投資風險控制精選(九篇)

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第1篇：投資風險控制范文

一、創業金融投資運作過程中存在的兩種關系

一是多數投資者以集出資金的形式形成基金，委托基金管理人管理和運用基金資產；二是基金管理人將基金資產委托給所投資的創業企業，由所投資的創業企業通過技術、產品開發與產品經營來促使創業企業本身的資本增值，然后基金管理人在適當時機通過退出投資方式實現創業基金的自身的資本增值。

二、創業金融投資運作的方式

創業金融投資的核心是創新融資與組織更新，它不僅是一種投資同時也是一種融資，并且投資和融資都以權益的形式存在。創業金融投資機構首先從投資人那里籌集一筆以權益形式存在的資金，然后又以掌握部分股權的形式對一些具有成長性的企業進行投資，當風險企業經過營運、管理獲得成功后，風險投資機構再安排其股份從風險企業中退出。整個風險投資過程涉及投資人、風險投資機構和創業者三個主體。在此，著重討論風險投資機構的運作。

在風險投資過程中，風險投資機構扮演著重要的角色。風險投資機構可以說是一種利用創業資本生產新企業的企業。

1、評估市場需求

首先會從市場的角度來評估技術，比如技術、產品的市場需求會如何發展新產品如何打入市場?其次，從市場競爭的激烈程度來評估。企業的產品最好是市場上獨一無二或遠遠優勝于其他同類產品的產品。更為重要的是，是否有一支能把技術變為產品的有經驗管理隊伍，因為只有他們才能保證產品及時進入市場。因此，創業金融投資機構期望的管理隊伍是由一批具有高度成就欲的人所組成，他們都是各自領域內的專家高手，如工程、市場、銷售和研究開發等領域。

2、核算投資成本

既然創業金融投資的成功率不高，投資公司就需要極為謹慎地計算為發展風險企業所需的成本。計算企業的財務預算，常常是要計劃預算至三、五年或八年甚至更長，需要估算一個新起步的公司由虧損轉盈利所需的總資本，還需要知道這個公司大概要花多少年時間才可由虧轉盈，評估至10年后的公司收入和利潤，從而研判他們投資收益的目標是否能夠達到。

3、有把握地回收投資

創業金融投資機構真正感興趣的并不是控制他們所投資的公司，而是要把投資資本及大部分的收益回饋給原始投資者。在所司成功之后，創業金融投資機構便要開始尋找將資本變為現金的各種可能。途徑有三條：(1)公司的股票上市；(2)股份轉讓；(3)公司清理。創業金融投資機構會研判最佳轉出方式的可行性和困難性，如果他們對轉出的方式毫無把握，他們是不會輕易做出投資決定的。

三、創業金融投資風險的控制策略

1、克服創業資本投資者選擇創業資本運作者時可能出現的“逆向選擇問題”的制度安排。如果投資者僅僅根據基金管理人的自我推介就做出取舍則很可能選擇一些夸夸其談而其專業管理水平和誠實信用品德均與投資者意愿相反的基金管理人，從而產生“逆向選擇問題”。要避免這種問題就要做到：⑴通過基金管理人在相關領域接受專業教育的程度傳遞有關能力的信息；⑵通過既往業務表現尤其是相對業務比較考察基金管理人的能力與道德水平。

2、防范創業資本運作者可能出現“道德風險問題”的制度安排：⑴對基金管理人實施監督；⑵實施與管理業績相聯系的激勵機制；⑶發揮市場對基金管理人的聲譽約束機制功能。

3、克服創業資本運作者選擇擬投資創業企業時可能出現“逆向選擇問題”的制度安排。

4、防范所投資創業企業可能出現“道德風險問題”的制度安排：⑴實行參與決策性即關系型投資；⑵采用分階段多輪投資策略；⑶靈活多樣而仍不失控制權甚至絕對控制權的投資方式；⑷預先作出基金退股權和企業購回權安排；⑸管理權與雇員股票期權。

5、把握好創業企業所處的發展階段，規劃不同的投資策略。一般將風險企業區分為種子階段、創建階段、成長階段、擴張階段以及成熟階段五個發展階段，早期階段，投資風險大，但投資報酬也高。因此，風險投資機構會基于投資策略與分散風險的觀點，將資金分比例投于各事業階段，形成最佳報酬及投資組合。

⑴種子階段：此時投資對象僅有產品構想，未見產品原型。因此創業金融投資機構主要考慮投資對象的技術研發能力與產品市場潛力，以及是否與風險投資機構目前的專長領域、產業范圍密切關聯。如果整體評估投資風險可控制在合理的范圍內，創業金融投資機構會以10％—15％的投資組合資金比例投入于種子階段事業。

⑵創建階段：此時投資對象雖已完成產品原型與企業經營計劃。但產品仍未上市，管理隊伍也尚未組成。因此創業金融投資機構主要考慮投資對象的經營計劃可行性以及產品功能與市場競爭力。如果覺得投資對象有相當的存活率，同時經營管理與市場開發上也可以提供有效幫助，則將以15％—20％上投資組合資金比例投入于創建階段的事業。

⑶成長階段：此時投資對象基本上已過渡企業階段，初期產品完成上市，在市場上已有一點基礎，但有待開發出更具競爭力的產品，并進行較大規模的市場行銷，以擴大市場占有率，因此需要較多的營運資金投入。創業金融投資機構的主要考慮是該公司的成長能力、市場競爭力、財務計劃，以及彼此間的資源互補程度。如果覺得投資對象有相當成長機會，則會以25％—30％的資金投入于成長階段的事業。

第2篇：投資風險控制范文

關鍵詞期貨風險內部控制

期貨投資最主要的意義之一就是幫助企業轉移、規避價格風險，它是一種預防措施，它通過在期貨市場與現貨市場同時做方向相反而數量相同的交易，如果現貨市場上由于價格波動給交易者造成了損失，可以被期貨市場的交易盈余抵補，因此，也起到了價格風險對沖的效果。但是期貨投資業務本身是高收入高風險的投資業務，近年來發生過多起由于風險控制不當，而發生巨額虧損的事件，如巴林銀行倒閉案以及中航油巨額虧損事件。那么，企業如何去規避在進行期貨投資時可能面對的風險，如何將風險置于可控制的范圍內，從而獲取高額回報？筆者認為，建立完善的內控體系，是規避期貨投資風險的有效途徑。

1內部控制的基本含義

內部控制理論是隨著企業內控實踐經驗的豐富而逐漸發展起來的，大致經歷了內部牽制、內部控制系統、內部控制結構和內部控制整體框架四個理論階段。1992年，COSO委員會提出了一個內部控制的專題研究報告《內部控制：整體框架》，即COSO內部控制框架。該報告將內部控制定義為，“由企業董事會、經理階層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”，并認為內部控制包含控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等5個方面。內部控制的目的就是幫助企業正確地管理和控制風險，而非減少風險。內部控制的目標是通過建立企業內部控制體系，梳理公司的主要業務流程，對關鍵控制流程進行風險分析，找出風險點和控制缺口，通過強化相關部門控制職責，實現對風險的有效控制，完善制度規范，建立測試方法和標準，保證內控體系有效運行。

2企業期貨投資業務流程及其風險管理

期貨投資風險是指由于未來的不確定性而產生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風險，應確定期貨投資業務流程，進而找出流程中的重要風險點并制定相應的控制措施，是有效規避期貨投資風險的關鍵所在。

2.1業務流程的基本含義及基本特征

業務流程的基本含義是指業務操作過程中的全部線路和環節，即產品從開始接收操作直到最后完工所經歷的全部業務手續，包括業務流程所涉及的全部人工工藝、計算機操作工藝、管理工藝、監護工藝過程。

企業期貨投資業務的流程：投資者在進入期貨市場前，要與所選定的經紀人結合定期制定投資計劃。當決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經紀商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經紀人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數量、提運月份及價格等。當經紀人應下訂單時，即以口頭復誦一遍，或以書面郵寄方式確認訂單。該交易訂單立即被送到經紀商辦公室的電訊室，登記、打戳時間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經紀人，在交易廳內進行交易。成交后，經紀人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經紀人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚浖o人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經完成，隨后再以書面確認完成。每天交易結束時，會員經紀商再將當日所有交易，報給結算單位，由結算單位進行當天的結算工作。

2.2企業期貨投資業務流程風險

從期貨投資業務流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經紀人，按照交易所規定的操作程序和結算方式進行交易和結算。期貨投資業務流程表現出直觀性、人際性、流程具有嚴格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風險和操作風險的基本特征。經過對企業期貨投資流程過程中可能出現的風險評估及分析后，得出企業期貨投資業務流程面對如下幾種重要風險：

(1)期貨投資方案未經有效審批。指企業期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經理辦公會議、企業內相關部門、專業公司及法律事務部的有效審批的風險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標是什么，為管理者提供了管理的依據，計劃是否得當，直接影響到企業整個投資活動的結果。對于企業期貨投資計劃，首先應嚴格按照規定以套期保值為目的，并應列明擬選擇的期貨經紀公司，需保值的現貨品種、數量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務支持等內容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關部門未對期貨投資進行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易，最終導致中航油在新加坡折戟沉沙。

(2)合作機構選擇不當，造成損失。由于期貨經紀公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經紀公司進行，因此選擇一個服務規范、運作優良、綜合實力較強的期貨經紀公司是十分重要的。若選擇了管理不規范、信譽不好、業務素質不高的經紀公司，會對企業的投資帶來一定的交易風險。選擇期貨經紀公司應注意經紀公司應具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業人員、辦公設備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務等等。

