盈利能力分析研究目的精選(九篇)

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第1篇：盈利能力分析研究目的范文

關鍵詞：盈利能力；銀行變量；宏觀變量

中圖分類號：F830.42 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）17-0247-04

一、簡介

現今，金融業在經濟中起著關鍵作用。大量證據顯示，經濟的快速增長基于一個健全的金融體系。盈利和體系健全的銀行業對維護金融體系的穩定、改善經濟增長并抵御金融沖擊起著關鍵作用。銀行業是全世界能夠獲得利潤最高的行業之一，因此，被視為國家金融發展的基礎，特別是對發展中國家未開發的金融體系來說。

The BRICs是金磚國家的縮寫。巴西、俄羅斯、印度、南非及中國金磚五國現已成為了全世界的焦點，金融危機時，各國更加重視金磚五國對待金融危機時有效策略的選擇。金融危機后巴西更是穩固了其在金磚國家中的地位，盡管巴西在全球經濟危機后出現經濟衰退和經濟政策減少的負面影響。作為第經濟實體，巴西迅速從全球金融危機中復蘇，從而得到了更多的世界目光。因此，我選擇了巴西銀行為樣本來研究銀行的盈利能力。此外，巴西銀行是拉丁美洲規模最大的銀行業。巴西的第一家商業銀行在19世紀初建立，到1964年，巴西銀行建立了第一個中央銀行來抵御通貨膨脹的沖擊。

本文的目的是確定巴西銀行的盈利能力。García-Herrero （2009）表示，銀行的盈利能力應該是一面鏡子，反映股東的品行、銀行的競爭力和銀行管理的質量，其中包括風險和效率有關的管理工作。

二、方法和數據

（一）銀行的盈利能力和變量選擇

在過往的文獻中，銀行盈利變量可以由許多不同的指標反映。結合巴西銀行業的實際情況和根據以前的文獻，本文選擇了兩項指標來代表銀行盈利能力，分別是平均資產收益率（ROAA）和凈利息收益率（NIM）。資產回報率是用來衡量平均資產凈利潤的比例。凈息差用凈利息收入除以總資產來表示。

平均資產回報率（ROAA）是使用最廣泛的衡量銀行盈利的指標。Pasiouras Kosmidou（2007年）和Dietrich和Wanzenried（2010）在文章中選擇盈利資產回報率反映銀行盈利能力。資產回報率表示每單位平均資產產生的凈利潤。資產回報率越高，銀行通過資產有效性產生的利潤越高。資產回報率是由銀行增加收入和儲蓄資產提高的。

凈利息收益率（NIM）也是銀行盈利能力的重要指標之一。該指標是用百分比來衡量銀行從投資和貸款中取得的利息收入與銀行支付給債權人的利息之差。如果沒有政府的干預，凈利息收益率與銀行密切相關。它更加關注于銀行利息率帶給銀行利潤的變化。較高的凈息差使銀行盈利能力更強。Heffernan和Fu（2010）也同樣選擇了凈息差對中國銀行1999―2006年期間的盈利能力進行分析研究。

本文選取自變量時分為了兩個部分，即內在因素（銀行自身變量）和外在因素（宏觀變量）。

1.銀行自身變量

本文選用6個銀行自身變量。它們是資產充足率、銀行規模、信貸風險、銀行的流動性資產、貸款總額和管理費用。資產充足率由股權除以總資產的比例來表示，簡稱為EA；銀行規模用總資產的對數來表示，簡稱為TA；風險準備金除以貸款額的比例表示信貸風險；銀行的流行性資產由流動資產除以總資產的百分比表示；管理費用被表示為經營成本除以總資產。

2.宏觀變量

本文選取消費者價格指數（CPI）、實際國內生產總值的增長率（GDP）和實際利率作為宏觀變量，對銀行利潤的因素進行研究。

（二）研究方法

本文的研究目的是找出各個變量與銀行利潤之間的關系。通過以前的研究成果和結合巴西銀行業的現狀，本文主要選擇兩個指標代表銀行利潤去分析研究，它們是平均資產回報率（the return on average assets，ROAA）和凈息差（ the net interest margin，NIM）。

事實上銀行利潤是一個不斷變化的動態過程，本文不僅需要分析和比較在同一時間的各個截面數據，還需要結合時間序列來分析觀察數據。由于每一家銀行的數據每年都不一樣，用二維數據模型很難分析影響銀行利潤的因素，所以本文選擇動態面板數據模型來分析影響巴西銀行業利潤的主要因素。Mundlak （1961）和 Balestra與Nerlove （1966）第一次將動態面板模型引入到經濟學的研究中來。Brewer和Lee （1986），Demirgü-Kunt和Huizinga （2000），Altunbas等人 （2007），Iannotta等人 （2007）和Agusman等人（2008）都用動態面板模型來研究經濟學問題。然而，自相關性可能導致存在滯后一期的因變量作為解釋變量。解釋變量與隨機干擾項之間可能存在潛在的關系，這樣會導致一般的模型會產生截面部分的依賴性。Berger等人（2000）得出的結論表示，隨著時間的推移銀行盈利能力是一個持久的過程，它可能對宏觀經濟的沖擊、在市場競爭的障礙和缺乏透明度的信息反映很敏感，這些影響都是序列相關。事實上，大多數國家的政府對金融市場都有或多或少的干預。García-Herrero等人（2009）指出銀行間存在不易察覺的異質性。他們通過研究發現中國銀行業盈利能力是一個更加持久的過程。不僅如此，銀行特征的變量之間可能存在的因果關系會導致一個不可避免的內生性問題。銀行的盈利能力強就像一個硬幣有兩面一樣。利潤高的銀行會有更多的途徑獲取利潤。García-Herrero等人也表示銀行可以通過增加資產規模，增加普通股和投放更多的廣告等方面獲取更多的利潤。然而，這樣的高利潤的銀行同樣也需要更多的員工，這也會給銀行增加利潤帶來阻礙。因為增加員工數量可能會導致成本增加和降低運營的效率。因此，如果本文選自傳統的動態面板模型來研究巴西銀行業的利潤，參數估計可能會有偏差和不一致導致一個不準確的結果。為了避免這些偏差和不一致，本文參考Athanasoglou等人（2008），Garcia-Herrero等人（2009） 與Andreas和Gabrielle （2010）所運用的改進后的方法，即 Arellano和Bover在1995年提出的廣義矩估計方法（the Generalized Method of Moments，GMM）。

銀行利潤的持久性由δ代表，δ介于0與1之間。當δ接近于1時，表示銀行業間存在很大的競爭。當δ趨近于0時，說明銀行業缺少競爭。GMM模型有3個顯著性優勢。GMM模型不需要精確的干擾項的信息，該模型允許隨機誤差項參照異方差性和序列相關，因此，GMM模型能夠有效的消除內生性和未被注意到的異質性，從而獲取更準確的結論。GMM模型可以獲得一致的估計量。該模型不僅把滯后因變量作為工具變量，而且也考慮樣本的異質性，因此它可以幫助本文獲得比其他方法更加現實的估計。如果本文使用充足的工具變量，GMM模型將會使估計量更有效率。Nerlove （2002）通過研究表明，當T比較小時，即時間變量不多時，滯后盈利作為參數變量更加依賴研究方法，而用GMM模型能能到更令人信服的結論。因此，只要樣本量豐富，在GMM模型中的估計量才會更有效率。

（三）數據

由于本文研究的影響銀行利潤的因素分為銀行自身變量和宏觀變量，所以本文所搜集的數據也來源于兩個數據庫。銀行自身變量及代表銀行利潤的指標均來源于Bankscope（BSC）數據庫。BSC數據庫可以提供超過179個國家16年的銀行金融年報。該數據庫幾乎可以提供所有的銀行信息，包括銀行的世界排名、國內排名、經濟信息等數據。本文關于巴西銀行的樣本集選取了2000―2012年13年間103家在巴西國內有排名的銀行進行分析研究。由于某些銀行并不是所有年份的數據均很詳細，所有本文的面板數據總共包含1 339個觀察值。選擇在巴西有世界排名的銀行來分析。因此，本文排除了巴西中央銀行，因為它是一家政策性銀行。本文同時也排除了券商、非銀行信貸機構和金融控股集團。

三、實證結果

（一）計量經濟學方法

本文選擇了2000―2012年的103家巴西銀行作為樣本。如果所選樣本的時間數據太少則有可能輸出不準確的方程。為了獲得無差的結果，本文首先使用Fisher test進行了單位根檢驗，以檢查有關數據的平穩性。因為Maddala 和Wu （1999）發現Fisher test中的P值在檢測包括不平衡面板數據在內的所以面板數據都有良好的檢驗結果。檢驗結果表示除了消費者價格指數所以的變量都拒絕了不平穩的假設。

第二步，本文應用the Likelihood Ratio檢驗來比較個體固定效應和混合固定效應。經過檢驗發現，平均資產回報率（ROAA） 和凈息差（NIM）的F值分別是1.386和8.245，這兩個F值均大于F（96，752）的1.269 77，所以根據檢驗結果本文選擇個體固定效應。

在本文建立回歸模型之前，先對方程（1）進行豪斯曼檢驗來決定其是固定效應還是隨機效應。經過比較檢驗結果之后，本文選擇了固定效應模型。因為本文樣本的截面數據大而時間數據相對小，所以本文選擇廣義矩估計方法（GMM）來分別檢驗巴西銀行的盈利能力，它分別由平均資產回報率（ROAA） 和凈息差（NIM）代表。本文用漢森測試檢驗這兩個代表銀行盈利能力的測量值時發現所有的P值都大于5%，因此，本文拒絕了關于過度識別的原假設。

（二）實證結果

表1展示了主要的變量分別與平均資產回報率（ROAA） 和凈息差（NIM）的關系。表1的第一列（GMM_ROAA）反映了平均資產回報率（ROAA）的檢驗結果，第二列反映了凈息差（NIM）的檢驗結果。

1.平均資產回報率（ROAA）的結果解釋

平均資產回報率（ROAA）在早前關于銀行盈利能力的文獻中已經被廣泛運用，因為它能綜合檢驗銀行的利潤。平均資產回報率（ROAA）高，表明銀行通過增加資產和減少開支上有很好的表現；反之亦然。

在檢驗平均資產回報率（ROAA）的關系中，滯后項的數值是0.12.這表示銀行的盈利能力與前一年的盈利能力成正相關的關系。這一結果說明巴西銀行的收入是持續的，也就是說上一個年度的銀行利潤后影響下一個年度的利潤。銀行盈利的持久性是一個競爭的信號。滯后項的系數幾乎為零，這表明了巴西銀行業存在非常強的競爭性。在金融業日趨開放和經濟一體化的大背景下，商業銀行和外資銀行在巴西迅速崛起。這導致了更加激烈的競爭。

資產充足率在回歸方程中的系數是0.04，其P值是0.00。該結果表明資產充足率和平均資產回報率（ROAA）是正相關關系。巴西銀行業的金融形勢足夠良性。銀行在良好的金融條件下能夠有更多機會和更加有能力改善銀行的效率和銀行利潤。

然而，與資本充足率不同，本文從回歸模型的結果觀察出銀行規模與平均資產回報率（ROAA）有明顯的負相關關系。由于銀行規模這個變量的系數是-1.33，說明了對于巴西的銀行而言，規模變大不能使得銀行能力增加，大銀行的盈利能力反而不如小銀行。雖然大銀行通過更加多元化的產品獲利，但是大銀行在處理業務時會有更加復雜的流程。不僅如此，大銀行也因擁有更多的員工而導致降低了效率卻增加了成本投入。與之相反，小銀行發展分支機構的速度遠遠高于大銀行，所以小銀行的盈利能力比大銀行強。Athanasoglou 等人（2008）的研究也獲得了與本文一樣的結果。

風險準備金除以貸款額的比例表示信貸風險的系數是-0.01，該變量對平均資產回報率（ROAA）也有負相關的影響，即巴西的銀行信貸風險越高其盈利能力越低。貸款損失準備取決于借款人的還款能力、意愿和其他的因素。信貸風險越大，則銀行損失借款者還款的風險越高。Athanasoglou （2008）也指出了信用風險與銀行利潤負相關。銀行是一個風險厭惡者，總是期待最大的利潤。

