文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制探討

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風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)文化企業(yè)不同發(fā)展階段的投資，不論是從投資金額還是從投資項(xiàng)目上來(lái)看都是不均衡的。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新支持力度小，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)研發(fā)階段的支持作用小。從投資金額來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)資本在成長(zhǎng)期的文化企業(yè)中占比最高，其次是成熟期，種子期的占比最少，僅為1．7％；從投資項(xiàng)目來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)更關(guān)注起步期的文化企業(yè)，其次是成長(zhǎng)期的。將投資金額結(jié)合投資項(xiàng)目一起分析，可以看到，投資金額在文化企業(yè)不同發(fā)展階段的占比與投資項(xiàng)目在文化企業(yè)不同發(fā)展階段的占比嚴(yán)重不匹配：種子期的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目占比為13．6％，但投入的風(fēng)險(xiǎn)資本僅僅為1．7％，起步期的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目占比為40．9％，投入的金額也僅為18．8％。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)投資于種子期和起步期的文化企業(yè)的項(xiàng)目數(shù)較多，但是給予這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)資本卻嚴(yán)重不足。而對(duì)于重建階段的文化企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)迄今為止尚無(wú)一例。根據(jù)文化產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)，文化企業(yè)最渴求風(fēng)險(xiǎn)投資支持的是研發(fā)階段，而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)僅在成長(zhǎng)期和成熟期給予大力支持，這與文化企業(yè)的融資需求相違背。二是風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)不同行業(yè)的投資分布不均衡。2004－2010年期間，中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)主要細(xì)分行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)融資事件主要集中在以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新興文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，特別是網(wǎng)絡(luò)游戲和戶外傳媒，已披露的融資事件數(shù)分別為99項(xiàng)、88項(xiàng)。戶外傳媒獲得風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目數(shù)是傳統(tǒng)傳媒的3倍多（戶外傳媒88項(xiàng)，傳統(tǒng)傳媒28項(xiàng)）。此外是網(wǎng)絡(luò)社區(qū)和網(wǎng)絡(luò)交友，融資事件數(shù)分別為62項(xiàng)、61項(xiàng)。但對(duì)于我國(guó)基礎(chǔ)比較薄弱、需要進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的文化產(chǎn)業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資惠顧較少。

經(jīng)過(guò)近幾年的發(fā)展，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展所處的環(huán)境已得到一定程度的改善，但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展需要，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境還沒(méi)有真正培育成熟。影響創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的主要外部因素體現(xiàn)在多層次市場(chǎng)不完善和外部政策環(huán)境因素缺失兩個(gè)方面。根據(jù)《2010年中國(guó)創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告》披露的數(shù)據(jù)看，多層次市場(chǎng)不完善在影響創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)營(yíng)的外部因素中占到27．9％的比重。雖然“中小企業(yè)板”（2004年）、“中關(guān)村非上市高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”（2006年）、“創(chuàng)業(yè)板”（2009年）等市場(chǎng)的形成在很大程度上有效促進(jìn)了多層次資本市場(chǎng)的完善，但是真正能夠通過(guò)中小板、創(chuàng)業(yè)板實(shí)現(xiàn)退出的風(fēng)險(xiǎn)投資仍然較少，“股權(quán)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”市場(chǎng)有待進(jìn)一步激活。同時(shí)，已上市的文化企業(yè)數(shù)量仍相對(duì)較少，未來(lái)幾年能夠擠進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的中小型文化企業(yè)恐怕也寥寥無(wú)幾，這不符合風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)青睞易上市產(chǎn)業(yè)的投資偏好。另外一個(gè)外部影響因素是“缺乏創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)法律法規(guī)”、“政策不明朗”，二者所占的比例分別達(dá)到19．3％和19．0％②。分析個(gè)中原因，主要有以下幾個(gè)方面：第一，由于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展剛起步，實(shí)踐歷程還不長(zhǎng)，相關(guān)的法律法規(guī)體系還有待進(jìn)一步完善。第二，政府一方面鼓勵(lì)發(fā)展，另一方面又干涉太多，設(shè)置過(guò)多的行政權(quán)力限制了風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的投資。文化產(chǎn)業(yè)不同于其他產(chǎn)業(yè)，大部分產(chǎn)業(yè)門(mén)類(lèi)具有很強(qiáng)的意識(shí)形態(tài)屬性和政治屬性，并涉及國(guó)家的文化安全，大量非公有資本只能進(jìn)入部分文化產(chǎn)業(yè)，或者通過(guò)與擁有壟斷性刊號(hào)資源的國(guó)有文化單位進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)來(lái)開(kāi)展業(yè)務(wù)。這種市場(chǎng)準(zhǔn)入的限制和非規(guī)范的合作形式，使得合作雙方既無(wú)法形成以產(chǎn)權(quán)為紐帶的穩(wěn)定的合作關(guān)系，也造成在合作過(guò)程中難以避免的短期行為、行政干預(yù)和各種摩擦。同時(shí)，這也使得風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)出很難被定義為完全的市場(chǎng)化行為。雖風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)的關(guān)注由來(lái)已久，但害怕觸及政策底線而沒(méi)有找到最合適的路徑。第三，政府對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持的政策力度不夠。為支持、鼓勵(lì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展，我國(guó)有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策雖然采取了一定的稅收優(yōu)惠政策及鼓勵(lì)措施，但是現(xiàn)有政策體系缺乏系統(tǒng)性，作用效果不夠明顯，力度也不到位，并且從深度和廣度上看，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)達(dá)國(guó)家。同時(shí)，由于缺乏政策法規(guī)的指導(dǎo)、支持和鼓勵(lì)，民間資本很難進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)，造成政府風(fēng)險(xiǎn)資本比例長(zhǎng)期過(guò)高，違背了風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)的基本原則。

