互聯網驅動下文化產業融資模式發展

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［摘要］以影像、文字等精神產品為主的文化產業，是一個國家經濟社會發展的軟性指標，被譽為朝陽產業，有著巨大的發展潛力。受文化發展非產業化、直接融資渠道不暢、間接融資渠道單一等多方面影響，我國文化企業普遍存在“融資難”，制約了文化產業的發展。經濟新常態下，如何利用互聯網技術，探索與我國文化產業發展相匹配的新型融資模式，對于破解我國文化產業融資障礙，推動文化產業持續健康發展具有重要意義。

［關鍵詞］互聯網;文化產業;融資模式;融資渠道;政策法規

文化產業具有附加值高、環境污染小以及資源消耗少的特點，具有超強的可持續發展力。一直以來，我國高度重視文化產業的發展，多次出臺各種政策予以扶持。2015年5月，中央部委層面為支持小微文化企業發展還制定了首個專項年度工作計劃方案———《2015年扶持成長型小微文化企業工作方案》。隨著我國經濟轉型的需要，文化產業對經濟的拉動作用將越來越明顯，文化產業融資問題也日益受到關注。

一、文獻綜述

我國最早提出“互聯網+”這一概念的是易觀國際董事長于揚，他認為互聯網將改變所有的傳統行業，所有的企業都將借助互聯網開展業務，互聯網化勢不可擋。2015年3月，馬化騰在兩會中提出以“互聯網+”為驅動，推動我國經濟社會持續創新的想法。史林東指出，“互聯網+”即互聯網與各個傳統行業相加，但這并不是指簡單的兩兩相加，而是利用現代通信技術以及互聯網平臺，使互聯網與傳統行業深度融合。［1］文化產業的特點是附加值高、環境污染小以及資源消耗少，但是大部分文化企業規模偏小，固定資產缺乏;企業的價值大部分體現在無形資產及知識產權中;品牌的知名度不高、經營形式不健全，流動資金也無法得到長期的投入。諸如此類的不利因素給文化產業的融資帶來了很大的困難。楊吉認為，目前中國文化產業“一靠政府，二靠銀行”的投融資現狀嚴重制約了其自身發展。［2］以往有很多關于文化產業融資模式的探討，近年來伴隨著互聯網的迅速發展，以及“互聯網+”概念的提出，基于互聯網的文化產業融資問題倍受關注。金元浦和歐陽神州認為，文化產業融資模式應該利用互聯網技術的優勢，改變傳統融資的運營模式與發展方式，進而滲透到投融資商業生態的諸多方面，并改變文化產業的融資生態金融格局與產業業態。互聯網為文化產業擴寬了融資渠道和增添了創新融資模式。［3］向勇認為，在互聯網的形態下，以小微企業為主的文化創意產業，應把內容、設備、平臺和網絡進行結合，利用互聯網進行融資，促進文化產業的發展。［4］

二、我國文化產業現有融資模式及問題分析

(一)我國文化產業現有融資模式

近年來，我國文化產業增加值年均增速在15%以上，遠高于國民經濟的增長速度。從近5年的數據(表1)來看，我國文化產業增加值呈現出持續上升的趨勢，且發展較為平穩。但是文化產業占GDP比重仍偏低，為3%左右。目前，我國文化產業投融資體系結構并不合理，適合文化產業產品形態的資產融資方式和多年以來銀行業固有的融資模式有很大的不同。比如說文化企業大部分資產為無形資產，資產價值難以評估;有形資產少，又很少盈利;企業還款的資金來源也不明確，這些問題給我國文化產業的融資帶來了巨大的困難。我國文化企業融資的主要渠道包括:自有資金、銀行類資金、民間資本、風險投資、私募股權基金、并購、股權融資、政府資助。此外，由于文化產業的特殊性，常見的融資渠道還有知識產權質押融資、播映權質押融資、版權信托融資、文化產業發展基金等融資模式。在文化產業投融資結構中，銀行類資金約占10%，金融對文化企業的融資支持有限。目前，中國共有文化企業130多萬家，其中80%以上是小微文化企業，小微企業發展仍主要依靠自有資金和社會資金投入。例如，初創期的中小型文化企業，其資金來源主要以自籌資金為主。自籌資金主要有三個途徑:一是動用創始人私人銀行儲蓄來投資;二是向親戚朋友告借;三是內部集資。

(二)我國文化產業融資的制約因素

盡管我國出臺了一系列政策方針支持文化產業的發展，但是文化產業中以中小型企業居多，和其他行業的中小型企業一樣，它們一直為融資難問題所困擾。由于文化產業本身的特性，加上大多數文化企業的財務管理體制不完善，盈利的方式又不明確，并且文化企業的不良貸款率通常較高，導致傳統金融機構對文化產業融資的信心較低。另外，無形資產融資的操作程序相對繁瑣、傳統金融機構在風險識別上缺少創新意識，也是導致文化產業融資難的重要影響因素。

