建立多層次的金融市場。多層次資本市場應該包括債券市場、股票市場，還有金融衍生品市場。就股票市場來看，我們現在有了主板，還有積極慎重的推進二板市場的建設，也就是小型資本市場的建設，同時也要考慮發展柜臺交易的問題。
第三個任務：加強金融的法制建設，依法進行金融監管，防范金融風險。雖然我國近年來出臺了多部金融行業的立法，但由于金融業現在是分業經營，分業監管，而資本一定要通過盡快地流動才能更有效的配置好資源，同時取得更好的收益性。另一方面，風險會在各行業之間、市場之間流動和傳遞，外匯市場的風險可能傳到證券、證券市場的風險可能影響保險業。所以從客觀上看，隨著金融的發展，混業經營講是不可避免的一個趨勢。
三、我國金融體制改革的方向
首先深化金融企業改革。使大多數國有商業銀行成為資本充足、內控嚴密、運營安全、服務和效益良好、具有國際競爭力的股份制商業銀行，形成有效的約束和激勵機制，建立健全完善的內部風險控制制度，提高獨立審貸和業務創新能力，鼓勵社會資金參與中小金融機構的重組、改造，穩步發展多種所有制金融企業；進一步完善證券公司、基金管理公司、保險夠公司等非銀行機構的公司治理結構和內部控制。
其次要加快農村金融體制改革。總結農村信用社改革試點經驗，全面推進農村信用社改革，將農村信用社辦成產權清晰、管理科學、約束機制強、堅持商業性原則、主要為“三農”服務的社區性金融機構；繼續完善農村政策性金融服務，進一步明確農業發展銀行作為國家政策性銀行的只能定位，形成農村政策性金融和商業性金融分工明確、各負其責的格局；規范和引導民間借貸，積極探索新的農村金融組織形式，鼓勵有條件的地方，在嚴格監管、有效防范金融風險的前提下，通過吸引社會資本和外資，積極興辦直接為“三農”服務的多種所有制的金融組織；發展農業保險、擔保貸款、大宗農產品期貨等業務，分散農村信貸風險；探索建立存款保險機制，保障農戶存款安全。
再次健全金融調控體系。加大貨幣政策工具的創新力度，理順貨幣政策的傳到機制，提高商業銀行及其金融組織對貨幣政策的反應能力；繼續推進利率市場化，進一步完善利率浮動機制；加強本外幣政策協調，完善人民幣匯率形成機制；對條件已經成熟的資本項目，逐步放松限制，逐步實現人民幣在資本項下的基本可兌換。
第四，完善金融監管體制。建立健全銀行、證券、保險監管機構之間以及同中央銀行、財政部門的協調機制；建立對金融風險的早期評價和預警體系和處置機制；加強對資本充足率的監管，建立和落實信貸責任制，有效控制新增不良貸款；進一步增強監管信息透明度，形成對監管機構嚴格的監督制約和問責機制；建立防范和化解金融系統性風險的長效機制。
第5篇：公司金融研究方向范文
Abstract: The financial system is based on symbiosis symbiotic relationship between banks and enterprises as the core, covering banks and between banks and non-bank financial institutions, the symbiotic relationship between the integrated system, this article from the perspective of financial analysis of the symbiotic banks and insurance companies The relationship between the constraints of symbiotic development of bank and insurance factors, and proposed to build our system of symbiotic system of bank and insurance arrangements.