風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)自身存在的問(wèn)題也是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)資本介入我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域較淺的重要原因。主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資還處于起步階段，尚未形成成熟的投資機(jī)制。這種不成熟性具體表現(xiàn)在：我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模小；風(fēng)險(xiǎn)投資還未真正市場(chǎng)化，投資主體多為政府財(cái)政或銀行；風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域還相對(duì)局限，風(fēng)險(xiǎn)投資關(guān)注的多是低風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)項(xiàng)目；風(fēng)險(xiǎn)投資家缺乏對(duì)創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知和創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的判斷經(jīng)驗(yàn)；社會(huì)上也缺乏規(guī)范穩(wěn)定的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)督機(jī)制。二是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)文化企業(yè)的要求高。由于風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)仍然比較陌生，過(guò)往缺少成功的案例，出于風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)周期的考慮，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資重點(diǎn)普遍是在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)上市路徑比較明確的企業(yè)。看好那些具備良好商業(yè)模式、有創(chuàng)造力以及有品牌附加值的內(nèi)容、平臺(tái)和團(tuán)隊(duì)，這就對(duì)文化企業(yè)提出了較高的要求。三是為了規(guī)避行業(yè)陌生帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，投資文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)較少的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)或者未有投資文化產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)選擇跟投方式為主。此外，在金融危機(jī)影響下，外資風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)普遍采取收縮策略。

風(fēng)險(xiǎn)投資要與中國(guó)文化產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)更好的融合，需要政府、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、文化企業(yè)以及社會(huì)各界的共同努力，需要從政策引導(dǎo)、制度完善、環(huán)境優(yōu)化等各個(gè)方面采取有效措施。

（一）政府應(yīng)為實(shí)現(xiàn)文化產(chǎn)業(yè)內(nèi)生性增長(zhǎng)、規(guī)模化集約化發(fā)展創(chuàng)造條件