在巴西銀行業，由流動資產除以總資產的百分比表示的銀行的流動性資產與平均資產回報率（ROAA）有顯著正相關關系。如果銀行資產有更好的流動性，銀行就可以使資產更有效率從而提高利潤率。

貸款總額與平均資產回報率（ROAA）有顯著正相關。該因變量的系數是0.01，這說明貸款數額越高則銀行的利潤也越高。銀行的利潤主要來源于貸款的利息，巴西的銀行也是同樣的情況，因此，巴西的各家銀行也應該鼓勵更多的貸款以獲得更高的利潤。

管理費用的系數是0.58，這說明在巴西銀行業的管理費用和平均資產回報率（ROAA）有顯著正相關。因為經濟全球化和產品的多樣性，銀行的中間業務慢慢成為了主要的銀行收入。雖然中間業務導致費用支出增長，但是更多的銀行業務必然將帶來銀行利潤。

除了銀行本身的因素會影響銀行利潤之外，宏觀變量也同樣會影響銀行的盈利能力。消費者價格指數（CPI）、實際國內生產總值的增長率（GDP）和實際利率作為宏觀變量均和銀行利潤負相關。代表通貨膨脹的消費者價格指數（CPI）系數是-0.04，這表示支出的增加高于收入的增加。如果的通貨膨脹的預測不準確，則會導致銀行不能及時調整利率。由于通貨膨脹導致銀行的利潤不能抵消銀行的額外支出。實際國內生產總值的增長率（GDP）的系數是-0.08，同樣與平均資產回報率（ROAA）是負相關關系，即銀行的利潤會因為國內生產總值的增長率上升而下降。García-Herrero等人（2009）通過實驗也得出了平均資產回報率（ROAA）與實際國內生產總值的增長率（GDP）負相關，因為在巴西的銀行基本不會被外部環境影響。對于巴西銀行，越高的實際利率越是和平均資產回報率（ROAA）之間存在顯著負相關。因為存款是巴西銀行的主要業務一，實際利率越高，則需要支付給客戶越高的利息，這就導致了巴西的銀行增加了更多的支出從而減少了利潤，因此，實際利率越高，則巴西的銀行利潤越低。

2.凈利息收益率（NIM）的結果解釋

表1中的第二列列出了用凈利息收益率（NIM）代表銀行盈利能力與各個變量之間的關系。凈利息收益率（NIM）用貸款及其他資產的利息收入減去利息支出除以平均資產。凈利息收益率越高表明銀行的盈利能力越強。這個測量值更加關注利息的變化。在巴西的銀行中，凈利息收益率的滯后變量同樣與凈利息收益率（NIM）正相關。本文通過觀察模型結果發現，一部分銀行自身變量，如資產充足率、銀行的流動性資產和貸款總額均與凈利息收益率（NIM）呈現負相關關系。巴西銀行的流動性資產過多可能導致金融風險增加，并且降低抵御金融危機的能力。實際利率則對凈利息收益率（NIM）有正相關關系，因為凈利息收益率（NIM）更加關注與利息的變化。其他的銀行自身變量和宏觀變量均得出了與平均資產回報率（ROAA）相同的結果，在這里本文就不一一贅述。

四、結論

在本文中，筆者使用了避免不一致和偏差的廣義矩估計方法（GMM）確定什么是巴西銀行盈利的決定因素。選擇的平衡面板數據集涵蓋了2000―2012年期間約103巴西銀行；巴西銀行的盈利能力分別用平均資產收益率（ROAA）和凈利息收益率（NIM）來表示。

本文根據回歸方程得出的結果，發現用平均資產回報率（ROAA）和凈利息收益率（NIM）來表示巴西銀行業利潤均與滯后一期的銀行利潤有顯著正相關關系；相反，信貸風險越高則會減少銀行的利潤。除此之外，對于巴西銀行業而言，管理費用越高可能導致銀行的利潤越高。雖然巴西銀行的中間業務增多會使操作費用增加，但是中間業務能給銀行帶來更大的利潤。而宏觀變量中，消費者價格指數（CPI）和實際國內生產總值的增長率（GDP）都與銀行盈利能力負相關。

雖然筆者選擇了2000―2012年間103家巴西銀行來測試銀行的盈利狀況并且包含了代表影響銀行利潤的主要因素，但結果中還是會存在限制。銀行的盈利能力應該由綜合因素影響，包括合并和收購、職工教育水平等方面，這些因素在今后進一步研究中都應該被考慮進來。總體來說，本文基本完成了預期目標，說明了巴西銀行的盈利能力與銀行自身的因素和宏觀經濟因素的關系。

參考文獻：

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第2篇：盈利能力分析研究目的范文

[關鍵詞] 毛利率；企業管理；對標

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 05. 005

[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2014）05- 0007- 02

1 毛利率三級對標的內容及步驟

1.1 毛利率三級對標管理工作原則

（1）動態比較原則。通過毛利率指標動態比較的管理模式，不斷確定最優指標，確立新的先進性標桿，圍繞新標桿，尋找差距和不足，不斷創新，提升業績和水平。

（2）指標與管理兼備原則。要通過對標管理，明確指標先進性與管理有效性、科學性上的差距，確定改進方向，完善各項措施和標準，不斷提高經營業績和管理水平。

（3）循序漸進與持續改進原則。對標項目選擇和指標確定要切合企業實際，逐年增加對標管理內容，逐步擴大對標管理范圍，漸進推廣對標管理經驗，穩步推進對標管理深度，有效推動管理水平不斷提高，常抓不懈，實現毛利率對標管理的，持續完善和改進。

1.2 對標管理工作實施

（1）對標工作主體。毛利率對標管理工作的實施主體是企業財務管理部門及企業下屬各分廠。開展毛利率對標管理的產品應選充分競爭性產品，把毛利率對標與各項成本管理制度有效整合。對標項目要切合企業實際，內容由少到多，層級由主及次。將對標改進項目納入全面預算管理之中，并與企業內部經濟責任考核緊密結合。

（2）毛利率對標組織管理。財務總監全面負責組織實施毛利率對標管理工作，企業財務部門負責對各分公司對標管理工作進行監督、檢查、考核和管理。

1.3 毛利率對標方式、指標體系及工作程序

1.3.1 毛利率對標方式

采取主導產品毛利率對標方式。

1.3.2 毛利率對標指標體系

對毛利率指標進行動態縱向分類分析和橫向對比分析，本著過程控制原則，建立指標的月度、季度、年度分析制度。根據企業的發展狀況、不同階段重點工作以及對標的成果，對指標體系進行動態調整，確保各項管理手段和標準的適應性以及指標體系的先進性和示范性。

1.3.3 對標工作程序

開展毛利率對標管理工作應建立對標管理體系，并圍繞對標環境分析、選定標桿、對標比較、對標績效改進及持續改進5個階段開展橫向及縱向毛利率對標管理工作。

（1）對標環境分析。企業通過分析當前所處的內外經濟環境，結合企業生產、經營實際，梳理成本管理流程和相關業務環節，圍繞成本基礎管理各個工作方面，找出影響成本管理的短板，分析在具體領域進行對標瞄準的可行性，確定瞄準的具體目標。

（2）標桿的選擇。標桿既可以選擇同行業橫向水平，也可以選擇本企業歷史水平或者同期水平等縱向水平。通過毛利率標桿的科學選擇，不斷超越自我，從而能更有效地推動企業向業界最好水平看齊，努力提升其成本競爭能力。

（3）標桿數據搜集與對比分析。通過橫向和縱向篩選標桿數據，確保標桿的科學性、準確性，以便于進行對標分析，得出準確的結論并找到改進的目標。

（4）標桿項目績效改進。與選定的標桿進行對標，研究差距，在分析差距和找出原因的基礎上，明確應該改進的具體內容，確定應該達到的追趕目標，制訂改進措施及實施方案。

按制訂的改進措施與實施方案，全面實施整改和責任落實工作，并對結果進行評估。在評估的基礎上，積極轉化和推廣對標成果，完善管理平臺和指標體系。

1.4 毛利率對標指標分析

建立科學合理、突出戰略發展目標和業績考核要求的毛利率對標指標體系，并對指標進行動態分類分析和橫向對比，本著過程控制的原則，按月度、季度、年度對各類指標進行分析。

1.5 毛利率對標的績效管理

（1）企業下屬各分廠每季度組織對本單位的毛利率對標管理工作進行檢查，匯總整理完成情況，并上報企業財務部門。

（2）建立毛利率對標管理工作考核機制，把責任單位毛利率對標管理執行情況作為年度經濟責任考核評分依據，并嚴格獎懲兌現。

（3）定期分析研究重點成本項目對標挖潛工作的進展情況，總結經驗，解決存在的問題，推動對標挖潛工作深入持久開展。

2 毛利率三級對標的應用舉例

下面以某單位為例，對毛利率三級對標在實際工作中的應用進行解析。三級對標管理分3個層次進行，即重點產品毛利率對標、重點分廠毛利率對標和總廠毛利率對標，通過“毛利率三級對標”管理找出影響公司盈利能力的瓶頸，為領導提供可靠的決策依據。

為了可以簡單說明問題，選擇某企業的重點支柱產品進行毛利率對標分析，標桿選擇去年同期的縱向數據來進行三級對標。

圖1、圖2、圖3分別展示了某企業三級毛利率對標的詳情。圖1展示的是重點支柱產品的毛利率上半年同比趨勢；圖2展示的是生產該產品的分廠上半年毛利率的走勢；圖3是全廠上半年毛利率的縱向對比圖。

從圖1～圖3中可以清晰地看到，重點主導產品盈利能力的改善是帶動某分廠盈利水平提升的重要因素，正是該產品盈利能力的不斷提升，使得該分廠毛利率水平有了較大突破，從3月份開始毛利率水平平穩走高。

有了支撐產品毛利率提升的帶動，某分廠上半年毛利率呈現出良好的走勢。

兩級對標毛利率水平平穩提升，某企業上半年對標考核的毛利率指標提高了，圖3展示了三級毛利率的對標情況。

采用毛利率三級對標管理，非常有利于公司更好地實現產品盈利能力的過程控制，做到有的放矢，動態地找出影響產品效益的制約因素，及時找出問題，從而做到循序漸進，措施到位，解決問題。

對標管理不是目的，目的是為了找出提高產品盈利能力的途徑。

通過以上分析可知，一增（增收）和一降（降本）缺一不可，所以下一步的措施應當是外抓市場，內控成本。

第3篇：盈利能力分析研究目的范文

【關鍵詞】 農業； 農業類上市公司； 成長性； 面板數據

一、引言

從發展農業和農村經濟的角度來看，農業上市公司能夠對我國的農業市場化以及農業產業結構升級產生重要的促進作用。但是實際上我國農業上市公司在經濟建設中并未起到對農業、農產品市場和農業產業化方面預期的帶動作用，其盈利能力整體上一直處于較低的水平，在我國近年來大力實施的農村經濟政策和我國經濟持續快速發展背景下，這無疑是一個謎。為此，我們決定從農業上市公司盈利視角展開其發展狀況的研究。

盈利能力評價始于西方，它主要經歷了四個不同的發展階段：第一個是觀察性的盈利能力評價階段，第二個是統計性的盈利能力評價階段，第三個是財務性的盈利能力評價階段，第四個是戰略性的盈利能力評價階段。米勒和莫迪里亞尼于20世紀50年代第一次提出了MM資本結構理論，這也是學界首次運用科學、嚴謹的方法對資本結構和企業價值之間的關系進行研究。

在國內，也有大量學者對我國企業盈利能力進行了調查和研究（王振蓉和李寶仁，2003；張繼袖，2004；賈宗武，2004；湯青，2005等），較多的研究結論顯示公司規模、資本結構、股權結構以及公司風險等方面對公司盈利能力具有重要影響，并通過經驗數據進行了實證檢驗。目前理論界對農業上市公司的定義有不同的認定，同時我國證監會對公司性質的認定也有不同的模式①，我們采用我國證監會對公司性質的認定模式進行公司性質的確認。而在盈利能力方面，較多學者認為我國農業類上市公司的業績受到扶持政策的影響非常大，并且對扶持政策具有很強的依賴性，與此同時，政策扶持為農業類上市公司帶來的經濟效益不斷增多，在其經營業績中所占的比重不斷增大，政策扶持已經變成支撐農業類上市公司實現良好業績的一個不可或缺的重要因素（湯新華，2003；姜凌，2003等）。然而，即便政府不斷加大對農業類上市公司的政策扶持力度，農業類上市公司總體盈利水平依然呈現下降的趨勢。因此，相關學者建議從公司多元化經營、提高運營能力（梁宇鵬和許彪，2002）和強化戰略運營（劉秀琴等，2003）等方面加強公司的盈利能力。