關鍵詞:金融共生 銀保合作 制度安排
Key words: Financial Systems Bancassurance institutional arrangements
作者簡介:謝金(1982―),男,湖南邵東人,湘潭大學商學院金融學專業研究生,研究方向:商業銀行管理;龍玲(1986―),女,湖南湘鄉人,湘潭大學商學院政治經濟學專業研究生,研究方向:社會主義經濟理論
一、金融共生理論
一般來說,金融共生系統主要包括三個部分:金融共生單元、金融共生模式以及金融共生環境。這三部分缺一不可,其中金融共生單元是物質基礎,金融共生模式是重點,金融共生環境是實現金融共生的外部條件。金融共生單元是指形成金融共生系統的基本物質條件,主要是指銀行、保險公司以及證券公司等金融機構。金融共生模式是指金融共生單元之間相互作用的形式或者結合的方式。而金融共生環境是指金融共生單元以外的所有因素的總和構成的金融環境,主要是指經濟制度環境,包括法律環境等。金融共生環境相對于前面兩部分來說,是金融共生體所不能控制的因素,是外生變量。
二、 制約我國銀保共生發展的因素
(一)缺少正向激勵的銀保共生環境
現階段,由于我國的金融業仍然實行分業經營,對商業銀行以及保險公司存在相關監管限制,直接影響銀行保險的快速發展。監管部門對保險公司的投資規模和渠道的限制,直接影響保險公司的資產管理質量和盈利能力,導致消費者對銀行保險產品投資信心不足。由于監管部門害怕金融風險通過金融機構的業務合作和相互滲透而不斷擴散,對雙方開展合作業務的限制也不斷增強。
(二) 銀保共生模式不完善
1、 銀行和保險公司雙方的文化差異
銀行和保險公司在經營理念和公司文化方面存在著很大的差異。同屬于金融行業,由于客戶需求的不同,導致兩者為消費者提供的金融產品存在差異。產品的差異使商業銀行和保險公司在銷售各自金融產品的時候采用不同的銷售方法和銷售形式:商業銀行是提倡以客戶為中心,對客戶提供基本的現金管理服務以及深層次的理財需求,而保險公司則是更多地采用行銷的方式,為客戶規避預期風險提供保險產品。
2、銀行保險管理的規范性有待加強
隨著銀行保險的快速增長,其手續費管理的不規范性也體現出來,很多銀行在這一業務上存在漏洞,使得一些網點并沒有將銀行保險所帶來的手續費記入中間業務收入,甚至還有一些銀行職員利用自身的客戶資源優勢直接與保險公司進行交易。在產險業務中這種現象表現得尤為明顯。應該說,近幾年很多銀行在規范銀保業務收入管理等方面都做出了很多努力,有的銀行通過明確各網點和個人的返傭比例來開明渠堵暗流,有的銀行通過加大信息化建設規范操作流程來堵住操作環節存在的漏洞,取得了一定的效果。
3、 對新渠道、新產品的開發利用不足
銀行保險對銀行渠道的利用對通過柜臺人員銷售保險的依賴度還很強,這一點在壽險領域表現得非常明顯。因此,銀行和保險公司之間必須加強戰略合作,要在原先柜臺銷售保險這一渠道的基礎上,開發其他的保險銷售渠道,包括自主終端、電話銷售以及網上銀行等渠道,同時還要加大對銀行保險的營銷渠道的創新機制,只有這樣,銀行保險才能得到長足的發展。
三、構建我國銀保共生體系的制度安排
(一)改善銀保共生環境,促進銀保共生和諧發展
由于目前我國金融業的分業經營體制使得銀行保險的發展還處于非常初級的階段。因此,要解決銀保共生發展存在的問題,必須要加大對金融體制的改革,從金融立法著手,完善現行的金融法律法規,允許銀行業向全能型銀行發展,允許銀行出售保險產品和服務。
(二)強化共生單元,加強保險業自身的發展
銀行保險能在國外獲得巨大成功是建立在保險業充分發展的基礎上的。特別是在目前我國銀行業占據優勢地位的情況下,必須要對那些發展前景良好的保險公司加以扶持,促進金融業的平衡發展,這樣才能形成良好的合作競爭機制。因此,要真正發揮銀行保險戰略的優勢,必須要深化保險業體制改革,強化保險宣傳的力度以及國民的保險意識,促進保險業的健康發展。
(三)加強保險產品的創新,發揮銀保整體聯動優勢
銀行保險的目標是銀行和保險公司尋找共同客戶,并研究客戶需求,設計出與客戶需求相匹配的保險產品,保證客戶的長期滿意度,并在留住老客戶的基礎上開發新客戶的需求,這樣銀行保險發展水平才能更上一個臺階。因此,保險公司應該與銀行之間應該成立專門的市場拓展專家小組,充分利用客戶需求對市場進行細分,針對不同層次的客戶需求從而設計出與之相適應的保險產品,同時在服務質量上也應該有質的飛躍。
參考文獻:
