投資評估方法精選(九篇)
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第1篇：投資評估方法范文
【關(guān)鍵詞】項目風(fēng)險；投資評估；多屬性群決策
對一個項目風(fēng)險管理的好壞，在某種意義上決定了項目最終管理目標(biāo)的實現(xiàn)。對項目的風(fēng)險進(jìn)行評價是項目投資決策中的重要環(huán)節(jié)，因為對其風(fēng)險進(jìn)行分析和評價，可以了解到各種風(fēng)險因素發(fā)生的可能性和導(dǎo)致?lián)p失的后果，從而確定風(fēng)險大小的先后次序和風(fēng)險因素之間的內(nèi)在關(guān)系。運(yùn)用綜合評價方法對項目風(fēng)險進(jìn)行評價，首先要識別風(fēng)險因素或風(fēng)險事件和可能發(fā)生風(fēng)險的具體環(huán)節(jié)，羅列出風(fēng)險調(diào)查表；然后由相關(guān)專家對可能出現(xiàn)的風(fēng)險因素或者風(fēng)險事件的重要性進(jìn)行打分，以此來確定一個項目的綜合風(fēng)險。
一、問題的提出
基于上述綜合評價方法，在一個項目投資決策中，個別專家因受個人情感等主觀因素的影響而對某些項目階段的風(fēng)險做出失真的評價是無法避免的，這就必然會導(dǎo)致不合理的評估結(jié)果。而基于有序加權(quán)平均算子（WA算子）和加權(quán)算術(shù)平均算子（CWAA算子）的多屬性群決策方法則是：首先利用OWA算子進(jìn)行縱向集結(jié)（即對一個專家所給定的某一項目階段的所有風(fēng)險分值進(jìn)行集結(jié)）；然后利用CWAA算子對縱向集結(jié)結(jié)果進(jìn)行橫向集結(jié)（即對不同專家得到的同一項目階段的綜合風(fēng)險值進(jìn)行集結(jié)），其結(jié)果可用于項目投資的風(fēng)險評估。該算子不僅能充分考慮專家自身的重要性程度，還盡可能地消除了上文所述的那些不合理因素的影響，并增加了中間值的作用（主要是通過對過高或過低的某投資項目階段風(fēng)險綜合屬性值賦予較大或較小的權(quán)重），從而增強(qiáng)投資評估結(jié)果的合理性。
二、 基于OWA算子和CWAA算子的多屬性群決策評估方法
1．OWA算子和CWAA算子的定義。（1）定義1：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式1）
其中，w=(w1,w2,…,wn)T是與函數(shù)FOWA相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量，且wj∈［0，1］，w=1；bj是一組數(shù)據(jù)ai(i=1,2,…,n))中第j個最大的元素，則稱函數(shù)FOWA是n維有序加權(quán)平均算子，即OWA算子。（a,a,…,a）是任一組數(shù)據(jù)向量，（β,β,…,β）是（a,a,…,a）中的元素按下降序組成的向量，則有（a,a,…,a）=f（β,β,…,β）。根據(jù)上述定義，令w=
(1-a)/n,i=1a∈[0,1]，為一調(diào)節(jié)值。則有fw=(a,a,…,a)=af1(a,a,…,a)+(1-a)f*(a,a,…,a)（公式2）。其中f*(a,a,…,a)是i≠1的情況。若a=0，fw=(a,a,…,a)=f*(a,a,…,a)，若a=1，則fw=(a,a,…,a)=f1(a,a,…,a)。（2）定義2：設(shè)FOWA：RnR，若F（a,a,…,a）=wb(j=1,2,…,n)（公式3）。式中，w=(w1,w2,…,wn)T是與F函數(shù)相關(guān)聯(lián)的加權(quán)向量。bj是一組加權(quán)向量(nw1a1,nw2a2,…,nwnan)中第j大的元素，n是平衡因子，則稱函數(shù)F是n維組合加權(quán)算術(shù)平均算子，即CAWW算子。
2．評估過程。（1）決策矩陣的構(gòu)造。在指標(biāo)權(quán)重信息完全未知的狀況下，請k位相關(guān)風(fēng)險專家dk對該項目計取權(quán)重，設(shè)X和U分別為方案集和屬性集，屬性權(quán)重信息完全未知。D={d1,d2,…,dn}為決策者集，λ={λ1,λ2,…,λn}為決策者的權(quán)重向量，其中λk∈[0,1]，k=1，2，…，t，λk=1。假定決策者dk(dk∈D)給出方案xi(xi∈X)在屬性uj(uj∈U)的屬性值為a(k)ij，從而構(gòu)成決策矩陣Ak。Ak經(jīng)過規(guī)范化處理后，得到規(guī)范化矩陣Rk=(r(k)ij)nxm。（2）綜合屬性值計算。利用OWA算子對決策矩陣Rk中第i行的屬性值進(jìn)行集結(jié)，得到?jīng)Q策者dk所給出的方案綜合屬性值z(w)=F(r,r,…,r)=wb （公式4）。（3）群體綜合屬性值的計算。利用CWAA算子對位決策者給出的方案xi的綜合屬性值z(w)進(jìn)行集結(jié)，得到方案xi的群體綜合屬性值 z(λ,w′)=FCWAA[z(w),z(w),…,z(w)]=w′b（公式5）。
其中，w=(w,w,…,w)T是FCWAA的加權(quán)向量（投資單位應(yīng)綜合考慮不同專家對風(fēng)險的把握程度來判定各專家的打分在最終決策中所占的權(quán)重），b是相應(yīng)的一組加權(quán)向量(tλ1z(w))，tλ2z(w)，...，tλtz(w)中第k大的元素，t是平衡因子。（4）風(fēng)險評估。利用 z(λ,w′)對方案進(jìn)行排序。投資者根據(jù)以往對相關(guān)項目的投資經(jīng)驗以及在項目可行性研究、項目投資招標(biāo)、投資實施等環(huán)節(jié)投資單位所能承受的風(fēng)險能力，給出項目投資的各個階段的風(fēng)險標(biāo)準(zhǔn)值Ri，在z(λ,w′)
基于OWA和CWAA算子的多屬性群決策方法在實際項目風(fēng)險投資評估中，計算比較簡單，同時也考慮到了眾多風(fēng)險因素對各個項目投資階段風(fēng)險的影響程度，因此，這一方法的評估結(jié)果的可信度比僅考慮單一因素的評估結(jié)果要高。
參 考 文 獻(xiàn)
[1]徐澤水．不確定多屬性決策方法及應(yīng)用[M]．北京：清華大學(xué)出版社，2004：15～22
第2篇：投資評估方法范文
一、生產(chǎn)項目的投機(jī)估算分析
不同的生產(chǎn)項目、不同的生產(chǎn)階段投機(jī)估算也有著很大的差異。在生產(chǎn)項目的建議書階段，由于投機(jī)估算的精確度相對較低，可以采用匡算法，從而有利于建議書的編制。匡算法的計算主要包括單位生產(chǎn)能力法、生產(chǎn)能力指數(shù)法、系數(shù)估算法。可以參照下式：
單位生產(chǎn)能力估算法：I2=N2（I1/N1）P
其中I2表示生產(chǎn)項目所需要的固定資產(chǎn)投資額，I1表示可比項目實際固定資產(chǎn)投資額，N2表示擬建項目生產(chǎn)規(guī)模，N1表示可比項目生產(chǎn)規(guī)模，P表示物價換算系數(shù)。
系數(shù)估算法，常用的方法主要有化設(shè)備系數(shù)法以及主體專業(yè)系數(shù)法，需要注意的是，主體專業(yè)系數(shù)法是指以擬建項目中，投資比重大并且與生產(chǎn)能力直接相關(guān)的工藝設(shè)備投資作為基數(shù)，另外根據(jù)類似工程的統(tǒng)計資料，從而計算出擬建項目各專業(yè)與生產(chǎn)項目工藝設(shè)備投資的百分比，從而以此估算出投資項目的所需的工程費(fèi)用，并進(jìn)一步計算出整個生產(chǎn)項目的靜態(tài)投資。
在可行性研究階段，如果要求較高的投資精度，需要采用更加詳細(xì)的計算方法，例如指標(biāo)估算法。指標(biāo)估算法是將生產(chǎn)項目分為單項工程或者是單位工程，并按照工程費(fèi)用的性質(zhì)劃分為建筑工程、設(shè)備購置費(fèi)用、安裝工程等等。同時，根據(jù)投資估算指標(biāo)，進(jìn)行各單位以及各工程投資的估算，進(jìn)行匯總后，進(jìn)而得出整個工程費(fèi)用[1]。另外，再按照相關(guān)的規(guī)定，對生產(chǎn)項目的其他費(fèi)用、預(yù)備費(fèi)用等方面進(jìn)行估算，最后形成擬建項目的靜態(tài)投資。
在生產(chǎn)項目的其他費(fèi)用的估算中，對于在合同以及協(xié)議中，已經(jīng)明確的費(fèi)用需要計算在內(nèi)，對于未能明確的費(fèi)用，需要按照國家、行業(yè)或者是項目所在地的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行計算。
二、生產(chǎn)項目的經(jīng)濟(jì)評價方法
（一）項目的財務(wù)評價
財務(wù)評價是指生產(chǎn)項目遵循現(xiàn)行的財稅制度以及規(guī)定，并根據(jù)當(dāng)前的市場價格，對項目在財務(wù)上的支出以及收入進(jìn)行計算，同時，獨(dú)立測算本項目在資金投入所能帶來的利潤，不對社會經(jīng)濟(jì)效果進(jìn)行廣泛考慮。從不同的評價角度出發(fā)，財務(wù)評價可以分為企業(yè)財務(wù)評價以及國家財務(wù)評價。企業(yè)財務(wù)評價的主要內(nèi)容有：投資獲利分析、財務(wù)清償能力分析以及資金流動性分析。財務(wù)的評價的主要指標(biāo)眾多，主要包括以下幾種：投資收益率、投資利潤率、財務(wù)凈現(xiàn)值以及資產(chǎn)負(fù)債率、速動比率等等。下面僅從投資收益率以及財務(wù)清償能力展開分析。
1.投資盈利性
投資盈利性是指生產(chǎn)項目基于實際收入與支出，對涉及到生產(chǎn)項目的投入與產(chǎn)出、市場與價格、組織與經(jīng)營等各種因素，并通過對實際交易年份的收入以及支出對現(xiàn)金流量展開分析，測算出單個代表年份以及整個生產(chǎn)項目壽命期的凈收益以及投資收益率，以此作為整個生產(chǎn)項目獲利能力的評判標(biāo)準(zhǔn)[2]。
2.財務(wù)清償能力
財務(wù)清償能力是指檢驗生產(chǎn)項目在整個有效壽命期之內(nèi)，每個年份資金盈虧狀況，以及生產(chǎn)項目對借貸資金的償還能力。其受生產(chǎn)項目的投資盈利能力直接影響，如果企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)，其償還債款的速度也就越快。對清償能力的分析則需要包括對所有的資金流入以及流出，例如保險費(fèi)、利息以及股息等等。
（二）項目不確定性分析
不確定分析是指衡量經(jīng)濟(jì)評價的過程中，由于預(yù)測與估算數(shù)據(jù)產(chǎn)生的不確定因素，產(chǎn)生對評價指標(biāo)的影響，進(jìn)而了解對項目的可靠性。不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析以及概率分析[3]。
1.盈虧平衡分析
盈虧分析主要是指不同生產(chǎn)水平的成本收益之間的關(guān)系進(jìn)行分析與研究，主要是根據(jù)生產(chǎn)項目的總成本、收入等各方面的數(shù)據(jù)，對項目的產(chǎn)量盈虧平衡點進(jìn)行確定，進(jìn)而對項目的盈虧與產(chǎn)品產(chǎn)量之間的影響進(jìn)行預(yù)測。盈虧平衡點會隨著項目產(chǎn)量的變化而發(fā)生變化。當(dāng)盈虧平衡點越低時，經(jīng)營的安全系數(shù)也就越高，表示項目的盈利具有更大的可能性；當(dāng)項目的盈虧平衡點越高時，其所承擔(dān)的風(fēng)險也就越大。
2.敏感性分析