綜上可知，我國農業類上市公司的確存在較為公認的盈利能力問題。然而現有文獻中，較多從國家財稅政策方面著手進行分析和解釋，并且從國內現實來看，財稅對其盈利能力水平的確具有非常重要的意義。然而國內農產品價格尤其是大眾型農產品價格的定價模式是基于國家計劃為主市場為輔的現狀，農產品價格對于農業上市公司企業盈利能力的影響沒有得到充分的重視。從普通公司的盈利能力影響因素來看，產品或者服務價格與市場占有率對其具有明顯作用。因此，目前的文獻拋棄產品價格因素也即我國農產品定價機制來研究其盈利能力具有明顯的不足和缺憾。而筆者將從農產品定價機制下的農產品價格因素對農業上市公司盈利能力展開研究，同時結合財稅政策進行對比分析，以希望進一步揭開我國農業上市公司盈利能力之謎。

二、研究設計

（一）假說的提出

1.農產品市場價格假說

自從改革開放以來，我國逐漸建立起具有中國特色的市場經濟體制，目前絕大多數商品價格已經實行市場定價機制。然而，在農產品價格改革方面，目前我國以大米、小麥為主要的關乎國計民生的商品價格依然實行國家計劃為主導，市場引導為輔助的定價方式。導致我國大米和小麥等大眾型農產品價格和市場脫軌，與國際市場價格更是相差甚遠，這種模式不僅影響到我國農民的收益，也在很大程度上對我國農業上市公司的盈利造成重要影響。

雖然，保持物價的穩定對于我國經濟發展具有非常重要的作用，但是對于農業上市公司而言，農產品價格更關乎其盈利能力。在目前我國農業上市公司中，雖然分布范圍非常廣泛，但是幾乎都與農業相關產業非常相關。從我國農產品價格走勢和我國CPI近年來的走勢（圖1）可以看出，我國農產品價格總體上波動幅度比CPI大，同時緊緊圍繞CPI指數上下波動，這與我國CPI指數的統計口徑有很大的關系，同時CPI考慮了包括農產品價格因素的其他物價因素，因此，CPI走勢更趨于穩定。同時，從CPI的峰值情況來看，每當CPI處于峰值的時候，ADI指數就會快速回調并處于下降通道，比如2007年2月份、2007年10月份、2008年3月份當CPI處于峰值時，可以明顯地發現ADI指數也即（農產品價格指數）就處于快速回調和下降階段。這間接說明當我國農產品價格受到國家宏觀調控的影響是非常明顯的。

因此，對于以農業為主要經營業務的農業上市公司而言，農產品價格對其經營的盈利影響應該會是非常明顯的，為此，在我國以國家調控為基礎的農產品價格背景下，我們提出如下假設：

假設H1：農產品市場價格對我國農業上市公司盈利具有正相關關系。

2.農業補貼假說

在我國，扶持政策左右著農業類上市公司的業績，而且農業類上市公司對扶持政策具有很強的依賴性，與此同時，隨著政策扶持為農業類上市公司帶來的經濟效益不斷增多，這些經濟效益在農業上市公司的經營業績中所占的比例不斷增大，政策扶持慢慢成為支撐農業類上市公司獲得良好業績的一個不可或缺的重要因素。可是，即使政府不斷加大對農業類上市公司的投入，不斷加大對其的政策扶持力度，然而農業類上市公司的總體盈利水平還是呈現出下降趨勢。何廣文（2010）通過統計分析法發現所得稅優惠政策以及補貼收入優惠政策等相關優惠政策確實是給農業類上市公司的凈利潤產生了促進作用。

收入補貼是政府為促進農業上市公司的發展而制定的重要優惠政策，收入補貼作為一種直接的支持手段，能夠有效地實現上市公司的利潤的提升，這個指標的信息能夠在農業上市公司所披露的年報中獲得。按照農業上市公司年報的會計報表中所披露出來的信息，可以將收入補貼的主要來源分為三種：第一種是補償性收入，例如市政建設補償以及動遷補償等；第二種是特殊行業或特殊項目的補貼，例如環保治理補貼等；第三種是地方政府直接撥付的財政資金，用來緩解上市公司遇到的資金困難問題。此外，還有一項是先征所得稅后再返還的補貼。同時，自2005年以來，由于我國國家財政持續超過預期的高收入，因此國家利用財政對農村進行反哺力度越來越強和明顯，而其中以化肥、農藥、種子等方式實施的補貼政策逐漸開始實施。而農業上市公司也必然獲得相關的補貼，進而提高農業上市公司盈利水平。為此，我們提出假設如下假設：

假設H2：國家財政補貼對農業上市公司盈利水平正相關。

3.稅收假說

農業上市公司所取得的補貼扶持政策主要有兩個方面：稅收補貼和收入補貼。從稅收補貼政策方面來看，主要包括增值稅減免、所得稅減免、出口退稅以及其他的稅收政策，其中所得稅減免可以說是農業上市公司所獲得的最為重要的扶持政策。本文選擇所得稅減免優惠政策作為政府扶助農業上市公司的稅收補貼代表。按照企業所得稅的相關管理條例，只要是我國境內的企業都一定得交納企業所得稅，企業所得稅的稅率是25%，只有小部分行業和地區，又或者是一些外資企業才能繳交低于33%的所得稅。我們將按照上市公司的年報得出企業所交的實際所得稅率，然后再對企業獲得的優惠稅率進行計算。根據近年來的相關數據顯示，農業上市公司各年所得稅在利潤總額中所占的比重呈下降趨勢，所得稅優惠政策對凈利潤的貢獻率已經達到了25%，所得稅減免顯然對上市公司的凈利潤帶來了非常大的影響。綜上所述，我們提出如下假設：

假設H3：稅收補貼與農業上市公司的公司盈利正相關。

（二）變量設計與數據說明

1.被解釋變量

當前，對于上市公司盈利水平的實證研究文獻中，對于盈利水平變量的度量選擇較多，有的選擇ROE，有的選擇EPS。在文獻分析基礎上，針對我國農業上市公司盈利水平變量的度量方面，我們采用每股收益率（YS，yield stock）來作為我國農業上市公司盈利水平的替代變量。

2.解釋變量

（1）農產品價格變量

當前國內文獻的實證研究中，物價指數對于宏觀經濟的影響方面的研究中，多以CPI、FDI以及ADI作為替代變量進行實證分析與研究。在本文的研究中，考慮到我國農業上市公司分布的廣泛性以及不同區域還存在的物價水平不同等方面的原因與影響，我們采用我國農產品價格指數作為我國農業上市公司主營產品――農產品價格的替代變量。

（2）財稅補貼變量

對于財稅補貼變量的替代值，我們采用農業上市公司收入補貼和稅收補貼加總作為該變量的替代變量，用ETS表示。其中農業收入補貼和稅收補貼的數值定義如下：

農業收入補貼，收入補貼的度量。這個指標可以在農業上市公司的年報中直接得以反映，我們把這個指標數據當作我國農業上市公司收入補貼的替代值。

農業稅收補貼，稅收補貼的度量。這個指標用來表示農業上市公司受政府稅收補貼支持的力度，其中所得稅收入支持在稅收補貼中所占的比重最大，因此我們采取對所得稅收入支持來衡量農業上市公司的稅收補貼，當作是回歸分析中的替代值。

3.控制變量

公司規模變量（SIZE）：由于公司總資產反映了公司所具有物質資本實力，因此我們設置公司規模控制變量，并用公司總資產的自然對數作為替代變量；同時為了更為全面地考察我國農業上市公司的盈利水平的影響，我們設置了國家經濟發展水平（用GDP發展速度作為替代變量）；專營化程度（FA）：選取其主營業務利潤率來衡量。計算公式為主營業務利潤與主營業務收入的比值；農業部門特征（ADC）：農業上市公司除了經營主業，還會實施多元化經營，從其他行業所獲得的投資收益與主營業務的收益是有一定差異的。參照冷建飛（2007）的替代變量方法，我們選擇農業上市公司主營業務收入在總資產中所占的比例作為農業上市公司部門特征的替代變量。公司治理水平（GOV）：我們選擇上市公司獨立董事數量作為其治理水平的替代變量；股權結構變量（FSV）：我們選擇前五大股東持股比例當作股權結構的替代變量。

（三）實證模型構建

綜上分析，我們構建了如下檢驗回歸模型：

YSit=α0+β1APIit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （1）

YSit=α0+β1ETSit+β2FAit+β3SIZEit+β4GDPit+β5ADCit

+β6GOVit+β7FSPit+μi+εit （2）

在上述模型中，α0是截距；βi（i=1，2，…，7）是模型回歸系數；ε是隨機變量，代表的是影響公司盈利的各項因素。其中i（i=1，2，…，N）表示第i家農業上市公司；t（t=1，2，…，T）表示第t個時間序列觀察值；μi表示第i個單位的個體效應。

兩個模型依次用于檢驗農產品價格和財稅等情況。通過對樣本數據進行模型選擇，本研究擬對模型進行F檢驗和Hausman檢驗，確定模型后再對面板數據進行分析。

三、實證結果分析

（一）數據描述性分析

收益和產品價格、公司規模、專營化程度各變量的描述性統計如表1所示。從表1中我們可以看出，我國農業上市公司自2008―2010年的每股收益均值為0.224167，中值為0.13，最大值為1.8，最小值為-1.0，標準差為0.410660，說明我國農業上市公司在2008―2010年期間的總體收益水平不高，但是兩級現象較為嚴重，在最高的收益公司和年份達到了1.8元，而最小值也達到了-1.0元。在農產品價指數方面，在此期間，我國農產品價格指數均值為0.761567，中值為0.920374，最大值為1.088379，最小值為0.275949，標準差為0.353122，說明我國農產品價格走勢總體上比較平穩，并沒有受到國際上過高的農產品價格和國際市場上劇烈農產品市場波動的影響，同時整體的漲幅也較為平緩。財稅方面，均值為0.128233，中值為0.201，最大值和最小值分別為0.334和-0.413，說明我國農業上市公司獲得國家的財稅支持整體上是比較平穩的，因此對盈利的共享應該也會比較穩定。而股權結構方面，均值為0.483，說明其股權非常集中。而公司治理方面總體非常穩定，基本上是介于3-4之間。公司規模變量方面，均值為12.01817，中值為11.945，最大值為13.81，最小值為9.64，標準差為0.705515。如果還原為原始數據，則我國農業上市公司規模是已經具備相當的規模優勢，同時大部分上市公司是國有控股型企業，因此其融資能力是非常強的，也必然能夠為其公司盈利水平作出貢獻。在專營化程度方面，從表1統計中我們可以看出，均值為2.069，中值為1.97，最大值為9.01，最小值為-10.02，標準差為2.764062。對于公司外部經濟環境方面，我們采用GDP作為經濟發展的外部宏觀環境的總體代表，在2008―2010年三年期間，我國GDP的增長率分別為9.2%、9.6%和10.4%，均值為9.733%，接近兩位數的增長率，同時考慮到在2008―2010年間世界金融危機的影響因素，進一步說明我國農業上市公司正處于我國高速經濟發展階段，對于其盈利應該具有極強的促進作用。對于我國農業上市公司的農業部門特征因素變量而言，從描述性數據來看，均值達到了0.583391，最大值居然達到了2.581885，最小值為0.18479，標準差為0.37654，說明我國農業上市公司的農業部門特征波動幅度較大，但是整體上而言，農業上市公司農業部門特征因素還是非常明顯的。

（二）模型檢驗分析

1.F檢驗

因為在對面板數據模型進行估算時，需要檢驗所建立的模型形式，即要檢驗樣本數據符合何種模型。假如設定了錯誤的模型形式，那么模型估算結果將是有偏差的。為此，我們針對對構建的模型進行了F檢驗，檢驗結果如表2所示。