1．文化發展的非產業化。

目前，我國正處在經濟轉型過程中，作為最具有傳統計劃體制色彩的文化產業，很容易形成非產業化發展的局面。產業資本在擴張過程中遭遇現有投融資體制的缺陷，勢必會阻礙文化產業化發展的進程。文化產業本身就存在很多不穩定因素。事實上，雖然我國給予了文化產業很多政策扶持以及大量資金支持，但是，國家資金投入后，因沒有十分明確的終端目的性，使得投資與盈利不成正比。因文化產業發展的融資模式沒有實現市場化，政府的相關政策和資金支持也就變得有心無力了。

2．直接融資渠道不暢。

民間資本參與產業投資，一般不是通過資本市場直接對企業進行融資，這樣可以降低產業擴張的成本。在我國，上市融資的文化企業僅局限于發達城市，而且數量很少。有很多文化企業由于無法滿足直接融資的條件而失去了融資機會，再加上文化企業上市融資和發行債券的限制較多，準許其上市的條件較高，導致了直接融資渠道不通暢。

3．間接融資渠道單一。

目前，從商業銀行獲得貸款是我國文化產業間接融資最主要的渠道之一，但是由于其產品大部分為無形資產，無法拿出有效抵押資產進行抵押，往往遭銀行拒貸。這是文化企業融資難的重要原因之一。這種情況的占比高達75%。在市場經濟迅速發展的過程中，單一的融資模式已經不能滿足企業的資金需求。

三、互聯網驅動下文化產業融資模式設計

為了使文化產業成為我國國民經濟發展的支柱性產業，在融資上不僅要利用好現有的渠道，而且需要大力創新。文化產業作為最具創意的產業之一，與互聯網的聯系尤為密切，與“互聯網+”的融合，將有效發揮互聯網在生產要素配置中的優化和集成作用，也將提升文化產業的創新力和生產力，形成更廣泛的以互聯網為基礎的文化產業發展新態勢。對于文化企業而言，選取適宜的融資模式至關重要。在互聯網驅動下，文化產業融資體系正向著多元、多層次的方向發展。文化企業在選取融資模式時，不僅可以采用一種融資模式，還可以將幾種適合的融資模式結合使用。這主要看文化企業不同的發展階段、自身特點、發展需要及資金狀況。

1．互聯網眾籌融資模式。

眾籌的意涵即大眾籌資。互聯網和文化產業的結合有多種形式，其中和文化創意類結合最為緊密的就是眾籌產業。美國最大的眾籌網站是基于文化藝術類和創意類產品起家的，其成功融資項目中文化產業類項目占到70%。在整個美國眾籌網站中，文化創意類項目總數占到50%～70%。文化企業有好的創意或者作品時，可以通過互聯網方式籌款項目并募集資金。在我國“大眾創業、萬眾創新”的新形勢下，眾籌模式蘊含著巨大的發展空間，因為它具有低門檻、多樣性、依靠大眾、需要創意等特點。而文化產業則具有創意性、大眾性、風險性等特點，相對傳統的投資模式不會傾向投資于文化產業，但是眾籌融資作為新型互聯網融資方式，是對以往融資模式的創新突破，可以服務文化產業，擴寬融資渠道。例如京東金融推出的京東眾籌，旨在打造出門檻極低、新奇好玩、全民都有真實參與感的眾籌平臺。它的主打眾籌產品是流行文化。對那些有創意和想法的文化企業而言，京東眾籌是一個籌資平臺、孵化平臺。眾籌可分為購買模式和投資模式，購買模式分為捐贈模式和獎勵模式，投資模式分為股權模式和債券模式。目前國內基本上都是無擔保股權眾籌，眾籌為更多小本經營或有創意、想法但是沒有啟動資金的小微文化企業提供了便利的融資平臺。互聯網眾籌融資深刻地改變著文化產業融資模式。通過不少成功的案例，我們看到了互聯網眾籌的力量。眾籌與文化產業的結合將為文化產業帶來巨大變化。

2．O2O模式。

O2O意思為OnlinetoOffline，即利用互聯網將線下商機轉移為線上交易。雖然目前O2O模式在文化產業融資中的應用還比較少，但是可以預見，其未來有著廣闊的發展前景。例如2014年某明星在北京舉辦演唱會就采用了O2O模式，即在現場演出的同時進行付費直播，觀眾既可以選擇購票親臨演唱會現場觀看，也可以選擇在主辦方合作的視頻網站高清同步在線收看，而價格只有現場演唱會票價的10%甚至更低。這種運作方式為文化產業其他形式的演出帶來了啟示。利用互聯網及電商，文化企業可以不再單純地依靠線下售票這一種方式盈利。