第6篇：公司金融研究方向范文
【關鍵詞】財務公司 信用管理 融資 風險防范
一、引言
隨著改革的深入，我國逐漸確立了社會主義市場經濟體制，市場在資源配置中發揮著基礎性作用。金融領域內，經過股份制改造，銀行的商業化運作模式越來越成熟，銀行業務基本通過市場配置金融資源，金融服務和創新為實體經濟提供了強勁的支持。市場、金融的有機結合，使得信用的作用日益彰顯，現代意義上的信用社會逐步發展起來。
在當前經濟金融關系普遍存在的社會中，一個有序、高效的信用體系至關重要。良好的信用可有效保障信貸交易的安全性，減少欺詐，并通過建立信用記錄檔案，保護守信者，警戒失信者，培養個人和企業的誠信意識，樹立遵紀守法、誠實守信的風氣，從而營造一個社會的誠信環境，提高全社會的信用水平。良好的信用可以促進經濟金融活動的繁榮，推動社會經濟發展。反之，信用鏈條的中斷，會造成信用的萎縮，也會制約經濟增長，造成負面的影響。
自1980年代開始，我國的征信建設得到了快速的發展。2013年，《征信業管理條例》實施，確立了征信業務及其相關活動所遵循的制度規則。條例從法律層面明確了人民銀行及其派出機構對征信業的監督管理職責和管理手段，為實現對征信業務的常態化管理提供了法制保障。同時，我國金融信用信息基礎數據庫建成并穩定運行。金融信用信息基礎數據庫基本上為國內每一個有信用活動的企業和個人建立了信用檔案。截至2012年12月底，金融信用信息基礎數據庫已為8.2億自然人和1859.6萬戶企業建立了信用檔案，為金融機構防范信貸風險提供了重要支持。
二、財務公司信用管理及征信系統建設
所謂征信是指征信機構通過提供信用信息登記、調查、報告、評級等方式來為社會信用活動服務，具體表現為征信機構通過收集、整理、歸納、分析社會企業和個人的信用信息，生成信用報告并提供給有具體信用需求的社會企業或個人，以此滿足從事信用活動的主體在信用交易中獲取信用信息、判斷信用狀況的需要。
企業征信包含豐富的信息量，作為企業集團內部金融機構，財務公司面向企業集團提供結算、信貸等類銀行的金融服務，對于企業征信同樣肩負重大職責。財務公司也根據自身情況作為接口行或非接口行接入人民銀行的征信管理系統，進行企業相關征信業務數據的錄入、查詢等業務。
財務公司相較于商業銀行來說普遍規模較小，屬于中小金融機構范疇，大多是以非接口行的形式接入征信系統。為保障征信工作的順利開展，財務公司投入人力、財力購置專項辦公設備，指定專門的信貸人員負責征信數據的錄入和申報，保障征信管理工作順利開展。同時，財務公司也著力制定內部征信管理辦法，規范內部操作流程和風險防范程序，建立起財務公司企業征信管理體系，從制度上保障征信工作開展。
財務公司征信管理和征信系統建設，一方面為自身作為金融機構在企業信息調查和業務維護方面打下堅實的基礎，可以有效防范信貸風險；一方面也完善了企業集團在融資市場上的征信數據庫構建，提高了企業集團各單位在融資中的資信水平。財務公司征信管理和征信系統建設工作，既促進了自身業務的開展，在企業集團融資業務開展工作中也起到了極大地促進作用。
三、征信管理與財務公司信用風險控制
對財務公司來說，征信管理及征信系統建設無疑是十分重要的。雖然財務公司是服務企業集團、服務成員單位的內部金融機構，但這并不意味著財務公司可以不注重信用風險管理，財務公司是一個獨立的企業法人，獨立承擔民事責任，自主經營，自負盈虧，在從事信貸業務過程中同樣必須建立如商業銀行一樣嚴密的業務流程體系和信貸風險管理體系，也必須有完善的盡職調查，以有效的降低貸款的信用風險，而征信無疑在此過程中發揮了至關重要的作用。
通過非接口行的征信系統，財務公司可以完成企業信用數據的上報，也可以便捷的查詢到貸款主體信用情況，包括目前的貸款余額、貸款筆數、貸款期限、有無逾期、有無貸款被調為關注等信息，在此基礎上，財務公司可以有效地評估貸款主體的資信狀況和信用等級，評估授信額度或貸款承諾。在發放貸款后，征信系統還是財務公司貸后管理的重要工具，通過查詢成員單位信用報告，財務公司可以充分掌握成員單位的貸款及其償還情況，為貸后檢查提供有力依據。一旦有成員單位出現逾期或貸款被調為關注，則可以進行風險提示，保持密切的跟蹤，必要時候可及時要求歸還相關貸款。
可以看出，財務公司征信管理和征信系統建設促進財務公司實現了信貸決策從簡單的定性分析向定量分析轉化，提升了信貸業務開展的效率，有效提高了風險管理能力。
四、財務公司征信管理對企業集團融資的作用