從表2可以看出，模型1和2的F檢驗值達到了0.1%的顯著性水平，這表明可以拒絕樣本個體間存在無差異的原假設，認為相對于采取OLS對數據進行估算，而樣本數據采用固定效應模型進行估算將會更合適。

2.Hausman檢驗

同時，我們使用EVIEWS7.0對模型進行了Hausman檢驗，檢驗結果如表3所示。從表中可以知道模型的Hausman檢驗在1%水平上都是顯著的，所以可以拒絕原假設，認為相對于采取隨機效應模型進行估計，而樣本數據采用固定效應模型進行估算更合適。

綜上分析，我們采用固定效應模型對模型進行面板回歸檢驗。

（三）回歸結果分析

我們采用固定效應面板數據回歸模型，回歸結果如表4所示。從表4中可知，模型1和2顯著性水平都達到了0.1%的效果，說明模型擬合效果很好，具有較好的解釋性。同時還可以發現模型2的調整擬合優度高于模型1的擬合優度，說明在我國農業類上市公司中，財稅對公司的盈利影響效的確要優于產品價格的影響，這符合我國農業上市公司的經營現狀。

在變量的回歸系數方面，從表4中我們可以看出，在模型1中，常數、農產品價格、公司治理水平、股權結構、公司專營化程度、公司規模變量、GDP和農業部門特征的回歸系數分別為1.02603、0.029643、0.008915、0.076520、0.038524、

-0.168637、0.070468和0.690957，且農產品價格、專營化程度和公司規模變量達到了1%顯著性水平，GDP達到了0.01%以上的顯著性水平，股權結構達到5%的顯著性水平，說明模型1上述變量的總體解釋性較好。尤其是農產品價格對公司盈利能力的影響方面呈現出明顯的正相關關系。

在模型2中，常數、財稅、公司治理水平、股權結構、公司專營化程度、公司規模變量、GDP和農業部門特征的回歸系數分別為0.3874251、0.326909、0.010915、0.006993、0.036663、-0.121009、0.075391和0.691129，且財稅和公司規模變量達到了1%顯著性水平，專營化程度和GDP達到了0.01%以上的顯著性水平，股權結構達到5%的顯著性水平，說明模型1上述變量的總體解釋性較好。尤其是農產品價格對公司盈利能力的影響方面呈現出明顯的正相關關系。

四、結論與展望

筆者通過上述實證檢驗，發現了如下結論。

1.農產品價格對農業上市公司盈利水平具有明顯的正面影響。從回歸結果中我們可以發現其顯著性水平得到了檢驗，因此在實際的農業上市公司盈利因素管理和政策制定中，適當考慮市場因素對農產品價格的影響對于提高農業上市公司盈利水平具有正面意義，假設1得到了驗證。

2.財稅對農業上市公司盈利水平的影響，該假設雖然從回歸分析中發現其存在正相關關系，達到了0.0684，達到了1%的顯著性水平。因此農業收入補貼和財稅補貼從整體上對其盈利有較大的影響，因此假設2和3得到了驗證。

3.模型1的擬合優度明顯低于模型2的擬合優度，因此再次證明我國農業上市公司中，政策效應要強于價格效應，說明我國農產品價格對公司盈利能力的影響受到了削弱，也間接證明我國農業上市公司盈利能力之謎來自于農產品的定價機制。

4.我國農業上市公司盈利能力還受到股權結構、公司規模、GDP和專營化程度等方面的不同程度的影響。部門特征和公司治理水平對盈利能力的影響沒有得到檢驗。

雖然本文獲得了上述成果與結論，但是由于學識等方面的原因，論文的研究還存在一些不足之處。主要表現在對于相關影響因素的研究還有待進一步深入，比如對于公司治理水平和部門特征對農業上市公司盈利的影響方面，回歸結果并沒有得到充分的驗證，還需要進一步進實證分析，這也許與采用獨立董事作為公司治理水平的替代變量有一定的關系。

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第4篇：盈利能力分析研究目的范文

【關鍵詞】 長安汽車公司；財務報表；存在問題；措施

一、研究背景

隨著我國經濟高速增長，人均收入有所提高，經濟規模不斷壯大，在經濟快速發展的前提下我國汽車行業發展迅速。如今汽車行業在國民經濟中發揮著越來越重要的作用，汽車行業的貢獻率不斷提高。所以，對汽車行業內部財務報表進行分析研究，這對汽車行業的發展有著重要的意義。汽車財務指標研究的核心目的有兩點：一是為主要汽車消費者和投資者提供必要的價值判斷依據；二是使得企業以此動態角度對公司的經營業績和發展趨勢作出全面的評價和合理的推測。

在國家宏觀經濟政策指引下，汽車產業相關政策也由以促進汽車消費為主向以鼓勵汽車技術進步為主轉變。如《乘用車內空氣質量評價指南》、《中華人民共和國車船法實施條例》等的均有利于促進汽車技術進步并以此來滿足消費者的需求。

二、長安汽車在行業內的現狀

重慶長安汽車股份有限公司自1996年成立并與1997年在深交所上市，是一家集汽車研發、制造、銷售與一體的上市汽車公司。多年來，公司以自強不息的精神，快速發展成為擁有2家上市公司、4只股票的國內大型企業。目前長安汽車擁有北京，上海等六家國內產業基地和馬來西亞、美國、墨西哥等六家海外產業基地，員工人數超過6萬余人。并有鈴木、馬自達、福特等多個國際戰略伙伴。經過不懈的努力，公司現已有轎車、客車、卡車和SUV等低中高檔系列。

根據汽車上市公司57家的業績快報得知，目前39家汽車公司凈利潤同比上漲67%。而在凈利潤實現同比增長的39家公司中有20家的變動幅度超過了50%，其中增幅超過100%的企業有8家，長安汽車的增幅為162.8%位列第三名。長安汽車表示，合營企業長安福特的車型成為新的贏利點，為公司創造了巨大的財富。

根據《證券時報》公告可知：長安汽車2013年累計生產汽車722017輛；4月銷售汽車165108輛，今年累計銷售汽車717139輛。第一季度汽車銷量同比增長23%，較東風汽車和江鈴汽車銷售增量多出10個百分點。

三、長安汽車財務數據的分析與評價

1、資產和負債變動分析

參照長安汽車2010—2012年的財務報表可知，從2010年至2012年長安汽車的資產規模不斷擴大，同時2011年和2012年的權益項目分別達到了36.46%和5.25%的增長率，但2012年的股東權益的增長率明顯低于2011年，這說明2011年企業的效率得到了較大提升。而負債項目在2012年度增長5.23%，基本和2011年的增長幅度持平，這表明公司近兩年在利用財務杠桿進行擴張。從這個指標看長安汽車還是較有發展前途的。

2、償債能力分析

參照長安汽車2010年至2012年的財務報表：公司三年的權益負債率分別為53%、56%、67%，可以明顯看出2012年長安汽車的權益負債率明顯高于前兩年，這表明公司的長期償債能力下降。對比權益比率，2011年略有下降但2012年有大幅度上升，這說明公司在利用負債擴大公司的生產規模。

參照公司三年的短期償債能力指標可知，長安汽車公司三年的流動比率明顯低于安全值2，流動比率越接近于2，企業的短期償債能力就越差。公司三年的流動比率都很小，這說明長安汽車的短期償債方面還必須大力提升。速動比率是流動資產減去存貨后的值，較流動比率來說它更能反映企業的短期償債能力，其標準值為1。由于長安汽車三年的比率都較小，這說明公司近三年的短期償債能力較弱。從表2可知，長安汽車的現金比率基本維持在0.2，而現金比率接近0.2最好。這也是一種獲利能力的表現，但是從流動比率和速動比率可推出長安公司短期償債的能力很差，所以發生財務風險的可能性較大。

3、盈利能力分析

由表1知，2011年的總資產利潤率最高，而2012年卻顯著降低并且低于2010年的比率，這表明長安汽車利用資產獲利的能力較差，照此下去長安汽車的資產閑置可能性較大。而主營業務能力是企業在一定時期內主營業務利潤和主營業務收入的比值，比值越大說明公司的盈利能力越強。從圖表上看，長安汽車的主營業務利潤率逐年下降，這表明公司最近三年的經營效益變差，盈利能力減弱。從長安汽車的成本費用利潤率可看出公司2011年的經營績效最好，利潤空間大，但2012年比率下降幅度較大明顯低于2010年的水平。

從以上三項指標可以看出：長安汽車在2010、2011連續兩年中盈利能力較強，但在2012年，公司盈利能力大幅下滑。所以在盈利能力方面長安汽車有待提高。

為更加清晰的反映長安汽車近三年的盈利能力，現選擇接近行業水品的江鈴汽車股份有限公司為參考，抓住長安汽車披露的稅后盈利指標進行闡述和分析。下表2是長安汽車股份有限公司和江鈴汽車股份有限公司2010—2012年連續三年對外公布的每股收益和每股凈利潤比較分析。

在上市公司盈利能力分析的有關指標中，每股收益一直是廣大投資者最為關心的指標，是大多數投資者用來衡量上市公司是否具有投資價值的重要因素。從表2中可看出長安汽車的每股收益在近三年中波動較大，這種不穩定可能成為投資者放棄投資的關鍵所在；而江鈴汽車的每股收益始終保持穩定增長的上升趨勢，增長性較好。如果能夠繼續保持這種態勢，相信江鈴汽車憑借其較高的投資回報將能夠吸引更多的投資者投資。

除了每股收益，上市公司的每股凈資產也是眾多投資者關注的因素，也是用來衡量股票含金量的重要指標。從表2中可知長安汽車的每股凈資產始終不及江鈴汽車，而且每股凈資產波動起伏較大。相反，江鈴汽車卻保持穩定上升的水平。雖然長安汽車2011年的每股凈資產較2010年有一定程度的下降，但在2012年有所回升，卻仍低于2010的水平，所幸升降幅度不大，對于影響公司創造財富的能力并不大。

通過對以上各項指標的的計算與分析，并結合近年來兩家公司的業績，可以看出兩家公司的盈利能力態勢良好。盡管近三年來長安公司的每股凈資產和每股收益的增減態勢變動不大，但仍不及江鈴汽車，可見江鈴汽車的投資回報水平和股票含金量較高，更能吸引投資者的眼球。

4、營運能力分析

由表3可知，長安汽車2012年的流動資產較以往兩年同期周轉速度慢，這說明公司流動資產的利用效率低，應注意應收賬款、存貨等資產的變現能力。營業成本與存貨平均余額的比值是存貨周轉率，存貨周轉率越高，公司的變現能力就大，公司的營運能力就越強。從圖表3中可看出公司2011年的營運能力最強。由表推出2010年的應收賬款周轉速度最大，全年周轉次數達到23.5次，但周轉天數較長。而2011、2012兩年全年周轉次數相繼減少，這表明長安汽車管理效率逐年下降，公司營運能力很弱。

四、長安汽車財務存在的問題及措施

1、企業償債方面的問題及措施

從償債指標看，長安汽車的長期償債能力還是不錯的，但是短期償債能力較弱，明顯低于行業標準。所以公司在擴大規模時應特別注意財務方面的風險，合理有效的控制外債。

因此，長安汽車可通過增加長期借款以彌補短期的償債能力，如發行債券、銀行借款等方式。

2、盈利方面的問題及措施

在盈利方面，長安汽車2010年及2011年的業績較好，但是2012年的盈利能力大幅下滑，主營業務收入比下降較多，導致各項指標均低于前兩年。

因此，長安汽車應降低產品成本，如通過完善采購體系來降低采購成本；調整產品營銷結構，通過加強完善網絡營銷體系來提高營銷能力；拓展技術成熟車型的市場；進行多元化投資。

3、營運方面的問題及措施

從營運能力指標看，在2010年和2011年長安汽車的營運能力表現尚好，但是由于2012年的流動資產周轉率大幅下滑以及存貨積壓，導致營運能力大倒退。

綜上，長安汽車應嘗試推出更多產品，提高研發能力，陸續推出新車型，可以和國內外資深品牌合作，推出合資品牌；適當加大廣告投入，提高市場知名度。

五、結論

長安汽車在經歷了2010年和2011年的業績增長期后，出現了2012的回落。這說明長安汽車的銷售情況不穩定，對新產品的研發和推廣不及時，長安奔奔是長安汽車曾經推出過的唯一成功車型但后續車型表現不佳。總體來說，長安汽車近三年的表現缺乏穩定性，企業實力較弱，在日趨競爭激烈的市場中處于明顯的弱勢地位。目前，汽車行業的走勢成為搶眼的板塊且漲幅達到6.9%，超越其他一級行業，穩居行業漲幅榜第一。所以長安汽車若想穩定發展，就必須在可持續發展上努力。

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[2] 公司信息披露報刊：中國證券報、證券時報、香港商報.