(3)沒有按規定的程序與合作機構簽訂合同的風險。有交易就有風險，一個企業的對外交易行為主要是由合同來規范的，所以其面臨最大的風險就是合同中的種種陷阱，尤其是在對方缺少履行合同的誠信時，大量無效和內容不規范的合同就會給守約企業造成巨大的經濟損失。所以應該嚴格按照規定的程序與合作機構簽訂合同來規避風險。

(4)開戶未經有效審批。開設帳戶，企業便可進行期貨交易。但是，企業若開立了不合規的帳戶，對期貨投資將帶來很大的風險。例如，中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設立，戶頭林立、管理松散，曾導致屢屢出現資金流失的現象。

(5)資金劃撥未經有效審批。資金的管理是投資成敗的關鍵。資金劃撥沒有履行相關審批手續，或沒有授權的相關管理人員的書面簽字審批，這可能會造成資金的濫用，對企業帶來嚴重的后果。例如，中航油公司造成巨虧的一個原因就是，中航油公司原先的核心業務是中國進口航油采購和國際石油貿易，然而公司卻將大量的資金用于期貨投資，這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領導的審批，致使由于期貨投資業務的失敗，使整個企業承受巨額虧損。

2.3基于期貨投資風險的內部控制設計

2.3.1組織結構設計

完善的風險內部監控體系的運行，必須建立在職責分明的組織結構之上。組織設置要權責分明、相互制衡。一個結構良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責，而且依賴組織內的嚴格分工，做到相互稽核、牽制，避免挪用資金和越權交易的風險，并可及時發現期貨投資風險和采取相應對策。期貨投資應實行權力集中原則，決策權應由企業的最高決策層掌握，總經理負責。投資關系到企業的生死存亡，是企業戰略的體現，是全局性的工作，權力不宜分散。針對于期貨投資業務應分別設立期貨投資事業部與監督控制部門。期貨投資部門其職責為，收集研究期貨市場信息，明確其變化趨勢，制定期貨投資計劃；具體操作期貨投資交易。監督控制部門的人員主要是監察員，其職責是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄，核實其記錄是否相符，并監督全部交易是否處于原定監控計劃之中。

2.3.2建立期貨投資管理制度

建立期貨投資管理制度并嚴格執行以控制操作風險。

（1）規定企業期貨投資的原則。主要有專人負責原則，選擇與現貨相關產品進行套期保值原則，以防御現貨經營風險為目的原則，交易方向相反、商品種類相同、商品數量相等、交貨月份相同或相近原則，考慮成本和預期利潤水平原則。

（2）規定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作：制定期貨投資計劃、選擇合作機構、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡，包括市場分析，可行性研究報告，投資數量及規避風險的一些措施。選擇期貨經紀公司要注意以下幾個問題：首先，應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。其次，應選擇一個能保證資金安全的經紀公司。最好的辦法是獲得有關資料證明該公司實力雄厚、商業信譽良好，而且在以前的經營中，沒有嚴重的自營虧損，沒有經濟訴訟案件。最后，應選擇一個運作規范的經紀公司。經紀公司應嚴格按照有關的法律、法規、規則的要求，規范經濟行為，不損害客戶的利益，保證金和手續費的收取合理；②期貨投資期指投資計劃的執行過程，包括期貨價格趨勢分析，下單、交易、結算。其中也包括財務部門對交易帳務的處理，登記并進行盈虧平衡分析；③投資事后評價指通過審計發現投資管理中的弊病，為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業完善內部控制增強控制能力預防各種弊病的再次發生。

（3）嚴格制定各崗位職能，對各崗位職能描述做到權責明確、責任分離。在實行過程中要加強審批授權工作，對于審批授權應留有相關記錄，監督部門不定期核查。

（4）加強經營活動的復查、業務活動的批準和授權、責任分離、保證對資產記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。

2.3.3期貨投資管理報告格式化、程序化和制度化

要求報告人能理解自己在控制系統中所處的位置以及相互關系，將期貨投資各環節有關活動、事件進行報告，報告內容要求既包括期貨投資環節的，如項目選擇報告、可行性研究報告等，也包括守規和財務方面的報告，這樣使得對期貨投資的事中控制成為可能，是期貨投資內部控制很重要的一環，同時針對突發事件做非程式化報告。

內部控制的目標就是幫助企業管理及控制風險。對于企業的期貨投資業務，可通過建立完善有效的內部控制體系，幫助企業評估期貨投資業務中的風險，并可針對期貨投資的風險，建立風險控制體系，通過設計合理的組織結構，嚴格的控制制度等控制手段，達到企業進行期貨投資的目的。

參考文獻

1陳京民.期貨交易風險及內部監控體系[J].當代財經，1996(5)

2徐忠實.期貨投資如何控制風險[J].管理精粹，2004(4)

3廖進中，承杰.強化期貨投資風險約束機制規范企業交易行為[J].國際貿易問題，1996(4)

4趙新杰.透析中航油期權投機事件[J].焦點觀察，2005(2)

第3篇：投資風險控制范文

關鍵詞:農業;高新技術;風險;激勵約束;風險投資

中圖分類號:F324.5 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2009)24-0030-02

在農業高新技術產業產業化的投融資過程中,無論是以政府為投資主體,還是以風險投資企業為投資主體的委托人,都存在著信息不對稱的問題,從而形成了潛在的委托―風險。委托―風險是指由于委托人與人存在信息不對稱而誘發的委托人利益損失的可能性,具體可分為兩種情況:一是由于人發生“道德風險”或者“逆向選擇”行為而造成委托人利益損失;二是由于人本身能力欠缺或工作失誤造成委托人利益損失。由于風險投資在農業高新技術產業化中起到越來越重要的作用,因此本章所研究的風險特指風險投資家與企業家之間潛在的風險,并且有“敗德”行為的企業家會使得上述風險人為地增大。

一、風險投資者和企業家之間的委托―關系分析

上面說到委托―風險可分為兩種情況,由于第二種提到的風險產生主要是由于企業家自身的素質,很難通過有效的風險管理促使其降低或消失,因此我們這里主要是圍繞第一種風險展開分析,也就是人產生“道德風險”所造成委托人的利益損失。

在這層委托關系當中,風險投資家是委托人,農業企業家是人,風險投資家將風險投資資金投入到高新技術企業后形成了委托―關系,并且兩者之間的委托―關系是通過投資契約來確定的。當風險投資家籌集到資金后,就要投向風險企業,但在風險投資家和企業家之間存在信息不對稱,信息不對稱是指交易雙方對有關事件的知識或概率分布的掌握程度不同,即一方知道另一方不知道,或者另一方知道得更多,甚至第二方也無法驗證,即使能夠驗證,也必須花費巨大的經濟成本。企業家是信息不對稱中掌握企業風險信息的主要一方,主要體現在主客觀兩方面:

在客觀方面,存在著外生性非對稱信息。風險投資家投資支持的企業一般是新創立的企業,主要集中在高新技術產業,而這些產業的關鍵技術只能被少數風險者所掌握,而且新創立的企業缺乏完善的治理結構和財務數據,也沒有可供觀測的信譽記錄,這些行業本身所具有的知識是密集型和高度專業化,使得有一定專業投資水準的風險投資家很難獲得完全信息,因此這種信息不完全是來自以客觀事物本身的高度不確定性。

在主觀方面,存在著風險企業雙方參與人都有意隱瞞信息和行動的可能。企業家如何使用資金,會不會增加不必要的開支或在后續融資時給其他投資者更好的條件,風險投資家要對風險企業家予以完全監視是不可能的,所以高度的信息不對稱不可避免。因此,企業家擁有大量私人信息,風險資本家無法甄別,企業家可能會壟斷信息,做出有損風險投資家利益的行為。

由此可見,在風險投資中,由于風險投資家和風險企業之間目標的不一致,在一個信息不完備的經濟環境中,風險企業家就有可能利用私人信息去謀求自己的利益,從而產生道德風險。因此,要解決兩者之間的委托―問題就必須設計一套激勵約束機制來解決信息不對稱的問題。

二、農業高新技術風險投資中的委托―風險識別

在農業高新技術產業化過程的不同階段,投資主體有所不同,因此不同階段的風險也常常有不同的投資主體承擔。風險投資介于農業高新技術產業一般是在種子期、創建期和發展期,據統計,中國風險資本有28%投向種子期企業,53.6%投向擴展期企業,18.4%投向成熟期企業。在這三個階段中風險投資介入所產生的風險主要有三個:一是農業高新項目的評審階段可能出現的逆向“選擇風險”;二是投資前項目選擇所產生的風險;三是投資后管理和退出所產生的風險。

(1)風險投資介入前的項目評審階段,農業高新技術企業為獲取風險投資支持有可能弄虛作假,隱瞞不利信息,夸大項目前景;(2)引入風險投資后,企業家為獲取個人高額報酬而虛報利潤、冒險投資、延續無前景項目,或者不按照投資約定投資,挪用企業資金賺取私利,操縱企業業績,或者雖然按照約定投資,但取得收益后不及時向風險投資公司分配利潤或隱瞞企業利潤;(3)企業家經營過程中不努力工作,甚至侵吞、私分、挪用企業資金;(4)企業家決策失誤引起的損失;(5)退出階段為獲得更多的企業“剩余索取權”,農業風險企業家故意隱瞞利潤、不及時向投資者分配利潤、私下與收購者談判、轉移資產等行為。