對于企業集團各單位來說，財務公司征信系統將財務公司“服務”的金融功能發揮得淋漓盡致，征信系統起到的橋梁作用，是財務公司與企業集團內各單位相互合作的信任平臺，彼此實現共贏的目標。財務公司的征信管理在企業信息采集、增信、風險預警和風險化解方面都發揮著積極地作用。
首先，財務公司錄入企業集團各單位信貸相關信用數據，在征信系統中完善企業集團各單位的信用記錄，通過積極而暢通地溝通，宣傳和灌輸征信管理的重要作用，促使各單位自覺維護信用記錄，從而提升整個企業集團在融資市場的資信水平，為企業集團各單位通過發行債券等直接融資或者銀行信貸等方式取得融資打下良好基礎。
其次，財務公司征信管理極大地方便了集團內信用信息的查詢。集團內各單位可以通過財務公司的征信系統開展自身信用信息的查詢，也可以通過授權查詢控股或參股單位的相關信用信息。通過信用信息的查詢，既可以提升工作的效率，也可以通過信用報告反映信息找出自身或控股、參股單位相關信用風險，提升對企業信用風險管理和融資的掌控能力。
最后，財務公司征信管理可以對集團內各單位進行風險預警和反饋。由于參與相關金融活動的金融機構都與人行的征信系統相聯系，征信系統查詢到的信息匯集各金融機構對開展相關金融業務的企業多方面的信用評價。因此，企業可能由于種種原因，出現一些負面的信用記錄，比如貸款逾期、不配合金融機構信息采集等出現的關注等信用記錄。這將極大地影響企業在金融市場業務的開展，不利于企業的各項融資業務，可能為此付出相當大的信用成本，不僅貸款成本提高，甚至可能借貸無門。因此，財務公司不僅對成員單位在本公司的信用情況做到充分的提醒，還充分利用財務公司征信系統，將各單位相關信用信息進行反饋，對容易出現不良記錄的風險點進行提示，從而避免出現不良信用記錄。當出現不良信用記錄時，及時提醒，并找出出現不良記錄的原因，協助企業進行補救，從而維護信用記錄。
通過企業征信系統的管理，財務公司將有效維護集團內成員單位的信用，促進其資信水平的提高，從而提高整個企業集團整體資信水平，維護企業集團融資的良好環境，有利于降低企業集團融資成本，極大地便利了企業集團融資工作的開展。因此，財務公司征信管理對企業集團融資具有重要的積極意義。
參考文獻
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第7篇：公司金融研究方向范文
【關鍵詞】指標體系 層次分析法 綜合模型 狀態監測
一、引言
民間金融作為金融系統的組成部分，其發展由來已久，在經濟發展中扮演著不可或缺的角色。當前，由于征信體系不完善、信息不對稱、市場并未完全規范等多種原因使各地區面臨著強烈的民間融資市場走向陽光化、規范化、健康化的需求。盡管各地金融對于民間監管已出臺諸多政策，監管力度也在不斷加強，但依然缺乏一套切實可行的民間金融預警監測體系。因此，亟需結合地域性金融特色，建立一套科學的監測指標體系，以便更好的調控民間融資市場。
現有的國內研究主要集中在對風險的度量上，夏雪結合國內外風險影響因素，選取指標并利用指標體系法確定指標，結合德爾菲法、排序法、因子分析法等確定其權重，計算綜合評價值，建立風險預警體系；許經勇對金融危機預警的基本理論進行了研究，提出了基于金融危機預警警級指數的金融危機預警理論；吳成頌是從宏觀經濟、金融市場、與泡沫經濟三個角度選取指標，并用AHP分析法給與權重，度量金融風險；陳晨從信用風險、操作風險、流動性風險與操作風險的角度出發，利用層次分析法與功效系數法構建出小額貸款公司風險預警體系的綜合評價值，定量內外因素對整體的影響。
本文基于民間融資市場的特征，選取影響風險的相關因素，通過研究各指標的波動程度，對指標的波動范圍進行劃分，并利用層次分析法分析確定指標權重，建立了融資市場風險的綜合評估模型。最后，文章通過比較風險性樣本與平衡性樣本的數值關系，對指標閾值范圍進行劃分，給出逐層追溯導致風險本質原因的方法，為采取針對性決策提供理論支持。
二、地區性民間融資風險狀態監測指標體系
（一）地區性民間融資風險指數模型的指標體系
其中，民間融資借貸風險指標RI地區是判斷融資風險的最終依據，從利率風險指標RI利率、期限風險指標LI規模及信用風險指標CR信用三個角度出發計算，具體過程如下：
（二）地區性民間融資利率風險指標計算
利率風險指標由主體利率風險指標和期限利率風險指標兩部分構成，二者具體計算過程如下：