敏感性分析是對一個或者是多個不確定性因素的變化進(jìn)行預(yù)測與分析，從而確定其對生產(chǎn)項目經(jīng)濟(jì)效果的影響。例如，項目投資、建設(shè)期、總成本以及項目的壽命期等多種因素[4]。在實際的分析過程中，不需要對每種因素進(jìn)行確定，只需要找出生產(chǎn)項目的敏感因素，進(jìn)而對其敏感程度進(jìn)行確定，并預(yù)測生產(chǎn)項目所要承擔(dān)的風(fēng)險。在對生產(chǎn)項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價中，需要對項目內(nèi)部收益率或者是凈現(xiàn)值等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)采取敏感性分析。
第3篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞:資產(chǎn)評估;成本法;市場法;收益法
資產(chǎn)評估是對資產(chǎn)現(xiàn)行價值進(jìn)行評定估算的一種專業(yè)活動。資產(chǎn)評估方法是實現(xiàn)評定估算資產(chǎn)價值的技術(shù)手段。它是在工程技術(shù)、統(tǒng)計、會計等學(xué)科的技術(shù)方法的基礎(chǔ)上,結(jié)合自身特點形成的一整套方法體系。該體系由多種具體資產(chǎn)評估方法構(gòu)成,這些方法按分析原理和技術(shù)路線不同可以歸納為3種基本類型,或稱3種基本方法,即市場法、成本法和收益法。
一、市場法
市場法是利用市場上同樣或類似資產(chǎn)的近期交易價格,經(jīng)過直接比較或類比分析以估測資產(chǎn)價值的各種評估技術(shù)方法的總稱。
市場法是根據(jù)替代原則,采用比較和類比的思路及其方法判斷資產(chǎn)價值的評估技術(shù)規(guī)程。因為任何一個正常的投資者在購置某項資產(chǎn)時,他所愿意支付的價格不會高于市場上具有相同用途的替代品的現(xiàn)行市價。運(yùn)用市場法要求充分利用類似資產(chǎn)成交價格信息,并以此為基礎(chǔ)判斷和估測被評估資產(chǎn)的價值。運(yùn)用已被市場檢驗了的結(jié)論來評估被估對象,顯然是容易被資產(chǎn)業(yè)務(wù)各當(dāng)事人接受的。因此,市場途徑是資產(chǎn)評估中最為直接,最具說服力的評估途徑之一。
市場法是資產(chǎn)評估中若干評估思路中的一種,通過市場法進(jìn)行資產(chǎn)評估需要滿足兩個最基本的前提條件:一是要有一個充分發(fā)育活躍的資產(chǎn)市場;二是參照物及其與被評估資產(chǎn)可比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料是可搜集到的。
一般地說,在市場上如能找到與被評估資產(chǎn)完全相同的參照物,就可以把參照物價格直接作為被評估資產(chǎn)的評估價值。更多的情況下獲得的是相類似的參照物價格,需要進(jìn)行價格調(diào)整。參照物差異調(diào)整因素主要包括3個方面:一是時間因素,即參照物交易時間與被評估資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日相差時間所影響的被評估資產(chǎn)價格的差異;二是地域因素,即資產(chǎn)所在地區(qū)或地段條件對資產(chǎn)價格的影響差異;三是功能因素,即資產(chǎn)實體功能過剩和不足對價格的影響。
運(yùn)用市場法評估資產(chǎn)價值,要遵循下面的程序:明確評估對象;進(jìn)行公開市場調(diào)查,收集相同或類似資產(chǎn)的市場基本信息資料,尋找參照物;分析整理資料并驗證其準(zhǔn)確性,判斷選擇參照物;把被評估資產(chǎn)與參照物比較;分析調(diào)整差異,做出結(jié)論。
市場法是資產(chǎn)評估中最簡單、最有效的方法,它能夠客觀反映資產(chǎn)目前的市場情況,其評估的參數(shù)、指標(biāo)直接從市場獲得,評估值更能反映市場現(xiàn)實價格,評估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但是市場法需要有公開活躍的市場作為基礎(chǔ),有時因缺少可對比數(shù)據(jù)而難以應(yīng)用。這種方法不適用于專用機(jī)器設(shè)備、大部分的無形資產(chǎn),以及受到地區(qū)、環(huán)境等嚴(yán)格限制的一些資產(chǎn)的評估。
二、收益法
收益法是通過估測被評估資產(chǎn)未來預(yù)期收益的現(xiàn)值來判斷資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。
采用收益法評估,基于效用價值論:收益決定資產(chǎn)的價值,收益越高,資產(chǎn)的價值越大。一個理智的投資者在購置或投資于某一資產(chǎn)時,他所愿意支付或投資的貨幣數(shù)額不會高于他所購置或投資的資產(chǎn)在未來能給他帶來的回報。資產(chǎn)的收益通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)的收益流,而收益有時間價值,因此為了估算資產(chǎn)的現(xiàn)時價值,需要把未來一定時期內(nèi)的收益折算為現(xiàn)值,這就是資產(chǎn)的評估值。收益法服從資產(chǎn)評估中將利求本的思路,即采用資本化和折現(xiàn)的途徑及其方法來判斷和估算資產(chǎn)價值。它涉及3個基本要素:一是被評估資產(chǎn)的預(yù)期收益;二是折現(xiàn)率或資本化率;三是被評估資產(chǎn)取得預(yù)期收益的持續(xù)時間。因此,能否清晰地把握上述三要素就成為能否運(yùn)用收益法的基本前提。從這個意義上講,應(yīng)用收益法必須具備的前提條件是:第一,被評估資產(chǎn)的未來預(yù)期收益可以預(yù)測并可以用貨幣衡量;第二,資產(chǎn)擁有者獲得預(yù)期收益所承擔(dān)的風(fēng)險也可以預(yù)測并可以用貨幣衡量;第三,被評估資產(chǎn)預(yù)期獲利年限可以預(yù)測。
收益法能真實和較準(zhǔn)確地反映企業(yè)本金化的價值,與投資決策相結(jié)合,易為買賣雙方所接受。但是預(yù)期收益額預(yù)測難度較大,受較強(qiáng)的主觀判斷和未來不可預(yù)風(fēng)因素的影響。這種方法在評估中適用范圍較小,一般適用企業(yè)整體資產(chǎn)和可預(yù)測未來收益的單項資產(chǎn)評估。
三、成本法
成本法是指首先估測被評估資產(chǎn)的重置成本,然后估測被評估資產(chǎn)業(yè)已存在的各種貶損因素,并將其從重置成本中予以扣除而得到被評估資產(chǎn)價值的各種評估方法的總稱。
成本途徑始終貫穿著一個重建或重置被評估資產(chǎn)的思路。在條件允許的情況下,任何一個潛在的投資者在決定投資某項資產(chǎn)時,他所愿意支付的價格不會超過購建該項資產(chǎn)的現(xiàn)行購建成本。如果投資對象并非全新,投資者所愿支付的價格會在投資對象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的實體有形損耗;如果被評估資產(chǎn)存在功能和技術(shù)落后,投資者所愿支付的價格會在投資對象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的功能性貶值;如果被評估資產(chǎn)及其產(chǎn)品面臨市場困難和外力影響,投資者所愿支付的價格會在投資對象全新的購建成本的基礎(chǔ)上扣除資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性貶損因素。
成本途徑作為一條獨(dú)立的評估思路,它是從再取得資產(chǎn)的角度來反映資產(chǎn)的交換價值的,即通過資產(chǎn)的重置成本反映資產(chǎn)的交換價值。只有當(dāng)被評估資產(chǎn)處于繼續(xù)使用狀態(tài)下,再取得被評估資產(chǎn)的全部費(fèi)用才能構(gòu)成其交換價值的內(nèi)容。只有當(dāng)資產(chǎn)能夠繼續(xù)使用并且在持續(xù)使用中為潛在所有者和控制者帶來經(jīng)濟(jì)利益,資產(chǎn)的重置成本才能為潛在投資者和市場所承認(rèn)和接受。從這個意義上講,成本途徑主要適用于繼續(xù)使用前提下的資產(chǎn)評估。同時,采用成本法評估,還應(yīng)當(dāng)具備可利用的歷史資料,形成資產(chǎn)價值的耗費(fèi)也是必須的。
成本途徑的運(yùn)用涉及4個基本要素,即資產(chǎn)的重置成本,資產(chǎn)的有形損耗,資產(chǎn)的功能性陳舊貶值和資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值。
資產(chǎn)的價值取決于資產(chǎn)的成本。資產(chǎn)的原始成本越高,資產(chǎn)的原始價值越大,反之則小,二者在質(zhì)和量的內(nèi)涵上是一致的。采用成本法對資產(chǎn)進(jìn)行評估,必須首先確定資產(chǎn)的重置成本。重置成本是按在現(xiàn)行市場條件下重新購建一項全新資產(chǎn)所支付的全部貨幣總額。重置成本與原始成本的內(nèi)容構(gòu)成是相同的,而二者反映的物價水平是不相同的,前者反映的是資產(chǎn)評估日期的市場物價水平,后者反映的是當(dāng)初購建資產(chǎn)時的物價水平。在其他條件既定時,資產(chǎn)的重置成本越高,其重置價值越大。
資產(chǎn)的價值也是一個變量,隨資產(chǎn)本身的運(yùn)動和其它因素的變化而相應(yīng)變化:資產(chǎn)投入使用后,由于使用磨損和自然力的作用,其物理性能會不斷下降、價值會逐漸減少,發(fā)生實體性貶值;新技術(shù)的推廣和運(yùn)用,使用企業(yè)原有資產(chǎn)與社會上普遍推廣和運(yùn)用的資產(chǎn)相比較,在技術(shù)上明顯落后、性能降低,其價值也就相應(yīng)減少,發(fā)生功能性貶值;由于資產(chǎn)以外的外部環(huán)境因素變化,引致資產(chǎn)價值降低。這些因素包括政治因素、宏觀政策因素等,發(fā)生經(jīng)濟(jì)性貶值。
運(yùn)用成本法評估資產(chǎn),首先確定被評估資產(chǎn),并估算重置成本,其次確定被評估資產(chǎn)的使用年限,再次估算被評估資產(chǎn)的損耗或貶值,最后計算確定被評估資產(chǎn)的價值。
成本法比較充分地考慮了資產(chǎn)的損耗,評估結(jié)果更趨于公平合理,有利于單項資產(chǎn)和特定用途資產(chǎn)的評估,有利于企業(yè)資產(chǎn)保值,在不易計算資產(chǎn)未來收益或難以取得市場參照物的條件下可廣泛地應(yīng)用。但是采用成本法評估,工作量較大,同時這種方法是以歷史資料為依據(jù)確定目前價值,必須充分分析這種假設(shè)的可行性。另外經(jīng)濟(jì)貶值也不易全面準(zhǔn)確計算。
四、評估方法的選擇
(一)資產(chǎn)評估方法之間的聯(lián)系
評估途徑和方法是實現(xiàn)評估目的的手段。對于特定經(jīng)濟(jì)行為,在相同的市場條件下,對處在相同狀態(tài)下的同一資產(chǎn)進(jìn)行評估,其評估值應(yīng)該是客觀的,這個客觀的評估值不會因評估人員所選用的評估途徑和方法的不同而出現(xiàn)截然不同的結(jié)果,這是由于評估基本目的決定了評估途徑和方法間的內(nèi)在聯(lián)系。而這種內(nèi)在聯(lián)系為評估人員運(yùn)用多種評估途徑和方法評估同一條件下的同一資產(chǎn),并為相互驗證提供了理論根據(jù)。運(yùn)用不同的評估途徑和方法評估同一資產(chǎn),必須保證評估目的、評估前提、被評估對象狀態(tài)的一致,以及運(yùn)用不同評估途徑和方法所選擇的經(jīng)濟(jì)技術(shù)參數(shù)合理。