針對(duì)文化產(chǎn)業(yè)自身存在的問(wèn)題，首先政府應(yīng)創(chuàng)造政策條件。一是鼓勵(lì)文化企業(yè)收購(gòu)兼并，提升文化產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力。我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展中一個(gè)突出問(wèn)題是散、濫、差，產(chǎn)業(yè)規(guī)模小、產(chǎn)業(yè)集中度低、重復(fù)建設(shè)頻繁、市場(chǎng)分割嚴(yán)重，制約文化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。收購(gòu)兼并是通過(guò)轉(zhuǎn)移企業(yè)所有權(quán)或控制權(quán)的方式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張和業(yè)務(wù)發(fā)展，是文化產(chǎn)業(yè)不可忽視的發(fā)展思路。縱觀國(guó)際大型文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，幾乎都是以某種方式、在一定程度上應(yīng)用了兼并、收購(gòu)而發(fā)展起來(lái)的。我國(guó)應(yīng)該鼓勵(lì)文化企業(yè)到國(guó)際市場(chǎng)上組建專業(yè)的海外發(fā)行公司，收購(gòu)或參股國(guó)外現(xiàn)有的發(fā)行公司，也可以借助同業(yè)中有實(shí)力的文化公司的力量，尤其是對(duì)中小型文化公司而言。二是優(yōu)化中小型文化企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。文化企業(yè)的真正成長(zhǎng)，離不開(kāi)由小企業(yè)組織管理模式向現(xiàn)代企業(yè)管理模式轉(zhuǎn)變的發(fā)展過(guò)程。未來(lái)的公司治理結(jié)構(gòu)是決定風(fēng)險(xiǎn)投資者最終收益的要素，中小型文化企業(yè)必須按照《公司法》、《證券法》以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市規(guī)則等法律法規(guī)完善其公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司決策的科學(xué)化、民主化和規(guī)范化，降低公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，讓投資者看到公司保證股東利益最大化的誠(chéng)意。三是催動(dòng)文化產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)的創(chuàng)新，包括內(nèi)容創(chuàng)新、科技創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新。內(nèi)容創(chuàng)新指用現(xiàn)代意識(shí)和現(xiàn)代審美眼光挖掘和整合傳統(tǒng)文化資源，在創(chuàng)意設(shè)計(jì)、主體開(kāi)發(fā)、內(nèi)容創(chuàng)作等方面實(shí)現(xiàn)文化內(nèi)容的再創(chuàng)造。科技創(chuàng)新指隨著網(wǎng)絡(luò)、數(shù)碼等高科技領(lǐng)域的飛速發(fā)展和不斷創(chuàng)新，要加強(qiáng)科技和文化的結(jié)合，催生更多的新型文化業(yè)態(tài)。我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)界要敏感地抓住這一時(shí)代特征，既要想法設(shè)法占領(lǐng)已有的文化市場(chǎng)，又要千方百計(jì)挖掘潛在的文化消費(fèi)模式，創(chuàng)造新的文化消費(fèi)需求。文化企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)作模式不同于傳統(tǒng)模式，其更強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)意”，強(qiáng)調(diào)新的營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)模式。同時(shí)，商業(yè)模式成熟的領(lǐng)域或商業(yè)模式明確的企業(yè)，其發(fā)展軌跡相對(duì)比較明確，市場(chǎng)前景明朗；特別是企業(yè)將其他領(lǐng)域成功的商業(yè)模式復(fù)制到自身企業(yè)當(dāng)中，風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)此相當(dāng)青睞，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在投資前將可清楚地預(yù)計(jì)到企業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，從而最大限度減少資金風(fēng)險(xiǎn)。其次，應(yīng)加大優(yōu)惠力度，發(fā)揮政府培育引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資的功能。政府應(yīng)繼續(xù)提供風(fēng)險(xiǎn)資本，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資。在美國(guó)，凡是資本金超過(guò)1000萬(wàn)美元的私營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資公司均可以向美國(guó)中小企業(yè)管理局申請(qǐng)對(duì)其進(jìn)行投資，美國(guó)中小企業(yè)管理局審查后按1∶3的比例對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司進(jìn)行資本投資，然后選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)候在金融市場(chǎng)公開(kāi)出售所持股份，及時(shí)收回投資①。韓國(guó)文化產(chǎn)業(yè)振興院在2000年至2001年兩年期間，成功運(yùn)作“投資組合”17項(xiàng)，共融資2073億韓元，其中政府350億，民間1723億②。另外，可對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)收入免征企業(yè)所得稅；對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等用稅后利潤(rùn)進(jìn)行增資的免征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。政府還可給予風(fēng)險(xiǎn)投資公司風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金，用于彌補(bǔ)虧損，降低其風(fēng)險(xiǎn)。再者，在保證國(guó)家文化安全的情況下，盡可能降低非公有文化單位的市場(chǎng)準(zhǔn)入限制，正確引導(dǎo)企業(yè)投資趨向，鼓勵(lì)和支持民間資本和更多行業(yè)外企業(yè)投資文化產(chǎn)業(yè)。政府還要鼓勵(lì)組建文化產(chǎn)業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)專利評(píng)估機(jī)構(gòu)，解決文化企業(yè)可供抵押的實(shí)物較少、無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估難、抵押變現(xiàn)難、抵押擔(dān)保信用程度低等問(wèn)題。總之，對(duì)于市場(chǎng)失靈的環(huán)節(jié)，政府要充當(dāng)“第一位天使”；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資可以順利進(jìn)入的環(huán)節(jié)，政府要營(yíng)造環(huán)境，加大激勵(lì)；對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資“過(guò)熱”的環(huán)節(jié)，政府要發(fā)揮“窗口指導(dǎo)”作用，加強(qiáng)引導(dǎo)；要確保各項(xiàng)優(yōu)惠政策的覆蓋范圍和落實(shí)力度。通過(guò)政府和市場(chǎng)的有效結(jié)合，切實(shí)打通風(fēng)險(xiǎn)投資介入文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各個(gè)環(huán)節(jié)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)內(nèi)部應(yīng)構(gòu)建多元化的風(fēng)險(xiǎn)投資體系