1.分主體利率風險指標數值計算。第一，（1）分主體利率風險指標數值計算及波動區間劃分。按月劃分，計算觀測期內各月的分主體利率，再計算求出分主體下的樣本均值表示如下：公司借貸利率（r公司）、個人借貸利率（r個人）、其他借貸利率（r其他），另將選取樣本分主體按月求值，對應各月值記為rt公司，rt個人， rt其他（表示不同時間段）。則分主體利率風險指標可表示為，代表分主體利率偏離總樣本均值的程度：正偏離值越大，說明各主體利率的風險溢價越高，市場預期的借貸風險也就越大。
通過統計即可計算出三類主體的標準差為SD公司，SD個人，SD其他，按照數值波動與標準差的關系，將三類分主體借貸利率風險度劃分為以下四個區間：風險較低區間：RI分主體≤1；風險較高區間：11+2*SD分主體。該區間劃分用于判斷各類主體下利率波動的狀態與風險之間的關系。
第二，分主體權重確定及主體利率風險指標數值計算。考慮到分主體的利率波動狀態對整個民間融資市場風險的影響性存在差異，本文采用各主體樣本量的占比決定不同地區下各主體的影響性，即分主體的樣本量愈多，代表該分主體在市場中愈活躍。若我們用M總體來表示總樣本量，用M公司，M個人，M其他主體表示各分主體樣本量，則權重計算公式如下：
（三）地區性民間融資規模風險指標計算
規模風險指標包括規模風險強度指標和規模風險寬度指標，可以體現出融資的波及范圍和波及程度，用于判斷對整個市場造成的橫向影響和縱向影響，具體構造過程如下：
1.規模風險強度指標計算。規模強度指標利用融資金額的波動性來計算。先計算出每月的樣本總金額記為Mt，再選取最小金額作為衡量基準金額，記為m。令M=Mt/m，M表示規模強度的波動狀況，對各月的M值求平均記為，再令規模風險強度指標LI強度=M/，計算出規模強度風險指標浮動的標準差，記為SD強度。由此可以對規模風險強度指標的狀態進行如下劃分：風險較低區間：LI強度≤1；風險較高區間：1
2.規模風險寬度指標計算。規模寬度指標選擇借貸筆數的波動性來體現：借貸筆數越多，波及的范圍也就越大。計算每月的借貸筆數為Nt，同樣，找到樣本涵蓋期間的最小樣本量n作為衡量基準筆數，比較借貸筆數Nt相對于n的變化情況，記N=Nt/n；對各月N求平均記為。同理，令規模風險寬度指標為LI寬度，LI寬度=N/，進而可以計算出規模風險寬度指標變化的標準差，記為SD寬度。同理，風險寬度指標也可劃分為四個風險區間：風險較低區間：LI寬度≤1；風險較高區間：1
（四）地區性民間融資信用風險指標計算
信用風險是指借款人違約造成貸款人損失的風險，判斷社會信用對市場風險的影響程度，具體包括兩類細化指標：不良貸款指標、逾期負債指標。
1.信用風險不良貸款指標的計算。不良貸款指標由不良貸款率來體現：金融機構不良貸款占總貸款余額的比重比例越高，相應貸款風險就越大，計算過程如下：將貸款按風險基礎分為正常、關注、次級、可疑和損失五類，后三類屬于不良貸款，計算每月不良貸款表示為lm，每月總貸款額為LM，則不良貸款率用如下公式計算：LS=lm/LM。計算出樣本中不良貸款率的均值記為，則不良貸款風險指標LR貸款=LS。進一步計算其標準差為SD貸款，則不良貸款指標可以劃分為四個風險區間：風險較低區間：LR貸款≤1；風險較高區間：1
2.信用風險逾期負債指標的計算。逾期負債指標利用逾期負債率來體現，反映在金融機構的負債總額中的逾期負債額度，一般該指標越大表明再進行融資的風險越大。設各月逾期負債金額為ELt，負債總額為TLt，則各月逾期負債率為：LTt=ELt/TLt。計算其平均值LT，則可以比較計算得出逾期負債風險指標的變動狀況，即ER逾期 =LTt/LT，計算其標準差SD逾期，將信用風險逾期負債指標劃分為以下四個區間：風險較低區間：ER逾期≤1；風險較高區間：1
設兩指標權重相等，則民間融資信用風險指標可表示為：
CR信用=（LR貸款+ER逾期）/2 （5）
三、民間融資市場風險狀態監測評估體系的構建
（一）民間融資借貸風險指標權重及綜合評價值的確定
四、小結
有效防范民間金融危機，對促進經濟的健康發展[14-15]尤為重要，這不僅需要合理的體系，更需要保障樣本的多樣化和采集途徑的可靠性。本文模型的有效性對數據依賴度高，需要盡可能獲取地區民間融資市場的相關數據，并保障數據采集的全面性與真實性，否則會對模型的精確性產生影響。