第5篇：盈利能力分析研究目的范文

自經濟發展方式轉變三十年來，我國國民經濟實現了持久高速的發展，引起了國內外的不斷關注。亞洲金融危機后，我國實施積極的貨幣政策，為經濟快速發展奠定了貨幣基礎，與此同時，政府不斷加大財政政策支持的力度，積極完善地方基礎設施建設，紛紛上馬大型的建設項目，包括農林水利、電力、公路、鐵路、住房、城市基礎建設及其他工業。這些項目具有數量多、規模大、建設周期長、收益不確定性大的特點。雖然我國在改革投融資體制上進行了一系列探索，取得了一定進展，對投資項目的前期評估工作起到了積極的影響，但是還不足以改變當前投資項目評估的混亂現狀。特別是2008年金融危機后，國家發改委出臺四萬億的經濟刺激方案后，各個地方政府紛紛上馬大型建設項目，這也暴露出了投資總量偏大、結構失衡、預算超支等嚴重問題，而項目整體投資分析研究的滯后是重要因素之一。當前項目投資決策評價多從財務的角度出發，分析得出各種財務支持指標，從而判斷項目的可行性，但深入研究不難發現單純的財務指標評價過程存在眾多難點和困境。因此，優化項目投資決策評價指標具有非常重要的意義。

二、項目投資決策評價指標現狀分析

無論對于政府投資還是企業投資而言，資本性項目投資均具有投資內容獨特、投資數額多、影響時間長、變現能力差和投資風險大的特點。這也決定了項目投資決策的重要，如何取舍，要通過評價指標進行測算，保證企業的項目投資決策不失誤。

（一）資本項目投資決策指標投資決策評價指標是指用于衡量和比較投資項目可行性，以便據以進行方案決策的定量化標準與尺度。從財務評價的角度分析，投資決策評價指標主要包括投資利潤率、靜態投資回收期、凈現值、凈現值率、獲利指數和內部收益率。前兩個指標是非折現指標，在計算過程中不考慮資金時間價值因素，而后四個指標是折現指標，在指標計算過程中充分考慮和利用了資金時間價值。從非折現指標向折現指標的過渡也反映了投資者對資金價值和風險成本的進一步認識和關注。

非折現評價指標具有計算簡單、含義清晰等優點，但沒有考慮時間價值，從而可能導致決策失敗。靜態投資回收期指標較清楚地反映了項目投資回收的時間，但不能說明投資回收后的收益情況。投資利潤率指標雖然考慮了項目所能創造的全部收益，但卻無法彌補由于沒有考慮時間價值所帶來的問題，因而仍然可能造成決策失敗。當非折現評價指標的評價結論和折現評價指標的評價結論發生矛盾時，應以折現評價指標的評價結論為準，這是因為貨幣時間價值常常是影響投資者進行投資決策的重要因素。凈現值是一個非常重要的項目投資評價指標，是項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值之間的差額，它以現金流量的形式反映投資所得與投資的關系：當凈現值大于零時，意味著投資所得大于投資，該項目具有可取性；當凈現值小于零時，意味著投資所得小于投資，該項目則不具有可取性。凈現值的計算過程實際就是現金流量的計算及時間價值的計算過程。凈現值的大小取決于折現率的大小，其含義也取決于折現率的規定：如果以投資項目的資本成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目的全部收益（損失）；如果以投資項目的機會成本作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比已放棄方案多獲得的收益；如果以行業平均資金收益率作為折現率，則凈現值表示按現值計算的該項目比行業平均收益水平多獲得的收益。實際工作中，可以根據不同階段采用不同的折現率，對項目建設期間的現金流量按貸款利率作為折現率，而對經營期的現金流量則按社會平均資金收益率作為折現率，分段計算。凈現值率實際是將凈現值與投資的現值進行比較，以現值形式反映投資所得與投資的對比關系，從而在一定程度上彌補了凈現值在投資額不同時不能正確決策的缺點。獲利指數是以相對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較，而凈現值則是以絕對數形式將項目計算期內各年現金凈流量的現值和與投資現值進行比較。基于財務分析的角度而言，考慮了時間價值和相關風險因素項目投資評價指標已經能夠較好地反映一個項目的投資價值，在實際運用中，財務分析指標常常會遇到較多的問題，

（二）項目投資決策指標運用現狀投資項目財務評價需要在國家現行稅制和價格體系條件下，計算項目范圍內的效益和用度，從而分析項目的盈利能力、清償能力，以考察項目在財務上的可行性。當前，政府和企業在進行投資項目財務評價時主要依據國家計委和建設部聯合的《建設項目經濟評價方法與參數》。隨著經濟形勢的發展，項目投資環境發生了很大的變化，財務評價體系在運用的過程中逐漸暴露出了較多的不足。

首先，動態折現指標的計算過程存在商榷余地。財務評價的動態指標因采用貼現技術而使項目財務評價更具科學性，但在計算項目的凈現值時，常假設該項目的未來現金流量是在項目計算期的期初或期末發生，這使得未來現金流量偏離預期。由于在一般情況下，一個投進使用并正常運轉的項目未來現金流量是受多種因素共同作用的，并不只是在年初或年末發生，而是會時時發生，對時時發生的現金流量以假設的發生時點計算現值，是有失偏頗的。項目計算期的貼現率應與投資項目的資本成本相適應，從而計算的凈現值只要大于零，該方案理論上就應該是可行的。但我國投資項目計算期的貼現率是由國家國家計劃委員會和建設部組織測定、并定期調整，與投資項目本身的資金成本相脫節，造成決策的短期行為。

然后，項目投資風險分析缺乏系統性。投資活動是一種逐利活動，其風險與收益呈同向變化，很多財務收益很好的項目可能由于風險過大而不具可行性，即擬投項目的不確定性對盈利能力、清償能力、外匯效果均有重大影響。而原投資項目可行性分析將對投資項目的不確定性分析獨立于盈利能力分析、清償能力分析、外匯效果分析之外，使其對投資項目可行性決策的重要性大大降低。各財務評價指標在對項目進行評價時都有其獨特的作用，但有時根據不同評價指標得出的投資結論會大相徑庭。應以哪些指標為投資的主要取舍標準，哪些指標為次要標準，各財務指標的可行性標準是多少，現行評價體系都沒有給出一個指導性的標準。

最后，缺乏投資項目環境影響評價指標。原投資項目可行性分析對投資環境影響的評價僅局限于定性評價，定量方面基本沒有。但很多投資項目將不可避免地會對四周的生態、資源、人居等產生一系列負面影響，如水體污染、植被破壞、耕地占用等。因此，投資項目的環境影響不應該只是定性分析，還應以成本、用度、收益等形式將環境影響納進到投資項目財務評價中來。

綜上所述，項目投資決策評價指標的建立有助于規范我國資本性投資，促進有限資源的優化配置，對我國經濟增長產生積極的影響。但是，由于財務評價指標在衡量項目投資的過程中存在較多不完善的地方，阻礙了投資者資源優化配置的實現，不利于我國經濟發展的可持續性。從制度因素和指標具體運用出發對項目投資決策指標的優化能夠有效地扭轉當前不利的局面。

三、項目投資評價指標的優化路徑

折現財務指標與簡單財務指標的結合能夠有效地評價項目的可行性。但在實踐過程中由于種種問題的限制，指標的評價功能受到了一定的局限，可以從以下方面進一步優化項目投資決策財務評價內容和方法。

（一）積極創新，優化動態指標的計算考慮到原有動態指標計算過程中的種種弊端，對動態指標的運用進行改進。在可行性條件下，將項目計算期內現金凈流量的折現期盡可能縮短，使折現現金流量接近實際情況。以資金成本為依據調整折現率，采用資本成本加權平均的方法確定項目的資本成本，根據項目風險的大小調整折現率。優化投產期現金流量的估計方法，傳統投資項目財務分析一般采用等額現金流量模型進行現金流量分析。但實際上項目投產期各年的現金流量不可能是相等的。因此，應該將影響現金流量的各主要因素視為一個系統，用系統的觀點猜測投資項目的未來現金凈流量。

（二）確保項目風險因素分析始終貫串于財務評價過程風險成本是折現法下的基本因素，將對擬投項目的風險分析融入項目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯效果分析中，提高項目評估工作的真實性和可靠性。在分析盈利能力時，用期望收益和期望用度代替預計收益和預計用度，綜合考慮投資項目的市場風險、銷售風險和生產風險，計算項目的經營杠桿系數；在清償能力分析時，計算項目的財務風險；在外匯效果分析時，考慮項目經營期內的匯率變動風險。經過這樣的改進，各指標值就充分考慮了各種不確定性因素的影響，能比較真實地反映項目的財務可行性。

（三）把握重要影響因素，適當增加影響因素指標企業的投資活動受到眾多因素的影響，經濟收益和成本的考慮僅僅是當前投資項目評價的重要方面之一。加快有關綠色會計的會計要素確認、計量、表露的方法研究，公道確認計量有關環境因素引起的環境資產、負債、所有者權益、成本、收如和利潤，并將上述計量結果納進據以進行財務評價的預計會計報表中，分析項目的盈利能力和清償能力，并對項目的持續經營能力進行評價。

（四）拓展關注范圍，增加項目的發展能力分析原財務評價側重于項目的生存能力分析，在激烈的競爭環境下，項目發展能力分析將顯得更加重要。項目的短期獲利能力只是項目表現的一個方面，投資者應該全盤關注項目的未來生命周期，對項目的持續發展能力和產業能力予以關注，因此，有必要在原評價體系中增加項目發展能力分析。

第6篇：盈利能力分析研究目的范文

【關鍵詞】 人力資源； 服務外包； 資產負債表； 財務分析； 模糊數學模型

一、項目概述

21世紀是一個充滿機遇和挑戰的時代，是一個優勝劣汰、適者生存的時代，也是一個人力資源競爭的時代。人是保持競爭優勢中最大和最為關鍵的企業資源，作為一種企業資源，人有生命、有思想、有情感、有創造力，是企業發展中最活躍的因素，最寶貴的資源。但是，人只有在特定的條件下，才能最大限度地發揮出自身的潛力為企業服務。因此，如何開發和利用人的資源、激發出人的最大潛能，是現代企業發展所亟待解決的重要問題之一。

“人力資源培訓開發與服務外包項目”就是承擔起企業人力資源外包的工作，并重點為企業提供人力資源培訓和開發的服務。人力資源外包的工作是幫助企業完成內部人力資源部所承擔的工作職能，包括人員招聘、工資發放、薪酬方案設計、保險福利管理、員工培訓與開發等，更好地服務于企業的長期發展。人力資源培訓與開發的服務，一方面，向企業員工提供工作所必需的知識和技能，即培訓；另一方面，依據員工需要和企業發展的要求對員工的潛能開發和職業發展進行系統設計與規劃，即開發。最終目的在于，通過提升員工的能力從而實現員工與企業的共同成長。

二、公司當前財務狀況分析

以某咨詢公司為例。在項目實施后的近一年時間里，業績狀況并不令人滿意，多項預定計劃指標沒有達到。本文整理出該公司近兩個月資產負債表和利潤表，嘗試在對公司財務狀況進行分析的基礎上，找出制約公司發展的因素，并探討其改進措施。

財務分析，是指以財務報告和其他資料為依據和起點，采用專門方法，系統分析和評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及其變動，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助利益關系集團改善決策。財務分析可以將大量的報表數據轉換成對特定決策有用的信息，能對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險的能力作出評價，并找出存在的問題。下面是公司近兩月的資產負債表和利潤表（表1、表2）。