由于資產(chǎn)評估工作基本目標(biāo)的一致性,在同一資產(chǎn)的評估中可以采用多種途徑和方法,如果使用這些途徑和方法的前提條件同時具備,而且評估師也具備相應(yīng)的專業(yè)判斷能力,那么,多種途徑和方法得出的結(jié)果應(yīng)該趨同。如果采用多種評估途徑和方法得出的結(jié)果出現(xiàn)較大差異,可能的原因有:一是某些評估途徑或方法的應(yīng)用前提不具備;二是分析過程有缺陷;三是結(jié)構(gòu)分析有問題;四是某些支撐評估結(jié)果的信息依據(jù)出現(xiàn)失真;五是評估師的職業(yè)判斷有誤。因此,評估師應(yīng)當(dāng)為不同評估途徑和方法建立邏輯分析框圖,通過對比分析,有利于問題的發(fā)現(xiàn)。評估師在發(fā)現(xiàn)問題的基礎(chǔ)上,除了對評估途徑或方法做出取舍外,還應(yīng)該分析問題產(chǎn)生的原因,并據(jù)此研究解決問題的對策,以便最后確定評估價值。
(二)資產(chǎn)評估方法之間的區(qū)別
各種評估途徑和方法都是從不同的角度去表現(xiàn)資產(chǎn)的價值。不論是通過與市場參照物比較獲得評估對象的價值,還是根據(jù)評估對象預(yù)期收益折現(xiàn)獲得其評估價值,抑或是按照資產(chǎn)的再取得途徑尋求評估對象的價值,都是對評估對象在一定條件下的價值的描述,它們之間是有內(nèi)在聯(lián)系并可相互替代的。但是,每一種評估方法都有其自成一體的運(yùn)用過程,都要求具備相應(yīng)的信息基礎(chǔ),評估結(jié)論也都是從某一角度反映資產(chǎn)的價值。因此,各種評估途徑和方法又是有區(qū)別的。
由于評估的特定目的的不同,評估時市場條件上的差別,以及評估時對評估對象使用狀態(tài)設(shè)定的差異,需要評估的資產(chǎn)價值類型也是有區(qū)別的。評估途徑或方法由于自身的特點在評估不同類型的資產(chǎn)價值時,就有了效率上和直接程度上的差別,評估人員應(yīng)具備選擇最直接且最有效率的評估方法完成評估任務(wù)的能力。
(三)資產(chǎn)評估方法的選擇
評估方法選擇,實際上包含了不同層面的資產(chǎn)評估方法的選擇過程,即3個層面的選擇:第一個層面是評估的技術(shù)思路的層面,即分析3種評估方法所依據(jù)的評估技術(shù)的思路的適用性;第二個層面是在各種評估思路已經(jīng)確定的基礎(chǔ)上,選擇實現(xiàn)評估技術(shù)的具體技術(shù)方法;第三個層面是在確定技術(shù)方法的前提下,對運(yùn)用各種技術(shù)評估方法所設(shè)計的技術(shù)參數(shù)的選擇。
資產(chǎn)評估途徑和方法的多樣性,為評估人員選擇適當(dāng)?shù)脑u估途徑和方法,有效地完成評估任務(wù)提供了現(xiàn)實可能。為高效、簡捷、相對合理地估測資產(chǎn)的價值,在評估途徑和方法的選擇過程中應(yīng)注意以下因素:一是評估方法的選擇要與評估目的,評估時的市場條件被評估對象在評估過程中所處的狀態(tài),以及由此所決定的資產(chǎn)評估價值類型相適應(yīng);二是評估方法的選擇受評估對象和類型、理化狀態(tài)等因素制約。例如,對于既無市場參照物,又無經(jīng)營記錄的資產(chǎn),只能選擇成本途徑及其方法進(jìn)行評估;對于工藝比較特別且處在經(jīng)營中的企業(yè),可以優(yōu)先考慮選擇收益途徑及其方法;三是評估方法的選擇受各種評估方法運(yùn)用所需的數(shù)據(jù)資料及主要經(jīng)濟(jì)參數(shù)能否搜集的制約。
每種評估途徑和方法的運(yùn)用都需要有充分的數(shù)據(jù)資料作依據(jù)。在一個相對較短的時間內(nèi),收集某種評估途徑和方法所需的數(shù)據(jù)資料可能會很困難,在這種情況下,評估人員應(yīng)考慮采用替代的評估途徑和方法進(jìn)行評估。
總之,在評估方法的選擇過程中,應(yīng)注意因地制宜和因事制宜,不可機(jī)械地按某種模式或某種順序進(jìn)行選擇。但是,不論選擇哪種評估途徑和方法進(jìn)行評估,都應(yīng)保證評估目的,評估時所依據(jù)的各種假設(shè)和條件與評估所使用的各種參數(shù)數(shù)據(jù),及其評估結(jié)果在性質(zhì)和邏輯上的一致。尤其是在運(yùn)用多種評估途徑和方法評估同一評估對象時,更要保證每種評估途徑和方法運(yùn)用中所依據(jù)的各種假設(shè)、前提條件、數(shù)據(jù)參數(shù)的可比性,以便能夠確保運(yùn)用不同評估途徑方法所得到的評估結(jié)果的可比性和相互可驗證性。
參考文獻(xiàn):
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2、姜楠,王景升.資產(chǎn)評估[M].東北財經(jīng)大學(xué)出版社,2007.
第4篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞：氣象工程;項目評估;方法;應(yīng)用
前言
氣象工程項目的評估工作對于氣象工作的開展有著直接的影響，為了有效提升現(xiàn)階段我國氣象工作的科學(xué)性，使其滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)需求，需要相關(guān)工作人員在明確氣象工程項目評估工作重要性與現(xiàn)實意義的基礎(chǔ)上，從專業(yè)化的角度出發(fā)，立足于氣象工作的實際要求，以相關(guān)技術(shù)為框架支撐，不斷進(jìn)行評估方式的調(diào)整優(yōu)化。為了保證評估工作的質(zhì)量，需要對各類數(shù)據(jù)信息進(jìn)行必要的匯總與分析，為評估工作的及時開展與調(diào)整提供必要的數(shù)據(jù)支持，推動氣象工程項目評估工作在實踐中的有序開展。
1氣象工程項目特點分析
對氣象工程的特點進(jìn)行必要分析，在很大程度上，使得評估工作人員明確自身工作的重點與核心，并采取針對性措施，對項目評估方式進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，實現(xiàn)項目評估分析的準(zhǔn)確性，從根本上提升了我國氣象工作的質(zhì)量與水平。（1）氣象工程項目與其他工程項目有所差異，具有較強(qiáng)的社會屬性。氣象工程項目以氣象科學(xué)作為實踐基礎(chǔ)，通過相應(yīng)的技術(shù)手段，對特定的群體進(jìn)行進(jìn)行氣象信息推送，借助于相關(guān)硬件與軟件條件，將生產(chǎn)對象、環(huán)境以及用戶系統(tǒng)之間進(jìn)行了高效溝通，發(fā)揮氣象信息在指導(dǎo)生產(chǎn)生活方面的作用，充分實現(xiàn)氣象工程項目的社會屬性與價值，滿足了社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中對于相關(guān)信息數(shù)據(jù)的使用需求[1]。（2）氣象工程項目有著一定的復(fù)雜，這種復(fù)雜性是全方面的。一方面氣象工程項目在設(shè)計規(guī)劃的過程中，為了保證其真正發(fā)揮自身的作用，將氣象科學(xué)與實際生活有機(jī)地結(jié)合起來，技術(shù)人員以氣象工程學(xué)為主要框架，將氣象科學(xué)技術(shù)以及其他專門性技術(shù)進(jìn)行必要的融合，形成一種全新的邊緣學(xué)科[2]。另一方面，氣象工程與多種專門科學(xué)之間存在著一定的關(guān)系，正是由于氣象工程技術(shù)框架上的多元化，才使得其與農(nóng)業(yè)、海洋以及建筑行業(yè)有著極為密切的聯(lián)系，并由此與農(nóng)業(yè)氣象、海洋氣象、建筑氣象等不同的領(lǐng)域進(jìn)行著一定范圍內(nèi)的交流與合作[3]。
2氣象工程項目評估方法所遵循的原則
（1）氣象工程項目評估方法必須要遵循科學(xué)性的原則。氣象工程項目評估方法在實踐中的應(yīng)用，要充分體現(xiàn)科學(xué)性的原則，只有從科學(xué)的角度出發(fā)，對氣象工程項目評估方法的主要特點以及操作流程，進(jìn)行細(xì)致而全面的考量，才能夠最大限度的保證評估方法能夠滿足氣象工程項目評估工作的實際要求，只有在科學(xué)精神、科學(xué)手段、科學(xué)理念的指導(dǎo)下，我們才能夠以現(xiàn)有的技術(shù)手段與評估方式為基礎(chǔ)，確保氣象工程項目評估方法的科學(xué)高效實現(xiàn)。（2）氣象工程項目評估方法必須要遵循實用性的原則。氣象工程項目評估工作的內(nèi)容多樣，信息數(shù)據(jù)繁多，為了保證氣象工程項目評估工作的有序進(jìn)行，需要對氣象工程項目評估工作進(jìn)行必要的規(guī)范與引導(dǎo)。加之現(xiàn)階段氣象工作對于氣象工程項目的質(zhì)量有著較為嚴(yán)苛的要求。就需要相關(guān)技術(shù)人員對氣象工程項目評估方法進(jìn)行必要的細(xì)致處理與操作。要盡可能的增加項目評估方法的兼容性，復(fù)雜冗余信息數(shù)據(jù)與操作對氣象工程項目評估工作的不利影響。氣象工程項目評估方法必須進(jìn)行簡化處理，降低評估工作的操作難度，提升評估方法的實用性能，使得在較短時間內(nèi)，提升氣象工程項目評估工作的質(zhì)量與水平，保證相關(guān)評估工作的順利開展。
3氣象工程項目評估方法分析
氣象工程項目作為一種非盈利的投資項目，其本質(zhì)在于為社會工作提供更為完善的氣象服務(wù)，因此在對其進(jìn)行評估的過程中，要在科學(xué)性原則與實用性原則的指導(dǎo)下，既考慮到氣象工程項目的復(fù)雜性與社會屬性，有需要根據(jù)工程項目自身的特殊性，對評估分析工作作出必要的調(diào)整，使得評估方法能夠完整反映氣象工程項目的實際。
3.1氣象工程項目必要性的評估
對于氣象工程項目必要的分評估，包括對項目進(jìn)行的必要性、建設(shè)單位、施工程序等方面進(jìn)行測評，對于氣象工程項目必要性的評估，針對于氣象工程是否能夠滿足其社會屬性，為公共提供必要的數(shù)據(jù)與信息支持，提升氣象工作的服務(wù)能力[4]。對于建設(shè)單位的品股，則需要綜合建設(shè)單位的施工技術(shù)條件與業(yè)務(wù)能力，以此保證氣象工程項目的有序進(jìn)行。對于氣象工程項目施工程序的評估，通過施工程序的評估，對項目的成熟度以及規(guī)范性進(jìn)行分析，通過這種方式來保證氣象工程項目評估工作的準(zhǔn)確性與科學(xué)性。
3.2氣象技術(shù)進(jìn)行評估
氣象技術(shù)的評估需要評估人員以科學(xué)性原則為導(dǎo)向，對于氣象工程項目的技術(shù)方案進(jìn)行全面考量，對于相關(guān)技術(shù)能夠滿足項目的各主要目標(biāo)進(jìn)行分析。由于氣象工程項目對于氣象技術(shù)有著較高的要求，氣象技術(shù)的專業(yè)化程度對于氣象工程項目的實施效果有著最為直接的影響[5]。
3.3氣象工程項目投資方案的評估
氣象工程項目作為一種非盈利項目，其資金規(guī)模較為有限，為了切實有效地提高資金與各類資源的使用效率，需要評估人員在實用性原則的引導(dǎo)下，對氣象工程項目的投資方案以及融資方式、使用方案進(jìn)行必要的梳理。完善氣象工程項目投資方案的合理性，為后續(xù)工作的開展提供必要的條件。
4結(jié)語
為了實現(xiàn)氣象工程項目的重要作用，保證氣象工程設(shè)計開發(fā)工作的合理性與有效性，需要相關(guān)技術(shù)人員利用現(xiàn)有的技術(shù)條件，對氣象工程項目進(jìn)行全面評估，以期推動氣象工程項目的有序進(jìn)行。文章以氣象工程項目的特點作為切入點，對氣象工程進(jìn)行必要分析，并在此基礎(chǔ)上以科學(xué)性原則與實用性原則為指導(dǎo)，對氣象工程項目的評估方法進(jìn)行必要分析，借助于這種方式，確保評估方法的的準(zhǔn)確性，為氣象工程項目的進(jìn)行提供參考。
參考文獻(xiàn)：
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[2]曾樂,陳東輝,肖衛(wèi)青,梁中軍.基于Hadoop的氣象數(shù)據(jù)存儲檢索應(yīng)用研究[J].信息系統(tǒng)工程,2014(08):138-140.