三、風險業投資家與企業家的風險控制

根據一般風險投資的運作特點,我們可以相應地將風險投資在農業高新技術企業的投資周期分為三個階段:農業高新項目的評審階段、投資后管理階段、退出階段。按照風險投資的特點,三個階段都有農業企業家的參與,需要農業企業家提供信息或努力程度,由于不同階段農業風險企業家的不同利益需求,相應地表現出不同的行為,造成對風險投資家的利益損害風險。

農業高新技術領域風險投資具有不同于一般項目投資,本文針對農業高新技術風險投資的特性,提出以下風險投資家與農業風險企業家的風險控制辦法。

1.農業高新項目的評審階段的風險控制。在農業高新技術項目的評審階段,風險投資公司對企業本身的了解很少,只能通過企業提供的項目信息以及商業計劃書來了解企業以及企業家,而企業家則對項目的技術信息以及整個企業市場前景都有充分的了解,這就導致了信息的不對稱。由于目標不一致,風險投資家看重的是項目技術水平以及市場前景,能否在未來帶來可觀的收益;而農業企業家主要想如何解決資金來源的問題,因此農業高新技術企業為獲取風險投資支持有可能弄虛作假,隱瞞不利信息,夸大項目前景,這就容易產生“逆向選擇”問題。

因此,為了最大限度地減少投資雙方的信息不對稱,克服逆向選擇問題,必須做好兩方面的工作,一是對項目進行嚴格的評審,充分搜集相關信息,運用嚴格的評審、決策方法,評審農業技術成果的可行性,從事前預防的角度規避企業家的風險。二是對企業家綜合能力的評價,建立科學規范的企業家綜合能力評價體系,對企業家綜合能力的評價主要包括以下三個方面:(1)企業家的品質,如領導才能、心理素質、創新精神、誠信水平等,其中誠信是企業家品質的核心,由于上述的評價難以量化,是評價工作的難點;(2)專業技能,包括學歷、專業知識、企業管理水平、財務知識五個因素;(3)歷史經驗包括個人財富、工作經歷、擔任最高職位、曾任職企業效益等。

2.投資后管理階段的風險控制。投資后管理階段是整個農業高新技術風險投資的關鍵階段,這時候的風險表現為企業家的“道德風險”,這個階段的風險控制主要依靠激勵約束機制來解決,根據風險投資家與企業家的特性,提出以下激勵約束機制來控制“道德風險”行為:

(1)對農業高新技術企業家實行股權激勵機制,通過分配企業股權分配給農業企業家,激勵其努力工作,保持與風險投資家利益一致。國外高新技術企業引入風險投資比較成熟的做法就是采取合伙制組建公司,在有限合伙制下,責任承擔方面,風險投資者僅以出資額為限承擔有限責任,而負責資金運作的農業企業家僅以總投資額1%左右的資金投入同時承擔無限責任;而在利益分享方面,農業企業家資金投入雖然只有1%,但卻擁有20%的利潤分配權。有限合伙制公司正是通過適當的治理結構和各相關利益者之間一系列激勵與約束的契約安排有效地減少風險。(2)實行分階段注資約束機制。實踐證明,風險投資中的分階段投資對企業家有巨大的約束作用。風險投資家與農業企業家事先簽訂契約規定投資者投入資金的總額,實行分階段投入資金,只有當企業實現前一階段規定的效益或成果后,投資者才有義務投入承諾的下一階段的資金;如果企業沒有實現規定的效益或取得相應的成果,投資者就權利停止投入下一階段的資金,直到企業在約定時間內整改并取得規定的效益后才繼續投入資金。

3.退出階段的風險控制。吸引投資者從事風險投資的重要原因就是其帶來的高回報,為了保證風險資本的增值和良性循環,防止資金“鎖定”在企業內,風險投資家往往在契約條款中規定風險資金的退出時間和途徑。而這時農業企業家往往不再滿足契約最初的股權和分紅,希望取得更多的回報,希望獲得企業絕大部分的控制權。由于各種契約議和退出渠道的限制,農業風險企業家的要求很難通過正常法律途徑解決,只能利用自己對企業的控制或管理,采取不正當手段滿足自身需求。這時候的風險行為表現為:取得收益后不及時向風險投資公司分配利潤或隱瞞企業利潤;人為調節利潤而獲得高額報酬;私下轉移資產等等。為了防范企業家出于對企業控制權的追求而損害了投資者的利益,需要建立一條行之有效的退出渠道,尤其完善風險資本的三種退出方式:IPO退出、股份轉讓退出和清算協議退出,保證風險資本家的利益能夠順利轉化為資金流。

四、結語

國外的高新技術產業發展經驗表明,農業高新技術產業的快速發展離不開風險投資的支持,因此建立一個規范有序的高新技術融資環境顯得尤其重要。由于風險投資家與企業家之間存在的信息不對稱而產生了風險問題,克服這種信息不對稱所帶來的“道德風險”和“逆向選擇”問題,需要通過良好的契約設計、分階段投資、有效的監督、靈活的股權設置、聲譽機制的建立等一系列的激勵約束機制來解決。

參考文獻:

[1]徐玖平.不對稱信息下風險投資的委托模型研究[J].系統工程理論與實踐,2004,(1).

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[3]王一軍.風險投資行業風險分擔中的道德風險問題分析[J].現代商業,2007,(14):191-192.

第4篇：投資風險控制范文

關鍵詞：金融危機商業銀行投資風險控制

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：

重點探討了當前金融危機對我國商業銀行的影響，在大量分析的基礎上，研究了我國商業銀行今后的應對策略，嚴加防范，但危機的傳導性不可避免地對我國銀行業產生一定的沖擊，因此，加強金融危機背景下商業銀行投資風險的控制，對提高商業銀行抗風險能力，提升競爭力具有十分重要的意義。

一、金融危機下我國商業銀行面臨的風險

金融危機對我國商業銀行的影響總體上講，由于我國商業銀行參與國際競爭還不全面，商業銀行與國際資本市場相對隔離，同時，相關審慎監管政策的有效實施，在受國際金融危機沖擊的背景下，確保了國內商業銀行免受重大打擊。但是，隨著金融危機影響的深入，盡管國內經濟已呈現企穩回升的態勢，但對實體經濟的影響日益凸顯，已經開始反作用于銀行，目前，國內商業銀行正在面臨著不斷加大的經營風險和盈利壓力。

（一）同業競爭加劇，贏利空間縮小

由于受國際金融危機的影響， 市場對金融需求大大放緩，客戶數、質量明顯減少，各商業銀行為爭取更多客戶，紛紛采取優惠信貸政策，降低貸款條件，甚至出現一些商業銀行不計成本、不計風險的搶奪貸款資源，擾亂了同業良性競爭的秩序的現象，導致同業競爭日趨激烈，銀行往往采取壓縮贏利空間，以擴大客戶數量，一定程度上增加了商業銀行的信貸風險。同時，銀行存貸凈利差進一步縮小，也一定程度上縮小了商業銀行贏利的空間。

（三）經濟不確定因素增多，銀行面臨風險加大

受國際金融危機和國內經濟下行的雙重影響，商業銀行面臨的風險不斷也呈現擴大趨勢。由于美元與人民幣利差的進一步拉大，各商業銀行會更多地投資境外外幣衍生產品，以提高資產收益率和資產配置效率，由于國際市場的波動性較大，將給商業銀行帶來較大的投資風險。同時，隨著國際金融危機影響的深入發展，商業銀行面臨的行業風險、信用風險、利率匯率風險、流動性風險、操作風險、合規風險和聲譽風險等相關風險相互影響、彼此作用。商業銀行如果防控措施不力，處置不當，一些風險就很可能從個體微觀風險向系統宏觀風險傳導，增加銀行的風險壓力。

二、商業銀行面臨主要投資風險分析

商業銀行進行投資特別是海外投資面臨著比較大的風險，主要風險表現為：國家風險、匯率風險、利率風險和擔任風險等。一是國家風險。這種風險在受金融危機影響時顯得尤為突出。國家風險常見的有：風險，主要是由于國家的政府或政府機構的行為而構成的風險， 比如說像一些經常出現戰亂的國家，國內政局不穩導致社會變動而帶來的風險等；轉移風險，有些國家和政府的政策或法規限制資金轉移，這就會對我國銀行在海外的投資帶來損失的可能性，因此構成一定的潛在風險。二是匯率風險。匯率風險是商業銀行因貨幣匯率的變動而發生損失或產生額外收益的可能性。由于目前我國外匯市場還不十分健全，產品單一、缺乏流動性，在外匯市場上商業銀行沒有有效的對沖風險的渠道，這就使得商業銀行自身的外匯敞口頭寸難以平盤，導致外匯交易風險。在商業銀行的國外資產和負債中，外匯存款和貸款的數量變化對商業銀行經營管理影響很大，一旦外匯存款增加的幅度趕不上貸款增長的幅度，流動性風險就會增加。人民幣匯率形成機制的改革給商業銀行資本充足率的管理帶來更大的挑戰，產生對銀行資本金的影響。在新的人民幣價格形成機制之下，人民幣匯率隨市場價格波動更加突出。但目前我國商業銀行在外匯業務定價方面還不成熟，定價風險明顯增加。三是利率風險。商業銀行的利率風險是指由于市場利率的不確定性而導致的商業銀行的盈虧或市場價值與預期值的偏離。由于我國對貸款利率的特殊規定使商業銀行保持資產和負債的期限一致性的意義不大，根本起不到消除利率風險的作用。還有我國對存款按單利計算和存款的硬性政策規定以及對商業銀行發行金融債券的硬性限制等使得商業銀行只能持有帶有浮動利率特征的中長期貸款而不能持有浮動利率的中長期負債，所以也不能通過負債結構的調整和適當的負債利率的安排來消除利率風險。這些都是我國在利率市場化之前就面臨的利率風險。四是操作風險。操作風險是指商業銀行在跨國經營業務的操作和辦理中，由于不完善或失效的內部控制流程、系統因素、人的因素或其他外部事件導致直接或間接損失的風險。商業銀行經營方式不斷創新，產品不斷推陳出新，但適應新業務的體制尚未建立，使得在制度和操作層面出現空白和漏洞，操作風險管控難度加大。同時，銀行的信息系統建設雖有較大程度的提高 ,但信息系統建設薄弱的現狀并沒有得到根本改變，對自動系統和標準化方法的使用不足，在風險識別和處理、數據準確性等方面受人為因素影響較大，存在較大隱患。