（一）傳統視角的分析

1.資產結構分析

從公司資產負債表（表1）中看出，公司流動資產中被占用的、應當及時收回但沒有回收的資產數額較大，約占公司流動資產的51.24%，所以公司應當加強對應收款項的管理，關注應收款項的質量。同時，公司經營環節占用的資金數額較大，約占公司流動資產的30.80%，說明市場業務開展情況的變化會對公司資產的質量和價值帶來較大影響，要密切關注公司所提供服務的市場，不斷進行變革和創新，密切跟蹤公司服務成果的轉化能力。總體來看，流動資產增長慢于主營業務收入增長，資產的盈利能力沒有顯著的提高，因此公司的資產結構有待優化。

2.償債能力分析

（1）短期償債能力：公司短期償債能力是企業償付流動負債的能力，公司能否償還短期債務，取決于公司債務的多少以及有多少可變現償債的流動資產等。流動比率、速動比率是反映公司短期償債能力的常用指標。一般情況下，流動比率、速動比率越高，則償債能力越強。從流動比率上看，參考同行業數據，公司流動比率為1.88時較為合理，公司流動比率為3，雖然較高，但是也說明公司滯留在流動資產上的資金可能過多，從而可能會影響到公司的盈利能力。再從速動比率上看，企業速動比率為1.12時較為合理，公司速動比率為2.08，高于1，但是從公司的資產負債表中反映出公司應收賬款占流動資產的比率較大，回收不易，因而也影響到了公司的短期償債能力。

（2）長期償債能力：資產負債率可以反映企業償還債務的綜合能力，比率越高，說明企業的償債能力越差；反之，償債能力越強。從表3中數據看出，公司的資產負債率基本維持在0.31的水平上，通過和歷史數據經驗的比較，公司的長期償債能力相對穩定。

3.成本費用分析

從公司實現利潤增減情況表（表4）中可以看出，公司本期實現主營業務收入4.42萬元，較上期的3.21萬元增長了37.88%，但本期主營業務成本為3.99萬元，與上期的2.76萬元相比也有較大增長，增長44.81%，超過了主營業務收入的增幅。本期管理費用為0.21萬元，與上期0.27萬元相比有較大幅度下降，下降22.18%，本期管理費用占銷售收入的比例為4.68%，與上期8.29%相比有較大幅度的降低，降低3.61個百分點。公司本期管理費用支出大幅下降，經營業務雖然未受影響，但盈利水平不升反降，所以公司在今后的經營活動中應當充分考慮管理費用的控制和其他成本費用支出增長項目的合理性。

4.運營能力分析

應收賬款周轉率可以反映企業應收賬款的變現速度和管理效率，應收賬款周轉率越高，說明企業應收賬款周轉速度快、流動性強。根據表5的數據，公司本期應收賬款周轉率比上期有所提高，但仍然處在較低水平，警示公司應該加強對應收賬款的管理，避免出現壞賬，影響公司運營能力。同樣，公司的存貨周轉速度也同時反映出公司在經營效率和水平上存在一定的問題，需要公司及時進行調整和改進。

5.盈利能力評價

盈利能力反映了企業獲取利潤的能力，在公司盈利能力指標表（表6）中，通過公司近兩個月營業利潤率、成本費用利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率等各項指標的對比發現，公司本期的盈利能力明顯下降，所以公司需要重視對管理費用、財務費用等成本費用的管理，降低公司獲取收益的代價，同時增強運營管理，積極爭取更好的途徑和方式增加營業收入，提高企業盈利能力。

6.經營風險評價

從公司經營風險指標表（表7）中可以發現，由于公司的資本結構不合理，成本費用率過低，應收賬款管理不善，流動資本利用率低等因素，影響了公司的運營能力和盈利能力等，與上期相比，本期公司盈虧平衡點提高，經營安全水平降低，財務風險系數加大從而加大了公司的經營風險。

（二）建立現代公司財務管理的模糊數學模型

基于上述傳統的財務分析發現，公司在資產結構、償債能力、成本費用、運營能力、盈利能力和經營風險等方面都存在著問題，但還需要找出影響公司財務狀況的關鍵性因素，分析問題可能產生的原因，才能有針對性地提出改進意見。本文嘗試通過建立現代公司財務管理的模糊數學模型的方式解決。

1.模型的構建

現代公司財務管理的內容主要包括資產結構、償債能力、成本費用、運營能力、盈利能力和經營風險六個方面。本文嘗試從這六項任務模塊為出發點，設置一套與現代公司財務管理相關的綜合評價指標體系。同時考慮到人們對事物認識、判斷的模糊性，本模型借用模糊綜合評價的數學模型，并選擇如下指標建立現代公司財務管理評價指標體系（如表8）。

為建立現代公司財務管理評價矩陣模型，對現代公司財務管理評判從資產結構、成本費用、償債能力、運營能力、盈利能力和經營風險等六項組成現代公司財務管理評判因素集合U=｛u1，u2，…u6｝。將一個公司的各單項財務管理水平分為優秀、良好、中等、合格和較差五個等級，并由此構成評價集合V=｛v1，v2，…v5｝。設R=｛rij｝，（i=1，2，…5；j=1，2，…6）是從V到U的模糊關系，rij表示被評對象第i種評價在第j個因素達到的可能程度。

現選取該公司近兩個月的財務報表數據（M），參照同行業、同時期其他具有可比性的若干財務狀況良好的公司的財務報表，并邀請專家對該公司財務管理的六個方面進行評價，綜合考察參照公司的財務報表后，得到該公司M1月u1的評價結果為：優秀占20%、良好占23%、中等占47%、合格占10%、較差占0%，有u1的評價向量為（0.20，0.23，0.47，0.10，0.00）。

同理可得到若干專家對該公司M1月的u2、u3、u4、u5和u6等各個因素的評價向量分別為（0.07，0.10，0.37，0.30，0.17），（0.20，0.37，0.17，0.17，0.10，），（0.30，0.30，0.27，0.07，0.07），（0.20，0.47，0.17，0.10，0.07）和（0.03，0.00，0.23，0.60，0.13），于是得到對該公司M1月財務管理狀況的模糊評價矩陣：

M1=0.200.070.200.300.200.030.230.100.370.300.470.000.470.370.170.270.170.230.100.300.170.070.100.600.000.170.100.070.070.13

采用相同的數據處理方法得到對該公司M2月財務管理狀況的模糊評價矩陣：

M2=0.000.030.000.370.100.070.070.200.200.430.170.070.230.170.630.130.670.200.170.570.130.000.030.570.530.030.030.070.030.10

2.模型的數據處理與分析

作模糊線性變換，將評價集中的優秀、良好、中等、合格和較差分別賦予數值5、4、3、2、1，則評價集中各等級的權重分別是（5，4，3，2，1）/（1+2+3+4+5）=（0.33，0.27，0.20，0.13，0.07），得到權重向量為A=（0.33，0.27，0.20，0.13，0.07）。由模糊評價矩陣得到模糊線性變換TR，對M1月來說，則有：

B1=AM1=（0.33，0.27，0.20，0.13，0.07）

X0.200.070.200.300.200.030.230.100.370.300.470.000.470.370.170.270.170.230.100.300.170.070.100.600.000.170.100.070.070.13

=（0.24，0.17，0.23，0.25，0.24，0.15）

采用同樣的處理方法可得到對該公司M2月財務管理狀況評價為B2=（0.12，0.18，0.20，0.27，

0.22，0.16），從而得到該公司這兩個月財務管理狀況的模糊線性變換：

集合B=0.240.120.170.180.230.200.250.270.240.220.150.16

現對公司財務管理的各方面進行評價，假設公司財務管理各方面所占權重（如表9）。

記w=（0.25，0.10，0.20，0.10，0.20，0.15），u=（1，1，1，1，

1，1），便可得到該公司這兩個月的財務狀況模糊綜合評價計分向量W。

W=（W1，W2，W3）

=W?B=（0.25，0.10，0.20，0.10，0.20，0.15）

X0.240.120.170.180.230.200.250.270.240.220.150.16

=（0.22，0.18）

W1=0.22，W2=0.18，因而該公司這兩個月的財務管理狀況排序是M1高于M2，該公司財務管理各項目單項得到的計算過程為W'。

W'=（W1'，W2'）=BTuT?W

=0.240.17 0.23 0.27 0.24 0.150.120.18 0.20 0.25 0.22 0.16

X0.25 0.100.20 0.10 0.20 0.15

=0.060.02 0.05 0.03 0.05 0.020.030.02 0.04 0.02 0.04 0.02

該公司財務管理狀況各指標單項得分計算結果詳見表10。

通過表10可以看出，公司M2月在資產結構、成本費用、運營能力、盈利能力等方面都處于較落后的水平，較M1月相比公司的整體財務狀況有一定程度的下滑，財務狀況亟待改善。

公司的資產結構不合理，是制約公司發展的最核心因素，同時公司的資產結構狀況主要受到成本費用、運營能力、盈利能力等因素的影響，資產結構的改善也需要從這些方面入手。通過進一步分析研究發現，由于公司項目沒有清晰完整的發展戰略構想，對市場環境把握不準確，疏于運營過程中的管理，導致公司出現了項目整體運營能力不強、應收賬款比重大、成本費用高、盈利能力差的現狀。基于上述財務數據分析得到的初步結論，本文嘗試從以下角度對公司人力資源培訓開發與服務外包項目提出若干改進意見，下文整體思路如圖1所示。

三、清晰完整的發展戰略

公司的發展必須要有明確的發展戰略，它要清楚地規劃和表達公司發展的“愿景”和“使命”，包括：公司堅持的持久的和本質的原則，即核心價值觀；公司存在的理由和目的，即核心目標，發展戰略是公司的靈魂。

公司的持續成長和發展，從根本上來講取決于所從事項目的競爭優勢。具體來說，本文認為，公司項目應當從對外部機遇的把握和對內部能力的培養兩個維度出發：一方面，在對公司所處行業環境的機遇和威脅進行準確分析的基礎上，抓住競爭要點，選擇行動方向，這需要建立在準確的市場環境分析的基礎上；另一方面，在公司內部倡導持續的變革和創新，充分整合現有資源，實行差別化的市場戰略，這需要公司實施科學的運營管理（如圖2所示）。公司項目致力于人力資源的培訓與開發，其對企業的意義并不局限于對員工技能與能力的培養，更通過其深化組織發展，推行企業管理行為與文化實踐活動。公司通過提供的培訓和開發幫助企業實現兩個目標：一是向員工傳授其他更為廣泛的技能，使員工的技能由單一技能轉向多重技能，以適應不斷變化的客戶需求與組織發展的需要，實現有效溝通，提升團隊素質和自主學習能力；二是利用培訓開發來強化員工對組織的認同，提高員工的忠誠度，培養員工的客戶服務意識，提高員工的適應性和靈活性，重視員工的職業生涯規劃，使員工與組織共同成長，從而在為公司創造獨特的人力資源外包價值的過程中找到自身存在和發展的理由和價值。在上述兩個維度的支撐下，公司可以開發自主擁有并且能夠為其他企業創造獨特價值的品牌，使競爭對手在短時間內無法模仿，通過各種知識、技能、技術、管理等要素的組合，增強公司的核心能力，成就公司的發展戰略。

四、準確的市場環境分析

（一）充分預計項目的前瞻性

進入新經濟時代，企業生存的環境變得更繁復和多變，企業所經歷的來自全球一體化的壓力、信息網絡化的壓力、知識與創新的壓力、投資者的壓力、企業變革的壓力等各種前所未有的力量的沖擊和挑戰，每一種沖擊和挑戰都對企業人力資源的培訓與開發提出了更新、更高的要求，諸如：對企業持續學習能力的要求、對員工核心專長與技能培養的要求、對員工素質能力提升的要求等等。公司項目應當充分抓住這些需要，在實施培訓和開發活動的環節中引導企業以全球化的視野，從支撐企業核心競爭力的角度去思考和構建人力資源培訓與開發的系統，使企業在未來長期的競爭中保持優勢和領先。