[3]李雁,李峰,郭維.基于霍爾三維模型的氣象工程項目管理方法[J].南京信息工程大學(xué)學(xué)報,2015,7(04):331-337.
[4]譚娟.淺談氣象投資項目節(jié)能評估[J].中國工程咨詢,2016(01):67-69.
第5篇：投資評估方法范文
Abstract: This article begins with an introduction of corporate valuation theory and lists the limits and problems in traditional corporate valuation assessment study and practices. The author indicates the implementation of an auto program through creating a dynamic corporate value concept and tries to develop a comprehensive corporate valuation assessment system which covers the net stable value, the profitable value and the dynamic value of the enterprise or the program.
關(guān)鍵詞:企業(yè)價值評估;企業(yè)動態(tài)價值;案例研究
Key words: corporate valuation assessment;dynamic corporate value;case study
中圖分類號:F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)10-0001-02
0引言
企業(yè)投資價值是企業(yè)資產(chǎn)、產(chǎn)品和服務(wù)在目前和可預(yù)見的未來贏取價值的能力。在項目投資過程中,無論是資金投入還是退出,都需要對被投資企業(yè)或項目進(jìn)行價值評估。然而傳統(tǒng)的會計指標(biāo)體系不能有效地衡量企業(yè)創(chuàng)造價值的能力,會計指標(biāo)基礎(chǔ)上的財務(wù)業(yè)績并不等于公司的實際價值。同樣,企業(yè)的實際價值也并不等于企業(yè)的帳面價值。本文試圖就某汽車項目收購過程談?wù)勂髽I(yè)動態(tài)價值評估的操作技巧。
企業(yè)動態(tài)能力與動態(tài)價值研究。河南職業(yè)技術(shù)學(xué)院李衛(wèi)紅認(rèn)為,企業(yè)價值創(chuàng)造的根本在于企業(yè)的核心能力和競爭優(yōu)勢。企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中,以實現(xiàn)企業(yè)價值最大化為目標(biāo),根據(jù)外部環(huán)境和自身資源的變化,不斷調(diào)整資源配置,圍繞企業(yè)價值創(chuàng)造來開展經(jīng)營管理活動,獲取無法復(fù)制的核心能力和持續(xù)的競爭優(yōu)勢。所以說,支撐企業(yè)核心能力和競爭優(yōu)勢得以持續(xù)的不是某種靜態(tài)能力,而是驅(qū)動企業(yè)價值創(chuàng)造的動態(tài)能力。企業(yè)的核心能力和競爭優(yōu)勢來源于動態(tài)能力,動態(tài)能力是企業(yè)價值創(chuàng)造的驅(qū)動囚素。如何通過動態(tài)能力的演進(jìn)提升企業(yè)的價值,獲取持續(xù)競爭優(yōu)勢,保持可持續(xù)發(fā)展,一直是企業(yè)管理研究的熱點。
1項目簡介
河南S市一個汽車貿(mào)易集團(tuán)欲收購一家品牌商用車3S店,該店由于經(jīng)營不善已停業(yè)近八個月,該店位于A市新區(qū)汽車銷售區(qū)黃金位置,是嚴(yán)格按照品牌廠家要求建設(shè)的集整車銷售、配件供應(yīng)和服務(wù)為一體的3S店。該店占地35畝,與產(chǎn)權(quán)單位簽訂10年用地合同。原投資人因個人原因選擇業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型退出汽車行業(yè),該店建設(shè)投資120萬元,銀行貸款本息合計128萬元。為不影響該品牌汽車的聲譽(yù)并保證收購方的順利經(jīng)營,銀行愿提供5000萬元的平價貸款額度支持以彌補(bǔ)收購方的交易損失。出售方要求收購方代償128萬元的銀行貸款本息并提供60萬元的員工疏散和建設(shè)施工尾款等善后費(fèi)用。
2項目分析
本項目從傳統(tǒng)靜態(tài)價值評估角度看,應(yīng)該是一個負(fù)價值項目,因為店面價值如果不繼續(xù)經(jīng)營肯定跌價無數(shù),收購者接收項目首先要代償銀行的貸款本息。土地只有租用權(quán)沒有出售權(quán)也不能得到升值收益。但企業(yè)價值評估應(yīng)結(jié)合項目對收購單位的整體貢獻(xiàn)和價值做全面評估,依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力,充分考慮影響企業(yè)獲利能力的各種因素,結(jié)合企業(yè)所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景,對企業(yè)整體公允市場價值進(jìn)行的綜合性評估。
動態(tài)價值評估與傳統(tǒng)的單項資產(chǎn)評估有著很大的不同,它是建立在企業(yè)整體價值分析和動態(tài)價值管理的基礎(chǔ)上,把企業(yè)或項目作為一個經(jīng)營整體來評估企業(yè)價值或項目投資價值。既要測算目標(biāo)項目或企業(yè)的財物價值,又要考慮目標(biāo)項目或企業(yè)的品牌價值和機(jī)會價值。現(xiàn)在看收購方的情況,收購方本身為汽車貿(mào)易集團(tuán),獲得品牌廠家的經(jīng)銷權(quán)將方便該集團(tuán)在S市和A市兩地的市場拓展,5000萬平價貸款額度在銀根緊縮的背景下能夠從現(xiàn)金流上為集團(tuán)提供很大的支持。5000萬元的平價貸款額度可比市場價節(jié)省貸款利息15~20%,同時,本項目的成交將為該貿(mào)易集團(tuán)贏得第二家品牌商用車的經(jīng)銷權(quán)加分。此外,受基礎(chǔ)原材料和建筑施工成本提高的影響,新選店址建店,會比收購現(xiàn)有品牌店投入高出30%以上。綜上所述,項目價值盡管未能在財務(wù)記錄上體現(xiàn),但可能在實際經(jīng)營中變現(xiàn)的價值對并購交易更有意義。
3項目投資價值評估的操作步驟
3.1 財務(wù)信息與經(jīng)營狀況調(diào)研本項目的收購決策之前,收購方調(diào)閱了原經(jīng)營者的品牌經(jīng)銷商資質(zhì)、投資證明和財務(wù)報表,確認(rèn)了項目截止當(dāng)時的應(yīng)收應(yīng)付賬款和銀行稅務(wù)信息,并要求出售方書面承諾對收購后發(fā)生的店面建設(shè)、裝飾裝修及員工工資拖欠承擔(dān)全部責(zé)任。
3.2 利用資產(chǎn)負(fù)債表+折現(xiàn)現(xiàn)金流量法進(jìn)行評估通過資產(chǎn)負(fù)債表將原公司會計人員所記錄的公司資產(chǎn)和負(fù)債的歷史價值與它們的市場價值等同起來。這種方法適合與出售方討價還價,是項目或企業(yè)并購中常用的手法。
3.3 確定內(nèi)部評估參數(shù)在遵循常規(guī)價值評估準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上,本項目決策組創(chuàng)新性地引進(jìn)了動態(tài)價值評估法。動態(tài)價值評估就是綜合項目的財務(wù)記錄資產(chǎn)價值和可能變現(xiàn)的機(jī)會價值確定項目的商業(yè)投資價值。在本項目中,機(jī)會價值體現(xiàn)在目標(biāo)項目對收購方提供的品牌準(zhǔn)入價值、市場準(zhǔn)入價值和銀行貸款成本讓渡價值。這三項指標(biāo)的和遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過財務(wù)記錄所反映的資產(chǎn)價值和交易成本。
3.4 力求多贏的項目策劃在融資或項目并購時,企業(yè)要立足雙贏或多贏,做出公平估值,新老投資者不要互相傾軋。本項目的達(dá)成使出售方、收購方、關(guān)聯(lián)銀行和品牌廠家都成為贏家,可謂多贏的游戲。
4結(jié)論
項目價值或企業(yè)價值評估是一個動態(tài)變化過程,不同的項目在不同的時空背景下對不同的企業(yè)有著不同的價值,因此,項目價值評估不能脫離投資主體和投資動機(jī)與背景孤立地評估值與不值。在商業(yè)項目價值評估中,應(yīng)當(dāng)建立專業(yè)人員主導(dǎo)、財務(wù)人員配合完成的價值評估團(tuán)隊。在現(xiàn)有企業(yè)價值評估方法的基礎(chǔ)上加入并充分考慮動態(tài)價值因素,構(gòu)建靜態(tài)價值和動態(tài)價值兼顧的企業(yè)綜合價值評估體系對創(chuàng)新價值評估理論、豐富企業(yè)價值評估方法不失為一種有意義的探索和嘗試。
參考文獻(xiàn):
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第6篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞：企業(yè)價值 企業(yè)價值評估 整合
1 企業(yè)價值及價值評估的目的和意義
1.1 企業(yè)價值的含義
企業(yè)價值可以從不同角度來看待和定義，采用不同的觀察角度來看企業(yè)價值，較常見的主要有三種：市場定價、投資定價和現(xiàn)金流量定價。
1.1.1 市場定價：在假設(shè)企業(yè)只以普通股和債券兩種方式進(jìn)行融資的情況下，從市場定價的角度，把企業(yè)價值分解成普通股和債券的市場價值之和。
1.1.2 投資定價：從企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的角度出發(fā)，在企業(yè)所有的經(jīng)營決策中，投資決策是最基本的也是決定企業(yè)價值的財務(wù)決策。從投資定價的角度，企業(yè)價值等于現(xiàn)有項目投資價值和新項目投資價值之和。
1.1.3 現(xiàn)金流量定價：企業(yè)價值是未來時期內(nèi)期望經(jīng)營現(xiàn)金流量按照加權(quán)平均資本成本進(jìn)行折現(xiàn)之和。這一價值等式很好的體現(xiàn)了企業(yè)價值的性質(zhì)。
1.2 企業(yè)價值評估目的及意義
1.2.1 企業(yè)價值評估的目的
價值評估是對企業(yè)及其持續(xù)經(jīng)營價值進(jìn)行判斷、估計的過程，企業(yè)價值是進(jìn)行價值評估的直接結(jié)果，而通過了解企業(yè)價值的增減進(jìn)行各種投資和融資決策則是價值評估的根本目的。
1.2.2 企業(yè)價值評估的意義
①有助于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化
企業(yè)價值最大化是在綜合考慮多方面因素的基礎(chǔ)上，從戰(zhàn)略角度，通過價值評估對企業(yè)價值進(jìn)行定量描述，判斷企業(yè)價值在什么條件下可以達(dá)到最大化，為企業(yè)改進(jìn)管理提供參考，因此價值最大化越來越得到理論界和企業(yè)界的認(rèn)可。
②為我國資本市場及資本運(yùn)作的完善和發(fā)展提供了條件
隨著資本市場中資產(chǎn)重組活動的日益活躍，這些并購和重組活動，都是在企業(yè)價值評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。因此，對目標(biāo)企業(yè)的價值進(jìn)行合理估計，有助于企業(yè)兼并收購活動的成功，促進(jìn)了我國資本市場的規(guī)范化發(fā)展。
③企業(yè)價值是衡量企業(yè)業(yè)績的重要指標(biāo)
隨著企業(yè)經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)的分離，如何考核和激勵企業(yè)的管理者已成為一個重要問題，將企業(yè)價值增值情況作為考核和激勵企業(yè)管理者的重要指標(biāo)，為企業(yè)管理水平的優(yōu)劣提供評判標(biāo)準(zhǔn)。
2 現(xiàn)行企業(yè)價值評估方法及評估結(jié)果
2.1 調(diào)整賬面價值法
2.1.1 調(diào)整賬面價值法的概念
評價一個企業(yè)價值最為簡單直接的方法就是根據(jù)企業(yè)提供的資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行估算，即對凈資產(chǎn)的估價。在資產(chǎn)負(fù)債表中，總資產(chǎn)減去負(fù)債得出的所有者權(quán)益應(yīng)屬于企業(yè)的凈資產(chǎn)。但由于該價值只有參照市場進(jìn)行調(diào)整后，才能得出公允的資產(chǎn)價值。因此，這種方法稱為調(diào)整賬面價值法。