對(duì)于有資金實(shí)力并希望多元化發(fā)展的企業(yè)集團(tuán)，風(fēng)險(xiǎn)投資應(yīng)是一種很有吸引力的擴(kuò)張方式。鼓勵(lì)民間興辦風(fēng)險(xiǎn)投資共同基金，既有助于集中社會(huì)閑散資金，發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)，又有利于社會(huì)資金的有效配置。允許一定比例的養(yǎng)老金和保險(xiǎn)金進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資。這樣不僅可以滿足養(yǎng)老金和保險(xiǎn)金保值增值的要求，又可拓寬風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源。積極引進(jìn)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)資金。國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)資金實(shí)力雄厚、投資經(jīng)驗(yàn)豐富，將是充足的資金源泉。探索建立有中國(guó)特色的公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)及信托基金制的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，是發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，拓寬我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的重要組織形式。拓寬多元化的風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道也是多元化風(fēng)險(xiǎn)投資體系必備的要素。風(fēng)險(xiǎn)投資通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值后，必須尋找退出渠道，將收益變現(xiàn)并投入到下一個(gè)項(xiàng)目，如此循環(huán)往復(fù)，才能實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本退出渠道和退出方式多元化，是保障風(fēng)險(xiǎn)投資良性循環(huán)的重要前提。因此，要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板，支持文化企業(yè)上市。我國(guó)創(chuàng)業(yè)板才剛剛設(shè)立，還是個(gè)新生事物，要成長(zhǎng)為類(lèi)似美國(guó)納斯達(dá)克市場(chǎng)的成熟創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，成為風(fēng)險(xiǎn)投資和中小型文化企業(yè)有效對(duì)接的高效平臺(tái)，還需要市場(chǎng)各方主體的共同努力。目前，全國(guó)共有140多個(gè)地方性產(chǎn)權(quán)交易所，彼此孤立，未形成適應(yīng)市場(chǎng)需要的全國(guó)性交易平臺(tái)，產(chǎn)權(quán)流動(dòng)范圍受到很多限制。因此，有必要建立全國(guó)統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)，淡化行政區(qū)劃色彩，促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的合理流動(dòng)和資源的有效配置。此外還應(yīng)發(fā)展柜臺(tái)交易市場(chǎng)。柜臺(tái)交易雖然很難形成統(tǒng)一的價(jià)格，且交易者的詢價(jià)和談判成本較高，市場(chǎng)效率相對(duì)較低，但十分靈活，既沒(méi)有上市標(biāo)準(zhǔn)，也不需要嚴(yán)格的交易監(jiān)管，仍是一種比較適合中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展?fàn)顩r的產(chǎn)權(quán)交易方式。加快建立多層次資本市場(chǎng)，建立正常的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。目前我國(guó)因公司上市條件苛刻，使文化企業(yè)上市難度較大，不利于風(fēng)險(xiǎn)資本的流動(dòng)和再投資。因此，適當(dāng)放寬高新技術(shù)企業(yè)上市條件或建立第二股票市場(chǎng)是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資和發(fā)展創(chuàng)業(yè)基金的重要條件。