（二）努力挖掘項目的創新性

通過調查分析發現，現有傳統的培訓開發服務，僅僅是對員工進行知識、技能方面的培訓，這些已經遠遠不能滿足現代企業發展的需要。公司培訓開發實施應當在優化員工傳統培訓的基礎上，將對員工態度的改變、行為的塑造、合作精神的培養及個體潛能的開發等內容融入其中，并將其作用進行深化，努力成為企業人力資源保健與激勵的重要措施之一。

（三）深刻認識項目的現實性

1.抓住企業緩解成本壓力的需要

處理好成本與效益的關系，是企業生存和發展過程中面臨的核心問題。在日趨激烈的競爭面前，企業負擔的成本的壓力更重，企業人力資源管理的成本所占企業總成本的比重越來越大。公司項目的發展，應當充分考慮企業可以承受的成本狀況，作為人力資源的專業服務機構，應努力憑借自身的規模經濟效應降低單個企業所支付的成本，提高吸引力。只有這樣才能使眾多企業逐漸感受到人力資源外包必將成為企業擺脫巨大的成本壓力的必然選擇，從而鞏固公司項目的自身市場。

2.抓住企業對專家服務的需要

企業組織與人員的優化配置一直是支配企業人力資源管理活動的一個重要思想，同時也是企業減少成本壓力所必須面對的嚴峻現實。公司項目作為從事人力資源培訓開發與服務外包的專業機構，應當更廣泛地整合專業人才資源，努力聚集富有專業經驗的專業人員，為企業提供專業水平和工作效益更高的服務。這恰恰是一般企業，尤其是中小企業無法做到的。憑借這一點去吸引更多的企業，使其逐漸確立起“集中優勢力量去做擅長的并且必須花時間的工作，而把不具有核心能力的活動外包出去”的信念。

3.抓住企業對人力資源信息技術的需要

隨著當今時代信息技術的快速發展，人力資源管理的信息化趨勢已初現端倪，它可以大大提高人力資源管理活動的效率，將企業從人力資源管理繁雜的事務性工作中解放出來。但是，對于單個企業來講，配置人力資源信息系統，不僅有成本上的困難，更有管理和維護上技術和經驗不足的缺陷。公司項目的成功實施，應當努力滿足企業無需購置便可獲取這種優勢資源的途徑。

4.抓住企業對人力資源職能部門再造的需要

長期以來，企業的人力資源部門（更準確地講，應該稱之為人事部門）大多糾纏于事務性的活動中，無法發揮戰略性作用，聚焦于為企業的發展戰略中。從這一點上考慮，公司項目應當幫助企業人力資源部門擔當起新的管理角色，真正意義上服務于企業人員的招聘、工資的發放、薪酬方案的設計、保險福利的管理、企業戰略和企業文化的引導等。

五、科學的運營管理

通過對當前公司人力資源培訓與開發市場的研究和分析發現，目前公司自身在運營管理上存在以下幾個方面的問題，導致運營能力不強，運營成本較高（如圖3所示）：

第一，在培訓環境方面：缺乏良性的內部學習環境和培訓的跟蹤；缺乏有效的培訓工作流程、工作標準及相應的管理制度。

第二，在培訓方式與方法方面：培訓方式、方法落后，仍沿用講授式或研討會式的學習方法；培訓課程設計不到位，課程開發能力差；培訓體系不健全，包括：課程設置、教案教材建設、師資管理、培訓檔案管理、培訓資格控制等。

第三，在培訓需求分析方面：培訓觀念落后、意識缺乏，對培訓的需求不能有效評估；重業務輕素質，重知識輕技能，培訓的針對性差；培訓的計劃性差，缺乏與企業業務的切合，不能很好地滿足企業的現實需要。

第四，在培訓成果轉化方面：忽視行為的改變，忽視團隊學習；學員的實踐應用能力差；培訓效果在工作中的應用差，不能提高工作績效。

第五，在受訓者方面：學員在培訓中的參與性不強；學員只注重個人發展，忽視組織利益。

第六，在培訓者方面：培訓教師缺乏企業背景；培訓教師多為兼職，培訓的能動性需要進一步調動。

公司作為人力資源培訓開發與服務外包市場的新進入者，應當在自身的發展過程中有效地克服當前暴露出來的上述問題的基礎上，努力憑借自身優勢迅速占領和開拓市場并贏得行業領先。本文嘗試從以下兩個方面進行改進：

（一）組織結構設計

從公司自身條件和發展要求出發，為了更好地加強對公司的運營管理，公司需要進行“直線制職能部門化”的組織結構設計（如圖4所示）。

公司項目設立初期，選擇“直線制職能部門化”的組織設計，可以突出各部門業務活動的重點，保障領導的有效性；進行專業化分工，提高員工的執行力；簡化層級，強化控制，最終實現管理目標。

同時，公司為了進一步規避市場風險，在公司創立初期，對公司主要承擔企業培訓開發等人力資源外包服務項目的人員采用內聘、外聘與兼職等相結合的形式，既有利地保證了培訓開發質量，又降低了公司的運營成本。隨著項目的進一步成熟，將可以考慮引入“事業部制”或“矩陣式”的組織管理方式。

（二）運營模式設計

在總結上述環境分析的基礎上，公司通過建立起全新的管理系統來優化公司的培訓開發與服務外包活動，主要包括：需求分析、設計與實施和效果評估三個階段（如圖5所示）。

1.需求分析階段

在培訓開發中，公司需要建立起與參加者（受訓者）良好的服務與被服務的關系，把參加者視為顧客，把培訓的課程視為公司提供的產品。完成培訓需求的分析，就確立了培訓目標，培訓目標可以有效地指導培訓內容、培訓方法、評價方法等的開發。

2.培訓設計與實施階段

培訓設計的內容主要包括：培訓內容和培訓方法的設計。在培訓內容方面，公司需要合理安排培訓順序，循序漸進；在培訓方法方面，公司應當依據內容和受訓者個體的差異采用不同的方法，將多種方法有效結合。

3.培訓評估階段

培訓評估重點考察五個方面的內容：反映，即受訓者對培訓的整體印象和評價；學習效果，即受訓者對培訓內容的掌握程度；行為，即受訓者在接受培訓以后工作行為上的變化；態度，即受訓者內在情感價值取向的變化；結果，即培訓帶來的組織相關產出的變化。

六、結束語

在清晰完整的項目戰略構想的指引下，本文通過重新準確進行市場分析定位和完善項目的運營管理，從改善和提高項目的整體運營能力入手，降低項目成本費用，提高項目盈利能力，降低經營風險，增強償債能力，進而使公司項目的資產結構逐步得到優化。

【參考文獻】

［1］ 荊新，王化成，劉俊彥.財務管理學［M］.北京：中國人民大學出版社，2009：80-92，99-107.

［2］ 譚永基.經濟管理數學模型案例分析［M］.北京：高等教育出版社，2006：255-259.

第7篇：盈利能力分析研究目的范文

【關鍵詞】風電機組 盈利能力 運維費用 風電工程 評標

隨著市場規模的迅速擴大，我國風電裝備制造業的實力顯著增強，企業數量和產能快速攀升，風電機組在2007 年之前供不應求的情況徹底改變，市場競爭加劇，加之技術進步以及規模經濟效益，平均市場價格從2007 年最高的每千瓦6700 元降至2011 年的每千瓦3700 元左右，降幅達43%，這在降低風電度電成本、提高風電同其他電源的市場競爭力的同時，風電設備低價競爭的現象也越發嚴重，而現行的風電機組采購招標評價體系無意中助長了這一勢頭。

一、風電機組采購招標中現行的評價體系

風電機組的市場競爭，集中體現在其招投標角逐中。而招標人發出的招標文件，則規定了投標的“游戲規則”。其中的評標原則和評標辦法被視為投標人競標的風向標。當前，風電機組招評標所涉及的評價指標體系由以下三部分構成：

一是入圍指標。也稱否決性指標，主要由安全性指標、環境氣候適應性指標、電網強制性指標及重要的資質性指標構成。投標人對該類指標任何一項的不響應，即可導致其不能入圍。比如，招標人根據項目條件要求風電機組的安全等級達到IEC Ⅱ A 級，此類指標即為入圍指標。

二是定性指標。定性反映設備、服務質量或投標人業績、商譽等指標。比如投標人“質量保證體系”、“售后服務能力”等均屬此類指標。實際操作中，一般由評標組專家根據個人判斷打分。

三是量化指標。能夠根據規定的方法進行量化計算的指標，評分分值由計算結果自動生成，基本不受評標成員人為因素的影響。此類指標當前被采用的通常只有兩個：單位千瓦設備價，度電投資（或度電設備價）。

二、現行評價指標體系的缺陷

決定風電項目盈利能力的關鍵要素指標有五項，分別為電價、發電量、項目建設總投資、財務成本和運維成本。除電價由政府決定外，其余四項均與風電機組的選擇有關。

一是發電量。取決于項目所在地的風能狀況和風電機組的性能和質量，描述機組性能和質量的主要指標是功率曲線和可利用率，這兩項指標在招評標過程中有嚴格的評價要求。

二是項目建設總投資。風電機組采購占項目建設總投資的50% 以上，其他配套的塔架、地基和輸變電設施等的投資也基本隨風電機組選型而定。評標階段，對應于每種備選機型均可估算整個項目的建設總投資。

三是財務成本。風電項目的負債率一般較高（通常為80%），且負債率和長期貸款利率在同一時期的不同風電項目間大致相同，因此，項目建設總投資實際上是財務成本的決定因素。

四是運維成本。對于具有一定規模的風電場（國內絕大多數風電場均屬此列），風電機組的運維費用占項目運維費用的90% 以上。可見，風電機組質量是該項成本的決定性因素。具體來說，風電機組故障頻率高或發生大部件的機械損壞，則會導致較高的運維成本，反之則低。

可見，對于采用度電投資比選風電機組的招標，影響項目盈利能力的上述四項關鍵要素（發電量、項目投資、財務成本和運維成本）中，有三項已納入計量和評價體系，而整個壽命周期（20 年）內的運維費用卻沒有被計入。而這項指標正是衡量風電機組質量優劣的關鍵性經濟指標。筆者認為，對風電機組運維費的忽視或非量化處理，是導致市場競爭向“重價格、輕質量”，“重前期投入、輕全生命周期成本”方向演化的直接原因。

實踐中，有項目開發企業也曾在招標實踐中增加了運維費的報價項和評分項，甚至為了保證所報數據的可信度，還設計了“招標人有權按照投標人所報的運維費額度，將未來風電機組的運行維護工作委托投標人實施，投標人必須承諾接受該項委托”的規定。然而，由于全行業質量信息透明度不夠，信息不對稱，市場缺乏甄別依據，導致設備廠商所報費率失真，甚至出現對于市場質量認可度高的機型，廠商所報運維費率反而較高的尷尬局面。

三、思考和建議

行業內需要形成這樣的共識：引導風電機組市場走出價格上的惡性競爭，避免“劣幣驅除良幣”局面的發生，必須建立起對風電機組的運行質量進行全面、客觀的量化評價體系。而反映風電機組質量狀況的核心指標之一即為壽命期內逐年的運維費用數據（可用單位千瓦的運維費反映），業內各個利益相關方應該從不同角度出發，科學評估機組運維費用，進而將該項指標納入采購招標評價體系中。

因運維費用直接與設備故障率相關聯，所以首先由風電機組制造方對風電機組中各部件故障率的研究，以產品維護手冊要求為基準，確定不同環境條件下該機型的運維費用曲線，風電機組制造商在向市場推出該機型時，提供擔保，推出“產品+質保+壽命期維護檢修承包”的一攬子報價和解決方案。其次，為使運維費用曲線最大程度地接近實際，必須完善風電場運行數據的統計體系，加強行業質量信息透明度建設。在行業組織及有關機構的風電場運行信息平臺上，除風電機組的可利用率、故障發生頻次等指標外，還應增加風電機組的運維費用數據。在此基礎上，行業專家可通過對實際運維費數據的分析研究，總結出風電機組老化的演變規律和運維費用支出的年度趨勢，為市場甄別和專業質量評估提供客觀依據。再次，通過第三方評估機構對風電機組各部件全壽命周期內的損壞風險進行研究，借助工業工程、可靠性工程、仿真測試等工具及技術方法，對不同設計型式的風電機組在其壽命期內不同年度的運維費率進行評估和測算，出具質量評估報告，幫助廠商改進質量，也為用戶優選機型提供科學的依據。最后，在比較完備的實踐數據和理論分析的基礎上，要適時引入金融保險機制。設備廠家或業主憑第三方專業機構的質量評估報告，為風電機組壽命期內，每一年度的運維費投保。

某一年度運維費實際發生額超過上限的風險，將由保險公司承擔。風電機運維費投保的機制，可在很大程度上化解風電項目的運營風險，提高項目的收益水平。

參考文獻：

[1]中國可再生能源學會風能專業委員會.2011 年中國風電裝機容量統計[J].風能，2012（3）8.

