互聯網金融生態圈信用風險的生成

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摘要:在互聯網金融模式的持續創新與發展背景下，金融生態圈的構建逐漸成為一種新的發展趨勢，但因互聯網金融生態圈具有虛擬性、難控制、違約成本低和信息不對稱等特點，信用風險極易產生。因此，文章將通過對互聯網金融生態圈進行刻畫，并結合該生態圈特有的運行機制及特點探討圈內信用風險的生成原因，擬從內外兩個層面四個視角提出防范對策，以求在監管該生態圈內信用風險方面能做到有的放矢，為維護互聯網金融生態圈乃至整個金融體系的穩定運行提供一定參考。

關鍵詞:互聯網金融生態圈;信用風險;生成原因;防范對策

一、引言

近年來互聯網金融信用風險事件頻發，典型的就是P2P平臺的“跑路”事件，根據“網貸之家”的統計:其中出現“跑路”事件的平臺成立期限最長的也不超過3年。任全民(2017)指出，互聯網金融作為一種新興業態，依舊難以繞開所有金融業面臨的難題，即降低交易成本、降低信息不對稱。國內互聯網金融業雖然可以降低交易成本，然在防止信息不對稱、降低信用風險上，與傳統金融業相比尚沒有優勢，這從根本上限制了互聯網金融行業的發展。除此之外，由于對互聯網金融風險認知的缺少，再加上對風險缺乏有效的識別和監管手段，由風險失控所引致的各種意外事件也變得層出不窮，尤其是信用風險方面的問題，不僅給國家金融體系的安全帶來了嚴重的危害，更給大量的投資人以及相關各方造成了無可挽回的損失，甚至產生了較多的社會不安定因素。2015年，AndrewB.Whinston、ShaokunFan指出，在過去20年中，信息和通信技術使金融領域的創新層出不窮，這表明互聯網金融時代的到來，而信用管理必將成為網絡金融市場的核心問題。本文通過刻畫互聯網金融生態圈，將互聯網金融信用風險放置于一個具有結構特性的生態系統中進行研究，探討該生態圈內信用風險的產生原因，并據之提出防范互聯網金融生態圈信用風險的對策，意在打造出一個平衡穩定的互聯網金融生態圈，以期更好地防范信用風險，促進“互聯網+”行業以及金融業的發展進步，追求互聯網甚至整個金融體系的穩健發展與社會和諧安定。

二、互聯網金融生態圈的刻畫

生態圈本是自然科學的研究范疇，商業領域對其研究相對較晚。1993年，穆爾(JamesMoore)在《哈佛商業評論》上第一次提出“商業生態系統”的概念，在不斷發展完善后，眾多學者在商業關系構建中將“生態圈”發展成了一次革命。商業生態圈包含金融生態圈，而互聯網金融生態圈又可看作是金融生態圈的一個子集，這種層層包含歸屬的關系更加突出了互聯網金融生態圈的核心地位，其也正是本文研究的重點對象。