另外，該模型在實際運行的過程中極具靈活性，可以結合地方融資特點在本文的基礎模型上進行特色性調整。這不只需要對市場各方面因素有更深層次的把握，也需要隨著市場的反應做出相應的完善措施，通過仔細分析被監測融資市場與相關各類影響因素之間的關系，逐步按市場需求對基礎模型相關因素進行調整、增加、細化等操作，使得模型能夠與時俱進，增加其市場適應度的同時，也能夠使其更具靈敏性。
參考文獻
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第8篇：公司金融研究方向范文
關鍵詞：投資學；課程設置；培養模式；經驗；啟示
作者簡介：匡遠配（1973-），男，湖南武岡人，湖南農業大學經濟學院，副教授；謝旭旭（1991-），女，湖南長沙人，湖南農業大學經濟學院本科生。（湖南 長沙 410128）
中圖分類號：G642 文獻標識碼：A 文章編號：1007-0079（2013）04-0024-03
投資學作為一門學科，是對投資進行系統研究，從而更科學地進行投資活動，其核心是以效用最大化準則為指導，獲得個人財富配置的最優均衡解。截止到2011年，我國大陸開設投資學專業的院校共有35所，不少地方院校的投資學專業還處于起步階段。為了推進大陸投資學的學科建設，需要借鑒先進的學科建設模式和辦學理念。臺灣地區高等教育國際化趨勢明顯，具有融合美國教育、日本教育和中國大陸教育體系等特征。我國大陸的投資學學科起步較晚、建設相對落后，人才培養體系中還存在缺少學科帶頭人、課程設置不夠科學、沒有確立最終的服務目標等問題。基于此，本文對臺灣投資學專業人才培養方案的經驗進行總結，以反思我國內陸投資學專業的人才培養。
一、臺灣投資學專業的歷史沿革和發展脈絡
臺灣有很多國立和私立大學都開設了研究投資學方向的相關系所，其名稱多為財務金融系或財務金融研究所，實力雄厚，培養了一批又一批高階投資領域人才。限于篇幅，本文主要對比管理學院財務金融學系暨研究所、國立臺灣科技大學管理學院財務金融研究所、國立成功大學管理學院財務金融研究所、國立交通大學財務金融研究所四所國立大學投資學方向的歷史沿革和培養目標的差異。
資料來源：臺灣高校官方網站。
從表1可以看出，臺灣大學財務金融系暨研究所成立的時間最早，臺灣科技大學財務金融研究所的成立時間雖較晚，但和臺灣大學一樣形成了包括學士班、碩士班、博士班多層次、多渠道的辦學體系，而成功大學和交通大學的財務金融研究所均為適應21世紀快速變化的經濟環境及市場人力需求，進一步發展臺灣金融業，培育金融機構等領域的專業經理與研究人才，提升相關領域的學術研究水準而設立，并且形成了碩士班、碩士在職專班和博士班為一體的高價人才培養體系。下面主要從以下幾個方面進行分析：
1.培養目標異同
四所大學財務金融系暨研究所為培養高素質學生，主要瞄準如下目標：具有一定專業素養和實務知能；具有全球化視野；具有創新精神與團隊合作能力。從培養目標來看都是向全面、高端、國際化的方向培養，這幾所學校沒有明顯區別。
2.師資力量對比
在臺灣，教師分為專任教師和兼任教師（兼任教師一般是聘請的實務經驗豐富的高階主管），并且每位教師有自己的專攻領域，教學任務分工明確。由表2和圖1可以看出這四所國立大學財務金融研究所的師資力量十分強大。在這四所大學中，專任教師60%以上是國外知名大學畢業的財金類博士生。由條形圖可以看出臺灣大學的專任教師全部為Ph.D，是這四所國立大學中師資力量最強的大學。
3.課程設置的對比
從學校選定的各類課程的設立和安排來看，各所大學各有特色，學生自主選擇性多，選修課不斷推陳出新，體現了投資學專業課程設置既植根于市場又要高于市場的特點。
由表3至表5可以看出，和臺灣科技大學投資學研究方向具有完善的辦學體系。在課程設計上，學士班、碩士班、博士班課程層層遞進，并且注重理論與實務相結合，由基礎學科進而專業分工，以求精進。國立成功大學與國立交通大學投資學研究方向課程設置上較為相似，成功大學從碩士班開始就注重基礎課程與研究方法的結合，而交通大學采取循序漸進的方式，碩士班注重理論教學，博士班注重研究方法的教授，為培養臺灣高階財金類人才提供了良好的平臺。
4.分類教育
臺灣地區對大學本科以上程度的高級勞動力的需求呈明顯增長趨勢。（張寶蓉，2008）由于成功大學與臺灣交通大學沒有大學部，所以上表整理的為這兩所大學在職碩士專班的課程設置。可以看出，臺灣投資學專業的基礎課主要注重于語言能力以及數學基礎，專業課多為投資學與經濟學的理論課程，選修課則側重與公司企業以及國際接軌，培養國際型應用人才。
二、臺灣投資學專業人才培養的特征