三、商業銀行投資風險控制手段

投資行為分為兩類：一是項目投資、基本建設投資；二是股權投資、并購投資，許多情況下這兩種行為又會出現交叉。商業銀行的投資往往通過提供相應的信貸、貨幣等支撐來實現。筆者認為控制商業銀行投資風險要從以下幾個方面進行著手。一是強化監管。國際銀行業監管最為重要的框架性文件“巴塞爾新資本協議”，十分重視對金融集團的監管，“在全面并表的基礎上，本框架的適用范圍包括作為銀行集團母公司的持股公司，以確保將整個銀行集團的風險都涵蓋在內”。要加強對商業銀行投資風險控制，首先就要強化監管，以第三方提高防范風險的能力。二是強化股權多樣化。要在投資中將不同利益的主體、不同的資源引進來，比如除資金外的，像技術、管理、人才、品牌等通過引股權引入。通過不同利益主體的相互制約、相互影響，使投資風險處于可控制的狀態。三是強化質量控制。成立相關機構負責制定投資銀行業務的操作流程以及投資項目立項、策劃、擬上報項目材料的評審，力求提高業務的質量和化解風險。四、商業銀行加強投資風險控制對策在全球經濟尚未完全走出低谷的背景下，加強金融危機下的商業銀行投資風險控制，對保持銀行健康發展、拉動經濟持續快速增長意義十分重大。

四、商業銀行加強投資風險控制對策

在全球經濟尚未完全走出低谷的背景下，加強金融危機下的商業銀行投資風險控制，對保持銀行健康發展、拉動經濟持續快速增長意義十分重大。

（一）要健全金融危機下風險預警機制

隨著金融市場全球化趨勢的加快和金融服務創新的不斷推進，金融市場更加復雜多變，風險的范圍越來越大，必須要建立健全有效的風險預警機制，加大商業銀行投資風險的識別與監測力度。商業銀行要嚴格按照銀監會相關《風險管理指引》的要求，構建與客戶授信業務風險管理特點相適應的信貸管理機制，加強對客戶資訊的跟蹤、監測，確保授信額度控制、授信管理和風險監測預警的有效性。在國際金融危機沒有完全消退的背景下，商業銀行應當持續對各類投資風險進行監測，加強投資管理。同時，商業銀行要進一步強化風險意識，不斷完善風險制度，努力化“危”為 “機”，全面增強商業抗風險能力。

（二）要創新金融危機下風險管理體系

要適應日益發展的市場變化， 使商業銀行處于優勢地位，就必須不斷創新管理體制，對產品實施全面的管理，有效防范產品所帶來的各類風險，提高產品的綜合收益。商業銀行要將所有業務納入風險管理體系，進行統一管理，并分解到每名員工。同時，要進一步強化用科學的制度進行管理。很多銀行經營管理者都會遇到違規經營，且屢查屢犯的現象。問題根源并不在于員工素質的高低，而主要是因為銀行的制度建設落后于市場業務的發展的需要，甚至是原有的制度變成了束縛業務的發展。商業銀行必須要創新科學管理的體制機制，通過建立科學、高效的制度評價機制，及時淘汰落后的規章制度，才能使使管理更加科學、高效，才能增強商業銀行抵御風險的能力。

（三）要健全金融危機下技術防范風險機制

針對信息系統建設薄弱的情況，商業銀行需要制定明確的中長期信息科技發展規劃，逐步完善內部審計操作系統和信息科技系統，構建先進的信息科技平臺，集中管理業務和財務數據，并制定相關的信息管理政策和匯報體系，全面提升從風險識別、分析到內部控制的綜合管理質量和效率， 實現從管理層到操作層面、由一線業務部門到后臺職能部門的全方位風險管理。同時，要采取諸如提取一定比例的呆壞賬準備金、保持一定數量的法定準備金和超額儲備、保持適當的資本儲備等方式增強商業銀行抵御風險的能力。呆壞賬準備金是信用風險的補償方法，要科學確定呆壞賬準備金數量，選擇合適的臨界點。超額儲備和法定準備金是商業銀行資金流動性的保障，同樣，要合理確定超額儲備和法定準備金，過多會影響銀行的盈利水平，過低又可能使銀行面臨嚴重的流動性風險。

參考文獻:

[1] 林孝成, 管七海, 馮宗憲. 金融機構的國家風險評估模型

評介[J]. 當代經濟科學, 2000, (01)

[2] 羅斯丹.歐盟金融集團監管與借鑒[D]吉林大學碩士學位

第5篇：投資風險控制范文

摘要：債券投資業務與我國宏觀經濟走勢和市場波動息息相關，隨著經濟增速下滑、房地產市場下行、互聯網金融快速發展、存款利率上浮擴大等一系列經營環境的變化，使銀行債券投資業務受到越來越嚴峻的挑戰，面臨著許多潛在風險，包括利率風險、流動性風險、操作風險等。本文針對我國中小銀行機構債券投資業務存在的風險提出相應風險控制對策建議，以提高債券投資業務效益，促進我國銀行機構更好地發展。

關鍵詞：中小銀行；債券投資；風險控制

一、引言

近幾年，債券投資與交易作為銀行機構重要的資產業務，有著較高安全性、流動性與盈利性，受到市場的青睞，取得了長足的發展，債券市場規模不斷擴大，債券市場逐漸呈現出“牛市”格局，中債指數、中債新綜合指數持續攀升。據最新中央國債登記結算公司年報披露，2014年，全年債券市場共發行各類債券11.87萬億元，較2013年增加3.17萬億元，同比增長36.47%。同時，債券市場總托管量達到35.64萬億元，比2013年末增加6.16萬億元，同比增幅為20.9%。但與此同時，債券投資業務與我國宏觀經濟走勢和市場波動息息相關，隨著經濟增速下行、房地產市場下行、互聯網金融快速發展、存款利率上浮擴大等一系列來自經營環境的挑戰加大，中小銀行機構債券投資業務更是面臨著許多潛在風險。本文針對我國中小銀行機構債券投資業務存在的風險提出相應風險控制策略，以提高債券投資業務效益，促進我國中小銀行機構更好地持續發展。

二、我國中小銀行金融機構債券投資風險分析

1、利率風險。利率風險主要是債券市場上利率波動引發的價格風險。目前國債和金融債已成為債券市場交易主體，截至2014年末，這兩類債券余額占比超過60%。而這些債券90%以上是中長期固定利率債券。在宏觀經濟走勢不明，存款利率上浮擴大等“新常態”下，利率可能出現更加頻繁和幅度更大的波動。銀行選擇的債券投資交易時機或者價格，沒有預期到利率的走勢，則可能遭受利率上升或下降帶來的債券資產大幅縮水的損失。

2、流動性風險。流動性風險主要是流動性約束所帶來的收益風險。相對于國有大型銀行機構，我國中小銀行機構的資金規模小，風險管理手段落后，對債券市場的依賴程度更高。當銀行間資金市場出現異常波動，中小銀行機構面臨流動性不足或要應對法定存款準備金的存繳時，往往會變現作為流動性二級儲備的債券資產，此時與利率波動息息相關的債券市場往往同步失去流動性，導致銀行無法以合理的價格變現債券資產讓資金回流，從而收益損失。

3、操作風險。操作風險主要是債券投資過程中由于控制、系統及運營過程的錯誤或疏忽而引發的風險。目前我國大多數中小銀行機構的債券投資制度不完善，相應的業務也沒有制定科學合理的細則和業務流程，且操作人員的專業水平也有限。同時，處置危機的手段也欠缺，沒有應對重大市場風險的應急備案，在具體的風險識別、計量和監控方面管理粗放。債券的投資決策也缺乏以債券種類、價格、期限以及市場利率等基礎因素為綜合評定的決策、止損和損失補償機制，導致債券業務操作不規范并加大風險。

三、中小銀行機構債券投資業務風險控制

1、利用利率互換工具來防范利率風險。利率互換就是交易雙方將同種貨幣按約定的本金和利率形式定期交換，現比較常見的利率互換工具是固定利率和浮動利率的互換。中小銀行機構將浮動利率資產或債務轉換為固定利率資產或債務就可以使市場利率風險得到避免。利率互換能夠有效的規避基差風險和利率交換風險，且不涉及本金的交換，是中小銀行機構防范常年利率風險的重要工具。

2、利用債券組合期限管理防范流動性風險。銀行資產負債管理要遵循資產總量平衡和結構對應原則。中小銀行機構在進行債券投資時，應著重考慮市場流動性風險、自身風險承受力和自身負債結構等方面內容，進而確定債券組合期限，以應對市場變化帶來的利率風險和流動性風險。

3、利用科學合理的債券投資管理方式防范操作風險。隨著我國債券市場規模的不斷擴大，公司信用類債券份額不斷提高，債券品種不斷增多，債券投資管理顯得十分重要。中小銀行機構應建立動態信息傳遞機制來時刻防范債券主體風險。同時對債券的篩選、評估和投資制定科學合理的細則和業務流程，對具體的風險識別、計量和監控進行精細化管理，切實改善內控管理水平。加強針對人力資本的培訓與管理，減輕操作風險。

四、結束語

銀行債券投資與交易業務為中小銀行機構及時調節流動性、應對利率風險、降低超額儲備水平和開辟新的盈利渠道提供了空間，改善了銀行存貸比結構，提高了資產質量；同時，日益豐富的債券品種和交易工具為中小銀行機構增加投資渠道、提高盈利能力提供了便利。但是，我國中小銀行機構現階段債券投資管理制度落后于債券業務的發展，還存在著諸多的風險，銀行需要制定有效的銀行債券投資管理策略以應對利率風險、流動性風險、操作風險等，從而使商業銀行債券投資與交易更加安全可靠，實現銀行收益的最大化。（作者單位：湘潭大學商學院；湖南宜章農商行）

參考文獻：

[1]于瑞濤.淺議我國商業銀行債券投資的管理[M].時代金融，2014.