第8篇：盈利能力分析研究目的范文

關鍵詞：建筑企業；資金管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）01-0-01

一、建筑企業資金構成

建筑企業資金構成按其籌集對象和籌集方式，可分為資本金和負債兩大類。

二、建筑企業資金進行管理的重要性分析

（一）利于實現企業發展戰略，爭取更高市場份額。建筑施工企業通過良好的資金管理，可以控制企業向銀行貸款金額在合理水平，壓縮企業支付的利息費用。同時，在這個資本運作波瀾壯闊的時代，利用手中的資金優勢，抓住稍縱即逝的機會，加強企業在資本市場的運作，增加投資收益，實現企業的擴張，為企業做大、做強開辟一片新天地，在這激烈競爭的生存環境中游刃有余，發展壯大。

（二）為企業調整結構、轉變增長發展方式提供資金保證。目前，雖然社會固定資產投資規模大，但建筑市場放競爭異常激烈，建筑企業同樣面臨調整經營結構，轉變增長發展方式，實現企業長遠發展目標，資金的積累運做顯得尤為重要。

（三）保證工程項目的正常履約。建筑施工企業是需要承擔很多社會責任的企業。近年來，隨著建筑市場拖欠工程款現象普遍，建筑施工企業在保證建筑施工質量，為社會公眾負責的同時，還要通過良好的資金管理，在特殊的時刻，按期支付農民工工資，墊付某些工程拖欠的工程款，保證工程項目按合同條款履約。這一切與建筑企業自身良好的資金管理分不開。

三、建筑企業資金管理存在的問題分析

（一）實際與計劃脫節，使用效率差。因受客觀方面市場經濟等因素影響，許多意料之外的項目，以及主觀方面企業領導和管理人員在實行計劃時的隨意性不能切實有效地做好計劃控制，使得企業不能做到資金按計劃支配，導致計劃的可操作性變差，更有甚者完全脫離計劃形成計劃與實際的嚴重脫節，使企業的資金管理變得盲目，影響了企業資金的正常周轉，從而引起使用效率低下。

（二）墊資問題嚴重，資金短缺凸顯。雖然國家通過加強對建筑市場的整治，已較有效的遏制了建筑市場存在的無序競爭惡意壓價等現象。但由于建筑市場中依然存在的市場主體的地位不平等，市場運行和監管不到位等問題使得在招標過程中，業主提出了種種不符合國家規定的不平等條款的現象時有發生，建筑企業為了生存，違心地接受了種種不平等合同條款。其中最重要的一條就是墊資，而且是普遍現象，建筑施工企業的墊資額動輒上百萬多的可達上千萬，這樣加劇了建筑企業資金緊張的局面，給企業生產經營帶來巨大的財務風險，同時也給以后施工的順利實施進行帶來隱患。

（三）融資不暢，籌資成本增大。隨著國家金融體制改革的深化以及各經濟主體對貸款需求的普遍增加，使得融資尤其是銀行貸款的難度加大。而建筑施工企業本身就是微利企業，負擔較重經濟效益不佳。考慮到還款能力、墊資風險、擔保能力等問題使得銀行便不把建筑企業作為有潛力的客戶，就使得建筑施工企業的貸款難度進一步加大。建筑企業為了支付巨額的投標保證金及墊資施工，往往高息貸款，以解決流動資金不足問題，這便給建筑施工企業帶來更巨大的財務費用，嚴重降低了企業的經濟效益。

（四）資金結構不合理，提高資產負債率。建筑企業經營規模大，應收、應付款大，資產規模大，而企業資本金小，往往表現為高資產負債率，影響企業經營投標及銀行綜合授信，更嚴重的是往往造成企業財務支付風險。

四、解決建筑企業資金問題的幾點建議

（一）推行資金全面預算管理，加強工程項目資金的過程控制。針對建筑企業資金使用實際與計劃脫節，使用效率差的問題，要建立和完善預算編制、審批、監督、考核的全面預算控制體系。預算編制采取逐級編報、逐級審批、滾動管理的辦法，不得隨意更改。因特殊事由須調整的，執行嚴密的預算調整程序，建立與市場經濟適應的企業內部資金管理模式。合理分配利用項目資金，減少項目庫存，以項目現金流的方式管控項目成本，增加項目盈利。項目資金運用實行條塊分割，既要保證項目正常運轉又要保證項目資金正常上繳，以便企業管理層對資金需求。

（二）解決墊資從項目審查及合同簽訂入手。首先建筑施工企業承攬工程任務時一定要對建設項目進行深入細致的調查研究。其次在合同簽訂時要注意合同是否符合投標程序是否經審查合格是否合法這些基本要件外更要多關注資金預付結算方面的相關條款的設計。如果該項目需要施工單位墊資施工的話，還應認真分析研究，全面考慮企業的財務狀況，也就是說，必須考慮到墊資期限、存款與貸款利息的差額以及建設單位的償還能力等諸多因素。

（四）建立工程項目資金使用預警機制，加大應收款項清收。建筑企業財會部門應建立重大合同備查簿，及時掌握每筆合同執行的進程，當合同墊支額度及墊支期限超過合同相關條款的一定比例時，將對執行合同的項目部進行書面提示，并會同企業經營、生產、法律等查找合同執行偏差，及時向公司領導提出初步處理意見，將風險控制在最小限度。同時要利用靈活多變資金回收辦法，如折扣、以物抵債、訴訟等方式，充分考慮資金時間價值，盡早收回拖欠工程款。

（五）盤活企業資產，合理利用負債資金。建筑企業應考慮盤活其他資產，如盤活土地、房產等資產為利潤高的工程項目籌集資金或進行其他高利潤投資。對于工程項目可讓分包單位分擔履約擔保金，合理利用負債資金，推遲應付款材料款、分包款的支付。

（六）提升企業盈利能力，增加企業資金積累。建筑企業資金最終積累是靠企業盈利，因此應從投標、項目施工、項目結算全過程精心策劃，嚴禁報價低于企業成本，要保證企業一定利潤空間，增強企業盈利能力。對于低于企業成本的報價，不能貿然去簽合同施工。

五、小結

綜上所述，在當前建筑市場環境下，建筑企業在資金管理上一定要做到本著“用好信貸資金，管好自有資金，盤活債務資金，回收債權資金，擴大資金存量”的總思路，樹立“現金為王”的觀念，保持資金充足流動性。企業必須不斷提升自身的實力，從完善機制、健全制度入手，努力使資金運動的各個環節處于可控狀態，優化資金結構，盤活沉淀資金，加大監控力度，規避資金風險，提升資金管理水平。

參考文獻：

第9篇：盈利能力分析研究目的范文

關鍵詞：工程經濟效果；工程實際；分析；應用

21世紀是社會不斷進步和經濟高速發展的時期，國家也增加了對基礎設施建設的投入力度，為更好的推動經濟的高速健康可持續發展奠定了良好的基礎。盡管目前我國在基礎設施建設方面已經采用了適當超前的政策，可是對能源和交通已經通訊等方面的較大類型基礎設施建設仍然存在著較大的不足，慢慢的成為制約國內經濟持續發展的重要因素。

一、工程經濟效果分析在中國的發展

所謂的工程經濟效果分析，通俗的說不是用來構造藝術，而是一門用最少的錢辦最多的事情的經濟效益分析辦法。在“一五”期間，中國已經開始學習和應用前蘇聯的工程經濟效果分析方法，極大的促進了工程前期管理工作，為獲取良好的工程投資成果做出了重大的貢獻。

改革開放以來，國內相關部門在充分的掌握和了解西方先進資本主義國家對工程投資工程進行科學合理分析的成果經驗，結合本國的國情和建設工程經濟相關經濟分析理論，不斷的尋找適合我國國情的工程經濟效果分析體系和方法。上世紀八十年代末到九十年代初，由于商品經濟的具體需求和發展市場經濟的需要，在相關部門對國家的通貨膨脹、外匯匯率已經貨物的影子價格開展了深入的調查和研究之后，對國家與行業參數進行了新的測量與計算，同時制定了新的影子匯率與貨物影子價格的計算方法。新一版的方法與參數不僅有效的提高了國內工程經濟效果分析方法的合理性與科學性，還為增強國內基本建設工程投資政策的科學性做出了巨大的貢獻。

二、國內工程經濟效果分析方法的具體比較和研究

2.1財務分析指標的比較研究

由于目前社會上通行的建設工程財務分析為：工程盈利能力分析、工程清償能力分析以及財務生存能力分析。在《建設工程經濟分析方法與參數》里，對財務能力分析的內容上又添加了生存能力的分析，而在財務分析指標和盈利能力的靜態分析上面則增加了“總投資收益率”的指標。與此同時，還在工程清償能力上面添加了“利息備付率”和“償債備付率”的指標，從而作為分析和判斷財務主體償還債務能力的重要標準和內容。

2.2對工程的經濟分析指標的比較研究

國內現行的“方法和參數”分析方法與體系都對國家的整體經濟效益比較重視，具體是通過對貨物的影子價格、工資、匯率以及社會折現率等多種經濟參數來具體的比較和分析工程對國民經濟的重要貢獻。可是對于S-Vt法則而言，其主要考慮的是在工程收益率的過程中對國家收入分配的具體影響，點明了如何識別工程費用與效益的標準和方法，其重點是對影子價格的計算公式進行推論，詳細的詮釋了影子價格的理論與方法。

國內的“方法和參數”理論詳細的引用了西方S-Vt分析方法，其主要依據都是口岸價格，并且將國內運輸和貿易費用作為調整價格的主要因素。然而S-Vt確定國內貨物的影子價格是以國內價格為基礎，其主要依據是把非外貿貨物分成為“供給完全彈性、需求完全無彈性的物品”與“需求完全彈性、供給完全非彈性的物品”。

2.3工程經濟效果分析方法和指標

目前社會上通行的“方法和參數”理論，主要是參考了S-Vt中經濟效益和成本的分析法中的具體指標的設定原則，其經濟分析的總體思路是：對工程的投入物與產出物的影子價格要充分的考慮到消費和分配公平效果等因素，結合勞動力、土地和外匯等多種國名經濟生產要素的影子價格，再對其進行綜合加權。國內的“方法和參數”理論是利用影子價格來具體的調節各個生產要素的價格，計算工程國民經濟盈利能力綜合指標ENPV或者EIRR，可是在具體計算影子價格時，其與S-Vt方法在考慮的因素范圍和計算的復雜性上有著很大的不同。與此同時，國內通行的“方法和參數”理論也在一定程度上面填補了工程對區域經濟和宏觀經濟影響的具體分析，還制定了一系列的總量、結構和社會與環境指標等。

結束語

本文詳細的論述和分析了工程經濟分析對工程建設的具體影響與作用，獲得了適應我國國情的工程建設經濟效果分析方法和體系。通過本文研究可知，目前國內工程經濟效果分析的主要方面是經濟效益或者稱之為國民經濟效益，而對社會效益與生態環境效益的分析較少。隨著經濟全球化的發展，可持續發展戰略逐漸成為當今時代經濟發展的主流，因此我國需要不斷的學習和借鑒西方發達國家和組織，在對工程的經濟效果分析過程中，注重社會效益與環境效益的分析，從而使工程經濟效果分析更加合理與科學，為社會主義和諧社會的發展做出卓越的貢獻。（作者單位：中國鐵路通信信號上海工程局集團有限公司濟南分公司）

參考文獻：

[1]張建升. 中國交通基礎設施建設與經濟增長的動態關系[A]. Proceedings of 2010 The 3rd International Conference on Power Electronics and Intelligent Transportation System（Volume 5）[C]. 2010.11：41-45.