1.培養目標明確，專業設置有較大的自主性
臺灣設有投資學專業及研究投資學方向的院校，其人才培養目標十分明確，并且將設置的課程按照培養目標分類。為了讓學生及家長清晰地了解教育目標與課程規劃，各院校將本專業課程分類表、課程核心能力關聯表、未來發展表、未來發展修課建議表、未來考試咨詢表、課程規劃構架與畢業生未來發展圖置于網站上，供廣大師生與家長參考。1994年，臺灣地區《大學法》經修正后重新公布，推動了臺灣高等教育朝向多元化與民主化的方向發展。從2002年起，臺灣地區高校專業設置實行總量管制政策，除特殊專業（博士班、醫學類、教育系等）仍須提交計劃經教育行政部門審查外，各高校均可自主規劃設置其他專業，教育行政部門只根據師資及校舍建筑面積等標準核定學校總量規模。高校專業順應社會需求及學校特色靈活設置與調整。
2.師資陣容強大，師資特色分明
臺灣地區投資學專業師資力量強大，特色分明。師資規劃方面：與國際學者及著名學府師資之間經常相互交流與訪問，以提升學術研究與教學品質；彈性運用員額，與臺灣中央研究院或相關系所或實務界的專業經理人合作開課；定期舉辦學術研討會，并安排同仁出國進修；各院校提供溝通合作環境，鼓勵老師跨校跨領域的研究與教學。學術研究方面：各院校對有研究成果的老師進行研究獎助，并鼓勵老師投稿至國外期刊，參與國際研討會的討論。建教合作：制定兼任專家制度，聘請實務經驗豐富的高階專業主管到學院開課，與業界形象優良的公司簽訂建教合作契約，內容包含獎學金、工讀機會、企業咨詢以及對學院的活動的贊助。
3.課程開設多元化，特色鮮明
臺灣地區許多投資學專業課程設置精巧，特色鮮明。其課程特色表現在：
（1）內外兼修。首先，各院校投資學專業除了學習國內的基礎經濟理論，更加注重與國際接軌，積極拓展國外先進的投資學理論。其次，各院校在對學生進行理論培養的同時，注重學生的實務能力，以期均衡發展。
（2）與時俱進。為適應金融市場的快速變化，教育主管部門適時調整核心課程，針對不同年度入學的學生制訂不同的課程計劃，同時開設多樣化的選修課程、實務性課程以及研究課程。
（3）科際整合。鼓勵開設跨領域學位學程或學分學程，建立多元彈性學制，強化學院的整合功能，以緩解專業領域劃分僵化、傳統學制彈性不足等問題。
（4）教改徹底。通過創設問題情境、開放式教學和模擬實訓等教學模式，提升學生學習意愿，引導學生主動探索知識，激發學生創新能力，形成一個學生主動參與、開放和創新性的教學體系，不斷提高學生的實踐能力和自主創新能力。
三、臺灣高校投資專業設置給大陸的啟示
由于投資學專業具有融實務投資、金融投資和人力資本投資于一體、微觀與宏觀相結合、國內與國際相交叉及財經管理、法律和理工知識相滲透的特點。因此，在今后的投資學專業設置上，中國大陸可以從以下幾個方面學習臺灣高校的投資學專業設置：
1.明確投資學專業人才培養目標
隨著我國經濟改革的不斷深化，我國的金融市場迅速發展，對投資學領域人才的需求不斷增長，作為開設投資學專業的高等院校肩負著培養投資學領域應用創新型技術人才的重任。投資學專業教育應在注重學生德、智、體全面發展的同時提高學生的綜合素質，培養系統掌握投資學的基本理論與方法以及專業技能及有較強的策劃、組織、管理、協作、創新及多文化交流能力、具有國際化視野的投資專業人才。重點培養熟悉國家有關投資方針、政策和法規，具備固定資產投資、金融資產投資、國際投資、企業投資等方面的理論基礎和熟練的業務技能的應用創新型投資人才。
2.加強投資學專業師資規劃
投資學專業師資力量的培養不能一蹴而就，師資年齡結構、職稱結構、性別結構應該逐漸趨于合理。同時，應該做到以下幾點：
（1）學習臺灣的建教合作制，聘請實務經驗豐富的投資領域高階管理人才來學校任教，以其實戰經歷教授學生如何投資，并且可建立長期友好合作單位，作為大學生實習基地。
（2）鼓勵教師去國外進修。在努力提升自身素質的同時，可學習國外先進的教學模式及教學研究成果，為國內的教育體制改革提供新思路。
3.改進投資學專業課程設置
投資學專業與現實聯系緊密，因此，其課程設置要與現實緊密結合。主要要做到以下幾點：
（1）投資學專業的核心課程可根據時代的發展進行調整和變化。事物總是變化發展的，金融市場更是瞬息萬變，投資學專業課程的設置也要適應時代的步伐，適時進行新的突破，逐步完善現有課程體系。