第6篇：投資風險控制范文

隨著經濟全球化的發展以及市場經濟體制的確立，金融投資風險逐漸增加，投資風險也是影響企業健康發展的重要因素。鑒于此，本文將分析金融投資風險，并針對性提出解決對策，以期更好的促進金融投資健康運行。

關鍵詞:

金融投資；風險分析；控制在金融市場中，風險是非常重要且無處不在的一個因素，尤其是投資風險其直接關系到企業運行效益，如何更好的控制投資風險已成為擺在我們面前的重要研究課題。新形勢，積極探究金融投資風險分析及控制，具有重要指導意義。

一、金融投資的種類

(一)基金投資

基金投資是現階段企業投資的重要方式，在這一過程中，小額資金聚集到專家手中，然后就結合市場情況合理投資。這種投資方式由多方面的投資人員共同組成，具有較高的安全級別，但也不可避免的存在投資風險。例如，企業集中了大量資金但尚未配備專業投資人員，這就帶來了巨大的安全隱患。部分企業認為基金投資屬于資產儲備的過程中，故而，在購買過程中只關注收益高的基金不注重基金類型，這就不可避免的帶來高投資風險。

(二)證券投資

不管何種方式的投資均會存在一定風險，若在證券投資過程中，企業出現盲目投資或決策失誤，也會導致回報率過低等問題，這嚴重影響企業資產的安全性。證券價格波動會導致一系列連串反應，若只看到證券價格上漲，而未深入研究價格上漲的原因便大量投入資金，這種盲目的投資行為，極有可能帶來巨大投資風險。

(三)衍生金融資產

衍生金融資產是一種新興的投資方式，這種投資方式的風險要比傳統基金投資風險、證券風險要高，其收益也相當高。衍生金融資產運行必須控制企業大部分現金流，這種投資方式會嚴重影響企業現金流的正常運轉。若企業選擇衍生金融資產這種金融方式，就不可避免的導致資產價值波動，同時，也會增加財務管理難度。例如，期權證券投資，若操作失誤，輕者會降低企業受益，重者會導致資金虧損；若操作正確，則會為企業帶來豐厚收益。

二、金融投資風險的種類

(一)市場風險

金融投資行業對資金的需求量大，而且產業鏈長、關聯性強，其不可避免的受到市場這只無形之手的影響，隨著市場、利率等變化，金融投資存在多種不可預知風險。

(二)信用風險

目前來說，我國尚缺乏完善的個人征信體系，在客戶信用評估時，只能通過借款人收入、工作單位、家庭住址、身份證件等資料進行簡單審核。借款人提供虛假信息的情況大有人在，資料不真實且資料不全，很容易引發信用風險。

(三)操作風險

隨著金融投資的迅猛發展，其對專業人員的需求量大幅度增加，現有人員無法滿足平臺日益發展的需求。部分金融投資項目缺乏專業團隊，風險防護意識差，相關人員對借款方資料審核主觀性、隨意性大，這不可避免的導致操作呈現以及不良貸款。

三、金融投資風險的評估

風險評估屬于金融投資風險控制中的關鍵組成環節，金融風險評估的結果也是企業進行投資的客觀指標。風險評估直接決定著企業金融投資的整體指標與效益，客觀、合理的風險投資評估，能有效控制不合理的投資金屬，全面降低企業投資過程中的各種運行風險。從本質上來說，金融投資風險屬于一個持續、動態的變化過程，故而，對其的風險評估也應進行動態監測。只有客觀、準確的評估各項金融風險，才能有效規避風險帶來的損失。企業應建立健全規范、系統的風險評估體系，尤其是企業領導階層必須充分認識風險預警管理的重要性，善于利用多種財務指標進行風險預測評估，全面提升企業的風險識別能力與風險預警準確性。與此同時，企業必須強化投資風險評估力度，綜合考慮評估結果科學配置金融投資中的風險與利益，從而使得金融風險處于可控范圍內，更好的促進企業健康發展。加強風險評估管理工作，積極出善的預控對策，爭取將風險降到最低。需要強調的一點就是，單純的依靠風險評估進行金融投資并不可行，還需要深入分析金融產生的屬性，結合風險收益分析進行資產配置，從而做出最佳決策。

四、金融投資風險的控制策略

(一)建立健全完善的風險管理運行體系

在市場經濟環境下，企業領導階層必須樹立風險意識，積極構建完善、合理的投資風險運行體系。例如，可通過成立風險管理部門的方式，統一管理并針對性處理企業面臨風險，加強企業金融風險控制。與此同時，企業還應建立健全完善的經營管理運行體系，全面、客觀分析自身運行情況以及承擔的金融運行風險，制定科學合理的投資決策。健全投資決策管理體系，強化對投資主體的控制，并健全投資風險運行體系，積極出臺各項應急預案，并結合金融風險情況針對性管理。與此同時，企業應站在自身運行發展實際上，設立風險預警指標，從而能及時、準確的預測企業發展中的投資風險，進而全面提升企業財務管理水平，盡可能減低金融投資風險。新形勢下，在企業信息化建設的同時，必須全面提升信息化覆蓋范圍，積極建設風險預警體系，充分利用信息化技術加強金融風險的控制。在進行企業投資以及風險控制過程中，還應全面分析企業的價值創造力、發展潛力等指標，從而使得企業金融風險處在可控范圍內。

(二)嚴格現金流管理

加強企業現金流管理，從而更好的預防金融投資風險。筆者建議，可從如下方面入手:①盤活固定資產，加強企業資產管理，有效實現資產流通、變現。②盡可能降低預付款、回收貨款以及存貨等資金運用，還可通過發放證券、增加貸款等方式全面提升變現率。③加強應收賬款的管理力度，健全銷售人員責任制以及信用政策，加強應收賬款的回收管理。與此同時，企業必須加強凈現金流的管理力度，全面提升企業利潤點，合理選擇投資模式，更好的進行投資風險管理。善于通過財務分析與管理，預測企業資金的運行情況，強化應收賬款監管力度，有效保障各項資金及時到位，進而預防企業出現資金風險。

(三)加強投資隊伍建設

加強投資隊伍建設，是全面提升金融投資風險能力的重要環節。首先，必須加強現有投資管理人員的學習培訓力度，通過多層次、多門類的知識體系培訓，開展多渠道、多元化的教育培訓方式，全面提升投資人員的知識體系，致力于建設一支專業技術強、綜合素養過硬的復合型投資管理隊伍。與此同時，注重新鮮血液的引進工作，結合金融投資發展需求，做好金融畢業生的引進工作，為現有投資管理隊伍注入新鮮血液，進一步優化投資隊伍的年齡結構、專業結構，全面提升隊伍專業素養。其次，我們必須尊重員工個體性差異，針對員工能力、性格等特征合理安排崗位。例如，可將企業員工進一步細化為管理型、技能型、普通型等崗位，充分發揮個人優勢，盡可能做到人盡其才，按照能崗匹配原則，優化人力資源配置，全面控制金融風險。

(四)合理制定風險防范對策

不同的金融投資會帶來不同等運行風險，其解決對策也不盡相同，故而，企業應結合具體發展情況，合理制定風險防范對策。①風險保留。通過這種方式只需要花較少的資金，剩下的由投資主體進行支付。②風險轉移。通過風險轉移的方式，盡可能降低企業損失。③風險消除。通過預測研究技術，從而實現預期收益，這種操作方式實際操作起來比較困難。④損失控制。一旦出現金融風險問題，就需要及時提出解決應對策略，及時止損，盡可能降低風險損失數額，在具體投資之前做好各種控制方案。金融投資會面臨各種不可預測的風險，企業必須針對風險類型針對性提出解決對策，在選擇金融產品時形成完善的投資組合，并充分考慮市場、匯率等方面的變動，才能盡可能降低投資風險。

五、結語

綜上所述，本文以金融投資風險的種類與原因為切入點，從風險管理運行體系、風險評估、現金流管理、投資隊伍建設、合理制定風險防范對策等角度，詳細論述了金融投資風險的控制策略，多角度入手，旨在全面提升金融投資風險控制能力。

參考文獻:

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[5]尹釗,譚暢.金融投資風險貨幣量化預測的模型與分析[J].中央財經大學學報,2013(07).