(一)互聯網金融生態圈的內涵

互聯網金融生態圈的概念來源于自然生態系統或商業生態系統，但目前對于互聯網金融生態圈的內涵還沒有統一的表述。從系統論層面來看，一個理想的互聯網金融生態圈必然是生機勃勃的，生態圈內各子系統之間緊密聯系、和諧共存、良性互動、高效運作，共同促進金融經濟健康持續科學發展。它體現著公平、高效、動態平衡的概念，并最終將指引互聯網金融業走向可持續生存與發展的道路。陸岷峰等(2016)提出，互聯網金融生態包括互聯網思維、網絡技術和金融服務三個部分，它們共同構成了具有一定內在運作機制、外在競爭環境的生態群體。生態內部的眾多主體在我國獨特的經濟、政治和信用制度水平下相互作用形成了動態的平衡系統。互聯網金融生態圈包括金融生態主體、生態環境和生態模式三大部分，它是由金融生態主體之間、金融生態主體與生態環境之間所組成的生態鏈，這個生態鏈與金融生態圈的可持續發展密切相關，生態圈內部各主體既競爭又合作，主體與環境之間也相互影響，并且在該生態圈內同樣遵循著“優勝劣汰、適者生存”的規則。互聯網金融生態主體包括傳統金融機構、資金供求雙方和互聯網金融平臺(企業)等;互聯網金融生態環境包含內外部兩種環境，內部環境主要是指支持開展互聯網金融業務的軟硬件環境和條件等，主要包括渠道與介質、基礎設施、豐富的應用場景，外部環境主要是指社會經濟環境、產業政策、科技水平和法律制度等外部條件。良好的金融生態環境能極大促進互聯網金融的發展，而壓抑性的環境則可能形成制約或者激發主體的邊緣行為。互聯網金融生態模式是互聯網金融新業態的運營模式，它是生態主體之間、生態主體與環境之間產生聯系的中介，現有的模式包括第三方支付、眾籌、互聯網理財和P2P網貸等。總而言之，互聯網金融生態圈是一個整體的概念，圈內動態平衡機制的建立需由三方共同參與，任何一方的缺失或者“失職”，都將破壞它的生態平衡。

(二)互聯網金融生態圈的運行機制

首先，互聯網金融生態主體在競爭中促進彼此發展。一方面，互聯網金融平臺的前進步伐愈發快速，在此情況下，不僅傳統金融機構面臨著巨大的挑戰，互聯網金融平臺內部企業競爭也日益激烈，例如p2p網貸、第三方支付與眾籌平臺等出現明顯的同質化問題。另一方面，在激烈的競爭環境中，傳統金融機構與互聯網金融平臺開始走向合作共贏的道路。同質化的競爭使得圈內“優勝劣汰、適者生存”的規則得以體現，這既有助于優質互聯網金融企業的發展，也將大大增進生態主體間的和諧關系。其次，互聯網金融生態主體與生態環境存在相互作用的關系。一方面，互聯網金融生態主體產生的諸多問題(例如p2p網貸的“跑路”現象、平臺準入門檻較低)警醒著環境建設者既要完善互聯網金融生態圈內部的渠道與介質、基礎設施等多方面的內部環境，又要使互聯網金融模式的發展順應社會經濟環境、產業政策、科技水平和法律制度等外部環境。另一方面，互聯網金融生態圈內生態環境的規范與健全能夠有效抑制圈內生態主體的不良行為，并且可以為生態主體間的業務進行提供保障，從而利于互聯網金融企業之間業務的開展、降低信用風險，促進互聯網金融生態圈平衡發展。互聯網金融生態主體之間以及主體與環境之間的相互作用體現了互聯網金融生態圈的運行機制，這正是保持互聯網金融生態活力的重要條件。

三、互聯網金融生態圈信用風險的生成原因

信用風險(即違約風險)，指交易雙方在協定后其中一方未履行承諾而給另一方造成損失的風險。信用風險是互聯網金融的主要風險，其特點為潛伏性、累積性、以及破壞性，而互聯網金融生態圈因其具有虛擬性、難控制、信息不對稱和違約成本低等特點更易產生信用風險。與傳統金融市場相比，互聯網金融生態圈內各主體的業務進行一方面要依靠平臺提供支持和主體自制，另一方面還需要外部政府的監管和社會征信體系的保障。所以本文將針對引發其產生信用風險的原因從內外部兩個層面、四個視角進行分析。