2.1.2 調(diào)整賬面價值法的適用范圍及評估結(jié)果
調(diào)整賬面價值法對組織資本能產(chǎn)生大量價值的企業(yè)是不適用的，如高科技企業(yè)和服務(wù)性企業(yè)尤其不適用。應(yīng)用此方法得出的結(jié)果沒有考慮企業(yè)組織資本的價值，雖然考慮到了資產(chǎn)價值中過時貶值、通貨膨脹等因素，卻忽略了企業(yè)作為一個整體，其價值并不等同于每塊資產(chǎn)簡單的相加。尤其是企業(yè)家價值、人力資源價值、控股權(quán)價值等是調(diào)整賬面法所不能估算的。
2.2 經(jīng)濟(jì)增加值法
2.2.1 經(jīng)濟(jì)增加值法的概念
經(jīng)濟(jì)增加值，亦稱EVA（Economic Value Added），是由美國思騰思特管理咨詢公司提出的。投資者將資金投向企業(yè)，是因為預(yù)期這筆投資能帶來超過其他投資的回報。如果投資不符所望，投資者會將其投入的資金抽回而轉(zhuǎn)投其他企業(yè)。因此，企業(yè)需要獲取足夠利潤以彌補(bǔ)包括債務(wù)和股權(quán)投入資金的全部成本。只有當(dāng)企業(yè)當(dāng)年利潤超過所投入的資本成本而有余，企業(yè)才在當(dāng)年為股東創(chuàng)造了財富，其剩余才是企業(yè)真正的價值，這種用以描述企業(yè)即期財富增加的術(shù)語就叫“經(jīng)濟(jì)增加值”。
2.2.2 經(jīng)濟(jì)增加值法的適用范圍及評估結(jié)果
經(jīng)濟(jì)增加值法對賬面價值進(jìn)行調(diào)整的項目主要包括研究與開發(fā)項目、商譽(yù)攤銷費(fèi)、壞賬準(zhǔn)備等項目，故這種方法比較適合高科技企業(yè)價值的評估。因為這類企業(yè)研發(fā)費(fèi)用一般占的比例很大。但是此方法反映的是即期企業(yè)價值，對企業(yè)未來價值的增長考慮不足。企業(yè)價值對一個持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)來說取決于當(dāng)期的價值和未來增長的價值之和，而經(jīng)濟(jì)增加值法關(guān)注的是收益高于全部成本的指標(biāo)，這種關(guān)注會誤導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營者為追求短期效率而放棄長期效率。
2.3 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
2.3.1 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的概念
企業(yè)的內(nèi)在價值是企業(yè)經(jīng)營所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，這種評估企業(yè)內(nèi)在價值的方法被稱為“現(xiàn)金流量折現(xiàn)法”。該方法是基于一個簡單的理念，即一項投資，如果回報率高于同樣風(fēng)險下其他投資賺取的回報，便已增值。換句話說，就某一特定水平的利潤而言，公司的投資回報率越高，經(jīng)營中需要投入的資本就越少，繼而將產(chǎn)生更高的現(xiàn)金流量和更高的價值。
2.3.2 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的適用范圍及評估結(jié)果
現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的理論基礎(chǔ)即是任何資產(chǎn)的價值等于其未來全部現(xiàn)金流量的現(xiàn)值總和，因此該方法的應(yīng)用對象是以能較準(zhǔn)確地預(yù)計所評估資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流量和相應(yīng)期間的貼現(xiàn)率為基礎(chǔ)的企業(yè)。該方法既沒有在靜態(tài)狀態(tài)下考慮項目之間的規(guī)模經(jīng)濟(jì)問題和項目之間的關(guān)聯(lián)和共享，又沒有動態(tài)顧及項目之間的關(guān)系問題，因此會影響企業(yè)價值評估的準(zhǔn)確性。
3 對多種企業(yè)價值評估結(jié)果的思考
3.1 企業(yè)價值評估結(jié)果的現(xiàn)狀
企業(yè)價值評估在國內(nèi)外早已不是一個新課題。價值評估的方法很多，現(xiàn)行的方法大致分為三類：調(diào)整賬面價值法、經(jīng)濟(jì)增加值法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。上文已經(jīng)介紹了三種方法的概念、適用范圍以及評估結(jié)果。由于評估方法是企業(yè)價值評估的中心問題，會直接影響到價值評估的結(jié)果及市場交易的實施，因此企業(yè)在選擇評估方法時十分慎重。但是由于企業(yè)的特點和成長發(fā)展模式的不同，以及企業(yè)會計人員專業(yè)素質(zhì)的差異，企業(yè)在選擇評估方法進(jìn)行價值評估，并得出價值評估結(jié)果，以及準(zhǔn)確判斷評估結(jié)果與企業(yè)真實價值偏差等方面時就顯得尤其困難。如果評估方法選擇不當(dāng)，評估結(jié)果與企業(yè)真實價值偏差太大，將會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)、外部經(jīng)營者對企業(yè)是否進(jìn)行投資做出錯誤的判斷，最終會給企業(yè)造成有形或無形的損失。
3.2 企業(yè)價值評估結(jié)果的設(shè)想
企業(yè)價值評估結(jié)果對企業(yè)具有重要意義，但根據(jù)我國現(xiàn)階段企業(yè)的實際情況，目前還不能找到一種適合多數(shù)企業(yè)進(jìn)行價值評估的方法。因此，我們不妨提出企業(yè)價值評估結(jié)果整合的假設(shè)，根據(jù)某一方法或者體系綜合幾種價值評估方法計算出來的結(jié)果，使企業(yè)價值接近于企業(yè)真實價值，使其偏差降至最低。
其基本思路是：
①運(yùn)用現(xiàn)行的企業(yè)價值評估方法對企業(yè)進(jìn)行初步評估，得出各方法下的評估結(jié)果。
②根據(jù)企業(yè)有關(guān)人員的經(jīng)驗判斷每個評估結(jié)果的精確性，并找到一種合適的方法確定其權(quán)數(shù)。
③采用加權(quán)算術(shù)平均法或加權(quán)幾何平均法對已經(jīng)同度量處理過的評估結(jié)果進(jìn)行加權(quán)平均求得最終評估結(jié)果。
4 多種企業(yè)價值評估結(jié)果的整合
4.1 價值評估結(jié)果整合的意義
任何一種單獨(dú)的方法都有其自身的側(cè)重點，從而導(dǎo)致評估結(jié)果有著不同的精確度，但是最終要依靠這些評估出的價值數(shù)據(jù)形成企業(yè)的價值指標(biāo)。因此，多種價值評估結(jié)果的整合是必要的。
4.2 價值評估結(jié)果整合的原則
一般地，評估結(jié)果在評價中的重要性確定主要從以下幾個方面綜合判別：
4.2.1 評估結(jié)果的綜合性。即該評估結(jié)果所包含的信息量。一個評估結(jié)果的綜合性越強(qiáng)，包含的信息量越多，對綜合評價所起的作用就越大，就應(yīng)賦予較大的權(quán)數(shù)。
4.2.2 評估結(jié)果的敏感性。所謂敏感性是指該結(jié)果變動對其他結(jié)果變動的影響力。它表明該評估結(jié)果在指標(biāo)體系中的地位，也包括對信息的傳遞速度。對敏感性較強(qiáng)的評估結(jié)果應(yīng)給予較大的權(quán)數(shù)。
4.2.3 評估結(jié)果的獨(dú)立性。在評價過程中，多數(shù)評估結(jié)果在評價體系中都會反映出相互重復(fù)的信息。如果一個評估結(jié)果的作用可以完全由其它結(jié)果取代，那么這一評估結(jié)果就失去了存在的價值。反之，一個評估結(jié)果被其他結(jié)果取代的可能性較小，它的獨(dú)立性就越強(qiáng)，在評價中的作用也就越重要，應(yīng)賦予較大的權(quán)數(shù)。
比如本文中提到的三種評估方法，其中調(diào)整賬面法具有較大的局限性，因此，這種方法所確定的評估價值數(shù)據(jù)應(yīng)給予較小的權(quán)重，經(jīng)濟(jì)增加值法從全面成本的角度出發(fā)，優(yōu)于調(diào)整賬面法，評估出的企業(yè)價值信息更具有合理性，可以給予比較適中的權(quán)重，而現(xiàn)金流量折現(xiàn)法建立在價值分析和管理的基礎(chǔ)上，反映企業(yè)整體的未來盈利能力，能合理的評價出企業(yè)價值，利用該方法得到的評估值應(yīng)該給予最大的權(quán)重。
4.3 價值評估結(jié)果整合的方法――比率標(biāo)度法
由于以上單獨(dú)的企業(yè)價值評估方法對企業(yè)價值評估結(jié)果分析的不足。我認(rèn)為，在實際的評估過程中，無論對于企業(yè)的外部分析者，還是企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理者，都應(yīng)該運(yùn)用科學(xué)的綜合分析方法全面、綜合分析企業(yè)的價值，并加強(qiáng)與其它同類企業(yè)對比。一個可行的辦法就是計算平均的或加權(quán)的評估價值。因此，我們先引入比率標(biāo)度法來確定各評估結(jié)果的權(quán)數(shù)，再采用加權(quán)平均綜合法得出企業(yè)整合價值。
4.3.1 評估結(jié)果重要性權(quán)數(shù)的確定
在進(jìn)行企業(yè)價值評估時，由于采用的方法不同，計算企業(yè)價值的路徑也不一樣，在評估結(jié)果整合時就不能直接匯總。在綜合評估時，各個評估結(jié)果的精確度不同，對整合結(jié)果的貢獻(xiàn)份額也有很大差異，因此，為了評價的客觀性，通常需要對不同的評估結(jié)果賦予不同的權(quán)數(shù)，以體現(xiàn)各結(jié)果的精確性差異。
比率標(biāo)度法也稱兩兩比較法。它是由專家對各評估結(jié)果的精確性程度進(jìn)行比較分析后，兩兩打分得出判斷矩陣，再進(jìn)行歸一化處理，最后得出各評估結(jié)果的權(quán)數(shù)。其具體步驟為：
第一步：確定評估結(jié)果的精確性的量化標(biāo)準(zhǔn)。常用的有1－5標(biāo)度、1－9標(biāo)度等幾種。一般可以取5種判別程度：標(biāo)度1（同等精確）、標(biāo)度3（稍微精確）、標(biāo)度6（明顯精確）、標(biāo)度7（強(qiáng)烈精確）、標(biāo)度9（極為精確）。若指標(biāo)I和j比較，則指標(biāo)j與I的比較標(biāo)度為1/bij。
第二步：專家對評估結(jié)果的精確性進(jìn)行兩兩判別。常用的方法為德爾菲法。有時為了使判別更加準(zhǔn)確，還可以采用帶有信任度的德爾菲法。
第三步：對權(quán)數(shù)進(jìn)行歸一化處理。
例：本文提到的三種評估方法，假設(shè)分別得到了100.21億元（調(diào)整賬面價值法）、103.15億元（經(jīng)濟(jì)增加值法）、102.93億元（現(xiàn)金流量折現(xiàn)法）的企業(yè)價值結(jié)果。根據(jù)價值評估結(jié)果整合的原則，調(diào)整賬面價值法得到的企業(yè)價值同等精確，賦予標(biāo)度1（x1）；經(jīng)濟(jì)增加值法得到的企業(yè)價值明顯精確，賦予標(biāo)度6（x3）；現(xiàn)金流量折現(xiàn)法得到的企業(yè)價值極為精確，賦予標(biāo)度9（x2）。通過專家評判進(jìn)行兩兩比較后，其權(quán)數(shù)判斷矩陣如下，見表1。
根據(jù)上述矩陣表，首先計算判斷矩陣每一行各標(biāo)度乘積的n次方根Wi：
第一個結(jié)果：W1=■=3.780
第二個結(jié)果：W2=■=0.333
第三個結(jié)果：W3=■=0.794
在計算Wi的基礎(chǔ)上，再進(jìn)行歸一化處理，計算各結(jié)果的相對量權(quán)數(shù)：
W1=3.780/(3.780+0.333+0.749)=0.7730
W2=0.333/(3.780+0.333+0.749)=0.0679
W3=0.749/(3.780+0.333+0.749)=0.1618
通過以上計算，初步確定三個評估結(jié)果的權(quán)數(shù)分別為: 0.7730、0.0679、0.1618。
4.3.2 加權(quán)平均綜合法