第7篇：投資風險控制范文

關鍵詞：風險投資項目管理風險控制

經過多年的探索，中國風險投資事業在不斷發展壯大，逐漸顯示出其對中國科技成果轉化及高科技產業化的重要作用。風險投資是專指萌芽狀態中的高新技術領域的投資，這種投資的高風險性和高回報率要大于傳統意義上的投資。風險投資的資金最終都要落實到具體項目中，由于風險投資項目大多數是由技術創新而產生的高科技項目，過去同行業的歷史資料很少或幾乎沒有，因此在項目運作過程中除了具有一般項目的風險以外，還具有本身的特殊性。風險企業在整個項目運作過程中因管理不善而導致投資失敗的風險統稱為風險投資的管理風險，主要表現為：組織風險、決策風險、過程風險。進行科學的管理風險控制，對于有效運用風險投資這一手段促進科技成果的轉化，使風險投資項目實現最好的綜合經濟效益，具有重要的現實意義。

一、團隊建設———組織風險控制的核心工作

風險投資項目主要以技術創新為主，項目的增長速度比較快，如果不及時加強企業的組織管理，就會造成項目規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾，成為風險的根源。

風險投資作為知識經濟社會中技術創新與金融創新相結合而生成的一種新型事物，其能否成功在很大程度上取決于對組織的管理。與傳統項目相比，風險投資項目不但要求項目組織內的人員有較高的素質，有一定的項目管理經驗，對項目的風險性有較高的認識，并且這種知識和技能在項目實施過程中能夠充分地協調運用。而只有高性能項目團隊才能實現這種充分協調，所以在項目組織風險控制中，團隊建設顯得尤為重要。團隊在現有傳統組織結構中的引進，改變了組織過程實施的方式。即組織過程變成了企業的主要組成部分而不是職能部門，項目經理變成了“過程所有者”。為了從事項目的人員能夠生產出高質量的產品或服務，團隊應圍繞著用于獲得過程流的焦點進行建設。如果項目人員和工作要求不相匹配，有沖突，士氣低，將會影響項目團隊性能的發揮，更會使整個項目的順利實施受阻，造成巨大的經濟損失。作為項目經理，如果能營造一個讓參與者發揮自己才干的適當環境，會使項目成員的忠誠度高度提升，增強項目團隊性能的發揮。為建立一個高效率的項目團隊，我們需要了解其主要推動力和障礙。

推動力是同項目環境相聯系的正面因素，可以加強團隊的有效性，它們和團隊性能是正相關的。障礙是同項目環境相聯系的負面因素，它們被認為妨礙了團隊性能，在統計上同性能是負相關的。在置信度為95%或更高時，這些團隊特性和團隊性能之間存在高度相關性。通過推動力的把握和障礙的排除來創建高性能的項目團隊，是組織風險控制的關鍵內容，是項目成功非常必要的條件。

二、項目評價———決策風險控制的首要工作

我國許多風險投資出現嚴重虧損，很大程度上在于投資項目本身先天不足，是投資決策失誤造成的。決策風險是指風險項目因決策失誤而帶來的風險。由于風險項目具有投資大、科技含量高、產品更新快的特點，使得對于項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會直接導致項目的失敗。

對風險投資項目進行價值評估是投資決策的關鍵環節，如果在進行價值評估過程中，僅靠風險投資家、市場的經驗和直覺進行決策，會使評估結果存在一定的片面性。因為風險投資項目所包含的不確定性和風險遠遠大于傳統的投資項目，所以如何從模擬風險的角度以及能夠反映這種風險的價值范圍方面預測價值，是進行風險投資項目決策的關鍵。全面的價值評估工作主要取決于對企業及其所在行業普遍的經濟環境的了解，選擇正確的價值評估方法，擁有較多的財務、統計數據，采用科學的態度去認真分析和預測，才能得到真實可靠的結論。因為風險投資項目歷史財務數據相對較少，或者沒有可比項目數據，評估時應采用類似項目和自身的歷史數據相互替代的方法來進行。在取用同類項目數據時，還要考慮項目之間的相似程度，以及信息的豐富程度、穩定程度。選取了合適的財務數據后，接下來的工作就是預測項目預期現金流量及選定項目的必要收益率或資本成本（折現率）。為了計算由該項目引起的不同時點的現金流量，需要采用折現現金流量法，將不同時點的現金流量調整到統一時點進行比較。估測項目預期現金流量具體工作包括：分析企業財務狀況，計算扣除調整項目后的營業凈利潤與投資成本，將企業經過審計的現金流量表進行分別細化分析；了解企業的戰略地位及產品的市場占有率；制定績效前景；預測個別詳列科目；檢驗總體預測的合理性和真實性；結合企業經營的歷史、現狀和未來，分析預測得出和風險相適應的企業預計現金流量表，以此為基礎計算出的項目的凈現值。估測并調整項目必要收益率工作包括：權益資本成本估算；債務資本成本估算；確定目標市場價值權數；估計不同的企業的報酬率隨整個市場平均報酬率變動的情況；估計根據機會成本要求的最低資金利潤率；將與特定投資項目有關的風險報酬加入到企業要求達到的報酬率當中，形成按風險調整的貼現率，從而合理選定折現率。

企業在識別與估量投資風險后，對選定的投資方案，還要針對其可能面臨的風險，運用杠桿原理，協調經營風險與財務風險。由于營業風險是一個項目資本成本的主要決定因素，而且由于技術、效率及其生產上的因素，企業通常無法控制項目的營業杠桿，這就需要我們利用總杠桿、經營杠桿和財務杠桿三者之間的相互關系，采用杠桿程度有限的組合，來控制企業的總風險。

三、借助信息技術———實施過程風險控制

項目是一個連續的過程，風險項目往往起源于一種想法，并采取一種概念化的形式，要求有足夠的物質要素，使組織中關鍵的決策制定者選擇該項目。在整個項目運作過程中，不同的階段會遇到各種不同的問題，并以一種連續的生命周期的模式，強調了進行風險項目過程管理的必要性。

風險投資項目由于其預期的市場容量往往事先不能確定，致使對項目的過程管理難度進一步加大，產生風險，這種風險貫穿了風險項目的整個生命周期。針對于風險投資項目的特點，項目各階段不應僅滿足應完成的任務，必須隨著項目運作過程環境的變化進行資源的再分配以及項目參數的調整。根據這種變化表現的強烈程度，要求項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。這項工作我們可以通過建立有效的企業風險管理信息系統來進行。建立有效的企業風險管理信息系統（EnterpriseRiskManagementInformationSystems）是管理信息系統的一個新領域。任何企業的運營都需要信息，源于項目的計劃、組織、領導和控制的決策必須基于及時的和適當的信息。信息流在質量和速度上都是一個關鍵的因素，有了這些，才能有效地和高效地使用資源，滿足項目的要求。風險的產生來源于信息的不完全，因此為了優化企業風險管理系統就要優化整個信息流程。項目風險信息整理伴隨著風險及管理信息的產生、收集、處理及發送過程展開。這種信息既包括風險管理理論與方法的管理支持信息，還包括項目自身風險與風險管理政策的信息以及企業外部可以給企業風險管理提供支持等信息，是一種全方位立體性的信息網絡。借助風險管理信息系統，風險管理組織者可以準確地發現并協調風險管理活動、根據風險控制效用報告組織未來計劃等活動。對于每一階段的工作，信息使用者可在在界面上得出該項工作的風險等級，明確這一風險正面與反面的后果，還可以發現其他企業的風險管理戰略、最佳的風險管理實踐及風險評價工具。例如在項目計劃階段，輸入該項目信息內容，查詢系統會提供一個邏輯的樹狀結構，一方面指出項目中必須的工作要素，另一方面提供該項目可以借鑒的網絡信息以及計劃實施的模擬流程等。根據風險表現的強烈程度，項目經理通過改變分派到整個項目和各項工作的混合資源，來相應地做出動態反映。根據新的資源的配比情況，項目成本、時間和性能參數也要隨之調整，即以已完成方面的新數據重新安排未完成階段的工作。通過對項目過程風險動態、適時地控制，可以保證項目階段目標最大程度的實現。

風險投資項目的管理風險起始于項目的考察論證階段，結束于項目退出以后，貫穿了風險投資項目的整個運作過程。根據情況的變化，對風險投資項目的管理風險進行合理的分析，把握引起風險的關鍵因素，及時進行有效的控制，可以避免和減少風險，保證預期經濟效益的實現。

參考文獻：

1.[美]戴維。I.克利蘭著，楊愛華等譯。項目管理戰略設計與實施。機械工業出版社，2002

2.楊乃定。企業風險管理發展的新趨勢。中國軟科學，2002（6）

3.王景濤編著。新編風險投資學。東北財經大學出版社，2005

4.楊雄勝主編。高級財務管理。東北財經大學出版社，2005

第8篇：投資風險控制范文

[關鍵詞] 風險投資 風險分析 風險控制機制

風險投資（Venture Capital），也稱創業投資，作為支持高科技成果轉化、促進高技術產業發展的有力工具，已經在世界范圍內受到越來越多的重視。從廣義上講，風險投資是對一切有意義的開拓性、創業性經濟活動的資金投放； 狹義上則是一種主要對尚處于創業期且具有高成長性的新興企業的長期投資，以期待所投資企業的資本增值來實現投資回報的投資方式。其實質是通過投資于一個高風險、高回報的項目群，把其中成功的項目進行出售或上市，實現所有者權益的變現（蛻資），從而不僅彌補失敗項目的損失，還可以使投資者獲得高額回報。

一、風險分析

由于風險投資所投資的風險企業大多是具有較高增長潛力的高新技術企業，從技術的研究開發、產品的試制、生產，到產品的銷售要經歷許多階段，而投資風險存在于整個過程中，來自于多方面。因此，加強風險投資的風險研究，規避風險，直接關系到風險投資主體的中存和發展。