(一)內部層面

1.互聯網金融平臺信息披露問題信息披露一直都是金融行業發展、創新的必然要求，而互聯網金融生態圈內資金需求者與資金供給者之間普遍存在著信息不對稱的問題，而信息獲取不對稱將產生逆向選擇和道德風險。圈內各平臺企業一直倡導為生態主體間業務開展提供良好的環境與真實公正的平臺，但真正能做到的寥寥無幾。大多數平臺對于信息的披露并不主動，甚至應當披露的消息也怠于公示。有的平臺甚至連資金募集的項目名稱、借貸主體名稱、借貸金額都鮮少公布，平臺出借資金的回款時間、數額、違約率更是難以知曉。我國當下互聯網金融平臺還未建成一個有關行業信息披露的標準或機制，對于以提供虛擬信息服務為主要業務的互聯網金融行業而言，極易引發信用風險。2.非法集資、欺詐行為的存在由于互聯網金融生態圈內參與主體較為廣泛且復雜，有些互聯網金融企業利用平臺對企業信用評級水平不高和平臺準入門檻較低的缺點，懷著非法集資或欺詐投資者的目的而參與平臺交易。這類企業往往在進入圈內平臺的一開始并沒有充足的準備金，通過欺騙圈內消費主體、大肆宣傳引資，一旦經營不善或在籌集到一定資金后便立馬卷款出逃。據網貸之家的數據顯示，截至2018年4月，全國網貸平臺企業數量累計已達6114家，其中正常運營平臺數量為1877家，問題平臺企業多達4237家。這樣的不良氛圍將在無形中擴大互聯網金融生態圈內的信用風險。

(二)外部層面

1.法律法規與監管體系的不完善在2015年之前，國家對互聯網金融整個行業的監管缺乏法律性的明確規定，對整個行業的性質、經營范圍等缺乏規范，對其應該遵循的準則也指導不力，導致很多平臺出現停業、跑路等惡性問題，造成投資者的大額損失。現今，基于傳統金融行業而制定的《銀行法》、《證券法》和《保險法》已不能滿足迅速發展的互聯網金融市場。例如，在第三方支付方面，雖然網上支付管理體系已初步建構，但在二維碼支付、掃臉支付等更為新興的領域，仍然存在許多監管上的空白。互聯網金融的虛擬性和不可控性加大了政府與圈內平臺對各參與主體違約行為的懲罰難度，再加上缺失完備的監管體系和嚴格的懲罰機制，就會使得資金需求者主觀違約(“跑路”)的意愿逐漸增大，從而導致違約行為。2.社會征信體系的不完備社會信用體系完善程度影響互聯網金融當事人的信用行為取向，進而影響當事人的自我約束力。高度完善的社會信用體系令故意違約者寸步難行，從而迫使其恪守信用，不完善的社會信用體系會使互聯網金融當事人懷有僥幸心理，為追求違約收益而故意違約。假如征信體系尚未覆蓋互聯網金融，會給互聯網金融當事人一種暗示，即違約可能獲得額外收益，而完全履約可能不合算。此外，我國目前不具有完備的客戶信用評估體系，缺少足夠的客戶信用評價數據，圈內主體信用意識也較差，加之監管機構對個人的征信系統建設工作不到位，使得個人信用信息數據的完整性與真實性無法得到保障，很難對借款個人及機構等主體提供的信息進行證實，企業虧損和違約失信現象因此產生，信用風險也隨之擴散。