3．天使投資平臺。

天使投資一般指個人以主權資本進行投資的形式，屬于風險投資的一種形式。文化企業可以利用現有的天使投資平臺進行信息匯集與交流，利用互聯網技術，在線上平臺匯聚大量的天使投資人和有資金需求的項目。文化產品不同于其他產品，具有滿足人們精神需求的特點，因此更容易觸動天使投資人。目前我國也有許多天使投資人投資影視傳媒業，例如影視人梁東欲拍攝電影《我的奮斗》，天使投資人徐小平出資1800萬，依靠這筆資金，梁東成立了響想電影公司，將效仿美國傳奇電影公司的商業模式進行運作。中國電影行業發展速度驚人，許多天使投資人看中了這一市場。天使投資人為文化產業中的影視傳媒企業融資帶來了全新的思路。

4．中國文化要素市場線上交易。

文化產業革命與互聯網金融革命的融匯，文化要素市場從線下向線上的邁進，將成為中國文化產業投融資發展中最令人期待的景觀。近年來，各類文化產權交易所風起云涌，但多數并不專業，不具備成為重要的文化產業投融資平臺的潛質。中國文化產權交易市場需要進行調整以適應互聯網發展的需求，將更多的文化產權交易項目由線下轉移至線上，大力發展在線交易。［5］

5．P2P網貸平臺融資模式。

隨著互聯網金融的快速崛起，P2P網貸平臺不斷涌現，文化產權產品作為一種新的資產類型(垂直細分領域)開始出現在P2P網貸平臺中。根據收集到的平臺信息，目前專注于文化產權產品的有手投網、藝投金融等，其他大部分平臺則將文化產權作為其眾多業務中的一種，整體來看文化產權垂直領域專業性的P2P網貸平臺數量還較少。但從2015年開始越來越多的平臺開始關注于文化產權業務，并且大部分平臺采用與第三方簽訂戰略合作協議的方式開展業務。從文化產權產品類型來看，目前P2P網貸平臺合作的文化產權產品主要有影視作品、郵幣卡、藝術品(玉器、書畫)等。平臺的借款項目均來自于第三方文交所，目前線上融資項目主要來自全國一線文交所，如北京金馬甲、北交所福麗特、南京文交所等，資金去向用于線上交易的護盤資金和線下新品現貨采購。平臺的“C2P”模式是指有融資需求且持有文交所郵幣卡電子現貨產權的個人通過手投網，向有理財需求的個人進行融資。手投網是于2015年7月22日正式上線的P2P網貸平臺，平臺自身定位是一家C2P(culturalassetstopeer)平臺，是當前少有的僅關注郵幣卡(郵票、錢幣、紀念卡)垂直細分領域的P2P網貸平臺。P2P網貸平臺為文化產業領域的企業提供相關融資服務。此類模式與市場上其他的企業借款類型無太大差異，只不過融資企業來自于文化產業領域。主要針對的產品是影視、動漫、游戲等，通過直接抵押影視、動漫、游戲的收益權作為還款保障。P2P網貸平臺切入文化產權融資垂直細分領域，是平臺不斷尋找新的資產類型的探索。［6］

6．郵票、錢幣、磁卡電子盤交易市場融資。

郵幣卡電子盤是將傳統需要在現貨交易市場完成的交易轉變為電子化交易。其操作模式有些類似于股票市場，每日盤的漲跌幅控制在10%以內。與字畫、珠寶等藏品相比，郵幣卡具有現貨交易的特點，流動性強，且有投資價值。郵票、錢幣、磁卡電子盤交易市場屬于文化產業的創新模式，也是投融資的新模式。在國家大力發展“互聯網+”和“互聯網+文化”的新形勢下，未來郵幣卡文化投資產業有很大的發展潛力。但在實際交易方面，郵幣卡電子盤投資是有一定風險的。可采用郵幣卡質押模式，平臺借款人均為各個文交所的會員，且持有已上市的郵幣卡電子現貨市值100萬元以上。已上市的郵幣卡已經通過文交所層層審核，審核通過后質押物(郵幣卡)的實物交由文交所監管，從而確保質押物的真實性和安全性。按照質押物發行價的40%～60%申請貸款，風險相對可控。