1.技術風險

技術風險是指在風險投資過程中，風險企業對高科技產品的創新過程，因技術因素導致創新失敗的可能性。技術風險的大小由下列因素決定:(1)技術上成功的不確定性。新技術在誕生之初都是不完善的、粗糙的，能否在現有的技術知識條件下按預期的目標實現都是不能確定的。(2)產品的生產和售后服務的不確定性。產品開發出來后，如果不能成功地生產出產品或進行批量生產，仍不能完成風險投資的全過程。(3)技術效果與壽命的不確定性。一項高科技產品即使成功地開發、生產，事先也難以確定其效果。同時，由于現代知識更新的加速和科技發展的日新月異，新技術的生命周期縮短，一項新的技術或產品被另一項更新的技術或產品所替代的時間是難以確定的。當更新的技術比預計提前出現時，原有技術將蒙受提前被淘汰的損失。因而高科技產品往往壽命周期短、更新換代快。(4)配套技術的不確定性。一項新的技術發明后，往往需要―些專門的配套技術的支持才能使該項技術轉化為商業化生產運作，如果所需的配套技術不成熟，也可能帶來風險。

2.管理風險

管理風險是風險投資運作中風險企業在經營管理過程中的失誤和不合理所帶來的風險。風險企業大多為創新科技企業，這些公司都有這樣一個特點：即公司的創始人大多是專業技術人員，他們在專業技術上各有特長，并對技術開有獨鐘，但他們在管理上卻不是行家或對管理的細節不感興趣。(1)決策風險。即風險企業因決策失誤而帶來的風險。由于風險企業具有投資大、產品更新快的特點，這就使得風險企業對于高新技術產品項目的決策尤為重要，決策一旦失誤將會給企業帶來不可估量的損失。(2)組織風險。風險企業主要以技術創新為主，企業的增長速度都比較快、如果不能及時調整企業的組織結構，這樣就會造成企業規模高速膨脹與組織結構落后的矛盾，成為風險的根源。(3)生產風險。預期的市場容量往往事先不能精確測定，致使實際的生產水平與實際的市場容量不一致而產生風險，所以這種生產風險是不可避免的，而且貫穿于整個生產過程。

3.籌資風險

籌資風險是指因資金不能適時供應導致創新失敗的可能性其主要與資金的籌集規模、來源渠道及其資金的結構等直接相關。(1)資金來源渠道狹窄。主要體現在私人資本進入風險投資領域存在很多障礙，而政府過分參與投資模式不合理，“官辦官營”的投資模式也不可避免地暴露出政府作為風險資本主要來源的不合理性和不可行性。此外，養老基金難以進入風險投資領域，金融機構進入投資領域受到限制都是資金來源渠道狹窄的重要原因。(2)資本結構不合理。風險投資公司的資本結構面臨著長期資金與短期資金安排不合理、籌資期限與投資期限結構不匹配、債權籌資與股權籌資結構不合理等不合理因素。

4.市場風險

市場風險是指市場主體從事經濟活動需面臨的盈利或虧損的可能性和不確定性。市場風險主要包括:(1)市場的接受能力和容量難以確定。由于實際的市場需求難以確定，當風險企業推出所生產的新產品后，新產品可能由于種種原因而遭市場的拒絕。同時，市場容量決定了產品的市場商業總價值，如果一項高科技產品的推出投入巨大，而產品的市場容量較少或者短期內不能為市場所接受，那么，產品的市場價值就無法實現。(2)市場接受的時間難以確定。風險企業生產的產品是全新的，產品報出后，顧客出于不能及時了解其性能、對新產品持觀望、懷疑態度，甚至做出錯誤的判斷。因此，從新產品推出到顧客完全接受之間有一個時滯，如果這一時滯過長將導致企業的開發資金難以收回。(3)競爭能力難以確定。風險企業生產的產品常常面臨著激烈的市場競爭，這種競爭不僅有現有企業之間的競爭，同時還有潛在進入者的威脅。風險企業可能由于生產成本高、缺乏強大的銷售系統或新產品用戶的轉換成本過高而常常處于不利地位，嚴重的還可能危及這些企業的生存。

5.環境風險

環境風險是指風險投資運作過程中由于投資所處的社會、政策、政治、法律環境變化或由于意外災害發生而造成投資失敗的可能性。風險投資屬于長期的股權投資，整個投資過程持續的時間比較長（一般為5年～7年），在這樣長的時間內，風險投資所處的外部環境肯定會發生巨大的變化，有可能給投資者帶來災難性的損失。這一風險的特點就是，它對于風險投資的參與者來講是不可控制的風險。

二、風險控制機制

風險投資做為一種高風險與高收益并存的投融資機制，之所以不同于一般意義上的投資，就在于其高風險。風險投資的風險不單存在于風險投資的某個特定環節，而是遍布全過程。事實上，高風險與高收益是互為依存的，沒有高風險就沒有高收益。對于風險投資家來說，重要的不是根除風險――因為這是不可能的――而是把風險控制在一個合理的可承受的范圍內。

1.風險分散的一般作法

一個首要的做法是，將風險資本在不同的行業和項目上進行分散。風險投資家為避免某一行業或某個項目的行業性、系統性投資風險，往往需要在不同的行業和項目上進行分散投資，即“不要把雞蛋都放在一個籃子里”。而對于同一項目所處的不同階段，亦需要進行分散投資的依據也在于此――創建階段和發展階段的風險程度各不相同。另一方面，針對同一項目需進行投資工具的不同組合。資金從來源上可以分為資本性資金和債務性資金，其比例關系在一定程度上表明了投資者和債權人的風險分散關系。此外，聯合其他風險投資機構共同投奇同樣不失為一個風險分散的好方式。

2.風險分擔的機制

在風險分散的機制上，風險投資公司多采取有限合伙制（股份公司）的形式，入股者由有限合伙人和普通合伙人組成，養老保險基金等民間資本是風險投資公司資本的主要來源。有限合伙人提供股份的多數部分（最多可達99％），但只提供資金，不參與經營；普通合伙人只占有少量的股份（如1％），但負責資本的經營。由于有限合伙人不是少數的幾個投資者，而是眾多投資者某種形式的聯合體，其資本來源相當分散，每個投資者所占的資本數額和比例都比較小，因而個人承擔的風險就比較小，這樣就從資本來源上實現了風險的第一次分擔。

第9篇：投資風險控制范文

一、風險投資運行中的道德風險及形成原因分析

(一)風險投資家的道德風險。風險投資家的道德風險發生在投資者和風險投資家簽訂委托合同之后。在這一層委托關系中，投資者是委托人，作為風險資本的真正出資人；風險投資家是人，作為風險投資公司的職業經理人。由于資本市場信息不對稱的廣泛存在，風險投資家很可能利用其掌握的信息優勢，做出有損于投資者利益的行為。如風險投資家向投資者瞞報擬投資項目的風險，誤導投資決策；在參與被投資風險企業管理時，不進行盡職監督；與風險企業勾結共謀，獲取私利；風險投資家在未找到好的項目時，將暫時閑置的資金進行冒險的金融投機等。這些道德風險行為將為投資者帶來很大的損失。

(二)風險企業家的道德風險。風險企業家的道德風險產生于風險投資家與風險企業家簽訂委托合同之后。在這層委托關系中，風險投資家是委托人，作為風險資本的名義出資人；風險企業家是人，掌握了企業賴以成功的關鍵技術，并對風險企業進行日常經營管理。盡管風險投資家也參與風險企業管理，但無法監控企業的每一個領域，所以，兩者信息不對稱程度很大。基于此，風險企業家可能出現的道德風險有：風險企業家為了個人在行業領域的地位，投入過高風險項目，對未來的合理收益考慮較少；風險企業家粉飾企業財務報告，制造虛假財務信息，從而獨占風險企業的利潤。

(三)道德風險形成的原因分析。道德風險是風險投資活動中普遍存在的現象，產生道德風險的原因除了人自身道德素質問題外，最主要的原因在于人擁有私人信息。委托人與人簽訂合同時，雙方掌握的信息是相互對稱的(至少雙方都認為自己已掌握了對方信息)，然而，在委托人與人簽訂合同之后，委托人無法觀察到人的某些私人信息，特別是有關人努力程度方面的信息。在這種情況下，人可能利用隱藏行動或隱藏知識的信息優勢，在最大限度地滿足自身利益時損害委托人的利益，給委托人帶來道德風險。人隱藏行動的道德風險表現為人的偷懶問題，人所付出的努力小于其收獲的報酬；人隱藏知識的道德風險表現為人的機會主義問題，人是為其自己而非委托人的利益而努力。偷懶可以通過讓人分享剩余索取權的激勵機制加以克服，然而我國風險投資中對風險投資家和風險企業家的長期激勵機制還不夠，偷懶問題沒有從根本上解決；而人機會主義問題的解決則需要建立信息交流基礎上的監控機制，目前，我國盡管建立起投資者、風險投資家、風險企業家之間的信息披露制度，但這種停息交流機制仍存在嚴重的微觀監控功能障礙，使信息披露失真，無法逼出他們的隱蔽知識，給風險投資帶來高昂的成本，大大影響了風險投資效率。