（2）投資學專業課程應按照該專業人才培養目標設置。根據設定的人才培養目標構建特色鮮明、層次清晰、融會貫通、緊密配合的核心課程體系，按專業基礎課、專業課、專業限選課、專業任選課層層遞進，改進人才培養模式，為大中型投資公司、投資咨詢公司、證券公司、銀行、保險公司、基金管理公司、各類企事業單位、政府部門以及教學科研單位從事投資管理及相關業務提供應用性人才。
（3）將理論教學與實務教學相結合。理論教學重點傳授專業基本原理，提高專業綜合素質，培育職業修養。實務教學突出培養實務操作、投資計算與建模、投資分析、決策與管理等技能，訓練戰略投資思維。與此同時，引入全程化職業生涯教育，為學生畢業后就業提供參考。
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第9篇：公司金融研究方向范文
【關鍵詞】重倉股 基金績效 granger因果檢驗
一、研究背景
在證券投資基金的持股行為中，以重倉股最為重要。一種被多家基金公司持有并占流通市值的20%以上的股票即為基金重倉股。重倉股的表現直接影響基金的業績。據wind基金數據庫顯示,我國全部開放式基金在2006年至2010年的總體表現持倉時間0.4312年，投資集中度0.8204,前10大股票占全部股票投資比53.867%。由此我們大致看到，基金持股行為有很明顯的慣性和集中性。前十大重倉股在基金投資組合中所占比例很高。這使得我們研究基金普遍持有的重倉股影響的意義尤為明顯。
二、研究方法
為研究重倉股和基金業績的因果關系，我們引入granger因果檢驗。Granger 因果檢驗的核心思想是對兩個經濟變量x和y,現在的y能夠在多大的程度上被過去的x解釋,引入x的滯后值能否提高解釋程度，如果x的存在能夠顯著地改善對y的預測精度，則稱x是引起y的因。其數學描述可表述如下:
其中σ2(y|β)為給定信息下β對y的預測均方誤差。Granger 因果檢驗實質上是檢驗一個變量的滯后變量可否引入到其他變量的方程中，在實際應用當中，常使用如下形式:
其中l和m分別為x和y的滯后階數。原假設H0為: 。若接受原假設,說明沒有從x到y的因，若拒絕原假設，則說明有從x到y的因。我們利用granger假設檢驗來研究基金重倉股與基金業績間的因果關系。
三、數據選擇及實證研究
由2006年到2010年的基金年報可以得到全部基金每年前十大重倉股。通過wind數據庫，選取貴州茅臺,蘇寧電器、招商銀行、中國平安，浦發銀行，萬科A，中信證券這七只被最多基金重倉持有4年或5年的股票，分析處理得到重倉股績效表現。市盈率：16.9819，年化收益率：42.1796%，年化波動率：51.5871%，Beta值：1.0514。
由以上，我們可以簡要得到重倉股如下特征：
(1)市盈率普遍較低。表明基金在選擇重倉股時偏好于相對較高的每股收益和較低的股價，而不是傾向于市盈率較高的未來前景樂觀但風險較大的股票，體現了重倉的謹慎。(2)平均Beta值趨近于1，基于CAPM理論，表明基金重倉股的目的在于指數化模仿市場，構建一個趨近于市場平均收益的投資組合，來取得市場的平均業績水平。
同時統計2006~2010年開放式基金績效表現。顯示開放式基金年化收益率15.20982%，年化波動率16.4775%。相比重倉股可以看到基金在收益波動率上更加收斂。將重倉股收益波動序列和基金收益波動序列按周排列，現在檢驗重倉股收益和基金收益的因果聯系。實證檢驗顯示，重倉股收益波動序列和基金收益波動序列均是平穩序列，所以可以檢驗它們之間的Granger因果關系。定義公式如下：
我們看到，在滯后階數為5的條件下，在95%的置信區間下，重倉股的業績明顯是基金業績的granger成因，而基金業績不能成為影響重倉股業績的理由。
四、結論及建議
由上述研究，我們看到證券投資基金持股行為存在的一些問題。由于很多基金持股表現出顯著的趨同模仿的羊群效應。大量基金選擇相同的股票重倉，并有明顯的模仿其他基金投資方式、投資配置的行為，以取得和其他基金相類似的業績。因為重倉股業績表現明顯影響基金業績，在很多基金持有相同的重倉股的情況下，一旦重倉股的表現不穩定，這將對整個基金行業產生非常大的沖擊。為此，我們建議（1）證券投資基金應逐步拒絕模仿同業資產配置，配置獨立的投資組合模式。（2）證券監督管理機構應隨時監控重倉股的基金持有份額，通過各種方式避免多數基金同時重倉幾只股票，以減少其可能帶來的龐大風險。
參考文獻
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