7．“融資租賃+互聯網金融”的A2P融資模式。

對于個人投資者來說，文化產業投資門檻比較高，很難通過銀行理財產品、股票等方式參與。通過e租寶這樣的A2P平臺，把債權和收益權轉讓給個人投資者，用以投資到文化產業項目上，可以真正實現大眾創業、萬眾創新，讓每一個人都有參與文化產業投資的機會。互聯網是A端的項目和P端的投資人之間的橋梁，打通了產品與消費者和投資者之間的通道。文化產業通過互聯網尋找市場，連接廣大消費者和投資者，消費者和投資者可以參與到產品的設計過程中，所有的投資者同時也是產品的消費者。文化企業通過互聯網，可以精準定位市場，不僅獲得客戶，更獲得資金，同時還打通了銷售終端。在具體運作過程中，首先由投資公司與文化、金融兩大行業的專家團隊組成第三方文化投資基金，用基金的形式收購文化產業項目，然后進行相應的分拆、孵化和包裝，最后做成債權、股權、股加債、債加股或者股債互轉的產品，通過互聯網金融平臺對接投資者，盤活社會閑散資金，這樣就可以使文化企業獲得融資，也可以讓更多的投資者參與到文化金融項目中，分享投資收益。［7］

8．第三方支付平臺融資。

通過第三方支付平臺，利用自身的虛擬網關，擁有能提供巨大的業務潛力和盈利空間的龐大的客戶基礎，憑借在信息處理方面的優勢，可以根據文化企業的信息流、資金流與預期盈利能力，針對中小文化企業融資需求“短、小、急、頻”的特點設計融資流程及金融產品，搭建資金盈余方與中小文化企業的對接洽談交易平臺，為其提供精準、適時、適度的融資支持，從而使這一平臺在與傳統金融模式的競爭中獲得更大更強的博弈籌碼與市場影響力。

四、互聯網驅動下文化產業融資的對策建議

互聯網依托自身強勁的優勢，正在逐步改變融資生態，其所帶來的機遇與挑戰為文化產業融資模式的創新提供了全新視角，有助于破解文化企業融資難的困境。但是，互聯網在帶來機遇的同時也伴隨著高風險，利用互聯網進行文化產業融資需要相關部門進一步完善政策保障機制，需要文化企業做出相應改變和調整，也需要互聯網金融的規范化和法制化。文化企業在互聯網金融模式下的風險管理控制、信息甄別分析、信用體系建設以及融資渠道與自身發展需求深度融合是不可繞開的。首先，政府應構建文化產業互聯網融資平臺，并完善相關法律體系。搭建文化產業互聯網融資平臺，更多地依靠互聯網吸收社會資本，切實拓寬文化企業的融資渠道，讓企業更多地依靠自身力量去融資。搭建這一融資平臺的重點在于構建基于互聯網的專業文化融資擔保體系和綜合性的文化金融服務體系。此外，要加快出臺專門針對“互聯網+文化”產業投融資活動的法律法規，有效約束各方利益主體的行為，劃清權利和責任歸屬，使得文化產業通過互聯網進行的各項投融資活動有法可依、有章可循。其次，文化企業自身應積極拓展融資渠道。資本生產要素對于文化企業的發展來說，其重要性無可取代。文化企業應選擇合適的融資方式，不僅是選取一種融資模式，而是選取多種融資模式，使其相互合作，相互補充，促進文化企業的發展和成長。文化企業不能單純地依靠政府扶持、銀行信貸，要打破傳統，積極了解互聯網金融領域的新動態、新動向與新發展，根據自身發展的階段特征探索新形勢下的融資方式與渠道，克服盲目、被動與缺乏針對性、有效性的融資方式。但也要指出的是，文化產業的發展更加需要創意，沒有創意的文化產業是沒有前途的;即使有充足的資金保障，也難以做大做強。最后，互聯網金融體系自身也有待完善，規范化和法制化是當務之急。文化企業在互聯網金融模式下的風險管理控制、信息甄別分析、信用體系建設以及融資渠道與自身發展需求的深度融合是其必須面對的新課題。基于互聯網金融行業還處于“野蠻”生長狀態的現實，只有積極探索中小文化企業的融資機制與融資模式，培育良性、聯動發展的融資生態系統，才能為互聯網金融模式下文化產業的健康、科學、可持續的發展奠定堅實的基礎。

［參考文獻］

［1］史林東．“互聯網+”:新常態下中國經濟發展的新引擎［J］．甘肅金融，2015，(3)．

［2］楊吉．我國文化產權交易平臺建設的經濟學動因及意義分析［J］．現代商業，2011，(3)．

［3］金元浦，歐陽神州．互聯網金融模式下文化中小企業的融資［J］．學習與探索，2014，(6)．

［4］互聯網思維和文化創意投融資趨勢

［5］魏鵬舉．中國文化產業投融資的現狀與趨勢［J］．前線，2014，(10)．

［6］詳解P2P文化產權領域平臺［EB/OL］．

［7］創新“互聯網金融+融資租賃”(A2P)模式e租寶搶占先機［EB/OL］．

作者：王帥 張友祥 單位：東北師范大學 經濟學院 長春金融高等專科學校