二、發達國家風險投資中道德風險控制的制度設計

(一)對風險投資家的道德風險控制

1.有限合伙制。美國風險投資機構為控制基金管理人(風險投資家)道德風險，對組織模式進行了一系列制度創新，逐漸以有限合伙制代替了公司制，成為風險投資機構的主流模式。截至2007年底，美國風險投資機構中，有限合伙制公司約占80%，其余為隸屬于政府或機構的風險投資公司。有限合伙制從出資制度、責任制度、分配制度、管理制度、存續制度等五方面進行了創新，強化了投資者對風險投資家行為的監控，對風險投資家形成了一系列的激勵和約束機制，從而有效降低了風險投資公司的道德風險。

美國有限合伙制規定，普通合伙人(風險投資家)出資1%，享受總收益的20%，同時對公司債務負無限連帶責任；有限合伙人(投資者)出資99%，獲得總收益的80%，僅在出資范圍內承擔責任。這種制度安排，把風險投資家的報酬與基金的收益緊密聯系起來，充分考慮了對風險投資家的利益激勵。并且，由于有限合伙人不直接干預經營活動，保障了普通合伙人的獨立地位，這有利于風險投資家施展其才能，在為自身利益而使基金利潤最大化的同時，投資者利益也得到了保證。

2.基金經理人聲譽市場的建立。在有限合伙制中，普遍合伙人1%的出資，同時承擔無限連帶責任的約束比較有限，因為普通合伙人本身的資產并不多，而建立基金管理人聲譽市場對風險投資家具有較好的激勵約束機制。在美國，基金經理人市場是以市場機制為基礎建立起來的。在競爭條件下，投資者總是選擇優秀的專業人才作為基金經理人。雖然基金經理人在管理基金的過程上會產生機會主義行為以牟取私利，但由于基金存續期的限制，基金經理人不可能永久控制同一基金，如果風險投資基金業績不好，終究會在基金的清算過程中暴露出來，基金經理人的聲譽也會因此大受影響。

根據聲譽理論模型，盡管委托人和人的風險偏好不同、人能力的信息結構不同，以及人對固定收入與可變收入的態度也不盡相同，但是只要在重復博弈的情況下，人就傾向于選擇與委托人合作的行為。將這一模型運用于風險投資基金運作，可解釋為：只要存在一個有效的基金經理人市場，基金經理人出于聲譽的考慮，總是傾向于選擇對投資者效用最大化的行為，以獲得市場聲譽。當聲譽能夠準確地通過市場反映出來，具有良好聲譽的風險投資家將能夠受托管理更多的基金。因此，風險投資家往往非常重視自己在經理人市場的聲譽，這種激勵機制能有效降低道德風險。

(二)對風險企業家的道德風險控制

在美國，風險企業家道德風險的控制主要是通過風險投資家與風險企業家之間建立合理的融資契約安排來實現。這主要包括融資工具的選擇、階段性融資策略、股票期權計劃和風險投資家對風險企業控制權的安排等。

1.可轉換證券融資的激勵機制。在美國，風險投資公司向風險企業投資，通常在企業種子期使用可轉換優先股，在企業成長期轉向使用可轉換債券?？赊D換優先股是指持有人按照協議在一定條件下可轉換為普通股的優先股。轉換比例根據風險企業的業績來確定，通常業績越好轉換比例越低，靈活的轉換條件改變了風險收益的分配，對風險企業家產生了激勵作用。激勵機制表現為：當風險企業業績優良時，風險投資家將加大投資，而風險企業家為獲取更多股份，提高企業控制權，就必須有效運營企業，以避免風險投資公司過高的轉換比例。同時，由于可轉換優先股賦予風險投資家擁有可優先清償權，這減輕了風險企業家將企業經營至破產的動機，大大降低了道德風險。另外，在風險企業的成長期，風險投資家使用可轉債投資，由于可轉債具有比股票優先償還的權利，可以防止企業家在經濟不景氣時采取轉移利潤等隱蔽行為，降低道德風險。

2.階段性融資策略。這是一種有效控制風險企業家道德風險的制度安排，不僅對風險投資家有利，也對風險企業家有利。在這種融資策略下，風險投資家一開始只投入項目發展所需資本的一部分，然而根據企業中間目標成功與否決定是否追加投資。風險投資家擁有放棄追加投資的權力，也保留優先追加投資的權力。對風險企業家而言，由于面臨風險投資家終止投資的風險，企業家不得不努力經營，使企業價值最大化來滿足業績目標。這在蘋果電腦公司的案例中得到了充分體現：對蘋果電腦公司的風險投資分三期，一是在1928年1月，以每股9美分的價格投入了51.9萬美元，二是在1978年9月，以每股28美分的價格投入了70.4萬美元，三是于1980年12月，以每股97美分的價格投入233.1萬美元。由此可見，通過對企業家階段性的考核，可以激勵企業家提高業績，而風險投資家也愿意以更高價格來購買股份。

3.股票期權激勵機制。在美國，企業家的薪酬包括四個基本組織部分：基本薪酬；短期激勵收入，主要是獎金；長期激勵收入，主要是股票期權；額外收入。根據2003年的一項調查，美國風險企業高級經理的收入60%來自股票期權。在風險企業實行股票期權計劃，即賦予風險企業家在一定期限內按約定價格購買一定數量公司股票的權利。這是一種對風險企業家的長期激勵。風險企業家要在擁有期權后經過很長一段時間才能行權，并且行權時若公司股票市價超過期權協議價格越多，風險企業家的收益也越大。因此，為實現個人利益最大化，企業家會盡職經營，促使企業價值增長。企業家可以從股票期權獲取高額收益，從而實現雙贏。

4.風險投資家對風險企業家控制權的安排。在美國，風險投資家是具有豐富的融資、管理、創業經驗的專家。風險投資家對風險企業往往擁有一定程度的控制權。風險投資家通過積極參與風險企業的經營管理，不但可以減少風險企業在經營決策方面的失誤，而且也有助于控制風險企業的道德風險。

三、借鑒發達國家經驗，我國風險投資中道德風險控制的路徑選擇

(一)加快有限合伙制在我國風險投資業中的應用。風險投資鑄就的硅谷神話人人皆知，其背后一個重要的制度優勢便是風險投資機構實行的有限合伙制。有限合伙制是一種最能降低成本、激勵風險投資家的制度安排。前不久，我國新修訂的《合伙企業法》已把有限合伙制寫入了法律條文，修訂后的新法將于2007年6月1日起正式施行。在這次法律修訂中，增加有限合伙企業的內容主要是為了使風險投資機構能夠采用有限合伙企業的形式，這就為有限合伙制在我國風險投資業中的應用成為現實。

在我國風險投資領域推進有限合伙制的實踐，可從以下幾方面著手：一是拓寬風險資本的籌資渠道。政府可逐步放寬養老基金、保險基金介入風險投資的限制，同時鼓勵有創業經驗的富人進入風險資本市場，努力構建以民間資本為主體的風險投資體系，為有限合伙制開辟更為廣闊的發展空間。二是加快培訓風險投資人才。有限合伙制的普通合伙人一般由風險投資公司的經理來擔當，這些風險投資家作為有限合伙機構的核心，必須要有事業心和責任感，具備相關專業知識和管理經驗，有追求高回報的欲望和承擔高風險的能力。這樣的人才，在我國還很匱乏，要積極培養。三是進一步解放思想，更新觀念，積極營造學習和借鑒國外經驗的氛圍。所以，我國應積極培育有限合伙制風險投資機構，充分發揮其出資制度、分配制度等制度創新的優勢，促進我國風險投資的發展，降低風險投資過程中的道德風險。

(二)在風險投資家和風險企業之間，建立完備的風險投資交易設計體系。風險投資交易設計，就是在風險投資家和風險企業家之間安排合理的投資合同。根據莫里斯一霍姆斯特條件(Mirrlees—Holmstromcondition)，由于存在非對稱信息，為了使人有足夠的激勵去自動選擇有利于委托人的行動，就必須在契約設計中讓人也承擔一部分結果不確定性的風險，并從這種不確定性風險中得到補償。在這里，風險企業家具有信息優勢，風險投資家位于信息劣勢。所以，在兩者之間必須有一個合理投資合同，將風險部分地從風險投資家轉移到風險企業家身上，讓企業家感知風險并做出回應，其結果是風險企業家努力工作，追求企業利益最大化。因此，合理的投資合同可以解決兩者之間的風險分擔和利益分配問題，從動態的角度降低風險企業家的道德風險。

風險投資合同可從以下幾方面進行設計：一是金融工具交易設計。較適合的品種有可轉換優先股和股票期權等形式。在風險企業中，可轉換優先股代表風險資本一方，風險投資家不但要參與決策，而且對某些重大事項享有控制權?？赊D換優先股份的靈活運用，既利于風險投資家，又利于企業家及其管理人員，并將風險資本家和創業家之間的沖突最小化。另外，對風險企業家制定長期股票期權計劃，可充分調動企業家的工作積極性，有效激勵風險企業家的工作潛能。所以，我國應盡快推出優先股試點和進一步推進股票期權計劃改革。二是多階段投資交易設計。多階段投資交易是由風險投資家主導的融資過程，其最優合同是讓風險投資家在企業不同階段保持固定比例的股份投入，使風險投資家的收益回報與后續投資階段的股份定價無關，這樣可以減少風險資本家進行信息誤導而扭曲股份價格，降低風險企業治理結構中的成本。三是管理滲透設計。這是為防止風險企業家的道德風險，對風險投資家設計的保護性條款。如規定風險企業必須定期提供財務和預算信息，并且允許風險投資家隨時查閱企業的會計賬目，了解風險企業的具體經營狀況。規定風險投資家在一定情況下接管企業董事會的權力，用以強制改變企業的融資和經營管理等。