加權(quán)平均綜合法是采用加權(quán)算術(shù)平均法或加權(quán)幾何平均法對已經(jīng)同度量處理過的資料進(jìn)行加權(quán)平均求得綜合值的方法。
由此可得：
企業(yè)整合價值＝0.7730×100.21＋0.0679×102.93＋0.1618×103.15＝101.14(億元)
5 結(jié)論
通過對三種方法評估結(jié)果的整合，我們不難發(fā)現(xiàn)：通過比率標(biāo)度法和加權(quán)平均綜合法處理過的企業(yè)價值更接近于企業(yè)的客觀價值。因此，在我國大部分企業(yè)中引入這種方法進(jìn)行價值評估是可行的。因為這種方法不但能克服當(dāng)前評估方法的缺點，而且還能發(fā)揮綜合分析方法自身的優(yōu)勢，得出準(zhǔn)確的評估結(jié)果為企業(yè)的內(nèi)、外部決策者的正確決策提供依據(jù)。但是，應(yīng)用這種方法也有其弊端，要想得到比較精確的企業(yè)價值，需要先用多種企業(yè)價值評估方法得出企業(yè)價值，然后才能進(jìn)行整合，這樣就會耗費(fèi)大量的人力和物力。
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第7篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞：事業(yè)單位；培訓(xùn)效果；效果評估
一、概述
培訓(xùn)是人力資源開發(fā)的重要方式，它不僅可以改進(jìn)員工的知識、技能、工作態(tài)度和行為，從而使其發(fā)揮更大的潛力以提高工作績效，還可以為組織獲得競爭優(yōu)勢。培訓(xùn)的重要性已是無容置疑，但培訓(xùn)的效果如何評估一直是困擾組織的一大難題。很多組織的培訓(xùn)是“虎頭蛇尾”，只重視培訓(xùn)前的計劃和和培訓(xùn)中的實施，卻忽視培訓(xùn)的真正效果。事業(yè)單位由于與政府機(jī)關(guān)有著千絲萬縷的聯(lián)系，同時又具有企業(yè)的特性，因此事業(yè)單位的培訓(xùn)具有獨(dú)特的特點。受其管理特點的影響，對事業(yè)單位進(jìn)行培訓(xùn)效果評估是十分必要的。
二、事業(yè)單位培訓(xùn)效果評估存在的問題
1.人力資源投資的滯后效應(yīng)
人力資源培訓(xùn)作為一種特殊的投資，不同于其他資本投資。這種投資的成本發(fā)生在現(xiàn)在，投資的利益卻發(fā)生在未來，培訓(xùn)受益不可能收到立竿見影的效果，但培訓(xùn)投資所產(chǎn)生的利益會在相當(dāng)一段時期內(nèi)持續(xù)不斷的出現(xiàn)。人力資源投資的滯后效應(yīng)注定評估工作不能馬上進(jìn)行。
2.培訓(xùn)效果評估方法單一
評估方法是培訓(xùn)效果評估工作的重要工具，現(xiàn)階段多數(shù)事業(yè)單位在每一次培訓(xùn)結(jié)束后，一般都采取問卷調(diào)查法（包括發(fā)放E-mail）或訪談法，對培訓(xùn)效果、受訓(xùn)者滿意度、培訓(xùn)內(nèi)容進(jìn)行評估。這些經(jīng)過評估方法雖然成本較低，易于操作，但難以保證培訓(xùn)效果評估結(jié)果的科學(xué)性。
3.對培訓(xùn)效果評估重視程度不夠
許多事業(yè)單位對職工培訓(xùn)效果評估的重要性缺乏足夠的認(rèn)識，總認(rèn)為培訓(xùn)評估是“軟任務(wù)”，可以進(jìn)行評估也可以不進(jìn)行評估，在晉升方面不受任何影響。因此，對培訓(xùn)效果評估的積極性不高。很多部門在培訓(xùn)結(jié)束之后就認(rèn)為萬事大吉，評估工作不開展就結(jié)束培訓(xùn)工作，對于培訓(xùn)到底在多大程度上改變了受訓(xùn)者在實際工作中的行為以及給組織績效帶來多大的改變等后續(xù)評估工作，很少有人問津。對評估工作的人力、物力投入不夠，客觀上也阻礙了評估工作的開展。
4.培訓(xùn)評估的主體不客觀
培訓(xùn)效果評估有效開展的前提條件之一就是評估人員保持客觀的立場。但從目前的情況來看，事業(yè)單位培訓(xùn)效果評估的主體往往是受訓(xùn)者的上級主管。而受訓(xùn)者和受訓(xùn)者的上級主管之間會存在復(fù)雜的人際關(guān)系，比如個人情感、工作聯(lián)系等方面的關(guān)系，很容易導(dǎo)致評估結(jié)果不客觀。而且，評估人員對評估對象的某種偏見往往造成評估偏差。因此，由受訓(xùn)者的上級主管擔(dān)任評估主體使得培訓(xùn)評估難以有效開展。
三、對事業(yè)單位培訓(xùn)評估機(jī)制的建議
1.重視培訓(xùn)效果的追蹤性評估
對于培訓(xùn)項目，應(yīng)該在培訓(xùn)結(jié)束一段時間后進(jìn)行追蹤調(diào)查，定期對受訓(xùn)者和其所在單位進(jìn)行實地訪問，掌握培訓(xùn)效果的實況，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)培訓(xùn)項目中存在的問題。需要進(jìn)行有組織有計劃的跟蹤評估，確定追蹤重點對象，建立起嚴(yán)格的培訓(xùn)評估體系，跟蹤培訓(xùn)成本是否能在職工身上得到效益，是否達(dá)到了培訓(xùn)目標(biāo)。
2.綜合運(yùn)用多種評估方法
不同的事業(yè)單位可以根據(jù)具體情況加以選擇并采用恰當(dāng)?shù)脑u估方法來對培訓(xùn)效果進(jìn)行評估，避免因評估方法過于單一造成的評估結(jié)果信息部全面可靠。表1對這幾種常用方法進(jìn)行了一些比較。
3.高度重視培訓(xùn)效果評估工作的重要性
培訓(xùn)是把知識優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力的橋梁，是員工獲取知識與提高運(yùn)用知識能力的途徑。培訓(xùn)不僅有利于開發(fā)員工潛能，完善個性，提高員工的歸屬感和認(rèn)同感，從而激發(fā)員工學(xué)習(xí)與工作的熱情與積極性。同時，還能增強(qiáng)員工的社會適應(yīng)性，為員工的個人發(fā)展帶來更多的機(jī)會。因此相關(guān)部門要出臺相應(yīng)的政策，如職工必須獲得相應(yīng)的培訓(xùn)證書才能獲得晉升等，通過把培訓(xùn)效果評估和受訓(xùn)者的崗位變化、級別晉升結(jié)合起來來調(diào)動事業(yè)單位職工參加培訓(xùn)評估的積極性，真正做到組織內(nèi)部自上而下重視培訓(xùn)效果評估工作。
4.構(gòu)建我國事業(yè)單位培訓(xùn)效果評估模型
事業(yè)單位培訓(xùn)效果評估模型是指在一定目標(biāo)和原則指導(dǎo)下，由評估主體、評估客體、評估指標(biāo)和評估方法等構(gòu)成的一個衡量事業(yè)單位培訓(xùn)效果好壞的評估模型。美國學(xué)者唐納德教授建立的培訓(xùn)評估模型是被廣泛應(yīng)用的培訓(xùn)評估模型，該模型認(rèn)為評估必須回答四個方面的問題，即分別從反應(yīng)、學(xué)習(xí)、行為和結(jié)果層面進(jìn)行評估，不同層面的評估重點、評估主體和評估時間不同。不同行業(yè)的事業(yè)單位應(yīng)該根據(jù)自身的實際情況、培訓(xùn)項目的具體內(nèi)容以及不同的評估要求選擇不同的評估體系，以開展培訓(xùn)效果評估。只有這樣，才真正能投衡量培訓(xùn)的收益。
隨著國家對事業(yè)單位改革的不斷推進(jìn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的不斷加大，我們必須更加重視職工培訓(xùn)效果評估工作。培訓(xùn)效果評估作為培訓(xùn)流程中最后一個環(huán)節(jié)，可以有效的對培訓(xùn)工作修正、完善并提高。事業(yè)單位正確運(yùn)用培訓(xùn)效果評估不僅可以對培訓(xùn)組織部門業(yè)績作出評價，還可以為人力資源投資提供依據(jù)，有效整合培訓(xùn)資源，確保培訓(xùn)效果，為廣大事業(yè)單位的發(fā)展做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。
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第8篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞：企業(yè)價值評估 成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法） 收益法
2011年12月30日中國資產(chǎn)評估協(xié)會的《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――企業(yè)價值》，從總則、基本要求、操作要求、評估方法和披露要求等方面對注冊資產(chǎn)評估師執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范，并明確提出收益法、市場法、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）是企業(yè)資產(chǎn)評估的三種基本方法。由于評估目的、評估對象、價值類型、資料收集情況等相關(guān)條件不同，根據(jù)其要求應(yīng)恰當(dāng)選擇一種或者多種資產(chǎn)評估基本方法對企業(yè)整體價值進(jìn)行評估。因此，在具體的企業(yè)價值評估實踐中如何選擇評估方法已成為當(dāng)前急需解決的問題。
一、企業(yè)價值的影響因素及其對選擇評估方法的影響分析
從價值評估理論來看，企業(yè)的價值取決于企業(yè)給投資者帶來的效用即企業(yè)的獲利能力――獲得未來現(xiàn)金的能力。筆者認(rèn)為，決定企業(yè)價值的直接因素是企業(yè)獲利能力即未來現(xiàn)金流量和所處行業(yè)風(fēng)險狀況決定的折現(xiàn)率，它們能最終體現(xiàn)投資者的效用，是決定企業(yè)價值的“產(chǎn)出因素”，而其他的因素都是通過影響上述兩個因素間接地決定企業(yè)的價值，是影響企業(yè)價值的“投入因素”，其包括：（1）影響企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的外部因素，如社會因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素、行業(yè)經(jīng)營競爭狀況因素和科技發(fā)展水平因素等；（2）影響企業(yè)獲利能力的內(nèi)部諸因素，如企業(yè)一般財務(wù)指標(biāo)、企業(yè)非財務(wù)指標(biāo)和企業(yè)獨(dú)特的不被其他企業(yè)所復(fù)制的核心競爭力資源等。
可見，企業(yè)價值評估應(yīng)該視整個被評估的企業(yè)為一個有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況，然后充分考慮該企業(yè)獲利能力，分析影響其獲利能力的內(nèi)外因素，并結(jié)合所處的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)背景，對企業(yè)整體公允市場價值進(jìn)行的綜合性評估。該評估包含兩個方面的內(nèi)容：（1）企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評估分析；（2）企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測分析。在評估實務(wù)中，涉及到那些非量化或不可計量的對企業(yè)價值具有影響的因素評估時可以用數(shù)學(xué)的方法間接量化，將其修正為各類修正指標(biāo)，然后再對其影響企業(yè)價值做綜合的、全面的分析判斷。
按照《資產(chǎn)評估準(zhǔn)則――企業(yè)價值》的要求，資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在評估企業(yè)價值時需采取兩種或兩種以上的方法進(jìn)行評估。而我國在現(xiàn)時情況下，由于資產(chǎn)市場尚未完全形成，市場信息渠道尚不夠暢通，評估者的實踐經(jīng)驗與要求比還存在較大差距，因此，除土地及房屋評估以現(xiàn)行市價作為價格標(biāo)準(zhǔn)外，其他資產(chǎn)評估，可以運(yùn)用著眼于企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r的最常用的兩種評估方法即成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）和收益法。
二、成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）等評估方法在現(xiàn)實評估應(yīng)用中存在的誤區(qū)