（三）文化企業(yè)應(yīng)聯(lián)合社會(huì)力量，催生相應(yīng)的法律法規(guī)，推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)中介機(jī)制

由于風(fēng)險(xiǎn)投資的融資過(guò)程及項(xiàng)目成長(zhǎng)過(guò)程的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)投資的新生性，決定了其適用的法律體系必然要有一個(gè)不斷發(fā)展完善的過(guò)程。就目前的法律體系而言，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的法律規(guī)范散見(jiàn)于《公司法》、《證券法》、《稅法》等法律中，1999年國(guó)務(wù)院相關(guān)部委的《關(guān)于建立風(fēng)險(xiǎn)投資的若干意見(jiàn)》是我國(guó)第一部關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資法規(guī)。之后關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資的法律法規(guī)，如《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的規(guī)定》（2004）、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（2005）、《關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)審批有關(guān)事項(xiàng)的通知》（2009）僅涉及風(fēng)險(xiǎn)投資的某個(gè)方面，沒(méi)有形成系統(tǒng)完善的風(fēng)險(xiǎn)投資體系。因此，需要社會(huì)各界共同呼吁修訂現(xiàn)有的法律法規(guī)，建立比較系統(tǒng)、完善的風(fēng)險(xiǎn)投資體系，為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好的外部法律環(huán)境。從促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資主體培育的角度出發(fā)，允許鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資主體從事風(fēng)險(xiǎn)投資的各種形式存在，消除主體遭遇的問(wèn)題，保障他們的合法利益，加緊研究和制定完善相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資法律法規(guī)，規(guī)范我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)，增強(qiáng)可信度與透明度，保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資各方的合法權(quán)益。對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資，當(dāng)前，沒(méi)有現(xiàn)成的國(guó)際法規(guī)可援引，監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)也不足，應(yīng)盡快制定和出臺(tái)以《投資基金法》、《投資顧問(wèn)法》、《投資者利益保護(hù)法》等文件中與文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的法律條文，目前可考慮制定和出臺(tái)《文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資管理暫行辦法》，使文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作過(guò)程有法可依。《辦法》即要借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，又要考慮我國(guó)的自身特點(diǎn)和國(guó)情，應(yīng)充分賦予《辦法》對(duì)文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的發(fā)行、募集、設(shè)立、運(yùn)作全過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管的法律權(quán)威。風(fēng)險(xiǎn)資本之所以沒(méi)有充分的動(dòng)機(jī)投資于初創(chuàng)期的文化企業(yè)，其原因之一是此類(lèi)投資存在過(guò)高的評(píng)價(jià)與監(jiān)控成本。為解決文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資體系中存在的信息不完全和不對(duì)稱問(wèn)題，文化企業(yè)和社會(huì)各界應(yīng)呼吁逐步建立和完善文化產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)及其網(wǎng)絡(luò)。建設(shè)包括文化創(chuàng)意無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估、認(rèn)證、擔(dān)保、法律服務(wù)等一系列中介機(jī)制，同時(shí)加強(qiáng)文化行業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的深度合作，豐富和完善文化產(chǎn)業(yè)投融資的金融工具，增強(qiáng)投資人對(duì)于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心。同時(shí)為避免腐敗現(xiàn)象發(fā)生，應(yīng)鼓勵(lì)個(gè)人和相關(guān)機(jī)構(gòu)成立相應(yīng)的中介機(jī)構(gòu)，展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

綜上，現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)出高度的偏好，文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域也頻頻出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的身影，但由于文化產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域壁壘障礙、風(fēng)險(xiǎn)資本本身運(yùn)作過(guò)程中的阻力及兩者結(jié)合后出現(xiàn)的新問(wèn)題等原因，致使目前我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)資本的姻緣還不深入，并且風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新支持力度仍然較小。但是，通過(guò)政府、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)、文化企業(yè)以及社會(huì)各界的共同努力，在政策引導(dǎo)、制度完善、環(huán)境優(yōu)化等各方面的有力措施落實(shí)到位的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資與我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的高效融合將快速成長(zhǎng)。（本文作者：高宏存 單位：國(guó)家行政學(xué)院社會(huì)和文化部）