四、防范互聯網金融生態圈信用風險的對策

鑒于前文互聯網金融生態圈信用風險的生成原因是從互聯網金融平臺、企業、政府和和社會四個視角展開的，因而本部分也將有針對性地從這四個視角提出相應的防范對策。

(一)內部層面

1.互聯網金融平臺要致力于信息披露與技術創新互聯網金融平臺作為生態圈內業務開展的基礎，必須充分履行其及時披露信息的義務，加強互聯網金融機構的信息披露機制建設，利用互聯網技術創新彌補信息不對稱帶來的信用風險。具體可以分為四點，一要對企業相關信息進行詳細披露，具體為收費項目、運行規則、經營詳情以及其他與投資者相關的信息。二要建立專門性的信息披露機制、利用信息工具之外的手段，來解決互聯網金融的信息缺失問題。三要加快培養復合型技術人才步伐，及時優化平臺的網絡環境，提高辦事效率，促進企業信息披露的主動性。最后，要在充分把握市場需求的基礎之上，注重與客戶的溝通交流，傳達及時有效的市場信息，努力消除信息不對稱的現象。2.加強對互聯網金融企業的資質審核與行業自律首先，互聯網金融自律組織要負起制定互聯網金融運營管理規則和行業標準的責任，通過建立和完善自律管理體系，減少互聯網金融生態圈內的企業非法經營事件，對各企業進行嚴格的信用評級、完善信用評級機制，提高企業進入圈內平臺的門檻，降低企業非法集資、惡意欺詐的可能性。其次，要制定明確的互聯網金融企業準入標準、完善互聯網金融平臺退出機制，建立多層次、低成本、高效率的外部監督機制，加強互聯網金融生態圈內各行各業的自律和規范，充分發揮中國互聯網金融協會的行業自律作用，以行業監控警戒企業自律。保證圈內各企業規范運行，堅守公平競爭、誠實守信的原則。

(二)外部層面

1.政府要做好立法與監管工作維持互聯網金融生態圈動態平衡運行的關鍵是要有完善的法律制度。良好的互聯網金融生態系統需要一個公開、公平、公正，能夠科學規范圈內生態主體行為的規則和法律來保障。完善的法律制度體系是有效監管的前提條件，金融法制對互聯網金融發展既有促進作用又有制約作用，監管者必須充分利用好金融法制這把“雙刃劍”。互聯網金融生態圈信用風險的防范工作應把新的金融形態納入原有的監管體系與法律制度，結合實際對監管手段及法律進行不斷的完善與創新。對于互聯網金融生態圈這個系統的監管應著重于事前對圈內各領域的法律法規制定、事中建立風險行為追蹤機制和事后嚴懲，建立多部門法定監管、行業自律監管、企業自身風控相結合的多層次監管體系，約束生態主體的違約行為，致力于違約率的降低。2.完善社會網絡征信體系與信用意識建設關于互聯網金融生態的信用征信體系建設，李冬、楊峙林(2017)指出，要結合商業、司法、設備、銀行和社會信用以及網絡系統五個層面進行信用建設，完善社會網絡征信體系。針對企業及個人信用信息數據完整性與真實性缺失的問題，健全企業和個人信用體系。此外，我國當前的信用環境整體上并不理想，信用意識較為淡薄，誠信文化欠缺，所以要加強互聯網金融生態圈內消費者的教育和保護工作，逐步建立信用評級和風險預警制度，通過第三方機構的征信體系與信用評級，完善失信懲罰機制，提高失信者的違約成本，引導互聯網金融當事人形成正確的信用行為取向，提高其自我約束力。針對征信行業信息共享不足的現狀，充分發揮中國人民銀行在征信業管理中的主導作用，制定互聯網金融征信業標準，明確信息公開內容與范圍，建立信息共享機制。

五、結束語

互聯網金融是組成新興的、充滿生命力與創造力的行業形態，具備不可估量的市場前景與發展潛力。與傳統的金融行業相比，互聯網金融行業所占比例較小，市場尚不成熟，法律規制也不健全。加之互聯網金融具有涉眾性、關聯性，一旦潛在的信用風險爆發，很有可能會撼動整個金融行業，甚至國民經濟也會受到巨大沖擊。而隨著互聯網金融模式的不斷創新，互聯網金融生態圈終將通過其具有一定運行機制、結構特性的動態平衡系統來體現它在信用風險防范方面的優越性，為國內互聯網金融業防止信息不對稱、降低信用風險提供借鑒。因此，透析互聯網金融生態圈，在該生態圈內探討信用風險的生成原因，建立健全信用風險的分析與防范體系已迫在眉睫，只有不斷地對防范監管體系發展與完善，互聯網金融生態圈才能持續健康發展，金融體系的穩定才能得到更大的保障。

作者：陳春瑾 單位：江蘇大學財經學院