針對企業(yè)以往經(jīng)營業(yè)績的評估分析，可以運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）；針對企業(yè)未來經(jīng)營前景的預(yù)測分析可以運(yùn)用收益法。在企業(yè)資產(chǎn)和企業(yè)價值的實際評估過程中，筆者發(fā)現(xiàn)存在以下情況：
誤區(qū)一：因受資產(chǎn)評估行業(yè)內(nèi)的評估人員的專業(yè)素養(yǎng)和習(xí)慣意識限制，會導(dǎo)致資產(chǎn)基礎(chǔ)法簡單地被理解為評估單項資產(chǎn)時所采用的成本法，而兩者側(cè)重點是不同的，資產(chǎn)基礎(chǔ)法側(cè)重對企業(yè)整體資產(chǎn)的評估，經(jīng)過一定計算分析程序后，可以說用它能夠評估整體企業(yè)價值，而成本法側(cè)重于企業(yè)的單項資產(chǎn)評估，用它所評估每項資產(chǎn)的結(jié)果進(jìn)行簡單相加，并不一定能全面得出企業(yè)整體價值。
誤區(qū)二：由于評估報告使用目的不同，被評估單位的主管單位可能會干預(yù)影響評估機(jī)構(gòu)，造成評估機(jī)構(gòu)濫用評估方法，混淆資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法。例如，在現(xiàn)實案例中，被評估單位要實行員工股權(quán)激勵計劃，被評估單位員工希望以較低的成本進(jìn)行激勵，由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)制約，被評估企業(yè)的主管單位往往授意評估機(jī)構(gòu)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法對整個企業(yè)股東價值進(jìn)行評估。然而，在市場條件都具備的情況下，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法會造成企業(yè)股東價值的評估結(jié)果會大大低于用收益法評估出的企業(yè)股東價值的結(jié)果，如果發(fā)生在國有投資企業(yè)，客觀上會造成國有資產(chǎn)流失。
誤區(qū)三：在企業(yè)價值評估過程中涉及的資產(chǎn)評估范圍概念和評估對象概念是不同的，對涉及的評估范圍的不同資產(chǎn)采用兩種或兩種以上評估方法，在有些評估機(jī)構(gòu)會被錯誤地理解為對企業(yè)評估對象的部分權(quán)益或全部權(quán)益價值采用了兩種或兩種以上的方法。另外，無形資產(chǎn)本身的無實體性、專用性、收益不確定性決定了完全套用有形資產(chǎn)的評估方法也是不恰當(dāng)?shù)摹Ｈ绻焉鲜銮闆r混淆，那么評估后得出的評估結(jié)果正確性自然不能得到保證。
比如，當(dāng)評估機(jī)構(gòu)遇到以下兩種情況：（1）企業(yè)的主要利潤來源是長期股權(quán)投資帶來的投資回報；（2）企業(yè)的固定資產(chǎn)中還包括位于繁華商業(yè)區(qū)的房產(chǎn)。如果只是運(yùn)用成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）對上述資產(chǎn)進(jìn)行評估，其評估結(jié)果準(zhǔn)確性會嚴(yán)重失實，很難被市場認(rèn)可。從上述情況可以看出，如果被評估的企業(yè)資產(chǎn)情況復(fù)雜，那么單獨(dú)運(yùn)用一種評估方法是不對的，除以成本法（資產(chǎn)基礎(chǔ)法）為主對企業(yè)主營資產(chǎn)進(jìn)行評估外，還可以考慮包括采用收益法所評估的長期投資的股權(quán)價值，也可能包括采用市場法評估的商業(yè)房產(chǎn)的價值，但從企業(yè)整體價值評估來說，企業(yè)評估采用的主要方法是資產(chǎn)基礎(chǔ)法，并輔之以其他評估方法。
三、改進(jìn)企業(yè)價值評估的思路
（一）企業(yè)價值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估分析
資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本的原理類似于等式“1+1=2”，認(rèn)為企業(yè)價值就是各個單項資產(chǎn)的簡單加總，因此該方法的一個重大缺陷是忽略了不同資產(chǎn)之間的協(xié)同效應(yīng)。也就是說在企業(yè)經(jīng)營過程中，往往“1+1>2”，企業(yè)的整體價值是要大于單項資產(chǎn)評估值的加總。對于高科技技術(shù)密集型企業(yè)來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法僅從靜態(tài)及受限的動態(tài)的角度確定企業(yè)價值，雖已考慮了企業(yè)財務(wù)賬冊在冊資產(chǎn)的未來發(fā)展與現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值，但資產(chǎn)基礎(chǔ)法無法對其可確指的無形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利技術(shù)及非專利技術(shù)對企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，同時也難以比較精確地估算其價值。除此之外，資產(chǎn)基礎(chǔ)法沒有考慮到其他未計入財務(wù)報表的因素，如行業(yè)現(xiàn)狀、人力資源、企業(yè)文化、組織問題以及契約、協(xié)同效應(yīng)等因素，往往使企業(yè)價值被低估，其評估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價值。
總的來說，資產(chǎn)基礎(chǔ)法由于其計算簡單、數(shù)據(jù)容易獲得且操作性強(qiáng)，在我國目前實務(wù)操作中仍有廣泛的應(yīng)用。相對而言，它比較適用于資產(chǎn)單一的、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定的生產(chǎn)制造型企業(yè)價值評估和非營利性實體的整體價值評估，其運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法得出的結(jié)果是100%的權(quán)益價值。用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)整體價值，可以用一個公式說明，即企業(yè)整體價值=∑單項資產(chǎn)的公允評估價值-企業(yè)確認(rèn)負(fù)債額的現(xiàn)值+商譽(yù)現(xiàn)值。
（二）企業(yè)價值評估運(yùn)用收益法的可靠性分析
收益法從資產(chǎn)預(yù)期獲利能力的角度評價資產(chǎn)，通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而使企業(yè)擁有的所有有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等價值都能反映在評估結(jié)果中。筆者以現(xiàn)金流量折現(xiàn)法為例展開，用以下的公式來說明：股東全部權(quán)益價值=股權(quán)現(xiàn)金流評估值+非經(jīng)營性資產(chǎn)的價值+溢余資產(chǎn)價值。其中，采用股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型確定股權(quán)現(xiàn)金流評估值的方法就是收益法，用資產(chǎn)基礎(chǔ)法來分析和評估企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)和溢余資產(chǎn)的價值。從理論上講，以收益法為主，加上其他評估方法為輔所計算總結(jié)出的評估結(jié)論能夠完整地反映企業(yè)整體價值，具有較好的可靠性和說服力，彌補(bǔ)了單一運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估企業(yè)資產(chǎn)價值的不足。
例：杭州某知名城市生活社區(qū)網(wǎng)站企業(yè)擬引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，評估機(jī)構(gòu)對其股東全部權(quán)益價值項目進(jìn)行了評估，評估基準(zhǔn)日為2012年12月31日。
由于該企業(yè)主要通過經(jīng)營社區(qū)網(wǎng)站聚集人氣，從而通過站上推廣及站下活動等模式獲取盈利，其所有的無形資產(chǎn)不僅包括可確指的無形資產(chǎn)，如域名所有權(quán)、商標(biāo)等，也包括網(wǎng)站人氣、點擊率和訪問量、經(jīng)營模式、管理團(tuán)隊以及商譽(yù)等各項不可確指的無形資產(chǎn)，對上述可確指和不可確指的無形資產(chǎn)對企業(yè)整體收益的貢獻(xiàn)程度進(jìn)行量化和分割，也難以估算其價值。對股東全部權(quán)益價值運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果為8 036萬元，而運(yùn)用收益法的評估結(jié)果為58 694萬元，兩者相差50 658萬元，差異率為630.36%。
從以上評估結(jié)果我們可以看出，運(yùn)用資產(chǎn)基礎(chǔ)法的評估結(jié)果未能涵蓋企業(yè)全部資產(chǎn)的價值，而收益法在評估中通過整體上衡量企業(yè)未來的盈利能力，從而反映各項有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的價值，其評估值更能科學(xué)合理地反映企業(yè)股東全部權(quán)益的價值，市場方面也比較認(rèn)可。
總之，企業(yè)價值的評估在企業(yè)經(jīng)營決策中極其重要，探討和研究企業(yè)價值及其評估方法并作合理運(yùn)用對于市場交易和投資決策具有重要的現(xiàn)實意義。J
參考文獻(xiàn)：
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第9篇：投資評估方法范文
關(guān)鍵詞科技評估風(fēng)險投資風(fēng)險管理
1科技評估
1.1科技評估的概念
2000年12月28日科技部頒發(fā)的《科技評估管理暫行辦法》將科技評估定義為“是指由科技評估機(jī)構(gòu)根據(jù)委托方明確的目的，遵循一定的原則、程序和標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)、可行的方法對科技政策、科技計劃、科技項目、科技成果、科技發(fā)展領(lǐng)域、科技機(jī)構(gòu)、科技人員以及與科技活動有關(guān)的行為所進(jìn)行的專業(yè)化咨詢和評判活動”。從更廣泛的意義上來講，科技評估是對與科學(xué)技術(shù)活動有關(guān)的行為，根據(jù)委托者的明確目的，由專門的機(jī)構(gòu)和人員依據(jù)大量的客觀事實和數(shù)據(jù)，按照專門的規(guī)范、程序，遵循適用的原則和標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用科學(xué)的方法所進(jìn)行的專業(yè)化判斷活動。其結(jié)果要?dú)w結(jié)為能夠回答委托者特定目的評估結(jié)論和評估分析。
1.2科技評估的范疇
科技評估的范疇主要是職能性評估和經(jīng)營性評估兩大方面，職能性評估是指對政府科技活動有關(guān)行為進(jìn)行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷，為政府有關(guān)部門發(fā)揮決策、監(jiān)督職能提供服務(wù)。經(jīng)營性評估是指對企業(yè)或其他社會組織與科技活動有關(guān)行為進(jìn)行的客觀的、科學(xué)的評價和判斷，為他們對被評事物的決策、判斷提供參考依據(jù)。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，科技評估作為一種咨詢活動，不應(yīng)僅僅只為政府決策服務(wù)，還應(yīng)深入到市場中的各類科技活動之中，接受非政府機(jī)構(gòu)委托的評估任務(wù)，如企業(yè)投資項目的科技評估、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資的科技評估、企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易中的科技評估等。
1.3科技評估的分類
科技評估可從不同角度分類。從評估時間上，可分為事先評估、事中評估、事后評估和跟蹤評估四類。事先評估是在某項科技活動實施前所進(jìn)行的評估，主要包括實施該項活動必要性和可行性兩方面內(nèi)容。它常常帶有預(yù)測的性質(zhì)，但不同于一般的預(yù)測分析；事中評估是在科技活動實施過程中進(jìn)行的監(jiān)督性評估，著重檢驗是否按照預(yù)定的目標(biāo)、計劃執(zhí)行，對前面工作的進(jìn)展與預(yù)期效果進(jìn)行比較，并對未來進(jìn)行預(yù)估，以發(fā)現(xiàn)問題，調(diào)整或修正目標(biāo)與策略；事后評估是科技活動完成后進(jìn)行的評估。另外，從評估空間上，可分為國家評估和地方評估；從評估規(guī)模上，可分為宏觀評估、中觀評估和微觀評估；從評估方法上分，可分為定性評估、定量評估及定性與定量相結(jié)合的評估；從評估形式上，可分為通信評估、會議評估、調(diào)查評估、專訪評估和組合評估等。
1.4科技評估的方法
評估方法有廣義和狹義兩種概念，廣義概念包括評估準(zhǔn)備、評估設(shè)計、信息獲取、評估分析與綜合、撰寫評估報告等評估活動全過程的方法，狹義概念特指評估分析與綜合的方法。
科技評估可選用的方法多種多樣，關(guān)鍵是要依據(jù)不同對象，有針對性地選擇評估方法。常用的分析評價方法有定性和定量結(jié)合的方法、多指標(biāo)綜合評價方法、指數(shù)法及經(jīng)濟(jì)分析法和基于計算機(jī)技術(shù)的評估方法等。
2風(fēng)險投資的風(fēng)險管理
風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險的識別、衡量和控制，以最少的成本將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的出發(fā)點和歸宿，都是企圖運(yùn)用系統(tǒng)的、綜合的現(xiàn)代科學(xué)管理方法，有效地擴(kuò)大投資活動的有利因素，控制和抑制不利因素，達(dá)到以最小的成本，安全、可靠地實現(xiàn)風(fēng)險投資利益的最大化。
2.1風(fēng)險識別
風(fēng)險識別是風(fēng)險管理的第一步，是指對企業(yè)面臨的，以及潛在的風(fēng)險加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險性質(zhì)的過程。存在于企業(yè)自身周圍的風(fēng)險多種多樣、錯綜復(fù)雜，無論是潛在的，還是實際存在的，是靜態(tài)的，還是動態(tài)的，是企業(yè)內(nèi)部的，還是與企業(yè)相關(guān)聯(lián)的外部的，所有這些風(fēng)險在一定時期和某一特定條件下是否客觀存在，存在的條件是什么，以及損害發(fā)生的可能性等，都是在風(fēng)險識別階段應(yīng)予以回答的問題。在風(fēng)險投資中，風(fēng)險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟(jì)和社會相聯(lián)系的風(fēng)險，是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險。重要的系統(tǒng)風(fēng)險有政治風(fēng)險、法律法規(guī)風(fēng)險和政策風(fēng)險等。非系統(tǒng)風(fēng)險也被稱作可分散風(fēng)險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費(fèi)者需求的改變、市場營銷風(fēng)險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風(fēng)險。重要的非系統(tǒng)風(fēng)險有決策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、信用風(fēng)險、完工風(fēng)險和市場風(fēng)險。作為風(fēng)險投資者，其關(guān)心的往往只是項目的系統(tǒng)風(fēng)險，因非系統(tǒng)風(fēng)險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。
2.2風(fēng)險衡量
風(fēng)險衡量對已經(jīng)識別的風(fēng)險進(jìn)行分析評估，以確定其損害程度的過程。風(fēng)險衡量的方法分為定性風(fēng)險評價方法和定量風(fēng)險評價方法兩大類，定性風(fēng)險評價方法又可分為主觀評價法和客觀評價法，傳統(tǒng)的主觀評價法主要有觀察法、資產(chǎn)負(fù)債表透視法和事件推測法等。現(xiàn)代的主觀風(fēng)險評價方法致力于將傳統(tǒng)主觀方法涉及到的因素綜合在一起，并且設(shè)法將傳統(tǒng)上的主觀方法的定性分析特征轉(zhuǎn)向定量分析上，由此而將主觀分析擴(kuò)展到能夠同時完成綜合評價風(fēng)險因素與測量風(fēng)險臨界值的雙重任務(wù)。現(xiàn)代客觀風(fēng)險評價法中，最具代表性的是“Z記分”方法。作為一種綜合評價風(fēng)險企業(yè)風(fēng)險的方法，“Z記分”方法首先挑選出一組決定企業(yè)風(fēng)險大小的最重要的財務(wù)和非財務(wù)的數(shù)據(jù)比率，然后根據(jù)這些比率在預(yù)先顯示或預(yù)測風(fēng)險企業(yè)經(jīng)營失敗方面的能力大小給予不同的加權(quán)，最后將這些加權(quán)數(shù)值進(jìn)行加總，就得到一個風(fēng)險企業(yè)的綜合風(fēng)險分?jǐn)?shù)值，將其對比臨界值就可知企業(yè)風(fēng)險的危急程度。定量風(fēng)險評價方法主要有風(fēng)險圖法、決策樹法等。
2.3風(fēng)險控制
風(fēng)險控制是指在對風(fēng)險進(jìn)行全面的分析之后，實施各種風(fēng)險控制工具，力圖在風(fēng)險發(fā)生之前消除各種隱患，減少損失產(chǎn)生的原因及實質(zhì)性因素，將損失的后果減少到最低限度。實施風(fēng)險控制的步驟是風(fēng)險預(yù)測——風(fēng)險決策——實施決策方案——方案的成果評價。風(fēng)險控制的主要方法有風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險預(yù)防、風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁、風(fēng)險補(bǔ)償、風(fēng)險抑制等。
3科技評估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理
科技評估與風(fēng)險管理既有聯(lián)系也有區(qū)別，科技評估作為一種專業(yè)化判斷活動，在介入風(fēng)險投資的風(fēng)險管理后，其任務(wù)便是對風(fēng)險進(jìn)行識別和衡量，其結(jié)果作為風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資決策和制定風(fēng)險控制實施方案的依據(jù)。可見，在風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中，科技評估實質(zhì)是風(fēng)險的識別和衡量的過程，而風(fēng)險管理還包括了風(fēng)險控制的實施過程，這樣科技評估就可以作為風(fēng)險管理一個組成部分，實現(xiàn)兩者的有機(jī)結(jié)合，促進(jìn)共同發(fā)展。科技評估與風(fēng)險投資的風(fēng)險管理的關(guān)系如附圖所示：
3.1科技評估是提高風(fēng)險投資管理效率的重要手段
科技評估經(jīng)過近十年的發(fā)展，已有一整套較為完備的評估規(guī)范和技術(shù)方法，在評估設(shè)計、評估信息采集、綜合分析、評估質(zhì)量控制等方面的研究已較為成熟，同時，由于科技評估機(jī)構(gòu)長期致力于國家和地方各類科技計劃、科技項目、科研機(jī)構(gòu)等方面的評估，對于科技產(chǎn)業(yè)、科技政策等方面的研究也是其他咨詢機(jī)構(gòu)無法比擬的。而我國風(fēng)險投資業(yè)尚處于起步階段，國家還未出臺較為完備的有關(guān)風(fēng)險投資事業(yè)的行政法規(guī)，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的風(fēng)險管理機(jī)制還很不健全，對風(fēng)險管理人才培訓(xùn)的投入和重視程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此，將科技評估運(yùn)用到風(fēng)險投資的風(fēng)險管理中將能充分發(fā)揮其作用，提高管理效率。
3.2科技評估方法是衡量風(fēng)險投資風(fēng)險的有效工具
定量和定性方法相結(jié)合是科技評估方法應(yīng)用的基本思路，這與現(xiàn)代風(fēng)險評價所采取的方法既有相近又有其獨(dú)到之處，科技評估中最常用的方法是多指標(biāo)綜合評估方法，它是在對多個影響因素進(jìn)行分析研究之后，設(shè)計一套相應(yīng)的評估指標(biāo)體系，并對每一個評估指標(biāo)都制定具體的標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一的計算方法，使其能對金額、人數(shù)等可計量的指標(biāo)進(jìn)行定量評估，同時對社會影響等因素亦可做定性評估的描述。這與上面介紹的“Z記分”方法僅依靠可計量的數(shù)據(jù)作為評價基礎(chǔ)相比較更為有效。采取科技評估方法衡量投資風(fēng)險也更為準(zhǔn)確、可信。
3.3科技評估是推動風(fēng)險投資管理創(chuàng)新的動力
引入評估機(jī)制，使風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的投資選擇與投資決策相分離，使得風(fēng)險投資管理更為透明化，也遏止了內(nèi)部人員的“暗箱操作”等種種不良現(xiàn)象。通過獨(dú)立的、專業(yè)化的評估中介組織的運(yùn)作，將能使風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)的管理層能更客觀地認(rèn)識到投資風(fēng)險，從而可集中精力于投資決策，通過管理體制的創(chuàng)新，保證投資的科學(xué)性和安全性，也提高了投資成功率。
3.4科技評估參與風(fēng)險投資管理是其自身發(fā)展的需要
科技評估工作現(xiàn)階段主要是為各級科技行政管理部門，主要是國家和省、市科技管理部門服務(wù)，而且大部分科技評估機(jī)構(gòu)是由科技管理部門所屬的有關(guān)單位，如軟科學(xué)研究機(jī)構(gòu)、科技咨詢機(jī)構(gòu)、科技情報機(jī)構(gòu)等部門產(chǎn)生，但由科技管理部門所屬的單位評估科技管理部門的科技項目、科技計劃等等，在一定程度和一定范圍內(nèi)不可避免的受到科技管理部門的影響。因而，評估水平難以提高。因此，科技評估機(jī)構(gòu)作為一種社會中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，和各類資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)一樣，應(yīng)逐步社會化和多元化，如參與到風(fēng)險投資管理的咨詢工作中，只有社會化、多元化，才能充分引進(jìn)競爭機(jī)制，優(yōu)勝劣汰，提高評估水平，促進(jìn)科技評估事業(yè)的發(fā)展。
3.5科技評估促進(jìn)風(fēng)險投資實現(xiàn)動態(tài)管理
風(fēng)險投資從進(jìn)入到退出的全過程中，無時無處不存在著風(fēng)險，實施某項投資決策前需要進(jìn)行深入分析以確定各種存在風(fēng)險的影響程度；進(jìn)行投資后，還應(yīng)深入到所投資的企業(yè)進(jìn)行跟蹤調(diào)查分析，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況，市場競爭狀況，企業(yè)的發(fā)展趨勢與步驟等，經(jīng)常進(jìn)行科學(xué)的、系統(tǒng)的分析與判斷，發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險，及時采取有效措施，杜絕它的發(fā)生或降低它的危害；風(fēng)險投資退出后，還要對風(fēng)險投資的效果進(jìn)行測評，總結(jié)經(jīng)驗與教訓(xùn)，作為今后投資決策的參考。可見，風(fēng)險投資的風(fēng)險管理是一個動態(tài)的過程，實現(xiàn)管理目標(biāo)需要實施一系列的評估，科技評估的事前、事中和事后評估能夠滿足這一要求，促進(jìn)風(fēng)險管理動態(tài)管理。
參考文獻(xiàn)
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